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Help me set up FinLab and analyze 9951 皇田. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=9951
9951
steady quality, discounted valuation, no active signal today.
Is 皇田 a buy? Fundamentals and valuation first
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Above-average profitability.Operating margin is in the 52th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 2.8%.
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Valuation is low.PE is in the 9th market percentile; within its own history, PE is around the 21th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -1.8% of volume (net sell).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -8% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 元大-金華 has accumulated 693 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 中國信託 peaked at 92 lots, has sold 57%, 40 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -0.24pp, mid holders +0, retail +0.34pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -362 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 元大-金華 +693
- 凱基-中壢 +249
- 凱基-士林 +85
- 元富 +77
- 華南永昌-基隆 +71
- 華南永昌-嘉義 +59
Distributing
- 中國信託 40 left
- 富邦-板橋 9 left
- 玉山-台南 14 left
- (牛牛牛)亞-網路 3 left
- 國票-長城 19 left
- (牛牛牛)亞-鑫豐 12 left
Desks
- 凱基-台北 -183
- 元大-敦化 -168
- 統一-城中 -145
- 群益金鼎-開元 -143
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 134 | +29.8% | +36.1% | 74.6% | +0.7% |
| 20-40 You are here | 603 | -4.1% | -6% | 33% | -23.1% |
| 40-60 | 1010 | -5.9% | -4.5% | 37.6% | -26.4% |
| 60-80 | 504 | +10.9% | +13.4% | 60.3% | +4.2% |
| 80-100 | 711 | +14.8% | +6.5% | 57.8% | +1.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 10.81, at the 21.0th percentile of its own history (20-40 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Cheap (own-history bottom 1/3) × 60-day momentum down”: across 439 historical days, 120-day forward avg gained 3.9%, win rate 52.4%, lagged the market by 4.1%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
28 times historically; 60-day forward avg +7.11%, win rate 60.7%, beating the market by +3.88 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
82 times historically; 60-day forward avg +4.76%, win rate 59.2%, beating the market by +2.33 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
59 times historically; 60-day forward avg +4.57%, win rate 56.9%, beating the market by +0.82 pts on average.
What does 皇田 do? Company profile
Overview
9951 對應證券為皇田工業股份有限公司，為櫃買中心上櫃普通股。公司登記成立日期依股市與年報資料為 1983/07/25；公司官網歷史沿革另稱 Macauto since 1979，並列 1991 年「皇田公司創立，生產汽車窗簾」，兩者口徑不同，故以年報與市場資料作為證券基本資料口徑。總部與工廠位於台南市永康區永科五路 6 號。董事長兼總經理為周幼珊。股票於 2003 年上櫃掛牌；113 年報列示 2004 年「台灣皇田股票上櫃」可能係公司歷史頁年度呈現口徑，市場資料多列 2003/12/18 掛牌。114/04/20 年報資料顯示核定股本 10 億元、流通在外普通股 74,900,000 股、實收股本 749,000,000 元；櫃買中心動態頁曾顯示實收資本額 733,000,000 元，可能受庫藏股或資料時間差影響，本文以 113 年報明細為主。114 年第 1 季正式員工 1,344 人。主要股東截至 114/04/20 包括大億金茂股份有限公司 12.62%、林永清 7.52%、周幼珊 4.10%、全球人壽 3.64%、君凱亞投資 3.13%、上德投資 2.54%、莊坤龍 1.61%、萊康投資 1.42%、黃登成 1.07%、林孟雨 1.06%。集團 100% 持有或控制的海外與大陸據點包括 MACAUTO USA、MACAUTO MEXICO、MACAUTO GROUP GmbH、昆山皇田汽車配件工業、昆山皇田汽車配件銷售、MACAUTO KOREA、Macauto Slovakia 等，主要服務北美、中國、歐洲、韓國與墨西哥市場。
