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Help me set up FinLab and analyze 6138 茂達. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=6138
6138
strong quality, fair valuation, no active signal today.
Is 茂達 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~83% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 7.5%.
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Valuation is neutral.PE is in the 52th market percentile; within its own history, PE is around the 77th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -5.1% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +48% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 摩根大通 has accumulated 444 lots since the start (sold 18%), now trimming.
- Main distributor 港商野村 peaked at 899 lots, has sold 79%, 189 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +1.25pp, mid holders +1, retail +0.69pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -393 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 摩根大通 +444
- 香港上海匯豐 +341
- 富邦證券 +182
- 富邦-新竹 +174
- 永豐金證券 +160
- 永豐金-匯立 +141
Distributing
- 港商野村 189 left
- 台灣摩根士丹利 98 left
- 新加坡商瑞銀 215 left
- 花旗環球 91 left
- 美商高盛 39 left
- 宏遠證券 152 left
Desks
- 美林 -560
- 凱基-台北 -363
- 富邦-高雄 -161
- 元大-敦南 -152
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 896 | +40.7% | +41.6% | 84.6% | +23.4% |
| 20-40 | 710 | +55.7% | +49% | 82.3% | +29.8% |
| 40-60 | 764 | +20.8% | +26.4% | 70.7% | +8% |
| 60-80 You are here | 409 | +2.9% | +4.2% | 52.6% | -2.6% |
| 80-100 | 231 | -4.4% | -9.9% | 42.4% | -21.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 23.92, at the 76.7th percentile of its own history (60-80 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 393 historical days, 120-day forward avg gained 4.6%, win rate 57.5%, lagged the market by 5.8%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
37 times historically; 60-day forward avg +2.79%, win rate 55.6%, beating the market by -2.08 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
82 times historically; 60-day forward avg +5.86%, win rate 56.9%, beating the market by +1.71 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
62 times historically; 60-day forward avg +4.57%, win rate 61.7%, beating the market by +0.7 pts on average.
What does 茂達 do? Company profile
Overview
6138 對應證券為茂達電子股份有限公司，為上櫃普通股。公司成立於1997年10月24日，官網說明其為台灣第一家掛牌之功率 IC 設計公司；公司股票自2002年1月18日起於櫃買中心正式上櫃交易，股票代碼6138。總部位於新竹市科學園區篤行一路6號。公司名稱英文為 ANPEC Electronics Corporation。董事長暨執行長、發言人為王志信；總經理為盛剛。實收資本額約新台幣7.56億元；官網股權結構頁截至2026年4月28日揭露合計持有股數75,637,000股。員工規模依2026年股東會年報，截至2026年3月31日為406人，其中銷售142人、管理41人、研發147人、製造76人。主要股東依官網2026年4月28日資料：國巨股份有限公司持有16,738,837股、22.13%；林澤明1.98%；國新投資1.76%；同欣電子工業1.74%；大中積體電路1.67%；中國信託商業銀行受託保管茂達限制性股票信託專戶1.39%；盛剛1.32%；凱美電機1.25%；旺詮1.24%；渣打銀行受託保管先進星光基金公司系列基金專戶1.20%。2026年股東會年報揭露2025年度合併營收淨額為新台幣74.8369億元，稅後淨利為11.4853億元，較2024年營收增加22.9%、稅後淨利增加35.7%，EPS為13.04元。
Business
