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Help me set up FinLab and analyze 4432 銘旺實. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4432
4432
quality needs a look, discounted valuation, no active signal today.
Is 銘旺實 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 36th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 9.9%.
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Valuation is low.PE is in the 1th market percentile; within its own history, PE is around the 0th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 6.0% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -3% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 玉山-雙和 has accumulated 257 lots since the start (sold 2%), holding.
- Main distributor 新光 peaked at 190 lots, has sold 43%, 108 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.00pp, mid holders +1, retail -1.26pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -27 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 玉山-雙和 +257
- 統一-新台中 +177
- 國泰-館前 +105
- 凱基-竹科 +63
- 群益金鼎-南京 +61
- 福勝 +45
Distributing
- 新光 108 left
- 台新-台中 45 left
- 統一-新營 8 left
- 永豐金-忠孝 13 left
- 臺銀-臺中 5 left
- 富邦-三重 17 left
Desks
- 元大-南崁 -155
- 國票-九鼎 -95
- 元大-北港 -79
- 台新 -49
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 You are here | 644 | -12.9% | -9.2% | 17.7% | -49.1% |
| 20-40 | 288 | -24.4% | -25% | 1.4% | -49% |
| 40-60 | 63 | -26.9% | -24.2% | 0% | -56.2% |
| 60-80 | 217 | -11.8% | -16.5% | 30.4% | -43.7% |
| 80-100 | 372 | -10.3% | -8.2% | 12.6% | -30.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 4.9, at the 0.2th percentile of its own history (0-20 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum up”: across 299 historical days, 120-day forward avg declined 7.1%, win rate 21.4%, lagged the market by 21.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
6 times historically; 60-day forward avg +5.35%, win rate 50%, beating the market by +9.87 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
57 times historically; 60-day forward avg +2.4%, win rate 40.8%, beating the market by +0.02 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
31 times historically; 60-day forward avg -5.92%, win rate 43.3%, beating the market by -10.6 pts on average.
What does 銘旺實 do? Company profile
Overview
4432 對應證券為銘旺實業股份有限公司，為台灣櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 1986/02/15，統一編號 22069170，總部位於新北市五股區中興路一段6號9樓之5，主要從事針織成衣、梭織成衣及各種成衣製造加工買賣、進出口貿易與代理報價投標業務。上櫃掛牌日依 Yahoo 股市、Goodinfo、鉅亨網資料為 2012/11/26；櫃買中心搜尋結果亦確認代號 4432 為銘旺實業。董事長為陳盈璇，總經理為呂清裕。股本約新台幣 505,890,000 元，已發行普通股約 50,589,000 股。依 113 年年報，2024 年底合併營收 11.24461 億元、毛利 2.85230 億元、營業利益 0.76132 億元、歸屬母公司淨利 1.33551 億元、EPS 2.64 元；2024 年底資產 17.21173 億元、負債 2.51653 億元、歸屬母公司權益 14.69520 億元。員工規模依 113 年年報：2023 年 2,905 人、2024 年 2,805 人、截至 2025/03/31 為 3,295 人。主要股東方面，113 年年報董事資料顯示源國投資股份有限公司持股約 19,189 千股、持股比率 37.93%，為主要法人股東；董事長陳盈璇持股約 2.59%，總經理呂清裕持股約 1.78%。
