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8424
strong quality, discounted valuation, no active signal today.
Is 惠普 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~87% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 4.4%.
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Valuation is low.PE is in the 13th market percentile; within its own history, PE is around the 46th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -1.9% of volume (net sell).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — neutral
Window from 2026-01-17 · Price -6% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 永豐金證券 has accumulated 230 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 大昌 peaked at 60 lots, has sold 82%, 11 left, ~2 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.00pp, mid holders -1, retail +1.60pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -52 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 永豐金證券 +230
- 福勝 +92
- 國泰-板橋 +41
- 富邦-南京 +36
- 富邦-敦南 +34
- 兆豐-台中港 +32
Distributing
- 大昌 11 left
- 美好-蘆洲 22 left
- 兆豐-鹿港 6 left
- 新光-台中 6 left
- 致和-崇德 2 left
- 富邦-花蓮 1 left
Desks
- 元大-內湖 -645
- 新光-桃園 -43
- 國泰-敦南 -42
- 富邦-仁愛 -32
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 150 | +26.5% | +28% | 84.7% | -3.2% |
| 20-40 | 183 | +15.6% | +10.6% | 91.8% | -13% |
| 40-60 You are here | 285 | +17.6% | +16.8% | 77.9% | 0% |
| 60-80 | 219 | +24% | +16.1% | 89% | +8.7% |
| 80-100 | 1468 | +13.3% | +10.9% | 93.3% | -5.3% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 11.76, at the 45.7th percentile of its own history (40-60 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(19d)
Currently in “Mid × 60-day momentum down”: across 164 historical days, 120-day forward avg gained 4.4%, win rate 53.7%, lagged the market by 2%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
34 times historically; 60-day forward avg +4.84%, win rate 76.5%, beating the market by +2.61 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
39 times historically; 60-day forward avg +5.53%, win rate 81%, beating the market by +5.07 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
8 times historically; 60-day forward avg +3.16%, win rate 62.5%, beating the market by -3.11 pts on average.
What does 惠普 do? Company profile
Overview
8424 對應之證券為惠普股份有限公司普通股，櫃買中心掛牌上櫃公司。公司成立於 1981 年 11 月 30 日，2010 年 11 月登錄興櫃，2012 年 12 月 18 日上櫃掛牌。公司英文名稱為 WELLPOOL CO., LTD.，主要隸屬國產建材實業集團，總公司依公司網站揭露位於台北市內湖區新湖一路 8 號 5 樓，國浦廠位於苗栗縣竹南鎮公館里 6 鄰 68 號。董事長為張世宗，總經理為倪勇，發言人為許嘉明。實收資本額約新台幣 360,543,680 元，已發行普通股 36,054,368 股。依 2024 年年報資料，國產建材實業股份有限公司為最大法人股東，持股約 50.70%；截至 2025 年 3 月 31 日員工合計 149 人。公司原以地毯事業起家，1997 年代理日本進口矽酸鈣板，2004 年合併國浦股份有限公司後轉型為無石棉矽酸鈣板與纖維水泥板等防火綠建材專業廠，2009 年新增第二條板材生產線。
