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Help me set up FinLab and analyze 2228 劍麟. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=2228
2228
steady quality, fair valuation, no active signal today.
Is 劍麟 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 57th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 1.4%.
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Valuation is neutral.PE is in the 46th market percentile; within its own history, PE is around the 75th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 6.7% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -17% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 美林 has accumulated 318 lots since the start (sold 11%), still adding.
- Main distributor 港商野村 peaked at 67 lots, has sold 87%, 9 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.00pp, mid holders +1, retail -0.49pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -181 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 美林 +318
- 台灣摩根士丹利 +299
- 群益金鼎-東大 +288
- 富邦-宜蘭 +286
- 凱基-台北 +184
- 口袋證券 +170
Distributing
- 港商野村 9 left
- 華南永昌-麻豆 35 left
- 花旗環球 25 left
- 台新 17 left
- 國票-台南 24 left
- 元大-斗六 12 left
Desks
- 元大-虎尾 -131
- 台新-草屯 -123
- 新加坡商瑞銀 -115
- 富邦證券 -93
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 1016 | +1.5% | -0.5% | 49% | -22.5% |
| 20-40 | 592 | +1.6% | +11.5% | 61.7% | -19.2% |
| 40-60 | 106 | +11.7% | +10.4% | 73.6% | +11.3% |
| 60-80 You are here | 98 | +33.4% | +30.7% | 98% | +23.1% |
| 80-100 | 220 | -5.5% | -10.5% | 18.2% | -16.6% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 20.66, at the 74.9th percentile of its own history (60-80 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 129 historical days, 120-day forward avg declined 0.5%, win rate 48.1%, lagged the market by 13.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
15 times historically; 60-day forward avg -2.42%, win rate 26.7%, beating the market by -5.66 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
50 times historically; 60-day forward avg +9.47%, win rate 76.7%, beating the market by +4.59 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
57 times historically; 60-day forward avg +2.02%, win rate 48.1%, beating the market by -1.6 pts on average.
What does 劍麟 do? Company profile
Overview
劍麟股份有限公司創立於1977年4月27日，統一編號04359789，營運總部位於新北市汐止區新台五路一段98號19樓，上市日期為2013年11月25日。公司英文全名為 IRON FORCE INDUSTRIAL CO., LTD.，英文簡稱 IRF。董事長為黃正怡，總經理為黃正忠，發言人為陳立儂。公司官方揭露實收資本額為新台幣797,796,920元，已發行普通股約79,779,692股。2025年年報揭露，截至2026年2月28日集團從業員工合計1,633人，其中直接員工941人、間接員工692人；2025年底合併總資產約67.35億元、股東權益約50.29億元、負債比25.34%。主要生產與營運據點包含台灣南投、中國浙江／湖州、波蘭及德國銷售或營運子公司。主要股東方面，公開資料可確認董監持股比例約三成，年報揭露法人股東穿透名單包含孟卿投資、永勤興業、毅揚投資、毅帆投資等相關法人；公司網站主要股東頁為圖片，未能完整機器讀取前十大股東名次與比例。
