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6216
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 居易 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 12th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -0.7%.
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Valuation is high.PE is in the 98th market percentile; within its own history, PE is around the 100th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 5.6% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -20% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 台灣摩根士丹利 has accumulated 229 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 富邦-南員林 peaked at 615 lots, has sold 60%, 247 left, ~7 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.00pp, mid holders +3, retail -1.50pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -31 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 台灣摩根士丹利 +229
- 康和-內湖 +202
- 群益金鼎 +130
- 統一-台中 +120
- 新光 +112
- 凱基-新豐 +100
Distributing
- 富邦-南員林 247 left
- 凱基-台北 176 left
- 元大-左營 29 left
- 台新-松德 13 left
- 永豐金-永康 34 left
- 新光-高雄 15 left
Desks
- 台新-屏新 -276
- 富邦-新竹 -223
- 元大-金華 -197
- 新加坡商瑞銀 -146
Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 597 | +21.7% | +19% | 99.3% | +5.6% |
| 20-40 | 364 | +11.8% | +6.3% | 70.9% | -6.5% |
| 40-60 | 445 | +12.3% | +4.3% | 68.1% | -3.4% |
| 60-80 | 454 | +3.8% | +2.2% | 62.3% | -7.7% |
| 80-100 You are here | 1170 | +9.6% | +3.9% | 65.4% | -8.6% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 382.5, at the 99.7th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 551 historical days, 120-day forward avg gained 0.6%, win rate 49%, lagged the market by 15.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
33 times historically; 60-day forward avg -0.31%, win rate 36.4%, beating the market by -1.61 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
68 times historically; 60-day forward avg +5.54%, win rate 62.9%, beating the market by +3.05 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
51 times historically; 60-day forward avg +3.17%, win rate 60%, beating the market by -0.93 pts on average.
What does 居易 do? Company profile
Overview
6216 對應台灣上市普通股「居易」，公司全名為居易科技股份有限公司，英文名 DrayTek Corporation，主要以自有品牌 DrayTek／Vigor 經營網路通訊設備。公司成立於 1997-10-14，公開發行日為 2001-06-29，上櫃日為 2003-01-20，上市日為 2004-09-27；總部位於新竹縣湖口鄉新竹工業區復興路26號。董事長為馬鴻方，總經理為鄭明德，發言人為文長中。公開資料顯示實收資本額約新台幣9.70億元、已發行普通股約9,698.14萬股；部分公開資訊在 2025 年曾列示資本額約9.56億元，後續資料列示約9.70億元，推估與員工認股權或股本變動有關。員工規模依公司徵才與法說摘要約210人，第三方金融資料亦列約219人。主要股東／董監持股以經營團隊與董事為主，公開公司登記與籌碼資料可見馬鴻方、歐陽潔蘋、林棟樑、鄭明德、文長中等持股；Goodinfo 2026年4月資料顯示全體董監持股約19%，但完整前十大股東名單需以最新股東會年報為準。
