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Help me set up FinLab and analyze 5902 德記. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=5902
5902
steady quality, fair valuation, no active signal today.
Is 德記 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 62th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 3.3%.
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Valuation is neutral.PE is in the 30th market percentile; within its own history, PE is around the 9th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 0.6% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -15% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 臺銀-金山 has accumulated 230 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 富邦-台北 peaked at 36 lots, has sold 36%, 23 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +2.70pp, mid holders -3, retail +0.91pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -22 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 臺銀-金山 +230
- 台中銀-台北 +221
- 華南永昌-敦南 +146
- 元大-學甲 +136
- 玉山-大里 +82
- 富邦-新營 +58
Distributing
- 富邦-台北 23 left
- 臺銀-民權 5 left
- 兆豐-鹿港 1 left
- 富邦-中壢 1 left
- 國泰-敦南 3 left
- 國票-台南 3 left
Desks
- 玉山證券 -596
- 康和-延平 -174
- 凱基-彰化 -80
- 元大-竹科 -80
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 You are here | 1260 | +30.5% | +28.5% | 73.3% | +15.3% |
| 20-40 | 839 | +5.2% | +6% | 59.2% | -16.7% |
| 40-60 | 48 | -17% | -17.8% | 0% | -108.1% |
| 60-80 | 0 | Insufficient data | |||
| 80-100 | 0 | Insufficient data | |||
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 16.13, at the 9.4th percentile of its own history (0-20 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(0d)
(0d)
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum down”: across 840 historical days, 120-day forward avg gained 11.3%, win rate 61.2%, beat the market by 3.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
28 times historically; 60-day forward avg +5.62%, win rate 50%, beating the market by +2.32 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
67 times historically; 60-day forward avg +8.72%, win rate 59.7%, beating the market by +6.37 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
10 times historically; 60-day forward avg -2.79%, win rate 40%, beating the market by -8.03 pts on average.
What does 德記 do? Company profile
Overview
5902 對應證券為德記，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。德記洋行官網說明其洋行源流可追溯至 1845 年，由英商成立，早期從事砂糖、茶葉等出口，後轉型為民生消費品進出口與代理貿易；公開資訊與股市資料則列示現行股份有限公司成立日為 1987-02-05，公開發行日為 1995-06-01，上櫃日為 1998-02-07。公司登記與股務資料顯示實收資本額約新台幣 9.45 億元，已發行普通股 94,500,000 股，無特別股。公司地址為台南市永康區中正路 301 號，官網另揭露台北辦公室；2026 年資料顯示董事長為黃瑞典，總經理職務由陳盈璇副總經理代行，發言人為許娟娟。德記自 2008 年起由統一企業接手經營，屬統一集團中從事快速消費品代理貿易的上櫃公司；主要股東方面，公開董監持股資料顯示統一企業股份有限公司約持有 60,735,047 股，約 64.27%，為控制性股東。員工規模方面，官網公司治理頁揭露 2024 年非擔任主管職務之全時員工年度平均人數為 89 人；2023 年為 91 人，另 2024 年員工現金酬勞資料列示非主管職 89 人、主管職 12 人，故整體員工規模約百人上下，但完整全體員工人數需以年報表格為準。
