茂訊 3213
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
茂訊可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 89% 的個股。最新一季 ROE 約 4.5%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 29 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 79 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -24.4%（賣超）。
估值
良好殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
強勢營業利益率頂尖，ROE良好。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
良好2 項指標都良好。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度落後。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
茂訊（3213）合理價估算與歷史估值定位
現價落在茂訊過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 12.5 倍，對應股價約 120 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 87.5 至 130 元）；以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 114 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，茂訊的應得價約 138 元；加上茂訊自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 98.3 至 122 元，現價高於慣常區間上緣約 2%。調整基本面後，茂訊目前比全市場約 45% 的股票貴（同業中約比 44% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
茂訊（3213）EPS 與獲利能力
茂訊 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）3.02 元，近四季合計 9.59 元，2025 年全年 EPS 7.40 元。
2026 年第 2 季毛利率 35.8%、營業利益率 26.5%、稅後淨利率 17.8%、單季 ROE 4.5%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 3.02 | 35.8% | 26.5% | 17.8% | 4.5% |
| 2026 年第 1 季 | 2.59 | 36.0% | 24.5% | 22.8% | 4.2% |
| 2025 年第 4 季 | 1.32 | 25.3% | 7.0% | 14.4% | 2.0% |
| 2025 年第 3 季 | 2.66 | 27.4% | 15.6% | 19.2% | 4.0% |
| 2025 年第 2 季 | 0.59 | 30.8% | 19.7% | 4.5% | 0.9% |
| 2025 年第 1 季 | 2.83 | 37.3% | 26.0% | 22.1% | 4.5% |
| 2024 年第 4 季 | 1.69 | 33.1% | 17.9% | 16.0% | 3.4% |
| 2024 年第 3 季 | 1.18 | 24.7% | 12.8% | 9.5% | 2.5% |
歷年全年 EPS
- 2025 年7.40 元
- 2024 年8.43 元
- 2023 年7.84 元
- 2022 年3.89 元
- 2021 年10.87 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
茂訊 2026 年 8 月營收 3.90 億元，較去年同月成長 6.5%；近 12 個月中有 8 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 3.90 | +6.5% |
| 2026 年 7 月 | 3.66 | +70.4% |
| 2026 年 6 月 | 3.35 | +6.0% |
| 2026 年 5 月 | 3.65 | +78.8% |
| 2026 年 4 月 | 3.09 | +23.9% |
| 2026 年 3 月 | 2.77 | +57.2% |
| 2026 年 2 月 | 1.92 | -13.3% |
| 2026 年 1 月 | 2.58 | -29.2% |
| 2025 年 12 月 | 1.95 | +21.7% |
| 2025 年 11 月 | 1.93 | -36.0% |
| 2025 年 10 月 | 1.50 | -18.3% |
| 2025 年 9 月 | 2.37 | +5.2% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
茂訊（3213）股利政策與殖利率
