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Help me set up FinLab and analyze 4439 冠星-KY. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4439
4439
steady quality, discounted valuation, no active signal today.
Is 冠星-KY a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 54th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.9%.
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Valuation is low.PE is in the 10th market percentile; within its own history, PE is around the 41th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 6.2% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -11% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 元大-南京 has accumulated 621 lots since the start (sold 3%), now trimming.
- Main distributor 元富-城東 peaked at 26 lots, has sold 85%, 4 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.34pp, mid holders +1, retail -1.79pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -47 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 元大-南京 +621
- 元大-敦化 +123
- 永興-台中 +53
- 統一-敦南 +32
- 凱基 +31
- 元大-頭份 +31
Distributing
- 元富-城東 4 left
- 元大-中壢 5 left
- 新百王 5 left
- 群益金鼎-西松 5 left
- 摩根大通 1 left
- 永豐金-萬盛 4 left
Desks
- 元大-南崁 -278
- 元富-敦南 -62
- 凱基-大安 -61
- 美商高盛 -39
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 55 | +1.5% | -20.4% | 45.5% | -29.8% |
| 20-40 | 125 | -7% | -8.3% | 32.8% | -33.7% |
| 40-60 You are here | 114 | -17% | -16.7% | 0% | -48.9% |
| 60-80 | 38 | -15.8% | -11.9% | 2.6% | -39% |
| 80-100 | 262 | +0.1% | +3.1% | 63.7% | -39.3% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 10.92, at the 40.7th percentile of its own history (40-60 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Mid × 60-day momentum up”: across 79 historical days, 120-day forward avg declined 1%, win rate 53.2%, lagged the market by 16.6%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
27 times historically; 60-day forward avg -3.11%, win rate 38.5%, beating the market by -5.6 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
8 times historically; 60-day forward avg +4.36%, win rate 62.5%, beating the market by -8.39 pts on average.
What does 冠星-KY do? Company profile
Overview
