智易 3596
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
智易可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 51 百分位。最新一季 ROE 約 4.6%。
-
估值偏便宜。本益比落在全市場第 22 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 35 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -36.8%（賣超）。
估值
良好殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
良好2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
偏弱2 項指標都落後。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度落後。
今天有什麼變化？
行情至 09-24 · 三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
智易（3596）合理價估算與歷史估值定位
估值至 09-24
現價比智易過去五年的本益比慣常評價低了約 6%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 14.4 倍，對應股價約 187 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 164 至 205 元）；以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 175 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，智易的應得價約 239 元；加上智易自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 164 至 223 元，現價低於慣常區間下緣約 7%。調整基本面後，智易目前比全市場約 22% 的股票貴（同業中約比 29% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
智易（3596）EPS 與獲利能力
智易 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）3.38 元，近四季合計 13.00 元，2025 年全年 EPS 12.60 元。
2026 年第 2 季毛利率 15.2%、營業利益率 6.7%、稅後淨利率 5.4%、單季 ROE 4.6%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 3.38 | 15.2% | 6.7% | 5.4% | 4.6% |
| 2026 年第 1 季 | 3.12 | 15.2% | 6.4% | 5.4% | 4.2% |
| 2025 年第 4 季 | 3.08 | 15.3% | 6.3% | 5.2% | 4.1% |
| 2025 年第 3 季 | 3.42 | 15.3% | 6.5% | 5.5% | 4.8% |
| 2025 年第 2 季 | 3.02 | 15.0% | 6.9% | 4.9% | 4.4% |
| 2025 年第 1 季 | 3.08 | 15.4% | 6.8% | 5.3% | 4.4% |
| 2024 年第 4 季 | 2.81 | 15.4% | 6.2% | 5.1% | 4.0% |
| 2024 年第 3 季 | 2.98 | 15.4% | 6.9% | 5.4% | 4.4% |
歷年全年 EPS
- 2025 年12.60 元
- 2024 年11.27 元
- 2023 年10.98 元
- 2022 年9.19 元
- 2021 年8.60 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
智易 2026 年 8 月營收 47.32 億元，較去年同月成長 1.9%；近 12 個月中有 11 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 47.32 | +1.9% |
| 2026 年 7 月 | 48.47 | +7.7% |
| 2026 年 6 月 | 47.38 | +4.0% |
| 2026 年 5 月 | 46.16 | +4.2% |
| 2026 年 4 月 | 45.29 | +1.2% |
| 2026 年 3 月 | 45.25 | +1.6% |
| 2026 年 2 月 | 40.26 | -6.6% |
| 2026 年 1 月 | 42.33 | +7.4% |
| 2025 年 12 月 | 42.08 | +5.0% |
| 2025 年 11 月 | 43.37 | +6.8% |
| 2025 年 10 月 | 44.58 | +10.9% |
| 2025 年 9 月 | 46.67 | +14.9% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
智易（3596）股利政策與殖利率
智易近 12 個月已除息的現金股利合計 9.0 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 5.86%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 9.0 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-03-26（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 9.0 | 1 |
| 2025 年 | 7.5 | 1 |
| 2024 年 | 7.0 | 1 |
| 2023 年 | 6.5 | 1 |
| 2022 年 | 6.71 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-03-26 | 114年 | 9.0 |
| 2025-06-02 | 113年 | 7.5 |
| 2024-07-15 | 112年 | 7.0 |
| 2023-07-13 | 111年 | 6.5 |
| 2022-07-04 | 110年 | 6.71 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
智易（3596）三大法人買賣超與融資融券
三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超智易 1,411 張（外資 -1,422、投信 0、自營商 +11），近 20 個交易日合計賣超 7,150 張，已連續 20 日賣超。
融資餘額 1,916 張，近 20 日減少 34 張，融券餘額 16 張（近 20 日增加 13 張），融資使用率 3.5%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -214 | 0 | -1 | -215 | 1,916 | 16 |
