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Help me set up FinLab and analyze 9934 成霖. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=9934
9934
steady quality, premium valuation, no active signal today.
Is 成霖 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 43th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 1.8%.
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Valuation is high.PE is in the 84th market percentile; within its own history, PE is around the 94th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 5.1% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — neutral
Window from 2026-01-17 · Price -4% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 華南永昌-台南 has accumulated 1,364 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 國泰-敦南 peaked at 742 lots, has sold 27%, 538 left, ~70 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -1.75pp, mid holders +1, retail +0.75pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -3,531 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 華南永昌-台南 +1,364
- 國票-北高雄 +805
- 兆豐-三重 +630
- 國票-中港 +620
- 兆豐-台中港 +505
- 凱基-三重 +454
Distributing
- 國泰-敦南 538 left
- 國票-台南 251 left
- 國泰-板橋 178 left
- 新光 109 left
- 元大-和平 133 left
- 永豐金-中正 151 left
Desks
- 凱基-台北 -2,430
- 新加坡商瑞銀 -2,356
- 台新 -1,095
- 港商野村 -888
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 517 | -9.6% | -7% | 27.1% | -21.4% |
| 20-40 | 462 | +10.3% | -0.8% | 50% | -13.1% |
| 40-60 | 487 | +4.3% | +5.6% | 59.8% | -14% |
| 60-80 | 249 | +17.1% | +23.3% | 73.1% | -10.5% |
| 80-100 You are here | 255 | +13.1% | +11.7% | 78.8% | -16% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 56.41, at the 94.4th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 248 historical days, 120-day forward avg gained 11.3%, win rate 73.4%, beat the market by 3.5%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
22 times historically; 60-day forward avg -1.07%, win rate 47.6%, beating the market by -5.78 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
39 times historically; 60-day forward avg +1.6%, win rate 41.4%, beating the market by -4.65 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
61 times historically; 60-day forward avg +3.25%, win rate 56.7%, beating the market by -0.75 pts on average.
What does 成霖 do? Company profile
Overview
成霖企業股份有限公司為營運公司普通股，交易所 ISIN 清單列為股票，上市日 2000/09/11，市場別上市，產業別居家生活。公司成立於 1979/10/29，創辦人歐陽明於台中設立成霖企業總公司；營運總部位於台中市潭子區建國路22號、潭子科技產業園區。公司英文名 GLOBE UNION INDUSTRIAL CORP，英文簡稱 GUIC。董事長兼總經理為歐陽玄；歐陽玄自 2019 年 8 月任董事長，並自 2024/01/01 起兼任總經理。2025 年第二季投資人簡報揭露實收資本額約新台幣 41.06 億元、全球員工約 4,000 人；鉅亨網公司基本資料列示實收資本額 4,084,139,620 元、普通股 408,413,962 股。公司官網描述其擁有超過 500 萬平方英尺製造裝配基地及配銷中心。主要生產基地包括中國山東陶瓷廠、中國惠州水五金廠、墨西哥陶瓷廠、美國組裝廠，並建立泰國水五金供應鏈。主要股東與內部人方面，公開資訊可查到明霖投資股份有限公司約 37,974 張、歐陽玄約 32,868 張；另 2020 年前十大股東資料曾列示台新銀行受託保管悅豐國際投資專戶、明霖投資、歐陽張素香、歐陽明信託專戶等，惟最新完整前十大股東名單未能在本次查核中取得官方完整表格。
