一、復刻0056高股息ETF的核心邏輯

市面上最受投資人青睞的高股息 ETF，莫過於 元大高股息 ETF（0056）。它是許多台灣投資人「存股領股利」的代表標的。0056 的選股方法，是從臺灣50指數與臺灣中型100指數為母體，優先篩選出具備相對高殖利率（預期下一年股息）之公司，最終組成 50 檔成分股。

然而，許多人只知道它「給股利」、風險似乎不高，卻很少真正挖掘其選股邏輯背後的細節和可能的缺陷。為了讓大家更深入了解這套機制，我們運用量化交易的方法，去「復刻」0056 的篩選邏輯，並嘗試更進一步的優化。這項研究花了相當多時間精力，從龐大資料的爬取、清洗、到回測比對，都一一經歷反覆測試，只為了呈現給投資人更清晰且更具行動價值的策略思路。

復刻 0056 的關鍵步驟

• 市值排名前 150 名股票作為初始篩選標的這代表先從台灣市值規模較大、較有流動性的公司中著手，排除一些可能成交量低、營運風險較高的股票。
• 近三年皆穩定發放現金股利0056 著重於「股息」，因此公司能否穩定配發現金股息，就顯得至關重要。
• 毛利率持續成長反映公司基本營運體質是否健康；若毛利率維持增長，通常代表公司具備較佳的競爭力。
• 設定交易流通性條件確保標的能有效買賣，避免「有好策略，卻掛不到單」的尷尬情況。
• 最終根據現金股利殖利率和現金股息年化報酬，選出前 50 檔股票這基本就複製了 0056 的核心精神：高殖利率作為重要排序依據。

在經過一連串比對後，復刻而得的策略股池與原版 0056 股池有 72% 的重疊率，報酬率曲線也高度相關。這意味著，我們的 復刻版 0056 確實能有效重現 0056 的選股結果。

相關性分析：

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二、為什麼要優化 0056 高股息策略？

雖然 0056 深受大眾喜愛，但其單一依賴「殖利率」的選股標準，也帶來了不少潛在問題。最常見的疑問在於：如果公司未來的獲利或股價下滑，殖利率再高也未必保得住報酬。 因此，僅看現金股利殖利率，有時候會忽略公司實際的成長動能與股價穩定度。

• 缺乏成長潛力考量： 0056 更重視「現在」的高股息，卻無法保證公司未來能維持同等配息水準。
• 忽略股價風險： 有些殖利率高的公司，股價可能因營運不佳或大環境衝擊而下跌，使投資人因價差損失抵銷了領股息的好處。

事實上，根據許多長期回測的結果，0056 的投資績效常落後大盤。

復刻 0056 報酬：

復刻 0056 報酬

長期持有 0056 報酬：

長期持有 0056 報酬

這也是為什麼我們要繼續進行第二階段的策略優化，希望既能拿到股利，也能兼顧成長與風險控管。