茂訊近 12 個月已除息的現金股利合計 7.0 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 5.62%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 7.0 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-29（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 7.0 | 1 |
| 2025 年 | 6.0 | 1 |
| 2024 年 | 5.4 | 1 |
| 2023 年 | 3.6 | 1 |
| 2022 年 | 3.7 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-06-29 | 114年 | 7.0 |
| 2025-06-27 | 113年 | 6.0 |
| 2024-07-04 | 112年 | 5.4 |
| 2023-07-06 | 111年 | 3.6 |
| 2022-06-27 | 110年 | 3.7 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
茂訊（3213）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超茂訊 71 張（外資 +72、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計賣超 1,320 張。
融資餘額 1,035 張，近 20 日減少 309 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 7.0%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | +39 | 0 | +2 | +41 | 1,035 | 0 |
| 09-23 | -22 | 0 | 0 | -22 | 1,042 | 0 |
| 09-22 | -2 | 0 | 0 | -2 | 1,045 | 0 |
| 09-21 | +65 | 0 | 0 | +65 | 1,350 | 0 |
| 09-18 | -8 | 0 | -2 | -10 | 1,358 | 0 |
| 09-17 | +105 | 0 | -3 | +102 | 1,359 | 0 |
| 09-16 | +31 | -1 | +2 | +32 | 1,380 | 0 |
| 09-15 | -52 | 0 | -3 | -55 | 1,351 | 0 |
| 09-14 | -9 | 0 | +1 | -8 | 1,358 | 0 |
| 09-11 | +5 | 0 | 0 | +5 | 1,372 | 0 |
| 09-10 | -230 | 0 | -10 | -240 | 1,377 | 0 |
| 09-09 | -97 | 0 | -3 | -101 | 1,412 | 3 |
| 09-08 | -103 | 0 | -3 | -106 | 1,394 | 0 |
| 09-07 | -475 | 0 | -10 | -485 | 1,406 | 1 |
| 09-04 | -245 | 0 | -19 | -264 | 1,395 | 0 |
| 09-03 | -101 | 0 | -1 | -102 | 1,323 | 0 |
| 09-02 | -77 | 0 | +3 | -74 | 1,320 | 0 |
| 09-01 | -2 | 0 | +1 | -2 | 1,320 | 0 |
| 08-31 | -14 | 0 | 0 | -14 | 1,328 | 0 |
| 08-28 | -75 | 0 | -4 | -79 | 1,344 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +19% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者美商高盛 自起點累積 1278 張（已賣 21%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 1465 張、已倒 40%，剩 886 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.03pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -3.83pp，籌碼往上集中
承接
- 美商高盛 +1,278
- 台新-大昌 +513
- 元大證券 +381
- 宏遠證券 +300
- 元大-四維 +219
- 花旗環球 +203
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 886
- 摩根大通 剩 713
- 新加坡商瑞銀 剩 679
- 凱基-台北 剩 588
- 美林 剩 530
- 港商野村 剩 69
交易台
- 兆豐-竹北 -308
- 凱基-中港 -267
- 永豐金-台南 -220
- 兆豐-埔墘 -216
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 576 | -1% | -3.8% | 43.1% | -6% |
| 20-40 | 551 | +14% | +19.8% | 64.4% | -3.5% |
| 40-60 | 622 | +27.4% | +22.4% | 84.2% | +8.6% |
| 60-80 現在在這裡 | 492 | +23.8% | +18% | 82.9% | +2.7% |
