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華電
體質待觀察，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
華電可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 47% 的個股。最新一季 ROE 約 0.6%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 11 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 19 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -5.2%（賣超）。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -27% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者合庫-彰化 自起點累積 372 張（已賣 7%），仍在加碼
- 主要派發者富邦-新竹 峰值囤過 221 張、已倒 54%，剩 101 張，依近期速度約 15 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.72pp、中實戶人數 -8 戶、散戶佔比 +2.52pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -65 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 合庫-彰化 +372
- 永豐金-敦北 +316
- 兆豐-城中 +308
- 永興 +303
- 華南永昌-板橋 +252
- 新光 +230
派發
- 富邦-新竹 剩 101
- 元大-台北 剩 72
- 國泰-敦南 剩 93
- 聯邦-三重 剩 102
- 臺銀-高雄 剩 58
- 元大-永春 剩 63
交易台
- 美林 -1,586
- 凱基-台北 -1,494
- 美商高盛 -1,305
- 台灣摩根士丹利 -1,257
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 444 | +45.5% | +52.4% | 95.9% | +27.7% |
| 20-40 | 701 | +7.8% | +2.3% | 57.6% | -15.2% |
| 40-60 | 553 | +6.5% | +1.5% | 57.3% | -12.7% |
| 60-80 | 749 | +3.8% | -1.1% | 43.9% | -8.7% |
| 80-100 | 508 | +5.9% | +3% | 59.1% | -11.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.41，落在自身歷史第 18.7 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 446 天樣本中，120 日後平均上漲 8.1%、勝率 73.5%，落後大盤 3.8%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 -1.99%，勝率 40.7%，平均贏大盤 -6.01 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 90 次，觸發後 60 日平均 +3.36%，勝率 51.2%，平均贏大盤 +0.88 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 42 次，觸發後 60 日平均 +3.51%，勝率 59.5%，平均贏大盤 -0.06 個百分點。
華電是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
1603 對應證券為華電，發行公司為中華電線電纜股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股，產業類別為電器電纜。公司成立於 1961/02/23，上市日期為 1968/06/03，總部位於台北市中山區中山北路三段58號4樓，董事長陳亮吟，總經理陳鶴原，發言人蔡旭卿，實收資本額新台幣1,916,880,000元，已發行普通股191,688,000股。依114年報，114年度從業員工合計593人，包含職員224人、技術工208人、普通工161人。主要股東包含宏宇金屬建材9.92%、宏禹興業7.17%、陳鶴原6.66%、國泰世華商業銀行受託陳鶴原信託財產專戶5.84%、台灣倉智企業5.64%、陳岳宏4.90%、陳亮吟4.42%、凱澤企業4.33%、國泰世華商業銀行受託陸文玲信託財產專戶4.17%、國泰世華商業銀行受託陳許麗明信託財產專戶3.54%。主要生產與業務據點包含新莊電力電纜相關產線與新屋鋁門窗、帷幕牆相關產線。
主要業務
公司為電線電纜與鋁門窗帷幕牆雙主軸營運公司。依114年報，114年度合併營收5,522,406仟元，較113年度成長21.69%；產品營收結構為電線電纜4,175,436仟元、占76%，鋁窗帷幕牆1,337,524仟元、占24%，太陽能光電9,446仟元、占比約0%；114年度內銷100%、外銷0%。電線電纜產品包含架空輸配電用全鋁裸電線、鋼心鋁線、耐熱鋁電線、PVC/PE電力電纜、600V至161kV交連PE電纜、ZTACIR超耐熱鋼心鋁線、345kV交連PE電纜等，主要用於電力輸配、通信傳輸與一般電源線；主要銷售對象為台電公司及承攬台電工程之公司。鋁門窗與帷幕牆包含中華鋁門窗、TOSTEM系列門窗、玻璃/石材/鋁板帷幕牆與客戶OEM/ODM鋁品，主要銷售對象為國內建設公司、營造廠、經銷商與鋁門窗加工廠。114年度主要銷貨客戶為台灣電力2,821,928仟元、占51.10%，太平洋電線電纜877,867仟元、占15.90%；115年第一季主要銷貨客戶包含台灣電力、中麟營造與勝堡村營造工程、太平洋電線電纜。市場占有率年報揭露為25kV鋁風雨線約12%、25kV銅高壓電纜約10%、69kV交連PE電纜約10%、161kV交連PE電纜約10%、AAC/ACSR約30%，鋁門窗與鋁帷幕牆列為市場領導地位。
