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原相

3227 半導體業 截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質穩，估值中性。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 原相 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 原相 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
估值 58品質 74成長 60動能 40籌碼 38

原相可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 79 百分位。最新一季 ROE 約 3.2%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 40 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 21 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.8%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 21.0%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.73
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 新加坡商瑞銀 持 4391 張
  • 派發者剩 2927 張、最長約 134 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

  • 最大持有者新加坡商瑞銀 自起點累積 4391 張（已賣 8%），仍在加碼
  • 主要派發者美商高盛 峰值囤過 2251 張、已倒 74%，剩 589 張，依近期速度約 8 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +5.14pp、中實戶人數 +13 戶、散戶佔比 -7.71pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -323 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
新加坡商瑞銀摩根大通港商麥格理群益金鼎國泰證券群益金鼎-東門
派發
美商高盛元大-大同富邦證券中國信託凱基永豐金證券
交易台
獨立尺度
元大證券台新玉山證券統一
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 新加坡商瑞銀 +4,391
    已賣 8%· 仍在加碼
  • 摩根大通 +4,108
    已賣 4%· 仍在加碼
  • 港商麥格理 +901
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎 +864
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 國泰證券 +765
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 群益金鼎-東門 +408
    已賣 0%

派發

  • 美商高盛 剩 589
    已倒 74%· 約 8 日倒完
  • 元大-大同 剩 243
    已倒 89%· 約 128 日倒完
  • 富邦證券 剩 998
    已倒 30%· 近期停手
  • 中國信託 剩 624
    已倒 51%· 近期停手
  • 凱基 剩 884
    已倒 30%· 約 134 日倒完
  • 永豐金證券 剩 748
    已倒 34%· 約 26 日倒完

交易台

  • 元大證券 -1,470
    未分類
  • 台新 -923
    未分類
  • 玉山證券 -506
    未分類
  • 統一 -449
    未分類
還在倒 2,927 張 最長約 134 個交易日見底
近期買賣力道 +2,523 吸 / -1,314 倒 買盤略勝
避險台淨空 -323 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 21.04%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 99 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 55%, 樣本數 80, 中位數 +1.5%, 超額 +0.03%, 贏大盤勝率 48.8%；60 日: 勝率 51.2%, 樣本數 80, 中位數 +0.5%, 超額 -2.26%, 贏大盤勝率 37.5%；120 日: 勝率 48.8%, 樣本數 80, 中位數 -0.33%, 超額 -6.71%, 贏大盤勝率 30%

事件後 120 日，歷史上平均 +2.81%

20 日 +1.76%
60 日 +2.59%
120 日 +2.81%
20 日
60 日
120 日
勝率
55%
51.2%
48.8%
樣本數
80
80
80
中位數
+1.5%
+0.5%
-0.33%
超額
+0.03%
-2.26%
-6.71%
贏大盤勝率
48.8%
37.5%
30%

過去 80 次觸發，120 日後平均上漲 2.81%、落後大盤 6.71 個百分點，勝率 48.8%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 937+14.3% +5.3% 55.6% -2.8%
20-40 現在在這裡428+32.3% +33.3% 73.8% +1.9%
40-60 436+16.6% +16.6% 64.2% -0.4%
60-80 340+13.1% +10.7% 64.1% +1.1%
80-100 909+29.7% +23.7% 70.6% +15.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 16.8，落在自身歷史第 21.4 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+7.3%
勝率 61.1% 超額 -7.1%
625 天
+16.6%
勝率 67.5% 超額 +9.6%
357 天
+10.1%
勝率 56% 超額 +3.8%
756 天
向下
現在
+3.8%
勝率 49.7% 超額 -6.4%
747 天
+27.4%
勝率 80% 超額 +20.9%
320 天
+4.6%
勝率 50.7% 超額 -2.1%
365 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 747 天樣本中，120 日後平均上漲 3.8%、勝率 49.7%，落後大盤 6.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 23 次，觸發後 60 日平均 +4.85%，勝率 52.2%，平均贏大盤 +3.09 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +4.04%，勝率 50%，平均贏大盤 +1.09 個百分點。

原相是做什麼的？公司基本資料

半導體業／IC設計／CMOS影像感測與感測SoC 櫃買中心上櫃

公司簡介

原相科技為台灣上櫃普通股，代號3227，市場別為櫃買中心上櫃，產業類別為半導體。公司於1998年7月成立於新竹，總部位於新竹科學園區創新一路5號5樓，2006年5月4日掛牌上櫃。董事長兼總經理為黃森煌。Yahoo股市資料顯示截至2026/02/18股本為1,505,628,280元、已發行普通股150,562,828股；Goodinfo資料顯示資本額約15.19億元。公司官網說明其於美國矽谷、丹麥、馬來西亞、日本、韓國及中國大陸等地有據點。主要股東方面，公司投資人問答集揭露持股基準日為民國114年3月30日之主要股東包含安聯台灣科技基金專戶6,330,000股、迅捷投資股份有限公司5,600,000股、新制勞工退休基金3,745,600股、公務人員退休撫卹基金管理委員會3,736,000股、黃森煌3,258,717股、原相公司員工持股信託專戶2,989,659股、原鼎投資股份有限公司2,100,000股等。員工規模未在本次可直接查證來源中取得完整人數；Goodinfo揭露2025年度全體員工平均薪資約345.2萬元，但此為第三方彙整資料。