| 80-100 | 851 | +34.8% | +23.2% | 88.2% | +9.1% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.98，落在自身歷史第 79.3 百分位，屬於 60-80 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 996 天樣本中，120 日後平均上漲 16.2%、勝率 73.8%，超越大盤 5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 33 次，觸發後 60 日平均 +2.56%，勝率 56.2%，平均贏大盤 -1.07 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 70 次，觸發後 60 日平均 +5.73%，勝率 68.3%，平均贏大盤 +1.24 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 53 次，觸發後 60 日平均 +2.71%，勝率 57.7%，平均贏大盤 -0.23 個百分點。
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茂訊是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3213 對應證券為櫃買中心上櫃普通股「茂訊」。公司成立於 1990 年 3 月，2004 年 10 月 1 日上櫃，總部位於新北市深坑區北深路三段 250 號 7 樓。董事長兼總經理為沈頤同，發言人為周詠翔。實收資本額約新台幣 5.87 億元，已發行普通股約 58,685,547 股。公司以 MilDef 品牌銷售全球，官方法說資料稱全球員工 300 人以上、台灣 3 個製造工廠、100% 在台灣研發製造生產，並在歐美及亞太有據點或合作夥伴。主要股東與董監經理人持股中，可確認沈頤同持股約 3,126,244 股、南港輪胎股份有限公司持股約 2,150,829 股、呂明孝持股約 945,563 股；2026 年股東會改選董事名單包含沈頤同、南港輪胎代表人林君穎、呂明孝、蔡文純等。
主要業務
茂訊有兩個主要事業：一是全強固系統事業部，設計、研發、製造攜帶式強固型電腦與電子產品，包括強固型筆電、平板、手持式裝置、車載型電腦、強固型鍵盤、軍規連接埠與客製化電子設備，應用於軍工、政府、礦業、工業廠房、安防、防爆車輛、無人機或無人設備地面控制電腦等惡劣環境；公司強調 MIL-STD-810H、MIL-STD-461G 等軍規與 EMI 抗干擾認證，並提供 BIOS、Firmware、EC、Drivers、Android APK、iOS 等硬體與軟體客製化。二是通路事業部，從事商用筆記型電腦、平板及週邊商品之連鎖專賣與維修服務，代理或銷售華碩、宏碁、惠普、華為等品牌產品。2024 年營收結構約為商用筆電專賣店 48%、強固型筆電 49%、維修服務及其他 3%；2024 年地區銷售約亞洲 55%、歐洲 37%、美洲 7%、大洋洲 1%。2025 法說資料顯示 112 年度通路事業部營收 1,492,695 千元、系統事業部 1,496,379 千元；113 年度通路 1,445,931 千元、系統 1,407,760 千元；114 年前三季通路 1,139,750 千元、系統 1,209,867 千元。通路事業部自稱筆電資訊連鎖通路市占率 16.13%、排名第 1，會員數約 268,842 人。2025 年全年合併營收依 Yahoo 股市資料為 2,887,211 千元，較 2024 年 2,853,390 千元小幅成長 1.19%。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年主要成長動能來自國防預算上升、地緣政治緊張、北約與歐洲軍防需求、台灣國防追加預算、中東軍費增加、無人機與無人設備普及、AI 影像分析與戰場資訊化帶動強固型運算設備升級。公司 2025 法說指出，歐洲北約軍防訂單劇增，2026 年資本投資計畫包括新增 2 條生產線，目標擴充 1 倍以上產能，預計 2026 年第 2 季完成；倉庫擴充預計 2026 年第 1 季完成；研發與各部門增員持續進行；SMT 產線規劃專線專用並承接外單，設備投資預計 2026 年第 1 季完成；新產品開發聚焦 AI 人工智慧、無人設備電腦航控系統與強固無人機或機器地面控制電腦。公司亦規劃 2026 至 2030 的系統市場準備，表示獲利能力持續增加、市場格局擴大。通路端則以穩中求進、控制庫存水位為主，2026 年 AI PC 市占率有望提高，但記憶體漲價可能抑制消費需求，全球筆電出貨成長可能有限。主要風險包括 DRAM/NAND 與 SSD 價格上漲、AI 資料中心排擠記憶體供給、松下部分電芯停產、鋰電池與稀土出口管制、匯率波動、國防訂單交期與驗收節奏、客製化少量多樣造成的供應鏈與品質管理壓力、通路庫存與消費性 PC 需求不振，以及軍工需求受政治預算周期影響。2027 至 2028 年具體財務目標未見公司公開量化，因此僅能合理推估強固型電腦、無人設備控制端、AI 邊緣運算與國防數位化將延續中期需求，但實際成長率需觀察訂單揭露、產能爬坡與毛利率。
產業上下游
- 華碩電腦股份有限公司 2357 商用筆電通路事業進貨與銷售品牌之一；屬台股上市公司。
- 宏碁股份有限公司 2353 商用筆電通路事業進貨與銷售品牌之一；屬台股上市公司。
- 惠普 HP Inc. 商用筆電通路事業進貨與銷售品牌之一；美國上市公司，非台股掛牌。
- 華為技術有限公司 商用筆電通路事業進貨與銷售品牌之一；未於台股上市櫃。