| 09-23 | -529 | 0 | +2 | -527 | 1,917 | 2 |
| 09-22 | -232 | 0 | +1 | -231 | 1,892 | 2 |
| 09-21 | -232 | 0 | +2 | -229 | 1,888 | 2 |
| 09-18 | -215 | 0 | +7 | -208 | 1,881 | 2 |
| 09-17 | -33 | 0 | +3 | -30 | 1,877 | 2 |
| 09-16 | -286 | -1 | -79 | -366 | 1,878 | 3 |
| 09-15 | -225 | 0 | +5 | -220 | 1,861 | 3 |
| 09-14 | -21 | 0 | -1 | -22 | 1,878 | 5 |
| 09-11 | +7 | 0 | -10 | -2 | 1,881 | 8 |
| 09-10 | -681 | 0 | -1 | -682 | 1,940 | 9 |
| 09-09 | -257 | 0 | 0 | -257 | 1,913 | 7 |
| 09-08 | -742 | 0 | -10 | -752 | 1,976 | 5 |
| 09-07 | -87 | 0 | +2 | -85 | 2,021 | 5 |
| 09-04 | -52 | 0 | +1 | -52 | 2,066 | 2 |
| 09-03 | -1,196 | 0 | +2 | -1,194 | 2,094 | 2 |
| 09-02 | -201 | 0 | +34 | -167 | 1,988 | 3 |
| 09-01 | -501 | 0 | -12 | -513 | 2,011 | 2 |
| 08-31 | -1,140 | 0 | -2 | -1,142 | 1,981 | 3 |
| 08-28 | -255 | 0 | -1 | -256 | 1,950 | 3 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-24 起 · 股價 -7% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者永豐金-竹科 自起點累積 1634 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 5165 張、已倒 61%，剩 1994 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.92pp、中實戶人數 -9 戶、散戶佔比 +3.81pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1816 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 永豐金-竹科 +1,634
- 凱基 +1,317
- 中國信託 +933
- 合庫證券 +678
- 統一-新竹 +590
- 宏遠證券 +578
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 1,994
- 元大-和平 剩 263
- 富邦-竹科 剩 98
- 國泰-板橋 剩 165
- 宏遠-高雄 剩 42
- 台新-虎尾 剩 64
交易台
- 港商麥格理 -4,626
- 摩根大通 -2,680
- 統一 -2,448
- 港商野村 -2,066
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析至 09-24
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 230 | +28.8% | 0% | 50% | +13.1% |
| 20-40 現在在這裡 | 416 | +42.3% | +24.5% | 81.7% | +33% |
| 40-60 | 546 | +38% | +39.8% | 73.3% | +24.1% |
| 60-80 | 867 | +15.7% | +14.6% | 72% | 0% |
| 80-100 | 1053 | +13.7% | +6.6% | 62.5% | -12.8% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.81，落在自身歷史第 34.9 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向下」情境，歷史 469 天樣本中，120 日後平均上漲 21.4%、勝率 83.6%，超越大盤 12.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 -0.37%，勝率 53.8%，平均贏大盤 -3.8 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 68 次，觸發後 60 日平均 +5.22%，勝率 58.5%，平均贏大盤 +0.73 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 66 次，觸發後 60 日平均 +4.36%，勝率 64.6%，平均贏大盤 +0.28 個百分點。
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智易是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
智易科技股份有限公司為上市普通股，代號3596，產業別為通信網路業。公司成立於2003年5月9日，總部位於新竹市東區光復路二段8號8樓，董事長為陳瑞聰，總經理為曾釗鵬，官方揭露實收資本額為新台幣22.04億元，主要業務包括無線區域網路產品、整合性數位家庭與行動辦公室、多媒體閘道器、無線影音產品。公司官方投資人頁揭露員工人數900人；2024年年報另揭露合併口徑從業員工人數2024年底為4,602人、截至年報刊印日為5,170人，研發人員782人，兩者口徑不同。公開市場資料顯示掛牌日期為2009年3月11日。主要股東依2024年年報截至2025年3月30日資料，包括仁寶電腦工業41,304,504股、持股18.74%，弘記投資4.21%，鯨寶科技4.21%，元大台灣高股息低波動ETF基金專戶3.99%，鵬寶科技3.72%，復華台灣科技優息ETF專戶3.63%，弘晉投資2.09%。公司屬仁寶集團網通事業體系，年報揭露仁寶電腦為法人董事暨大股東。
主要業務
智易定位為網通設備研發、設計、製造與銷售商，主要產品包括智慧家庭產品、寬頻固網產品、行動通訊產品、無線影音與多媒體、車用電子等。2024年營收新台幣489.67458億元，產品結構為智慧家庭產品224.98625億元、占45.95%，行動通訊產品161.28406億元、占32.94%，寬頻固網產品89.18901億元、占18.21%，其他14.21526億元、占2.90%。智慧家庭產品以Wi-Fi Gateway、Extender、Wi-Fi Module、Android STB/IP STB為主；寬頻固網以DSL IAD、PON、Cable Modem為主；行動通訊產品包括4G/5G Device、5G FWA CPE、Small Cell與車用電子。商業模式以ODM/JDM與電信營運商、MSO、有線/光纖寬頻業者、網通品牌及系統服務供應商合作，重視客製化軟體、整合性平台、與晶片廠商共同早期開發。公司2025年前三季產品營收比重據法說新聞為智慧家庭46%、行動通訊36%、寬頻固網18%；2025全年累計營收529.75952億元、年增8.19%，2025年EPS 12.6元、連八年創新高。
