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Help me set up FinLab and analyze 8473 山林水. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=8473
8473
strong quality, fair valuation, no active signal today.
Is 山林水 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~90% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 2.9%.
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Valuation is neutral.PE is in the 37th market percentile; within its own history, PE is around the 24th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 4.6% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +21% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 美商高盛 has accumulated 1,953 lots since the start (sold 1%), still adding.
- Main distributor 台灣摩根士丹利 peaked at 979 lots, has sold 32%, 661 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +2.83pp, mid holders +3, retail -3.28pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -43 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 美商高盛 +1,953
- 凱基-台北 +1,275
- 國泰證券 +683
- 富邦-竹科 +456
- 富邦-南員林 +400
- 元大-中壢 +314
Distributing
- 台灣摩根士丹利 661 left
- 美林 681 left
- 摩根大通 293 left
- 新加坡商瑞銀 334 left
- 國泰-台中 57 left
- 統一-三重 119 left
Desks
- 兆豐-小港 -1,218
- 台中銀 -399
- 聯邦商銀 -395
- 新百王 -313
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 140 | -6.3% | -10.9% | 19.3% | -52.5% |
| 20-40 You are here | 72 | -7.7% | -9.8% | 23.6% | -44.8% |
| 40-60 | 63 | -11.4% | -13.1% | 4.8% | -41.9% |
| 60-80 | 268 | +13.6% | +9.6% | 64.2% | -36.9% |
| 80-100 | 520 | +2.4% | -8.8% | 39% | -17.3% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 17.65, at the 24.0th percentile of its own history (20-40 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum up”: across 66 historical days, 120-day forward avg declined 6.4%, win rate 10.6%, lagged the market by 35.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
8 times historically; 60-day forward avg -0.86%, win rate 42.9%, beating the market by -11.36 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
59 times historically; 60-day forward avg -0.12%, win rate 41.7%, beating the market by -5.11 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
30 times historically; 60-day forward avg -0.45%, win rate 41.4%, beating the market by -5.17 pts on average.
What does 山林水 do? Company profile
Overview
8473 對應山林水環境工程股份有限公司，為普通股上市公司，主要營業項目為環境保護工程營造業與廢（污）水處理業。公司成立於 2004/06/10，總部位於台北市中山區吉林路99號3樓，電話 02-2100-2195；董事長郭又綺，總經理吳人傑，發言人楊欣紋。上市日期為 2016/09/08。公開資料顯示 2025 年底已發行普通股約 181,058 千股；第三方股市基本資料於 2026 年顯示實收資本額約新台幣 18.12 億元、已發行普通股約 181,198,446 股。2024 年報列示 2025/04/28 員工 733 人。主要股東依 2024 年報為鶴京企業股份有限公司 60.04%、慶益開發 1.09%、力麒建設 1.01%、力拓開發 0.99%、京城銀國際租賃 0.79% 等；力麒建設為台股上市公司，股號 5512。重要轉投資包含東山林開發、綠山林開發、元山林開發、禾山林綠能、高山林水務、力優勢環保、力麗環保等，多用於 BOT/ROT/BTO、水處理、廢棄物與生質能業務。
Business