2025–2028 展望
2025年已反映台電電網韌性與電纜訂單成長，114年度營收年增21.69%、稅後淨利年增14.66%、EPS 3.26元。2026年公司規劃重點為參與台電韌性電網計畫、161/345kV線路機電工程、電纜專案標、超耐熱導線架空線路採購標案，並指出114至116年為採購標案高峰；115年度預期銷售數量為鋁門窗及條式帷幕969噸、帷幕牆27,930平方公尺、電線電纜約7,449至7,499噸。技術面，公司持續345kV XLPE電纜專案，已完成BHT 2,400kV衝擊波試驗設備與樣品正負1,425kV試驗，115年規劃進行整軸電纜部分放電、AC耐電壓與熱循環試驗，目標年底提出第一階段申請報告；TACFR 470mm2低損碳纖維鋁導線與超耐熱鋁條為新產品方向，並與太電、大亞合資聯合鋁業、導入日本住友技術發展超耐熱鋁條。2027至2028展望主要建立在公司年報對345kV系統、科學園區/ICT/AI用電與台電電廠直供園區的敘述：345kV 2000mm2地下電纜逐步取代161kV 2000mm2以提升輸電容量，年報明確提及預計2028年會有更多345kV電纜需求。鋁門窗端則持續推廣日本TOSTEM高性能鋁門窗、與LIXIL共同開發高水密性能1500pa鋁窗、研發無障礙鋁門窗、強化帷幕牆生產效率並爭取豪宅與辦公大樓訂單。主要風險包括台電預算與虧損對韌性電網執行進度的影響、國內施工工班不足、料工合一後由電纜廠承擔丈量餘尺與施工整合風險、韓國LS等外商低價競爭、鋁門窗受房地產景氣與政府打房政策影響、電價/碳費/原物料上漲壓縮毛利，以及利率與匯率波動。
產業上下游
- GLENCORE INTERNATIONAL AG 114年度第一大主要供應商，進貨1,094,713仟元、占進貨淨額27.57%；非台股掛牌，主要關聯為金屬原料供應。
- 太平洋電線電纜股份有限公司 114年度主要供應商，進貨741,154仟元、占18.67%；同時亦為銷貨客戶與電纜同業。
- SUMITOMO ELECTRIC ASIA LTD. 113年度主要供應商之一，進貨306,967仟元、占10.33%；非台股掛牌。
- 東京製鋼 TACFR 470mm2低損碳纖維鋁導線研發合作對象，日本公司，非台股掛牌。
- 日本住友相關技術方 聯合鋁業超耐熱鋁條生產與熱處理技術合作來源；非台股掛牌。
- 鋁合金錠、門鎖窗扣、五金配件、玻璃、石材及表面處理供應商 鋁門窗與帷幕牆上游；年報未逐一揭露全部公司名稱，鋁合金錠多自國外進口。
- 台灣電力股份有限公司 最大銷貨客戶，114年度銷貨2,821,928仟元、占51.10%；國營未上市公司，主要採購輸配電電線電纜、超耐熱導線與相關工程材料。
- 太平洋電線電纜股份有限公司 114年度第二大銷貨客戶，銷貨877,867仟元、占15.90%；上市電纜同業，亦為華電供應商。
- 中麟營造、勝堡村營造工程股份有限公司 115年第一季主要銷貨客戶之一，合計銷貨179,400仟元、占13.75%；營造工程客戶，未確認為台股上市櫃。
- 建設公司、營造廠、建築業、鋁門窗經銷商與加工廠 鋁門窗、帷幕牆下游客戶與通路，應用於住宅、商辦、廠房、醫院、學校大樓等建築物。
- 台灣積體電路製造股份有限公司 2330 非年報揭露直接客戶；作為科學園區與AI/ICT高用電需求終端代表，帶動台電345kV直供與電網升級需求。
競爭對手
- 太平洋電線電纜股份有限公司 電線電纜同業；年報列為鋁架空線與超耐熱導線完整供應產品廠商之一，也是華電供應商與客戶。
- 合機電線電纜股份有限公司 1618 電線電纜同業；年報列為鋁架空線實際生產廠商之一。
- 大亞電線電纜股份有限公司 1609 電線電纜同業；年報列為115年起超耐熱導線完整供應產品廠商之一，亦與華電、太電合資聯合鋁業。
- 華新麗華股份有限公司 1605 電線電纜與金屬材料同業；在中高壓電纜與電力電纜市場具競爭關係。
- 宏泰電工股份有限公司 1612 電線電纜同業；在電力電纜、銅線與相關線纜產品市場具競爭關係。
- LS Cable & System 韓國電纜競爭者，非台股掛牌；年報提及韓國LS電纜及其低價競爭對超耐熱導線獲利造成壓力。
- YKK AP台灣相關業者 鋁門窗與建材系統競爭者，非台股掛牌；此為鋁門窗市場競爭推估，年報僅概括提及日系品牌介入市場，未逐名列示。
資料來源（7）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於華電（1603）的常見問題
- 華電(1603)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 華電股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 28 元，本益比 10.4、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 19 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 華電的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 28 元與本益比 10.4 回推，華電近四季合計 EPS 約 2.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。