茂達為無晶圓廠模式的功率與混合訊號晶片供應商，從事混合信號功率晶片與感測器之設計、測試、生產及行銷。主要產品線包含電源管理、馬達驅動、音頻、離散式功率元件；官網產品分類包含 Motor Driver、Switching Regulator、Switch、Audio Product、Lighting/Display Product、Sensor、PMIC 等。2026年5月法說會列示主要產品包括風扇馬達驅動、BLDC馬達驅動、智慧型馬達驅動、霍爾感測器、高整合PMIC、低雜訊/低EMI PMIC、電池充電、無線充電、UHD Converter、Dr.MOS、多相核心電源、MOSFET、UHV MOSFET、Low-QR MOSFET、Split-gate MOSFET、IGBT、光學感測、LED驅動、音訊晶片等。2025年財報產品別收入為：功率金氧半電晶體IC新台幣33.60936億元、電源轉換及管理IC新台幣19.48779億元、放大及驅動IC新台幣21.73974億元，合計74.83689億元；依2026年5月法說會揭露，2025全年產品別營收比重約為Motor 45.10%、PWM 26.73%、LDO 20.54%、Audio 3.66%，2026Q1約為Motor 49.08%、PWM 26.64%、LDO 25.43%、Audio 2.83%。應用領域包含PC、筆電、主機板、顯卡、遊戲機、伺服器/資料中心、HDD/SSD、記憶體、網通、電信、工業、車用、SMPS、TV/Monitor、監控、家電、散熱風扇等；2025年法說應用別重點比重包括Fan約45.10%、M/B約10.64%、N/B約10.15%、LCD約5.89%、Storage約10.40%、Memory約5.21%、Consumer約4.58%、Others約8.40%。商業模式上，茂達負責研發設計、外包管理、銷售，透過合格晶圓代工廠、封裝與測試廠製造完成產品，成品再由代理商/通路商或公司自行銷售予終端客戶。2025年地區別收入以中國大陸及香港52.89803億元、台灣19.63780億元、其他2.30106億元為主。主要客戶因契約約定未揭露名稱，2025年年報以甲客戶揭露收入9.28245億元、占12.40%，乙客戶未達10%；2024年甲客戶13.45%、乙客戶11.26%。
Outlook 2025–2028
2025年實績顯示公司從PC/NB循環復甦、風扇馬達驅動、電源管理、儲存與記憶體相關需求受惠，全年營收與合併營收創高，EPS達13.04元。2026年股東會年報對115年展望指出，全球市場預期由復甦回溫進入穩健擴張，AI應用由雲端滲透至邊緣終端，高效能運算、次世代散熱、次世代網通標準、高頻寬記憶體、高速儲存裝置為成長動能，智慧安防、自動化工控與車用也受AI賦能而升級。電源管理方面，公司聚焦高壓、高效率、高功率密度方案，切入AI PC換機潮、USB Type-C PD高功率協議、DDR5記憶體電源、企業級儲存、AI監控、網通低雜訊電源、伺服器核心電源與電流偵測。馬達驅動方面，公司受惠PC、顯卡、遊戲機、伺服器與高效能運算散熱需求；年報指出因AI帶來高熱密度，散熱由氣冷向水冷演進，公司高階伺服器數位大功率驅動方案已完成研發並啟動市場推廣，可望成為中長期營收成長推力。音頻方面，公司深耕TV/Monitor並延伸至Soundbar等高成長領域。離散式功率元件與整合驅動IC方面，公司規劃在電源供應器、動力電池、馬達應用、工控/車用擴大營收比重，並推進中高壓、低壓、覆晶封裝、DrMOS及SiC/GaN等第三類功率元件研發。2026年後至2028年的可觀察成長軸包括：AI PC單機風扇數量與高階散熱規格提升、伺服器/資料中心高功率電源與水冷驅動、DDR5與儲存裝置電源管理、車用與工控認證後放量、國巨入股後可能帶來Tier 1客戶與被動元件/電源解決方案協同。主要風險包括：晶圓代工與封測成本上升、IC報價能否順利轉嫁、PC/NB與消費電子終端需求波動、記憶體價格或供給變動影響模組客戶拉貨、地緣政治導致產能配置複雜、客戶與供應商名稱多以代號揭露造成集中度透明度有限、車用/工控/伺服器新品認證與量產時程不確定、功率半導體與PMIC同業價格競爭。2027至2028年具體財務預測未見公司公開量化指引，本段展望屬依公司2026年年報、法說會與產業趨勢之研究推估。
Supply Chain
- 供應商B 2026年股東會年報揭露之匿名主要進貨供應商之一；2025年度進貨金額約新台幣9.53687億元，占全年進貨淨額37.61%。因契約約定未揭露真實名稱，無法確認是否為台股上市櫃公司。
- 供應商C 2026年股東會年報揭露之匿名主要進貨供應商之一；2025年度進貨金額約新台幣7.72123億元，占全年進貨淨額30.45%。因契約約定未揭露真實名稱，無法確認是否為台股上市櫃公司。
- 供應商A 2026年股東會年報揭露之匿名進貨供應商；2025年度進貨金額約新台幣2.52279億元，占9.95%，接近10%。因契約約定未揭露真實名稱，無法確認是否為台股上市櫃公司。
- 合格晶圓代工廠 年報產製流程揭露產品由合格晶圓廠生產；功率半導體需與晶圓廠合作開發製程。公司未公開指定廠商名稱。
- 合格封裝／測試廠 年報產製流程揭露Wafer CP測試與委外封裝/測試由合格測試廠、封裝/測試廠加工；公司稱已與多家國內外封測供應商維持長期合作，未公開指定廠商名稱。
- 甲客戶 2026年股東會年報與2025年財報揭露之匿名主要客戶；2025年度銷貨金額約新台幣9.28245億元，占銷貨淨額12.40%。因契約約定未揭露真實名稱，無法確認是否為台股上市櫃公司。
- 乙客戶 2024年度占銷貨淨額11.26%，2025年度未達10%；年報以匿名方式揭露，無法確認是否為台股上市櫃公司。
- 終端品牌客戶與主晶片領導廠商 年報指出公司將持續擴大與終端品牌及主晶片領導廠商合作，應用涵蓋PC、NB、伺服器、資料中心、儲存、記憶體、網通、工控、車用、安防、TV/Monitor等；公司未逐名揭露。
- 代理商／通路商 年報說明製造完成之成品經由代理商/通路商銷售予終端客戶，或由公司自行銷售；未揭露具體公司名稱。
Competitors
- 致新科技 8081 台股上市類比與混合訊號IC設計公司，PMIC與風扇馬達驅動IC領域與茂達重疊。
- 矽力*-KY 6415 台股上市電源管理IC與類比IC公司，與茂達同屬PMIC概念股與高階電源管理競爭族群。
- 力智電子 6719 台股上櫃PMIC與電源管理IC設計公司，應用涵蓋PC、顯卡、伺服器與網通等，與茂達部分產品/應用重疊。
- 通嘉科技 3588 台股上櫃電源管理IC公司，市場文章將其列為PMIC轉型與快充/電源管理同業。
- 立錡科技 聯發科旗下電源管理IC公司，非獨立台股掛牌公司；媒體將其與茂達、矽力等並列為電源管理IC受惠族群。
- 杰力科技 5299 台股上櫃功率半導體/MOSFET與電源相關IC公司，與茂達離散式功率元件及整合驅動IC領域部分重疊。
- 富鼎先進電子 8261 台股上櫃功率半導體與MOSFET公司，與茂達功率元件產品部分重疊。
- 尼克森微電子 3317 台股上櫃功率半導體/MOSFET公司，與茂達離散式功率元件產品部分重疊。
- 來頡科技 6799 台股上櫃電源管理IC公司，與茂達在PMIC與電源解決方案領域部分重疊。
- Monolithic Power Systems 美國上市高效能電源解決方案公司，屬全球PMIC/電源管理IC競爭者，非台股掛牌。
- Analog Devices 美國上市類比與電源管理IC供應商，非台股掛牌；在高階類比、電源與訊號鏈領域具全球競爭力。
Sources（21）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.