主要業務

原相為IC設計公司，核心技術為CMOS影像感測，主要從事CMOS Imaging Sensor、電容觸控及其他影像相關感測應用IC之設計、研發、生產與銷售。公司產品與應用涵蓋光學導航、光學滑鼠感測器、光學手指導航、光學追蹤感測器、光學編碼器、動態物體偵測、距離感測器、多目標追蹤、手勢辨識、CMOS影像感測器、PrimeSensor影像感測器與影像感測SoC、健康管理心率感測器、遠紅外線感測器、RF 2.4GHz、BLE、低功耗智能物件偵測、智慧像素光學感測、電容觸控與客製化ASIC服務。官網說明原相是全球CMOS影像感測器應用IC領導供應商之一，光學滑鼠感測晶片為全球最大供應商，也是電腦遊戲滑鼠感測晶片重要供應商。商業模式為以感測器與SoC設計能力、演算法、低功耗與客製化應用方案服務品牌客戶或系統廠，並與晶圓代工、測試、封裝及光學鏡頭廠合作提供完整解決方案。2025年第4季產品組合依公開報導為滑鼠約63%、遊戲機約7%、其他約30%；其他包含CMOS影像感測、NRE與新興應用。主要終端應用包括辦公與電競滑鼠、遊戲機控制器、穿戴健康監測、智慧家庭與安防、無人機、機器人、車用感測、工業與機器視覺。市場普遍認為遊戲機大客戶為日本任天堂；公司通常不直接評論個別客戶。

2025–2028 展望

2025年原相營收首度突破90億元，公開報導與法說整理指出2025全年合併營收約91.27億元、年增約9.1%，EPS約12.38元，主要由滑鼠、遊戲機與其他CMOS影像感測/NRE應用支撐。2026年第一季法說頁面顯示公司已舉辦2026年第一季法人說明會；二手法說整理指出2026初期展望受工作天數與季節性影響，但滑鼠、遊戲機與其他應用仍為觀察主軸。2025至2028年成長動能可分為：一、既有光學滑鼠與電競滑鼠產品維持高市占與高階化，並受PC更新、AI PC與辦公周邊需求支撐；二、遊戲機世代交替，市場普遍連結任天堂Switch 2拉貨，若終端銷售良好可推升遊戲機控制器感測器需求；三、CMOS影像感測器延伸至無人機、安防、機器人、智慧家庭與機器視覺，2025年報導指出公司開發較高畫素感測器並期待後續貢獻；四、Magic Sensor、低功耗智慧像素光學感測、PPG健康監測、光學手指導航、遠紅外線熱影像等新產品，若切入智慧家庭、工業維護、車用兒童遺留偵測、消費電子與AR/VR人機介面，可能成為2026至2028的長線選擇權；五、客製化ASIC與NRE收入可提升產品組合與客戶黏著度。主要風險包括：滑鼠與遊戲機產品占比高造成終端需求循環風險；遊戲機新品銷售與客戶拉貨節奏不確定；新台幣匯率升值壓縮以美元計價營收與毛利；美國關稅與供應鏈調整影響客戶出貨；CMOS影像感測與標準型感測器面臨Sony、OmniVision、Samsung、格科微等國際與中國競爭；熱影像、車用、機器人與AI感測等新應用研發週期長、認證期長，短期營收貢獻不確定。2027至2028具體財務預測未在可查證公開來源取得，僅能以產品線與產業趨勢推估。

產業上下游

上游
  • 晶圓代工廠 公司官網僅揭露與國際一流晶圓代工廠合作，未在本次查證來源中確認當期個別供應商名稱。
  • 封裝測試廠 公司官網揭露與測試、封裝廠合作提供一站式解決方案，未揭露當期主要封測供應商名單。
  • 光學鏡頭與光學零組件廠 公司官網揭露與光學鏡頭廠商合作，支援影像感測與光學導航方案，未揭露當期主要供應商名單。
  • 天光材料科技股份有限公司 原相管理團隊兼任其董事職務，2025公開報導提到天光自2024年7月起併入合併報表；未上市公司，與新材料／熱影像布局可能相關。
下游
  • 任天堂 市場普遍認為原相遊戲機客戶為日本上市公司任天堂；公司未直接具名評論。
  • 羅技 二手產業資料與市場報導常列為原相滑鼠感測器品牌客戶之一；瑞士／美國掛牌公司，非台股。
  • Razer 二手產業資料列為電競滑鼠品牌客戶之一；曾為香港上市公司，現已私有化，非台股。
  • 安防、無人機、機器人、智慧家庭與車用客戶群 公司官網與2025訪談揭露應用方向包含安防、無人機、機器人、智慧家庭、車用與工業感測；個別客戶名單未完整揭露。

競爭對手

  • 晶相光電 3530 台灣上櫃CMOS影像感測器設計公司，產品應用包含安防、車用、消費與AI視訊，為影像感測領域台股同業。
  • 義隆電子 2458 台灣上市人機介面與觸控控制IC公司，於觸控、輸入裝置控制與部分感測應用與原相有重疊。
  • 矽創電子 8016 台灣上市IC設計公司，產品含感測與顯示相關IC，部分消費電子感測/控制應用可視為廣義同業。
  • 鈺創科技 5351 台灣上櫃IC設計公司，歷史上涉足影像與記憶體相關IC，屬廣義影像/感測IC競爭或替代廠商。
  • Sony Semiconductor Solutions 日本Sony集團旗下影像感測器大廠，非台股，為全球CIS主要競爭者。
  • OmniVision／韋爾股份 中國韋爾股份旗下影像感測器品牌，上海上市，非台股，為CIS主要競爭者。
  • Samsung Electronics 韓國上市公司，影像感測器與半導體大廠，非台股。
  • Synaptics 美國上市人機介面、IoT與感測晶片公司，於觸控、HMI與部分感測方案具競爭關係。
資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於原相（3227）的常見問題

原相(3227)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質中上、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
原相股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-29 收盤 185 元，本益比 16.8、股價淨值比 2.5。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 21 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
原相的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 185 元與本益比 16.8 回推，原相近四季合計 EPS 約 11.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。