Business
德記的核心業務為通路銷售及物流服務、品牌及產品代理，經營自有品牌與代理品牌兩大主軸。自有品牌包括開喜烏龍茶、TAIT TEA 德記洋行茶、優菓甜坊、NIJIYA 等；代理品牌包括美國星巴克瓶裝咖啡、日本森永冰品、瑞典 OATLY 等國際食品飲料品牌。產品類別涵蓋飲品、甜品、冰品、糖餅與休閒食品、酒品、水，以及逐步拓展的生活用品與寵物用品。公司商業模式是以國內外品牌代理、產品開發、委外製造或原廠供貨、行銷推廣、通路鋪貨與物流服務賺取銷售毛利與品牌經營利潤；自有品牌毛利與品牌可控性較高，代理品牌則依賴與原廠的合約穩定性與通路執行能力。2025 年法說會摘要與公司簡報資料顯示，2025 年合併營收約 22.85 億元，稅後淨利約 2.12 億元，EPS 約 2.24 元；營收結構以代理品牌為主，約 66% 左右，自有品牌約 32% 左右，其他營運約 1% 至 3%。主要銷售通路包含 7-ELEVEN、OK 超商、家樂福、愛買、大潤發、家樂福超市、楓康超市、傳統零售店，以及 momo 購物網等電商通路；部分產品也透過菲律賓、新加坡、歐洲與中東等外銷市場銷售。終端應用為日常即飲茶、瓶裝咖啡、植物奶、冰品、甜湯甜點、休閒零食、酒類與生活日用品，主要面向便利商店、量販超市、電商與一般消費者。
Outlook 2025–2028
2025 年已確認營運動能來自自有品牌與代理品牌同步成長，尤其自有品牌甜品甜湯、開喜茶飲，以及代理品牌冰品銷售結構優化；公司 2026-03-09 法說會資料揭露 2025 年外銷營收較 2024 年成長 20.3%，並規劃由休閒食品拓展至生活用品及寵物用品。2026 年公司法說問答明確表示未來營運計畫包括持續溝通與經營開喜烏龍茶品牌、開發傳統風味與特色投料式甜品，當時已推出 14 款甜品；代理品牌方面，將持續尋找國際知名品牌與新創品牌引進台灣。植物奶代理亦被定位為烘焙市場切入點，公司期待以植物奶替代鮮奶油，開發素食麵包、蛋糕與甜點應用。生活用品與寵物用品方面，公司說明主要進口寵物洗浴用品、玩具用品、穿戴用品至台灣便利商店及量販通路，後續才評估與寵物專門通路合作。2027 至 2028 年展望屬推估：若公司維持統一集團通路協同、7-ELEVEN 與量販超市鋪貨能力，並成功延伸外銷、甜品、冰品、植物奶烘焙與生活寵物用品線，營收可望維持低至中個位數成長，毛利率則取決於自有品牌占比與高毛利品類銷售；但若代理品牌合約變動、原廠調整台灣代理權、匯率與進口成本上升、食品安全或標示事件、便利商店與量販通路上架費及促銷成本提高，獲利波動可能放大。公司自身亦在法說問答中指出，代理品牌合約的穩定性與長久性一直是挑戰，因此 2025 至 2028 年最大的結構性課題，是提高自有品牌占比與產品開發成功率，以降低對單一代理品牌或單一通路的依賴。
Supply Chain
- 統一企業股份有限公司 1216 控制性股東與統一集團資源來源；德記自 2008 年起由統一企業接手經營，受惠集團食品飲料、通路與物流協同，但並非單一原料供應商。
- 國內一階代工廠 德記官網利害關係人頁揭露 2024 年合作的國內一階代工廠共 11 家且皆完成供應商評鑑；未逐一揭露公司名稱，是否為上市櫃公司無法確認。
- 茶葉初製廠 德記揭露 2024 年配合初製廠 6 家，涵蓋茶葉進貨量 100%，每批初製茶需送農藥殘留檢驗；未揭露具名供應商。
- Starbucks 美國上市品牌原廠或授權品牌來源；德記代理星巴克瓶裝咖啡等產品，非台股掛牌公司。
- Morinaga 日本品牌原廠；德記代理日本森永冰品等產品，非台股掛牌公司。
- OATLY 瑞典植物奶品牌；德記代理 OATLY，並在法說問答中提及植物奶於烘焙市場替代鮮奶油的應用，非台股掛牌公司。
- 統一超商股份有限公司 2912 7-ELEVEN 是德記多項產品揭露的實體銷售通路，也是統一集團核心便利商店通路；德記產品包含開喜與優菓甜坊等在 7-ELEVEN 銷售。
- 富邦媒體科技股份有限公司 8454 momo 購物網為德記開喜產品頁揭露的網路銷售通路之一。
- 家樂福台灣 德記產品頁揭露家樂福與家樂福超市為部分產品實體通路；台灣家樂福為統一集團相關量販超市通路，非獨立台股掛牌公司。
- 愛買 a.mart 德記產品頁揭露愛買 a.mart 為部分產品實體通路；其本身非台股掛牌公司。
- 大潤發 德記產品頁揭露大潤發為部分產品實體通路；台灣量販通路本體非台股掛牌公司。
- OK 超商 德記產品頁揭露 OK 超商為部分產品實體通路；非台股掛牌公司。
Competitors
- 統一企業股份有限公司 1216 同屬食品飲料與快速消費品領域，亦為德記母公司；在品牌食品飲料市場具競合關係，嚴格而言不是一般獨立競爭對手。
- 味全食品工業股份有限公司 1201 台股食品飲料公司，在茶飲、乳品、食品與通路銷售上與德記部分產品類別競爭。
- 泰山企業股份有限公司 1218 食品飲料與油品公司，在即飲飲料、甜品與食品通路貨架上具部分競爭。
- 佳格食品股份有限公司 1227 食品與飲品品牌公司，在植物奶、沖調飲品、健康食品與零售通路上具部分競爭。
- 聯華食品工業股份有限公司 1231 休閒食品與通路食品品牌公司，在零食與便利商店貨架資源上具部分競爭。
- 特力股份有限公司 2908 貿易與零售通路公司；與德記同屬部分貿易代理型商業模式，但產品品類差異大，僅作廣義貿易代理同業參考。
Sources（15）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.