Business
劍麟為精密金屬零件加工與組裝廠，核心業務分為汽車零件事業群與展示架家用品事業群，並投入車用與AI伺服器散熱零組件。2025年合併營收49.54億元，較2024年50.42億元減少1.75%；汽車零件事業群營收42.02億元，占84.82%，展示架與家用品事業群營收7.52億元，占15.18%。若依財報產品別，2025年汽車零配件收入4,201,977千元，展示架收入752,089千元。主要汽車產品包括安全氣囊系統充氣器殼體、預縮式安全帶精密導管與齒輪、電子輔助轉向系統精密軸管／齒輪盤、主動式行人保護裝置、主動式避震器零組件、IGBT熱管理模組與AI伺服器冷卻歧管。展示架事業主要提供百貨展示架、衣架、貨架、貨籃與家用五金等客製化設計、製造與銷售。商業模式以通過國際客戶認證後長期供應精密零件為主，汽車零件主要供應全球大型Tier 1汽車安全系統廠，終端應用為乘用車與公共運輸工具之被動安全與部分主動安全零件；展示架主要銷往歐美大型品牌連鎖零售通路商。2025年銷售地區為亞洲38.00%、美洲30.73%、歐洲31.27%，內銷為0。客戶集中度高，年報與財報僅以集團A、B、C揭露，2025年集團A客戶收入2,463,425千元、約49.73%，集團B客戶1,152,922千元、約23.27%，集團C客戶413,223千元；前兩大客戶合計約73%。
Outlook 2025–2028
2025年實績顯示，汽車零件本業受地緣政治、客戶降價與產品組合影響，營收小幅下滑但仍維持約85%營收占比；展示架家用品業務相對穩定，2025年較2024年成長5.47%。2026年第一季公開新聞顯示，合併營收約12.23億元、年減4.69%，公司表示仍將穩固汽車事業動能並配合客戶全球化布局與新車型開發。成長動能主要有四項：第一，全球新車安全法規與NCAP評測標準趨嚴，安全氣囊、安全帶、EPS與行人保護等安全件規格升級，有利提升單車價值與平台導入深度；第二，劍麟已建立台灣、中國、波蘭與德國據點，可因應北美與歐洲客戶對非中國供應鏈的要求，波蘭廠與台灣產能有助分散關稅與地緣政治風險；第三，公司把熱管理列為新事業主軸，2025年年報列出IGBT熱管理模組、液冷板與AI伺服器冷卻歧管，2026年新聞指出伺服器散熱分歧管已於第一季小量樣品出貨並送客戶驗證，若導入順利，2026至2028年可能成為第二成長曲線；第四，製程端持續投入AI視覺檢測、冷加工成型、鍛造、曲面加工、散熱銅板與自動量測等研發，可提升良率、品質與客戶認證能力。主要風險包括前兩大客戶集中、汽車Tier 1安全系統產業高度集中、客戶年度降價壓力、無縫鋼管等高規格原料需客戶指定或認證而導致採購彈性受限、匯率與關稅波動、EV與AI散熱新產品導入時程不確定、波蘭等海外據點稼動率與成本爬坡、展示架業務受歐美零售景氣與電商替代影響。2027至2028年未見公司正式量化財測，僅能定性推估：若AI伺服器液冷分歧管與車用熱管理成功量產，營收結構可能由單一汽車安全零件延伸至熱管理；若驗證或客戶導入延遲，營運仍將以成熟汽車安全件與展示架為主，成長率可能受全球車市與客戶降價限制。
Supply Chain
- 通過客戶認證之無縫鋼管供應商（年報以甲公司、乙公司、丙公司代稱） 主要原料為無縫鋼管，2025年年報揭露甲、乙、丙公司供應情形良好，但未公開實名；2025年前三大進貨供應商占比分別約25.16%、12.16%、11.97%。
- 鋼鐵、鋼板、鋼管與金屬材料供應鏈 汽車安全零組件上游包含鋼鐵工業、鋼板、鋼管等；公司表示高規格原料多需由客戶指定或通過認證，故不宜推定特定台股公司為直接供應商。
- AI伺服器液冷零組件材料供應鏈 年報揭露AI伺服器產業上游包含半導體晶片、快速接頭、感測器與監測元件、304/316不鏽鋼、EPDM合成橡膠管等；劍麟主要切入冷卻歧管與液冷板等中游加工件，具體供應商未公開。
- 五金、玻璃、木材、塑膠、壓克力、電鍍與加工供應商 展示架與家用品事業上游包含鋼鐵、玻璃、木材、塑膠、壓克力與電鍍等加工廠，年報未揭露具體公司名稱。
- 全球前三大汽車安全氣囊／安全系統廠商（公司未公開實名） 劍麟官方主營事業介紹與年報稱汽車零件事業客戶皆為汽車產業世界級前三大系統廠或全球前三大汽車安全氣囊系統廠商；財報僅以集團A、B、C揭露，未公開實名。
- 集團A客戶 2025年最大客戶，收入2,463,425千元，約占銷貨淨額49.73%；公司未揭露實名，部門為台灣及大陸。
- 集團B客戶 2025年第二大客戶，收入1,152,922千元，約占銷貨淨額23.27%；公司未揭露實名，部門為台灣及大陸。
- 歐美大型品牌連鎖零售通路商 展示架與家用品事業主要下游客戶，應用於服飾、餐飲、玩具、運動休閒與鞋類等大型品牌連鎖零售通路；公司未公開具體客戶名單。
- 伺服器代工、整機櫃整合、雲端服務提供商與AI算力客戶 AI伺服器液冷供應鏈下游，劍麟目前聚焦冷卻歧管與散熱零組件，2026年第一季已有小量樣品出貨與客戶驗證；客戶名稱未公開。
Competitors
- Autoliv, Inc. 瑞典／美國上市汽車安全系統大廠，為全球安全氣囊、安全帶與被動安全系統代表性公司；可能同時是中下游系統廠與垂直整合競爭者，非台股掛牌。
- ZF Friedrichshafen AG 德國未上市汽車零組件與安全系統大廠，安全氣囊、方向盤與被動安全產品為其業務之一；非台股掛牌。
- Joyson Safety Systems 均勝安全系統，全球汽車安全系統供應商，母公司寧波均勝電子為中國A股上市公司，非台股掛牌。
- Toyoda Gosei Co., Ltd. 日本上市汽車零組件與安全系統供應商，產品包含安全氣囊與內外裝零件；非台股掛牌。
- 東陽實業廠股份有限公司 1319 台股上市汽車零組件大廠，產品以AM與OEM汽車塑膠、鈑金、冷卻相關零件為主；與劍麟同屬汽車零組件供應鏈但產品線不同，屬廣義同業比較。
- 昭輝實業股份有限公司 1339 台股上市汽車零組件公司，主要產品與劍麟不同，但同受車市、客戶認證與外銷景氣影響，屬廣義台股汽車零組件同業。
- 百達精密工業股份有限公司 2236 台股上市汽車與精密零組件廠，與劍麟同屬精密金屬與汽車零件供應鏈；是否直接競爭特定安全件需視客戶與產品案而定。
Sources（12）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.