Business
居易是台灣少數以自有品牌銷售全球的中小企業／SOHO 網通設備商，主要產品包含寬頻路由器、xDSL路由器、4G／5G Cellular 路由器、VPN／防火牆路由器、網路交換器、無線基地台、VoIP／IP PBX、VigorACS 等網管與集中控管軟體。商業模式以台灣研發、製造與品牌管理為核心，透過海外代理商、區域通路、系統整合商與企業 IT 通路銷售，客戶多為中小企業、辦公室、分支機構、通訊服務與系統整合應用。2024 年財報顯示營業收入新台幣11.78472億元，其中網路通訊產品收入10.95197億元、其他收入0.83275億元，約為網路通訊產品93%、其他7%；地區別為歐洲9.97845億元、亞洲1.16585億元、其他地區0.64042億元，約為歐洲84.7%、亞洲9.9%、其他5.4%。2025年前三季法說摘要顯示產品線中路由器占84.6%，其中寬頻路由器37.9%、xDSL路由器28.5%、Cellular路由器18.2%；交換器6.5%、無線基地台5.1%、軟體2.3%、其他1.5%。公司收入認列主要在產品控制移轉至客戶時認列，收款條件通常為出貨後30至60天。
Outlook 2025–2028
2025年營運明顯承壓：公開營收資料顯示2025年1至11月累計營收約新台幣6.96078億元、年減37.49%；第三方轉載公開資訊顯示2025全年營收約7.572億元、EPS約0.60元，較2024年EPS 2.88元大幅下滑。至2026年5月，單月合併營收4,927.1萬元、年減21.11%，1至5月累計營收2.37670億元、年減33.10%，顯示短期需求仍未回到2024高峰。中長期成長動能主要來自企業網路頻寬升級、Wi-Fi 6／Wi-Fi 7、2.5G／10G交換器、VPN／防火牆與資安需求、分支辦公與遠端管理、4G／5G備援或行動路由、光纖寬頻／GPON／XGS-PON 相關需求，以及 VigorACS 等軟體與雲端化管理帶來的附加價值。公司在歐洲品牌與中小企業市場具基礎，若歐洲通路庫存去化完成、Cellular路由器與新一代高速產品放量，2026至2028可能逐步修復營收與毛利結構。主要風險包括：歐洲營收占比過高導致區域景氣、匯率與通路庫存風險集中；網通產品生命週期短、價格競爭激烈，財報亦將存貨跌價列為重要查核事項；大型國際品牌與低價中國品牌競爭；晶片、記憶體與PCB等零組件成本波動；資安漏洞或產品品質事件對品牌信任的影響；以及公司規模較小，研發與行銷資源相對 Cisco、Ubiquiti、Netgear、D-Link、Zyxel 等品牌有限。2027至2028展望屬推估，缺乏公司正式財測，需追蹤月營收是否止跌、歐洲通路拉貨、Wi-Fi 7／5G／高速交換器產品比重、毛利率與存貨水位。
Supply Chain
- 網通晶片組供應商 上游關鍵零組件包含主控／交換晶片、Wi-Fi晶片、DSL／PON／行動通訊模組等；公開財報僅揭露重要原物料類別，未確認具名直接供應商。
- 記憶體IC與SRAM供應商 產品使用記憶體IC、SRAM等零組件；公開資料未揭露直接供應商，產業上可能連結台灣記憶體或模組供應鏈，但不應視為已確認交易對手。
- 印刷電路板供應商 年報／產業資料列示印刷電路板為主要原料之一；未揭露具名直接供應商。
- 塑膠外殼與機構件供應商 網通設備外殼與機構件上游；公開資料未揭露具名直接供應商。
- 歐洲代理商與企業IT通路 2024年歐洲營收約占84.7%，為最主要銷售區域；公司以自有品牌透過代理商、通路與系統整合商銷售，具名通路未完整揭露。
- 亞洲代理商與系統整合商 2024年亞洲營收約占9.9%，終端應用包含中小企業、SOHO、分支辦公、寬頻接取、VPN、防火牆、Wi-Fi與VoIP。
- 中小企業與SOHO終端用戶 主要終端客群，需求來自多WAN、VPN、資安防火牆、無線網路、遠端管理、4G／5G備援與交換器部署。
- 裕笠科技 台灣未上市通路／經銷商，公開網站銷售與推廣 DrayTek Vigor 系列產品；屬可觀察通路樣本，不代表全部下游客戶。
Competitors
- 友訊科技 2332 台灣上市網通品牌 D-Link，路由器、交換器、無線網路與中小企業網通產品與居易部分重疊。
- 合勤投控 3704 台灣上市，旗下 Zyxel 為全球網通品牌，在路由器、閘道器、交換器、無線網路與中小企業市場具競爭關係。
- 訊舟科技 3047 台灣上市網通品牌 Edimax，無線網路、交換器與網路設備產品與居易部分重疊。
- 神準科技 3558 台灣上市，經營企業級網通、無線與通訊設備，部分企業網路與通路市場可形成競爭。
- 智易科技 3596 台灣上市大型寬頻網通設備廠，偏ODM／電信客戶，與居易自有品牌定位不同，但在路由器、寬頻接取、Wi-Fi設備產業鏈具競爭與替代關係。
- 明泰科技 3380 台灣上市網通設備廠，寬頻、無線與企業網通產品線與居易所處產業相近。
- 智邦科技 2345 台灣上市網通設備大廠，重心偏交換器、資料中心與企業網路；與居易在部分交換器／企業網通領域間接競爭。
- Cisco Systems 美國上市全球企業網路設備龍頭，屬國際競爭者。
- Ubiquiti 美國上市網通品牌，企業／中小企業無線、路由與交換器市場與 DrayTek 部分重疊。
- NETGEAR 美國上市網通品牌，家用與中小企業路由器、交換器、無線網路設備為國際競品。
Sources（17）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.