Business
皇田為汽車窗簾 OEM/ODM 廠，核心產品為汽車捲簾與相關內飾件。113 年度營收 5,519,594 仟元，其中汽車捲簾 5,504,952 仟元、占 99.73%，其他產品 14,642 仟元、占 0.27%。汽車捲簾產品包括手動／電動後擋遮陽簾、手動／電動側窗遮陽簾、三角窗遮陽簾、天窗遮陽簾、遮物簾、擋風條與安全網；其他產品包括電池式割草機、電池式修邊機、電動手推車、車門扶手與車門地圖袋。113 年銷售地區占比為內銷 10.60%、中國 33.10%、美國 23.92%、墨西哥 7.86%、德國 8.58%、其他 15.94%。商業模式上，汽車捲簾需在新車開發早期與車廠或 Tier 1 客戶共同設計，朝 ODM 發展，競爭要件包括設計開發能力、量產能力、品質保證、工程支援、售後技術與成本控管。主要原料為布類、塑膠射出件、馬達、鋁材、鐵材與五金類；年報揭露最近二年度無單一進貨或銷貨客戶占比超過 10%。公開新聞與法說摘要提及客戶／終端車廠包含 Tesla、GM、Hyundai、Toyota、Tata、Daimler、BYD、理想、賽力斯等，但個別客戶占比未完整公開。公司能力涵蓋研發、生產製造、檢治具、品質保證、裁剪與縫製，官網並標示產品涵蓋天窗及側窗遮陽簾、安全網、遮物簾、前行李箱網、門飾地圖袋、後窗遮陽板與其他內飾件。
Outlook 2025–2028
2025 年：公開新聞顯示皇田 2025 年合併營收 63.24 億元、年增 14.58%，創高；2025 年前三季營收 45.86 億元、年增 17.5%，主要成長動能來自中國與韓國市場需求增加。2025 年第四季中國自主品牌拉貨優於預期，賽力斯、比亞迪等新能源車客戶訂單挹注；公司官網於 2025/08 公告與印度 Samvardhana Motherson International Limited 合資成立 Motherson Macauto Solutions Limited，預定在印度 Pune 設生產基地，聚焦汽車捲簾，首波量產 TATA Nexon 與 Curvv 側窗專案，並取得 Hyundai Motor Group 側窗專案。2026 年：多個法說摘要與媒體報導提及公司對 2026 年營收目標先看高個位數成長，主要動能為中國與北美市場新專案；印度合資廠與斯洛伐克廠陸續投產將帶來新據點費用，初期獲利貢獻有限。墨西哥廠安全氣囊相關接單與 Tesla Model 3 側門安全氣囊、GM 天窗等新單被媒體列為後續動能，但需以正式財報與量產進度確認。2027 年：官網公告皇田取得 Motherson 關係企業 SMP 的側窗專案，主要供應德國 Daimler 車型，預計 2027 年於斯洛伐克工廠量產；法說摘要亦稱印度與斯洛伐克新廠初期費用後，預計 2027 年達損益兩平。2028 年：公司尚未公開明確 2028 財務目標；合理推估若印度、斯洛伐克與北美安全氣囊／窗簾新案量產順利，2028 年可能進入海外新據點放量與效率改善期，但此為推估。產業趨勢方面，汽車玻璃面積、全景天窗與高遮蔽率／電動化遮陽系統增加，有利於高階窗簾與內飾件滲透；但全玻璃天窗與具隔熱功能玻璃若無捲簾空間，可能壓抑部分電動車天窗窗簾需求。主要風險包括中國與韓國低價競爭、產品組合變動壓縮毛利、人工與物流成本、匯率、關稅、車市景氣循環、新廠稼動率爬坡、單一車款量產延遲，以及客戶預示量與實際拉貨落差。
Supply Chain
- 布類供應商 年報揭露主要原料之一，供應來源為台灣、德國、中國，供應情形良好；未揭露具名供應商，且最近二年度無單一進貨廠商占進貨總額 10% 以上。
- 塑膠射出件供應商 年報揭露主要原料之一，供應來源為台灣、中國，供應情形良好；未揭露具名供應商。
- 馬達供應商 年報揭露主要原料之一，供應來源為台灣、中國，供應情形良好；未揭露具名供應商。
- 鋁材、鐵材、五金類供應商 年報揭露主要原料之一，供應來源為台灣，供應情形良好；未揭露具名供應商。
- Samvardhana Motherson International Limited 印度上市汽車零組件 Tier 1；2025 年與皇田簽署合資協議，雙方成立 Motherson Macauto Solutions Limited，較接近區域生產與市場拓展夥伴，非傳統原料供應商。
- Tesla, Inc. 美國上市車廠；媒體與法說摘要提及皇田安全氣囊業務取得 Tesla Model 3 相關訂單，屬終端車廠或專案客戶資訊，個別金額未由年報揭露。
- General Motors Company 美國上市車廠；媒體提及北美市場與 GM 天窗等新案，屬終端車廠或專案客戶資訊。
- Hyundai Motor Group 韓國上市／集團車廠；皇田與 Motherson 合資公告稱已取得韓國現代汽車集團側窗專案訂單。
- Tata Group／Tata Motors 印度上市車廠集團；皇田與 Motherson 合資公告稱首波量產車型為 TATA Nexon 與 Curvv 側窗專案。
- Daimler／Mercedes-Benz 德國車廠；皇田公告稱取得 Motherson 關係企業 SMP 側窗專案，主要供應德國 Daimler 車型，預計 2027 年於斯洛伐克量產。
- BYD 比亞迪 香港與中國上市車廠；媒體報導 2025 年比亞迪新電動車訂單開始挹注皇田中國市場營收，非台股掛牌。
- 理想汽車 美國／香港上市中國新能源車廠；法說摘要列為中國市場成長動能之一，非台股掛牌。
- 賽力斯 中國 A 股上市車廠；媒體報導其拉貨提升為皇田 2025 年第四季營收動能之一，非台股掛牌。
- Toyota Motor Corporation 日本上市車廠；法說摘要列為北美市場新專案相關車廠之一，非台股掛牌。
Competitors
- BOS Group 德國汽車遮陽簾與內飾件廠；皇田年報明確稱在歐、美、大陸市場主要與德國 BOS 互為競爭，非台股掛牌。
- Ashimori Industry Co., Ltd. 日本上市汽車安全與內飾零組件廠，外部研究常列為全球汽車窗簾競爭者之一；非台股掛牌。
- Webasto Group 德國未上市汽車天窗、車頂與相關系統供應商，部分車頂／遮陽系統與皇田終端應用重疊；非台股掛牌。
- 東陽 1319 台股上市汽車零組件與塑膠件同業，與皇田同屬汽車零組件供應鏈，但非汽車窗簾直接競爭者。
- 堤維西 1522 台股上市車燈零組件同業，與皇田同屬汽車零組件族群，但產品線不同，作為同業比較標的而非直接競爭者。
- 大億 1521 台股上市車燈廠；大億金茂為皇田主要股東。產品線與皇田不同，較屬台股汽車零組件同業／股東關係標的，非直接汽車窗簾競爭者。
Sources（13）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.