Business
惠普為專業防火建材生產商，核心產品為矽酸鈣板、纖維水泥板與相關應用產品，品牌包含「國浦」與「惠普」。依 2024 年年報，2024 年營收淨額約新台幣 10.276 億元，其中矽酸鈣板 6.634 億元、占 64.55%，纖維水泥板 3.639 億元、占 35.41%，其他 0.04%；2024 年板材銷量 388 萬 pu，營收較 2023 年增加 7.9%，稅後淨利 1.66 億元，EPS 4.61 元。產品分為基材類與應用類：基材類包含符合 CNS13777 的矽酸鈣板，以及符合 CNS3802、CNS14890 的纖維水泥板；應用類包含防爆板、裝飾板、沖孔吸音板、矽酸鈣明架天花板與周邊材料。終端應用包括牆面隔間、天花板、防火隔間、潮濕空間、醫療院所、銀行、飯店、戲院、大型賣場、公部門、科技廠房、商辦、社會住宅、醫院與航廈等。商業模式以製造銷售防火綠建材為主，銷售以國內市場為主，主要透過經銷商、專業工程公司及新建專案工程導入。依公司年報，2024 年沒有單一客戶占銷貨總額 10% 以上，客戶集中度不高。公司競爭優勢包括英國 CAPE 技術來源、砂磨法製程、完整經銷通路、國家正字標記、綠建材與環保標章，以及 ISO 9001、ISO 14001、ISO 14064-1、ISO 14067 等認證。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年展望以「內裝板材後段需求、產線整改、綠建材與低碳製程」為主軸。2025 年公司及媒體報導均指出，雖房市買氣轉冷，但過去數年建照與新建工程案進入完工前內裝高峰，商辦、科技廠房、社會住宅、新建醫院、航廈等專案支撐板材需求；公司新建工程專案占比已提高至約 5 至 6 成，較過往更受科技廠房與公共建設趨勢帶動。2024 年營收 10.28 億元為歷史次高，2026 年 1 月營收 9,862 萬元、年增 12.56%，受年前拉貨與航廈訂單帶動；2026 年 1 至 5 月累計營收約 4.57 億元、年減約 1.55%，顯示短期仍有月份波動。成長動能包括產線整改後產能、良率與效率提升；低碳及智慧化升級補助與設備改善；高性能隔音系統、防火認證、高密度加壓板、環保板及材料循環再利用產品開發；淨零建築、綠建材、社宅與科技廠房需求。2027 至 2028 年能見度較低，合理推估仍取決於台灣建築完工循環、科技廠房資本支出、公共住宅與醫療建設進度、海外通路是否拓展至東南亞或中國大陸。主要風險包括房地產景氣循環與新建案量下滑、需求落後建築投資約 12 至 20 個月造成循環波動、中國大陸低價進口品競爭、紙漿與水泥等原料價格、電價與燃料成本上升、產線整改期間產能受影響、減碳投資成本、營建法規變動，以及 2026 年後補助款減少可能使毛利率較高峰回落。
Supply Chain
- 國產建材實業股份有限公司 2504 母公司與關係企業，2024 年年報揭露為持股約 50.70% 之最大法人股東；亦為主要供應商之一，2024 年進貨金額約 6,784.8 萬元、占進貨淨額 16.51%，供應項目與水泥等建材原料相關。
- 甲供應商 2024 年年報揭露之最大供應商，因保密協定未揭露名稱；2024 年進貨金額約 1.192 億元、占進貨淨額 29.00%，與發行人無關係。
- 乙供應商 2024 年年報揭露之主要供應商，因保密協定未揭露名稱；2024 年進貨金額約 6,593.9 萬元、占進貨淨額 16.04%，與發行人無關係。
- 紙漿、水泥、矽砂、雲母、飛灰等原料供應商 主要原料包含紙漿、水泥、矽砂、雲母與飛灰；公司年報表示供應狀況良好且品質穩定，但除國產建材與保密代號供應商外未揭露具名供應商。
- A&A Material Corporation 日本企業，非台股掛牌；歷史資料揭露惠普曾與日本 A&A Material 集團簽訂技術合作及商標授權合約，屬技術合作關係而非一般原料供應商。
- 經銷商體系 惠普防火板材主要透過國內經銷通路銷售；早期報導曾揭露公司擁有多家經銷商，近年年報則說明已建構完整經銷通路體系，但未逐一揭露具名經銷商。
- 專業工程公司與營造裝修承包商 下游客戶包含輕隔間、天花板、防火隔間、裝修與新建工程之專業工程商；2024 年沒有單一客戶占銷貨總額 10% 以上。
- 國宇建材股份有限公司 未上市公司；與惠普合作推出矽酸鈣板結合 ALC 輕質磚之複合式分間牆，屬同集團或合作建材系統下游應用夥伴。
- 商辦、科技廠房、社會住宅、醫院與航廈工程業主 為主要終端應用方向；公司與媒體報導指出 2025 至 2026 年訂單受商辦、科技廠房、社會住宅、新建醫院與機場航廈等新建工程專案支撐，但具名終端客戶多未公開揭露。
Competitors
- 中聯資源股份有限公司 9930 台股上市公司，主業為高爐石粉、水泥混拌與資源再生建材；與惠普同被部分資料庫歸入「其他水泥」或綠建材相關競爭群，但產品並非完全相同，屬廣義建材替代或同業比較對象。
- 偉盟工業股份有限公司 曾為上櫃公司、原代號 8925，2016 年終止櫃買市場買賣；部分資料庫仍列為其他水泥同業，但截至本研究日已非台股上市櫃公司，故 stock_id 填 null。
- 可耐福股份有限公司／Knauf 外商或未上市台灣營運實體，石膏板與輕隔間系統供應商；在台灣輕隔間、天花板、防火隔間市場與矽酸鈣板、纖維水泥板形成替代競爭。
- 日本進口矽酸鈣板與纖維水泥板品牌 非台股掛牌或未確認掛牌；公司歷史上曾代理日本進口矽酸鈣板，年報亦指出進口產品與中國大陸低價產品為市場競爭來源。
- 中國大陸低價板材供應商 多為非台股掛牌或未具名廠商；公司年報明確將中國大陸低價競爭及低生產成本列為挑戰。
Sources（16）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.