- 三星電子 2025 法說列為 DRAM/NAND 供應鏈挑戰來源之一；韓國上市公司，未確認為茂訊直接供應商。
- 美光科技 Micron Technology 2025 法說列為 DRAM/NAND 供應鏈挑戰來源之一；美國上市公司，未確認為茂訊直接供應商。
- SK 海力士 SK hynix 2025 法說列為 DRAM/NAND 供應鏈挑戰來源之一；韓國上市公司，未確認為茂訊直接供應商。
- 松下 Panasonic 2025 法說提及松下電芯部分型號停產衝擊工控電池供需；日本上市公司，未確認為茂訊直接供應商。
- 輝達 NVIDIA 公司產品資訊提及搭配 AI GPU NVIDIA 人工智慧硬體平台；美國上市公司，未確認採購模式。
- 液晶顯示器、CPU、記憶體、硬碟、鋰電池供應商 年報與產業資料揭露強固型筆記型電腦重要原物料類別，但未揭露完整直接供應商名單。
- 歐洲與北約國防客戶 強固型電腦與客製化軍規電子設備主要需求來源之一；公司法說稱歐洲北約軍防訂單劇增，但未揭露個別客戶名稱。
- 台灣政府與國防單位 強固型電腦、無人設備控制端與國防資訊化應用潛在或既有客戶群；屬政府機關，非上市櫃公司。
- 中東國防與政府客戶 公司展望提及中東軍費增加帶動軍工需求；個別客戶未揭露。
- 工業廠房、礦業與惡劣環境作業客戶 強固型筆電、平板、手持式裝置與車載型電腦終端應用客群；多為未揭露企業或專案客戶。
- 台灣商用筆電消費者與企業客戶 通路事業部透過全台筆電連鎖門市銷售商用筆電、平板與週邊，面向個人、企業與會員客戶。
競爭對手
- 神基控股股份有限公司 3005 台股上市公司，Getac 強固型電腦為茂訊強固型筆電與軍工市場主要競爭對手。
- Panasonic Connect／Panasonic 國際強固型筆電主要競爭者；日本上市集團，非台股掛牌。
- Dell Technologies 國際強固型筆電主要競爭者；美國上市公司，非台股掛牌。
- 聯強國際股份有限公司 2347 台股上市公司，電腦及週邊經銷通路競爭者。
- 宏碁股份有限公司 2353 台股上市公司，兼具品牌與通路競爭關係；MoneyDJ 列為通路競爭者之一。
- NOVA 資訊廣場 電腦及週邊通路競爭者；非台股上市櫃公司。
- 順發電腦股份有限公司 6154 台股上櫃公司，電腦及週邊零售通路競爭者。
- 研華股份有限公司 2395 台股上市工業電腦龍頭，產品定位與茂訊部分工業強固型電腦應用重疊，但並非完全同質。
- 樺漢科技股份有限公司 6414 台股上市工業電腦與系統整合廠，與茂訊在工業電腦、邊緣運算應用有部分競爭或替代關係。
- 艾訊股份有限公司 3088 台股上櫃工業電腦廠，與茂訊在工業電腦與嵌入式應用有部分競爭或替代關係。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於茂訊（3213）的常見問題
- 茂訊(3213)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 茂訊股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 124.5 元，本益比 13.0、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 79 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 茂訊的每股盈餘（EPS）是多少？
- 茂訊 2026 年第 2 季單季 EPS 3.02 元，近四季合計 9.59 元，2025 年全年 7.40 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 茂訊最新月營收表現如何？
- 茂訊 2026 年 8 月營收 3.90 億元，較去年同月成長 6.5%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 茂訊配息多少？殖利率多少？
- 茂訊近 12 個月已除息的現金股利合計 7.00 元，交易所公告殖利率 5.62%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 7.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 茂訊外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超茂訊 71 張（外資 +72、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計賣超 1,320 張；融資餘額 1,035 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 茂訊合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 12.5 倍，對應股價約 120 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 87 至 130 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.7 倍換算約 114 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 茂訊目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：茂訊若回到五年中位評價，約對應 120 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。