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6504
steady quality, premium valuation, no active signal today.
Is 南六 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 42th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.2%.
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Valuation is high.PE is in the 87th market percentile; within its own history, PE is around the 83th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -1.6% of volume (net sell).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -13% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 富邦-高雄 has accumulated 321 lots since the start (sold 3%), now trimming.
- Main distributor 華南永昌-岡山 peaked at 67 lots, has sold 67%, 22 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.32pp, mid holders +0, retail -0.15pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -46 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 富邦-高雄 +321
- 台新-高雄 +100
- 元大-員林中山 +94
- 台新-台南 +37
- 富邦-竹科 +31
- 花旗環球 +29
Distributing
- 華南永昌-岡山 22 left
- 華南永昌-小港 29 left
- 元大-土城 10 left
- 國票-安和 5 left
- 元大-台南 9 left
- 元大-博愛 2 left
Desks
- 元大-路竹 -162
- 元大-高雄 -148
- 元大-北三重 -120
- 安泰 -100
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 745 | +0.7% | +1.9% | 52.2% | -10.9% |
| 20-40 | 343 | +8.4% | +3.4% | 67.6% | -1.7% |
| 40-60 | 144 | -7.7% | +1.4% | 53.5% | -22.8% |
| 60-80 | 154 | -11.5% | -13.6% | 15.6% | -23.7% |
| 80-100 You are here | 571 | -9.4% | -7.2% | 24% | -38.6% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 56.8, at the 82.7th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 424 historical days, 120-day forward avg declined 4.3%, win rate 29.5%, lagged the market by 10.9%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
11 times historically; 60-day forward avg -0.77%, win rate 27.3%, beating the market by -2.78 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
42 times historically; 60-day forward avg +11.2%, win rate 51.5%, beating the market by +5.21 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
57 times historically; 60-day forward avg -1.4%, win rate 48.2%, beating the market by -3.97 pts on average.
What does 南六 do? Company profile
Overview
6504 對應證券為南六企業股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股。公司由黃清山於1978年12月1日創立，總部位於高雄市燕巢區四林路699號，股票於2013年5月7日上市。依公司2024永續報告書及2025年股東會年報資料，公司資本額為新台幣7.26億元，主要營運據點包括台灣高雄、中國浙江平湖與印度古加拉特邦；截至2025年3月31日員工約799人。官方2025股東會年報列示董事長與總經理均為黃世鐘，發言人為許長成；部分股市資料庫仍列黃清山為董事長，可能為資料更新落差，本報告以公司年報及永續報告書為準。主要股東與家族/投資公司持股集中度較高，2025年9月12日公司揭露前十大股東包括田子頂投資股份有限公司代表人黃和村10.73%、內庄投資股份有限公司代表人黃世鐘9.32%、黃清山7.29%、筆秀投資股份有限公司代表人黃清山約7.01%、君怡投資股份有限公司代表人黃任聰6.85%、何諸昇4.57%、南方公益信託基金3.03%、黃謝梅雲2.55%、黃任聰2.41%、黃世鐘2.29%。