Business
銘旺實為運動休閒與戶外機能成衣 OEM/ODM 廠，並經營自有品牌 Hakers／哈克士及 Natuos。年報揭露其業務規劃分為外銷代工及自有品牌兩個營運體系：外銷代工提供開發設計、打樣、生產製造、布料資訊與協助設計，產品包含針織／平織運動長短袖上衣、長短褲、春夏或秋冬外套及套裝；自有品牌以時尚、機能性戶外運動衣褲為主，負責開發設計、生產、行銷推廣與售後服務。2024 年產品營收結構為成衣 10.80619 億元、占 96.10%，其他 0.43842 億元、占 3.90%；2023 年成衣占 96.91%。2024 年銷售地區以歐洲 6.56974 億元、占 58.43%，美洲 3.95553 億元、占 35.18%，其他地區 0.71934 億元、占 6.39%。主要客戶依年報以代號揭露，2024 年客戶甲、乙、丙、丁分別占銷貨淨額 29.38%、11.61%、11.05%、10.96%，其他客戶占 37.00%；公司說明近年積極分散單一客戶依賴。MoneyDJ 與媒體報導指出其客戶包含 Sports Direct、Tex Line、Marmot、Adidas、Reebok、FootJoy 等國際運動及戶外品牌，惟公司最新年報因契約約定未揭露實名客戶，故具體客戶名稱應視為二手來源資訊。商業模式上，公司在台北設商品開發中心，整合打版、設計、品牌服飾行銷與國際供應鏈，生產基地布局於東南亞與中國等地，透過原物料採購、海外產能、加工及成衣出口服務歐美品牌。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 展望可分為成長動能、供應鏈調整、產品升級與風險四部分。第一，成長動能來自全球機能服飾、運動服飾與戶外服飾的長期需求；113 年年報引用市場研究指出全球機能服飾市場仍具中長期成長空間，公司也將持續開發新客戶、提升全球成衣市場占有率。第二，供應鏈重組有利於已在中國以外布局的成衣廠；年報指出中美貿易戰、關稅優惠與品牌供應鏈移轉使生產基地由中國分散至東協、非洲、土耳其等地，公司擁有東南亞生產基地與國際分工經驗，具備承接品牌轉單與彈性調度能力。第三，產品與技術面聚焦環境永續、回收材料、單一材質設計、無氟無毒料、環保回收紗線、防水、排濕、耐寒、輕量化等機能性服飾；公司已取得 OEKO-TEX、GRS、BEPI、QIMA 等環境或供應鏈相關認證，並強調以 AI、大數據、自動化設備、多樣化模版降低人工作業依賴與損耗。第四，主要風險包括美國關稅與貿易壁壘、全球高利率與消費復甦不確定、歐美品牌庫存調整、原物料與加工成本波動、匯率、東南亞勞工供給緊縮、地緣政治、碳排與永續法規成本。2026 至 2028 的具體財務預測公司未公開，故本研究僅能依公司年報策略與產業趨勢推估：若歐美品牌庫存正常化、運動戶外需求回溫、客戶分散與東南亞產能運用提升，營收及毛利有機會改善；若關稅成本無法轉嫁、品牌客戶下單保守或工資上升，毛利率與產能利用率將承壓。
Supply Chain
- 哈克士戶外（南京）有限公司 關係企業／非台股掛牌。113 年年報附表揭露銘旺實對其有進貨及應付帳款往來，屬集團中國地區供應、生產或加工鏈之一環。
- HAKERS ENTERPRISE (MYANMAR) CO., LTD. 關係企業／非台股掛牌。113 年年報附表揭露與銘旺實有加工成本及營業收入往來，為緬甸生產或加工基地。
- CHIA MOON SPORTS (MYANMAR) CO., LTD. 關係企業／非台股掛牌。113 年年報附表揭露與銘旺實有應付帳款及營業收入往來，為緬甸生產或加工供應鏈。
- VIET NAM HAKERS ENTERPRISE CO., LTD. 關係企業／非台股掛牌。113 年年報附表揭露銘旺實對其有預付貨款及營業收入往來，屬越南生產或加工布局。
- HAKERS ENTERPRISE (LAO) CO., LTD. 關係企業／非台股掛牌。113 年年報揭露為採權益法投資公司，並有營業收入往來，屬寮國生產或加工布局。
- 國際主副料及機能布料供應商 公司年報僅概括表示將拓展國際優質主副料廠商、使用環境友善與回收材料，未揭露具名供應商；因此 stock_id 設為 null。
- 客戶甲 年報因契約約定以代號揭露，2024 年銷貨 330,335 千元、占銷貨淨額 29.38%，非關係人；實名未確認。
- 客戶乙 年報因契約約定以代號揭露，2024 年銷貨 130,553 千元、占銷貨淨額 11.61%，非關係人；實名未確認。
- 客戶丙 年報因契約約定以代號揭露，2024 年銷貨 124,271 千元、占銷貨淨額 11.05%，非關係人；實名未確認。
- 客戶丁 年報因契約約定以代號揭露，2024 年銷貨 123,210 千元、占銷貨淨額 10.96%，非關係人；實名未確認。
- Sports Direct／Frasers Group 二手資料 MoneyDJ 與媒體指出為銘旺實長期客戶之一，透過 Tex Line 採購；Frasers Group 為英國上市公司，非台股掛牌。
- Tex Line 二手資料 MoneyDJ 指出為 Sports Direct 採購代理並與銘旺實合作；非台股掛牌，是否為未上市公司需進一步查證。
- Adidas 二手資料 MoneyDJ、媒體及投資訊息指出為主要國際品牌客戶之一；德國上市，非台股掛牌。
- Marmot 二手資料指出為戶外機能服飾客戶之一；品牌隸屬國際集團，非台股掛牌。
- Reebok 二手資料指出為客戶之一；國際品牌，非台股掛牌。
- FootJoy 二手資料指出為客戶之一；屬 Acushnet 旗下高爾夫品牌，Acushnet 為美國上市公司，非台股掛牌。
Competitors
- 儒鴻 1476 台股上市公司，全球機能布料及成衣垂直整合大廠，為運動／機能成衣供應鏈競爭者。
- 聚陽 1477 台股上市公司，成衣設計與製造代工大廠，客戶涵蓋國際服飾品牌，與銘旺實同屬成衣 OEM/ODM 供應鏈。
- 廣越 4438 台股上市公司，羽絨外套與戶外機能服飾代工廠，與銘旺實在戶外與運動品牌客戶供應鏈有競爭關係。
- 冠星-KY 4439 台股上市公司，運動休閒服飾代工廠，生產基地布局海外，與銘旺實同受國際品牌訂單、關稅與產地配置影響。
- 振大環球 4441 台股上市公司，成衣代工廠，主要服務國際服飾品牌，為同業競爭者。
- 利勤 4426 台股上櫃公司，紡織材料與成衣相關供應鏈業者，部分終端應用與運動機能紡織鏈相近。
- 南緯 1467 台股上市公司，紡織及成衣相關業者，具海外布局，屬廣義紡織成衣同業。
- 如興 4414 台股上市公司，成衣製造業者，惟近年財務與營運狀況特殊，列為廣義同業參考。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.