山林水屬環境工程與水務營運商，商業模式涵蓋工程設計建造、專業營運管理與大型促參投資。主要產品與服務包括：1. 水處理工程承攬：都市污水下水道系統、工業廢水處理廠、再生水廠與海水淡化廠建設；2. 水處理操作維護：都市污水、工業廢水、再生水與海淡廠操作維護；3. 服務特許權：與政府機構簽訂 BOT/ROT/BTO 等服務特許權協議，提供建造或升級後按金融資產或收入認列；4. 一般事業廢棄物處理：焚化爐底渣、污泥處理與回收再利用；5. 再生綠能：有機事業廢棄物處理、生質能廠建置及售電。2025 年合併營收新台幣 51.24595 億元，產品/服務收入為水處理工程承攬－公共工程 15.17469 億元、水處理工程承攬－服務特許權協議 7.90759 億元、水處理操作維護 15.94511 億元、服務特許權收入 8.19499 億元、廢棄物處理 3.45513 億元、其他 0.56844 億元；換算占比分別約 29.61%、15.43%、31.12%、15.99%、6.74%、1.11%。2024 年營收結構則為水處理操作維護 35.00%、水處理工程承攬 31.84%、服務特許權 19.01%、廢棄物處理 13.53%、其他 0.62%。主要客戶以政府與公營／園區機關為主，包含高雄市政府、宜蘭縣政府、台灣糖業畜殖事業部、國家科學及技術委員會中部科學園區管理局、台灣自來水公司、台南市政府、台中市政府水利局等；終端應用包括民生污水處理、科學園區與高科技製程用水、再生水供應、海水淡化、廚餘與農業廢棄物能源化、焚化爐底渣再利用。代表案件包含高雄楠梓污水下水道 BOT、宜蘭羅東污水下水道 BOT、觀音工業區 ROT、台中外埔綠能生態園區 ROT、台南永康再生水、馬公與七美海淡、中科台中園區污水系統操作維護、澄清湖淨水場委外代操作等。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年展望偏向成長但具工程執行風險。成長動能包括：1. 台灣水資源政策與科技用水需求，政府推動前瞻水環境、打造西部廊道供水管網、強化科技造水，再生水與海淡大型建設持續釋出；2. 公司 2025 年法說資料揭露約 300 億元營收存量，其中在建工程約 97 億元、水操作合約約 210 億元，提供未來數年收入能見度；3. 2025 年上半年營收 21.23 億元、年增 50%，EPS 1.51 元，顯示虧損工程尾端影響降低後獲利恢復；2025 年全年合併營收 51.25 億元，較 2024 年大幅增加；4. 公司目標提升再生水供水率並於五年內發展為第一大再生水供應商，並規劃高科技／高階水處理、一般廢棄物回收再利用、AI 智慧水務服務；5. 環境部推動廢（污）水能源化、低碳智慧化處理，至 2032 年規劃推動 150 廠廢水能源化案場，與山林水水務代操、生質能、厭氧消化及廢棄物再利用方向相符。2025-2028 可能重點案件包括楠梓再生水、高科技污水工程、再生水與海淡標案、中科及科學園區水處理維護擴充、台中外埔生質能與底渣處理量能提升。主要風險包括大型工程低價競標或估計錯誤造成虧損性合約、缺工與物價上漲、追加減工程與履約爭議、政府預算與政策時程延宕、膜元件與機電設備成本及耗能壓力、高階水處理操作技術門檻、服務特許權與無形資產減損風險、客戶集中於政府機關導致驗收及收款時點波動。
Supply Chain
- 振偉 2024 年報列為 2024 年進貨金額占比 18.80% 的主要供應商；公開資料未確認為台股上市櫃公司。
- 環鼎國際股份有限公司 2024 年報列為 2024 年進貨金額占比 12.44% 的主要供應商；公開資料未確認為台股上市櫃公司。
- 高輝營造工程股份有限公司 2023 年進貨占比曾逾 10%，2024 年占比 2.08%；營造工程供應商，非台股上市櫃公司。
- 土木、管線、機械安裝、儀控、電氣與通風空調承包商 工程項目上游，依各案採購與發包；通常為國內營造、機電與施工廠商，未逐一揭露上市櫃身分。
- 機電與水處理設備供應商 供應閘門、攔污柵、閥件、加藥機、污泥濃縮脫水機、鼓風機、抽水機、膜元件、泵浦、電纜、儀錶、分析儀、控制盤等；部分設備可能由國外進口，未逐一揭露公司名稱。
- 高雄市政府 主要客戶之一，2024 年銷貨占比 16.79%；楠梓污水 BOT、旗美污水處理、和發污水、楠梓再生水等案件相關，政府機關非上市櫃。
- 宜蘭縣政府 主要客戶之一，2024 年銷貨占比 18.00%；羅東污水下水道 BOT、宜蘭水資源回收中心等案件相關，政府機關非上市櫃。
- 台灣糖業股份有限公司畜殖事業部 主要客戶之一，2024 年銷貨占比 12.45%；農業循環豬場改建統包工程，台糖為國營事業但非台股上市櫃公司。
- 國家科學及技術委員會中部科學園區管理局 主要客戶之一，2024 年銷貨占比 11.16%；中科台中園區、二林園區水資源中心等工業污水與操作維護需求，政府機關非上市櫃。
- 台灣自來水股份有限公司 海水淡化與淨水場委外代操作客戶，如馬公、七美海淡與澄清湖淨水場；公營事業非台股上市櫃公司。
- 台南市政府、台中市政府水利局、彰化縣政府、嘉義市政府等地方政府 民生污水、水資源回收中心、再生水及代操作維護客戶，皆非上市櫃。
- 科學園區與高科技用水需求端 山林水透過園區管理局與政府再生水／污水工程服務高科技產業用水需求；個別終端廠商未由公司明確揭露，故不填上市櫃股號。
Competitors
- 中宇環保工程 1535 台股上市公司，年報列為國內水處理同業之一，具環境工程、水處理與統包工程能力。
- 中鼎工程 9933 台股上市公司，年報列為國內水處理同業之一；大型工程統包與環境工程競爭者。
- 國統國際 8936 台股上櫃公司，水資源、管線及海淡相關工程題材，與水資源工程標案有部分競合。
- 萬年清 6624 台股上櫃公司，水處理與環保工程公司，第三方產業資料列為山林水同業。
- 基士德-KY 6641 台股上市櫃掛牌公司，水處理設備與工程相關，第三方產業資料列為同業。
- 崑鼎 6803 台股上市公司，中鼎集團環保與資源循環營運平台，在廢棄物處理、環保設施營運與循環經濟領域有競合。
- 可寧衛 8422 台股上市公司，事業廢棄物處理業者，與山林水廢棄物處理／資源循環業務部分競合。
- 平和環保-創 6771 台股創新板公司，環保處理與資源循環相關，第三方產業資料列為同業。
- 合水先進、惠民、煒盛、建越、欣達環工 山林水年報列為國內水處理環境工程同業；未確認為台股上市櫃公司或多為未上市／集團子公司。
Sources（11）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.