Business
南六是垂直整合型不織布與衍生成品製造商，核心模式為以水針不織布、熱風/熱壓不織布、醫療衛材與生技保養品為基礎，提供原布、加工與成品代工，客戶多為國內外衛生用品、醫療、個人清潔與美妝品牌。依2025股東會年報所揭露的2024年度營收結構，熱風不織布約新台幣20.77億元、占30.93%；生技產品約19.28億元、占28.71%，包含柔濕巾、面膜、保養品等；水針不織布約18.71億元、占27.86%；水針後處理線約8.28億元、占12.32%；口罩約0.12億元、占0.18%；合計約67.16億元。產品應用包含嬰兒與成人紙尿褲及衛生棉表面材、口罩材料、醫療級手術防護衣與隔離衣用布、醫療鋪單布、無塵電子擦拭布、清潔擦拭布、藥膏用布、濕紙巾、面膜、卸妝棉與保養品。公司官網與永續報告書提到曾為花王、金百利、幫寶適等國際品牌代工；年報則因商業機密將主要客戶匿名為戊公司、己公司、丙公司等，2024年兩大客戶各占銷貨淨額約11.96%與11.93%。主要原料為PP纖維、複合棉、嫘縈棉、PET棉與不織布，2024年主要供應商中賽得利占進貨淨額15.09%。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望可分為成長動能與風險兩面。成長動能方面，第一，印度廠是最明確的中期引擎：公司年報指出印度廠已運行順暢、訂單穩定成長，並深耕印度及開拓中東、非洲市場；2026年5月公司公告董事會決議對印度孫公司NANLIU MANUFACTURING (INDIA) PVT. LTD.增資，交易總金額為INR 1,160,000仟元，顯示印度產能與營運資金配置仍在擴張。第二，產品組合往高附加價值發展，包括醫療用木漿水針複合不織布、可分解複合不織布、彈性複合不織布、醫療手術衣用布、高端無塵擦拭布、吸水材料及生技保養品；這有助於降低低價標準品競爭壓力。第三，台灣燕巢廠遷移後，濕巾、面膜與不織布產線完成安裝並量產，可支撐效率與產能改善。第四，全球不織布仍具衛生、醫療、個人清潔、電子無塵擦拭與環保材料需求，尤其印度人口紅利、紙尿褲與濕巾滲透率提升可支撐當地市場。第三方法說整理資料指出，2025年前三季合併營收約49.06億元，印度廠營收成長率預期超過40%，且動能可延續至2026與2027年；另稱中國平湖廠爭取到韓國醫療客戶及加拿大P&G新增訂單，但此部分非公司年報逐字揭露，屬較低可驗證度資訊。風險方面，年報明確指出疫情後中國新增過多不織布產線造成同業競爭劇烈，台灣外銷鄰近國家市場縮減、產能利用率下降；原物料、能源、人工及物流成本上升，售價未必能完全轉嫁；匯率波動、印度投資與跨國管理、客戶集中、環保法規、一次性產品減塑與可分解材料要求，均可能影響毛利與資本支出回收。2028以前若印度擴產去化順利、醫療與高階材料占比提高，營收品質有機會改善；若低價競爭與成本壓力持續，獲利彈性仍受限制。
Supply Chain
- 賽得利 嫘縈棉主要供應商；非台股上市櫃公司，年報列2024年占南六進貨淨額15.09%。
- 福建闽瑞 年報列為聚丙烯纖維、複合棉、嫘縈棉、PET棉等主要原料供應商之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 通州江华 年報列為聚丙烯纖維、複合棉、嫘縈棉、PET棉等主要原料供應商之一；未確認為台股上市櫃公司。
- PP、PET、嫘縈棉、複合棉及不織布原料供應鏈 南六主要上游為天然或人造纖維、紙原料、高分子粒與不織布原料；多數供應商未具名或非台股掛牌。
- 金百利克拉克 國際衛生用品品牌客戶；美國上市公司Kimberly-Clark，非台股上市櫃。永續報告書提到南六為其代工生產。
- 花王 國際個人清潔與衛生用品品牌客戶；日本上市公司Kao，非台股上市櫃。永續報告書提到南六為其代工生產。
- 幫寶適／P&G 幫寶適為寶僑P&G旗下品牌，P&G為美國上市公司，非台股上市櫃；永續報告書提到幫寶適，第三方法說整理另提及加拿大P&G新增訂單。
- 日本、韓國等衛生用品、醫療衛材與生技保養品品牌商 年報指出客戶群包含日本、韓國等國內外廠商，且與銷售客戶多屬長期穩定供銷關係；具名客戶多因商業機密未揭露。
- 醫療、個人衛生、電子無塵擦拭與消費品通路 終端應用涵蓋紙尿褲、衛生棉、濕紙巾、面膜、手術衣、醫療床單、無塵擦拭布、口罩等。
Competitors
- 康那香企業股份有限公司 9919 台股上市公司；主要產品含衛生棉、紙尿褲、濕紙巾、不織布等，為年報列示國內主要同業。
- 新麗企業股份有限公司 9944 台股上市公司；主要從事不織布製造加工與買賣，為年報列示國內主要同業。
- 恒大股份有限公司 1325 台股上市公司；主要產品含不織布及相關材料/口罩概念，為年報列示國內主要同業。
- 泰昇-KY 8480 台股上市公司；第三方同業資料列為不織布相關競爭公司，年報主要競爭比較未列入核心三家。
- 富堡工業股份有限公司 8929 台股上櫃公司；第三方同業資料列為不織布/衛生材料相關競爭公司，年報主要競爭比較未列入核心三家。
Sources（19）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.