2025–2028 展望
2025年公司已從2024年的庫存調整後恢復成長，全年營收年增8.19%，EPS達12.6元。2026年截至第一季法說資料，單季營收127.84億元、年增1%，EPS 3.12元；公司與外部新聞均指向Wi-Fi 7升級、5G FWA、歐洲光纖升級、北美5G FWA推廣、Edge AI與企業級交換器為主要動能。2025年公司表示Wi-Fi 7為升級元年，2026年滲透率將持續提升，三大產品線均受惠；公司也將越南廠作為主要生產基地，重點從擴充轉向AI智慧化、效率改善與多地生產備援。2027至2028年展望屬推估：若Wi-Fi 7進一步成為電信商CPE與家庭/企業網路標配，5G FWA在美國、印度、歐洲、中東、拉美延續部署，XGSPON、DOCSIS 4.0、PON光纖與Edge AI Box導入增加，智易可望受惠高階CPE規格升級與電信直供模式；但實際成長需視電信客戶資本支出、產品認證週期、主要客戶拉貨節奏與價格談判。主要風險包括DDR4/記憶體等零組件漲價與短缺、匯率波動、客戶集中且年報以匿名揭露主要客戶、網通設備價格競爭、技術世代轉換失誤、關稅與地緣政治、越南產能利用率與供應鏈韌性、以及5G FWA/Wi-Fi 7滲透率低於預期。
產業上下游
- 卯公司（年報匿名揭露之晶片組供應商） 2024年年報揭露主要原料晶片組供應狀況良好；卯公司2024年進貨金額約54.97941億元、占全年進貨淨額13.4%，與智易無關係。公司未公開揭露實名。
- 丑公司（年報匿名揭露之通訊模組供應商） 2024年年報揭露主要原料通訊模組供應狀況良好；丑公司2024年進貨金額約53.57273億元、占全年進貨淨額13.0%，與智易無關係。公司未公開揭露實名。
- 晶片廠商及局端設備技術供應者 年報指出智易與晶片廠商及局端廠商進行技術合作，並曾獲國際晶片大廠指定為Early Access Partner之一；實際公司名稱未公開。
- 仁寶網路資訊（昆山）有限公司及越南製造中心 智易年報揭露關係企業及越南製造中心承擔寬頻網路與無線網路產品研發、產製、銷售及製成品供應；非台股掛牌公司。
- 甲公司（年報匿名揭露之主要銷貨客戶） 2024年銷貨金額約77.40050億元、占全年銷貨淨額15.8%，與智易無關係；年報未揭露實名，僅說明主要客戶多為國際品牌大廠。
- 乙公司（年報匿名揭露之主要銷貨客戶） 2024年銷貨金額約58.32391億元、占全年銷貨淨額11.9%，與智易無關係；年報未揭露實名。
- 國際電信營運商、MSO與寬頻服務供應商 智易產品供應全球電信營運商、有線電視/多系統營運商、光纖及5G FWA寬頻服務商，應用於家庭寬頻、Wi-Fi路由、PON、Cable Modem、5G FWA、STB與智慧家庭。
- 網通品牌商與系統服務供應商 年報揭露服務對象涵蓋網通品牌及系統服務供應商，透過ODM/JDM與客製化軟體平台供應終端網通設備。
競爭對手
- 中磊 5388 台股上市櫃網通ODM/電信CPE同業，與智易在寬頻CPE、5G FWA、網通代工及電信客戶市場重疊。
- 啟碁 6285 上市網通與通訊模組/終端設備廠，與智易在5G FWA、Wi-Fi、電信營運商設備市場競爭。
- 明泰 3380 上市網通設備廠，產品涵蓋寬頻、無線網路、交換器等，與智易部分產品與客戶重疊。
- 正文 4906 上市網通設備廠，與智易在CPE、寬頻接取、無線網路設備市場競爭。
- 建漢 3062 上市網通設備廠，與智易在網通ODM、無線路由、寬頻設備供應鏈中具競爭關係。
- 合勤控 3704 上市網通品牌與設備集團，於寬頻閘道器、路由器、企業網通與電信通路市場與智易部分重疊。
- 友訊 2332 上市網通品牌商，與智易在家用/中小企業網通設備、路由器與通路市場間接競爭。
- 智邦 2345 上市網通設備大廠，主力偏交換器與資料中心網通；與智易在企業級交換器、網通設備與部分客戶市場有交集。
- 神準 3558 上市網通設備與企業網通廠，與智易在無線網路、企業/電信網通設備市場部分重疊。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於智易（3596）的常見問題
- 智易(3596)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 智易股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 153.5 元，本益比 11.8、股價淨值比 2.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 35 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 智易的每股盈餘（EPS）是多少？
- 智易 2026 年第 2 季單季 EPS 3.38 元，近四季合計 13.00 元，2025 年全年 12.60 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 智易最新月營收表現如何？
- 智易 2026 年 8 月營收 47.32 億元，較去年同月成長 1.9%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 智易配息多少？殖利率多少？
- 智易近 12 個月已除息的現金股利合計 9.00 元，交易所公告殖利率 5.86%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 9.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 智易外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超智易 1,411 張（外資 -1,422、投信 0、自營商 +11 張），近 20 日合計賣超 7,150 張；融資餘額 1,916 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 智易合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 14.4 倍，對應股價約 187 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 164 至 205 元）；另以每股淨值倍數中位數 2.4 倍換算約 175 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 智易目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：智易若回到五年中位評價，約對應 187 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。