4439 對應證券為冠星-KY，上市普通股，英文全名 TST Group Holding Ltd.。公司為 2013 年 5 月 21 日設立於英屬開曼群島之控股公司，集團源流可追溯至 1995 年成立香港冠星紡織有限公司，1997 年成為 adidas 指定布料供應商；2011 年於柬埔寨柴楨曼哈頓經濟特區建立織造、染整一體工廠，2024 年越南廠投產。台灣證券交易所公告其普通股於 2019 年 12 月 5 日上市買賣。主要營運地包含香港、中國大陸、柬埔寨、越南，台灣分公司地址為臺北市中山區南京東路 2 段 178 號 7 樓。2026 年 5 月法說會資料列示資本額約新臺幣 3.8 億元，董事長為林錦茂，總經理為林經偉，策略長為洪享民，工廠營運地點為越南、柬埔寨，員工約 2,070 人；2024 年年報列示截至 2025 年 4 月 21 日員工 2,178 人。2025 年 4 月 21 日主要股東包括 Xingmao Group Holdings Limited 33.57%、Big Loyal Group Limited 6.53%、林錦茂 6.44%、元大商業銀行受託保管順亨有限公司投資專戶 5.89%、能率亞洲資本 4.74%、Sunny Earn International Holdings Limited 4.35%、能率創新 3.85%、Nova Genesis Limited 3.27%、Happy Time International Investment Limited 2.90%、匯豐台灣商銀受託保管比特銀行投資專戶 2.59%。
Business
冠星主要從事成衣服裝布料之織造、印染、整理加工製造與買賣，以及相關紗類原料買賣、加工及進出口貿易。2024 年營收結構為棉混紡針織布新臺幣 53.18306 億元、占 98.17%，成衣新臺幣 0.9925 億元、占 1.83%；銷售地區依實際出貨地統計為中國內銷 20.26%、東南亞 73.50%、南亞 3.75%、其他 2.49%。主要產品包含衛衣布料、平紋布料、空氣層布料及高附加值功能性運動針織面料，終端應用為運動休閒外套、長袖 T-shirt、內衣、時裝、運動與休閒服飾。商業模式為與國際品牌共同開發布料或主動推薦新布種，品牌確認布料後向其配合成衣廠下單，再由成衣廠向冠星採購布料；因此直接銷售對象多為品牌指定成衣廠，終端品牌包含 adidas、PUMA、GAP、NIKE、Decathlon、AEO／Aerie、Old Navy、A&F 等。2024 年主要直接銷貨客戶為聚陽集團 14.00%、晶苑集團 11.55%、TMI 集團 10.79%。公司優勢為中國大陸、柬埔寨、越南多據點配單，自有織染產能，品質測試與顏色自核認證，以及與國際品牌長期合作門檻。
Outlook 2025–2028
2025 至 2026 年主要成長動能來自越南廠規模化、既有品牌訂單回升、新客戶拉貨、越南與柬埔寨自有產能占比提高、以及公司向下游成衣端延伸的一站式服務策略。公司 2024 年報指出 2025 年短期計畫包含開發日本等新區域品牌客戶、爭取中國內銷訂單、提升柬埔寨與越南工廠生產效益、增加新產品線、強化數位化與自動化、預計於越南設立研發中心。2026 年 5 月法說會資料顯示越南廠已投產並與柬埔寨構成兩座自有工廠，產品為運動休閒棉混紡針織布，重點在共同開發、自主開發、布料數位資料庫與 3D 模擬，客戶經營聚焦 adidas、PUMA、GAP 等國際品牌。媒體報導公司 2026 年營運由新產能導入與新客戶成長推動，目標挑戰歷史新高；越南月產能由約 200 萬磅朝 300 萬磅以上提升，柬埔寨月產能約 400 至 450 萬磅，越南廠新增織機放量後可望改善毛利率。2027 至 2028 年公開可驗證的公司量化目標有限，合理展望是若品牌運動休閒需求、東南亞供應鏈移轉與越南 FTA／區域貿易優勢延續，冠星可受惠於越南、柬埔寨區域化供應能力與垂直整合；但需觀察關稅與貿易壁壘、美元／人民幣／越南盾匯率、棉紗與化纖紗價格、品牌客戶庫存循環、單一終端品牌集中、越南擴產稼動率與品質良率、ESG 與廢水能源法規成本。
Supply Chain
- 百隆 2024 年年報揭露為主要供應商之一，占 2024 年進貨淨額 20.99%；名稱可能對應中國紡織紗線供應商，非台股掛牌，未填台股代號。
- B 公司 2024 年年報匿名揭露之主要供應商，占 2024 年進貨淨額 20.62%；公司未公開全名，無法填列代號。
- 棉紗、化纖紗、胚布供應商群 公司主要原料為紗及胚布，年報稱購買廠商皆為國內外知名大廠且與主力供應商維持長期夥伴關係；除百隆與匿名 B 公司外未逐一揭露。
- 聚陽實業 1477 2024 年直接銷貨客戶聚陽集團占銷貨淨額 14.00%；台股上市成衣代工廠，為品牌指定成衣廠客戶之一。
- 晶苑國際集團 2024 年直接銷貨客戶晶苑集團占銷貨淨額 11.55%；香港上市成衣製造集團，非台股掛牌。
- TMI 集團 2024 年直接銷貨客戶 TMI 集團占銷貨淨額 10.79%；非台股掛牌或未能確認台股代號。
- adidas 終端品牌客戶與長期合作夥伴；公司 1997 年成為 adidas 指定布料供應商，法說會與年報均列為主要國際品牌客戶，非台股掛牌。
- PUMA 終端品牌客戶，公司獲其供應商與研發布料供應商肯定，非台股掛牌。
- GAP 終端品牌客戶，公司取得顏色自核及測試相關認證，為主要國際品牌之一，非台股掛牌。
- NIKE 年報列示主要終端品牌涵蓋 NIKE，非台股掛牌。
- Decathlon 年報列示工廠測試中心通過 Decathlon 相關測試認證，為運動用品終端品牌／通路，非台股掛牌。
Competitors
- 儒鴻企業 1476 台股上市，針織布與成衣垂直整合大廠，與冠星在國際運動休閒品牌布料及成衣供應鏈具競爭關係。
- 得力實業 1464 台股上市，機能性布料與染整相關廠商，與冠星在紡織布料開發及品牌供應鏈具部分競爭關係。
- 南緯實業 1467 台股上市，紡織與成衣製造供應商，與冠星在運動休閒及功能性紡織供應鏈具部分競爭關係。
- 聚陽實業 1477 台股上市，以成衣代工為主；同時為冠星直接客戶，但冠星近年向成衣端延伸一站式服務，未來在下游品牌供應鏈可能形成部分競合。
- 遠東新世紀 1402 台股上市，化纖、紡織及成衣垂直整合大型集團，為紡織供應鏈大型競爭者與產業代表。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.