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00712

復華富時不動產 Other Securities As of 2026-07-29 Updated daily after market close

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估值 50品質 50成長 50動能 61籌碼 97

Is 復華富時不動產 a buy? Fundamentals and valuation first

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 25.3%（買超）。

Chip flow

Bullish +0.61
BearishNeutralBullish

Single-sided accumulation, concentration rising — bullish

  • Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
  • 凱基-台北 holds 123,972 lots
  • sellers have 18,018 lots left, ~400 sessions to clear

Window from 2026-01-17 · Price -11% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12

  • Largest holder 凱基-台北 has accumulated 123,972 lots since the start (sold 18%), now trimming.
  • Main distributor 凱基 peaked at 40,279 lots, has sold 68%, 13,044 left, ~7 sessions to clear at the recent pace.
  • TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +1.16pp, mid holders +244, retail -1.98pp — concentration shifting upward.
  • Foreign hedge-desk net short Net short -1,215 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Branch inventory reconstruction
Accumulating holders Branches that accumulated shares during the window and still hold positive inventory; they are the absorbing side.
Distributing sellers Branches that built inventory earlier and have been selling it down; the remaining number estimates what has not cleared.
Net-short desks Trading-desk branches with negative inventory or net selling, often hedge, offsetting, or short-term flow. It is not automatically a bearish view.
Accumulating
凱基-台北國泰-敦南新光國泰-台中國泰證券新光-台中
Distributing
凱基國泰-板橋新光-新竹國泰-高雄玉山-新竹元大-北屯
Desks
own scale
富邦證券元大證券元富永豐金證券
Price Accumulating & Distributing share one scale (comparable); Desks is independent. Zero is the baseline
Branch details Unit: lots

Accumulating

  • 凱基-台北 +123,972
    sold 18%
  • 國泰-敦南 +33,641
    sold 0%· still adding
  • 新光 +15,627
    sold 3%· still adding
  • 國泰-台中 +8,454
    sold 0%· still adding
  • 國泰證券 +7,139
    sold 9%
  • 新光-台中 +5,717
    sold 2%· still adding

Distributing

  • 凱基 13,044 left
    sold 68%· ~7 sessions to clear
  • 國泰-板橋 7,220 left
    sold 28%· paused recently
  • 新光-新竹 1,239 left
    sold 86%· ~400 sessions to clear
  • 國泰-高雄 749 left
    sold 76%· ~40 sessions to clear
  • 玉山-新竹 1,576 left
    sold 29%· paused recently
  • 元大-北屯 1,473 left
    sold 28%· paused recently

Desks

  • 富邦證券 -208,829
    unclassified
  • 元大證券 -180,427
    unclassified
  • 元富 -155,403
    unclassified
  • 永豐金證券 -109,244
    unclassified
Still selling 18,018 lots ~400 sessions to bottom at most
Recent buy/sell force +49,972 absorbed / -21,556 sold buyers slightly ahead
Hedge-desk net short -635 lots potential cover-buying, not selling pressure
TDCC big holders · absolute-holding cross-check
>1000-lot holder share Retail (<400 lots) share Price (right axis)

Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.

Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.

Historical evidence

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

Pending

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

10 times historically; 60-day forward avg -12%, win rate 10%, beating the market by -10.26 pts on average.

外資連續買超滿 5 個交易日

Pending

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

34 times historically; 60-day forward avg -1.1%, win rate 51.5%, beating the market by -6.55 pts on average.

What does 復華富時不動產 do? Company profile

ETF／不動產證券化（美國抵押權型REITs, mREITs） 上市（台灣證券交易所 TWSE）

Overview

本商品為復華投信（復華證券投資信託股份有限公司）發行之被動式指數股票型基金，全名為「復華全球收益ETF傘型證券投資信託基金之復華富時不動產證券化基金」，基金成立日為2017年8月9日，於2017年8月21日在台灣證券交易所掛牌上市，為台灣首檔、也是唯一一檔聚焦美國抵押權型REITs（mREITs）的ETF。基金經理人由復華投信指派，採新台幣計價、季配息機制。費用方面，經理費約年率0.25%～0.35%、保管費約年率0.08%～0.16%。基金規模近年大致落在新台幣約300～400億元區間（例如2025年1月底約新台幣377億元；另有來源提及約330億元、409億元等，因統計日不同而異），為台灣規模最大的REITs類ETF，受益人數逾15萬人。發行人復華投信為台灣老牌投信之一，隸屬於復華金控／元大集團相關體系（投信管理人背景請以官方公開說明書為準）。

Business

00712為被動追蹤型ETF，標的指數為「富時NAREIT抵押權型不動產投資信託指數（FTSE NAREIT Mortgage REITs Index）」，由FTSE International編製，採流通市值加權，成分為在NYSE或NASDAQ掛牌、市值逾約1.5億美元並符合流動性條件之美國抵押權型REITs，並按季審核調整。基金採完全複製法，將至少90%淨資產投資於指數成分證券。投資標的mREITs（抵押權型REITs）並非直接持有實體不動產，而是向投資人募資後投資於住宅／商用不動產抵押貸款及抵押貸款擔保證券（MBS），賺取利息與淨利差，運作型態接近槓桿化的固定收益商品，獲利高度依賴利率水準與長短期利差。配息政策為季配（一年4次），已連續多年配息，近5年平均現金殖利率約7%上下（2018～2020年化配息率一度高達約7.97%），近期單次配息率約1.87%～2.25%。前十大成分股約佔80%以上，主要包括Annaly Capital Management（NLY，約20%）、AGNC Investment（AGNC，約14%）、Starwood Property Trust（STWD，約11%）、Rithm Capital（RITM，約10.5%）、Blackstone Mortgage Trust（BXMT，約5.5%）、Dynex Capital（DX）、AGNC、Apollo Commercial Real Estate Finance（ARI）、Ellington Financial（EFC）、Ladder Capital（LADR）等美國掛牌mREITs。

Outlook 2025–2028

00712的核心驅動因子為美國利率與殖利率曲線。2025～2028年展望主要繫於美國聯準會（Fed）的降息循環：理論上降息有助壓低mREITs的短期融資成本、改善淨利差，並使相對高殖利率的REITs資產重獲市場青睞（市場曾觀察到機構投資人連續數月回補REITs），對配息與淨值具支撐；多家券商亦以「降息循環吸金」描述其資金流入。成長動能來自寬鬆環境下固定收益需求回升、抵押貸款證券評價回穩。惟風險與挑戰明顯：（1）利率風險高，2022年升息期間淨值曾大跌約-20.39%，殖利率曲線倒掛或長端利率走高會壓縮利差；（2）配息穩定度與利差連動，利差收斂時配息可能調降，高殖利率亦可能反映本金折損風險；（3）美國房地產（尤其商用不動產CRE）信用風險、提前還款風險與槓桿風險；（4）匯率風險（新台幣兌美元）。整體而言2025～2028表現高度取決於降息節奏、長短端利差與美國不動產信用狀況，屬高波動、收益型工具，後續實際走勢具不確定性。

Sources（7）

This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。