Business
成霖為全球衛浴產品設計、製造、品牌與通路服務商，主要產品為水龍頭、蓮蓬頭、衛浴陶瓷、衛浴五金與部分廚房設備，並提供廚衛產品倉儲物流服務。公司商業模式同時涵蓋自有品牌、OEM/ODM 與物流配送：2024 年依業務模式銷售結構約為自有品牌 38%、OEM/ODM 23%、英國 PJH 廚衛倉儲物流 39%。主要品牌與通路包括北美 Gerber、歐洲 Lenz、英國 PJH；公司官網稱其擁有多個國際品牌，並為許多世界知名品牌代工。2024 年合併營收為新台幣 181.614 億元，合併財報營業收入細分為美洲部門 92.632 億元、歐洲部門 76.854 億元、台灣部門 10.596 億元、中國部門 1.532 億元；以客戶所在國家區分，美國 86.646 億元、英國 70.179 億元、加拿大 13.273 億元、中國 1.532 億元、其他 9.984 億元。投資人簡報另以區域銷售結構呈現 2024 年北美 56%、歐洲 42%、亞洲與其他 2%。2024 年部門資訊顯示甲部門負責水龍頭等衛浴設備銷售及服務，來自外部客戶收入 178.460 億元；乙部門負責水龍頭及衛浴設備製造，來自外部客戶收入 3.155 億元，集團內部製造收入大量由合併沖銷。2024 年對單一重要客戶甲銷貨 31.261 億元、占營收 17.21%，公司未揭露客戶正式名稱。銷售終端以北美與歐洲住宅新建、修繕、商用與零售通路為主；Gerber 產品可在 Home Depot、Lowe's 等美國零售通路查得，PJH 官網稱其服務英國大型多點零售商、獨立零售商、建材商、住宅建商等。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年展望可分為需求、通路、供應鏈與風險四軸。需求面，公司 2025 年第二季簡報引用外部資料指出全球廚衛產品市場規模預估由 2024 年 941.8 億美元增至 2034 年 1,461 億美元，CAGR 約 4.49%，美國居家修繕活動與英國衛浴及配件市場為主要成長題材；公司主要銷售國美國、加拿大、英國、德國仍受利率、房市交易、住宅修繕支出影響。通路面，Gerber 在美國陶瓷產品市場 2024 年市占約 6.3%，簡報列示美國陶瓷產品通路零售 54%、批發 46%，公司成長動能為切入 DIY 零售通路與 ReadySet Toilet Bowl Installation 等產品方案，若上架大型 DIY 零售通路順利，2026 年起可支撐北美品牌營收。供應鏈面，公司延續 China+1 與地緣分散策略，既有中國山東陶瓷、中國惠州水五金、墨西哥陶瓷、美國組裝，加上泰國水五金供應鏈，目標為降低關稅衝擊、提升供貨彈性並加速新品導入。財務面，2025 全年月營收累計約 173.900 億元，較 2024 年約減 4.2%；2026 年第一季營收約 46.76 億元、年增約 6.3%，毛利約 15.99 億元，基本 EPS 約 0.28 元。外部報導指出 2026 年營收可能大致持平 2025 年、獲利因少了 2025 年一次性稅負損失而有改善機會，但英國 PJH 可能於 2026 年下半年終止某零售客戶物流服務，該客戶 2024 年占合併營收約 17%，可能造成下半年營收缺口。2027-2028 年缺乏公司明確量化指引，較可確認的中期方向是品牌比重提升、DIY/零售通路擴張、泰國水五金供應鏈放量、墨西哥與美國供應鏈彈性化；主要風險包括美國房市與修繕需求不振、英國通路客戶流失、匯率波動、關稅與貿易政策、銅鋅與陶瓷原料成本、重要客戶集中、歐美品牌競爭、庫存循環與中國子公司稅務或盈餘匯回影響。
Supply Chain
- 泰金-KY 6629 台股上櫃居家生活公司；2020 年曾與成霖宣布共同投資泰國水五金龍頭生產基地，持股成霖 51%、泰金-KY 49%，屬成霖 China+1 與泰國水五金供應鏈相關夥伴。
- 深圳成霖實業有限公司 成霖集團中國子公司，主要從事投資與五金產品開發製造，非台股掛牌；為集團水五金製造與供應鏈節點。
- 山東美林衛浴有限公司 成霖集團中國子公司，主要從事陶瓷衛浴，非台股掛牌；為集團陶瓷衛浴製造節點。
- 墨西哥 Saltillo 陶瓷廠 成霖墨西哥陶瓷供應鏈節點，非台股掛牌；用於分散北美供應鏈與關稅、地緣風險。
- 銅、鋅、陶瓷坯土、釉料、包材與五金零組件供應商 公司年報與產業資料可確認產品涉及水五金與陶瓷衛浴，但本次未取得最新主要供應商具名清單；此項為依產品製程推估之原料供應類別。
- Gerber Plumbing Fixtures, LLC 成霖北美品牌與子公司，非台股掛牌；銷售衛浴產品、組裝與北美市場服務，終端涵蓋美國與加拿大專業、批發與零售通路。
- PJH Group Limited 成霖英國廚衛產品銷售與物流配送子公司，非台股掛牌；服務英國大型多點零售商、獨立零售商、建材商、住宅建商等。
- The Home Depot, Inc. 美國上市家居修繕零售商；其網站可查得 Gerber 相關衛浴與零件商品，屬成霖 Gerber 品牌終端零售通路之一。
- Lowe's Companies, Inc. 美國上市家居修繕零售商；其網站可查得 Gerber plumbing 商品，屬成霖 Gerber 品牌終端零售通路之一。
- 重要客戶甲 成霖 2024 年合併財報揭露單一客戶甲銷貨 31.261 億元、占營收 17.21%，但未揭露正式名稱；推測為大型零售或通路客戶，需以公司公告為準。
Competitors
- 橋椿 2062 台股上市水五金零組件與衛浴供應鏈同業，主要服務歐美衛浴品牌，與成霖在水龍頭、衛浴五金供應鏈具競合關係。
- 泰金-KY 6629 台股上櫃家飾與水五金壓鑄、組裝業者；與成霖有泰國合資供應鏈關係，同時在水五金代工能力上具同業比較意義。
- 凱撒衛 1817 台股上櫃衛浴陶瓷與衛浴設備品牌業者，主要在衛浴設備市場與成霖部分產品重疊。
- 和成 1810 台股上市 HCG 衛浴品牌，產品涵蓋衛浴陶瓷、龍頭、廚具等，與成霖在衛浴設備與品牌市場具同業比較意義。
- Kohler Co. 美國未上市衛浴品牌；成霖簡報列為美國陶瓷產品市場主要競爭者之一。
- American Standard Brands 非台股掛牌，隸屬 LIXIL 集團體系；成霖簡報列為美國陶瓷產品市場主要競爭者之一。
- TOTO USA 日本 TOTO 集團美國事業，非台股掛牌；成霖簡報列為美國陶瓷產品市場主要競爭者之一。
- Zurn Industries 非台股掛牌；成霖簡報列為美國陶瓷產品市場主要競爭者之一。
Sources（17）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.