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其陽

3564 通信網路業 截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏貴。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 其陽 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 其陽 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
估值 28品質 17成長 70動能 33籌碼 61

其陽可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 21% 的個股。最新一季 ROE 約 -1.4%。

  • 估值偏貴。本益比落在全市場第 94 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。

  • 外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.5%（買超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 30.3%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏空 -0.30
偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

  • 大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
  • 富邦-桃園 持 222 張
  • 派發者剩 671 張、最長約 110 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -19% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

  • 最大持有者富邦-桃園 自起點累積 222 張（已賣 0%），近期略減
  • 主要派發者新光 峰值囤過 389 張、已倒 65%，剩 136 張，依近期速度約 5 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.42pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.24pp，籌碼下沉散戶
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
富邦-桃園富邦-公益富邦-建國京城-嘉義富邦-敦南(牛牛牛)亞-網路
派發
新光凱基-台北摩根大通台新-同大新加坡商瑞銀美商高盛
交易台
獨立尺度
凱基第一金-華江富邦-仁愛群益金鼎-鳳山
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 富邦-桃園 +222
    已賣 0%
  • 富邦-公益 +133
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 富邦-建國 +126
    已賣 11%
  • 京城-嘉義 +109
    已賣 0%
  • 富邦-敦南 +74
    已賣 0%
  • (牛牛牛)亞-網路 +71
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 新光 剩 136
    已倒 65%· 約 5 日倒完
  • 凱基-台北 剩 215
    已倒 38%· 約 32 日倒完
  • 摩根大通 剩 130
    已倒 59%· 約 8 日倒完
  • 台新-同大 剩 138
    已倒 27%· 近期停手
  • 新加坡商瑞銀 剩 51
    已倒 60%· 約 8 日倒完
  • 美商高盛 剩 39
    已倒 63%· 近期停手

交易台

  • 凱基 -228
    未分類
  • 第一金-華江 -164
    未分類
  • 富邦-仁愛 -157
    未分類
  • 群益金鼎-鳳山 -108
    未分類
還在倒 671 張 最長約 110 個交易日見底
近期買賣力道 +436 吸 / -639 倒 賣壓略勝
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 30.32%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 68 次 （自 2013-12-03）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 56.4%, 樣本數 55, 中位數 +1.5%, 超額 +1.75%, 贏大盤勝率 50.9%；60 日: 勝率 54.5%, 樣本數 55, 中位數 +5.25%, 超額 +1.66%, 贏大盤勝率 45.5%；120 日: 勝率 50%, 樣本數 54, 中位數 +0.72%, 超額 +0.03%, 贏大盤勝率 48.1%

事件後 120 日，歷史上平均 +4.97%

20 日 +2.54%
60 日 +4.29%
120 日 +4.97%
20 日
60 日
120 日
勝率
56.4%
54.5%
50%
樣本數
55
55
54
中位數
+1.5%
+5.25%
+0.72%
超額
+1.75%
+1.66%
+0.03%
贏大盤勝率
50.9%
45.5%
48.1%

過去 54 次觸發，120 日後平均上漲 4.97%、超越大盤 0.03 個百分點，勝率 50%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 1樣本不足
20-40 266+46.1% +45.7% 80.1% +17.8%
40-60 259+37% +26.5% 73.7% +12.4%
60-80 476+17.9% +8.7% 68.9% -3%
80-100 現在在這裡550-9.4% -26.2% 23.1% -41.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 138.0，落在自身歷史第 92.6 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
+38.7%
勝率 100% 超額 +27%
58 天
+5%
勝率 56.2% 超額 -6.2%
219 天
+12.1%
勝率 46.5% 超額 +3.1%
445 天
向下
+32.4%
勝率 98.9% 超額 +13.5%
87 天
+6.4%
勝率 61.3% 超額 -14.2%
320 天
現在
-3.6%
勝率 32.8% 超額 -19.4%
537 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 537 天樣本中，120 日後平均下跌 3.6%、勝率 32.8%，落後大盤 19.4%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 9 次，觸發後 60 日平均 -4.26%，勝率 44.4%，平均贏大盤 -4.15 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 29 次，觸發後 60 日平均 -1.51%，勝率 48.3%，平均贏大盤 -8.28 個百分點。

其陽是做什麼的？公司基本資料

通信網路業；工業網安、網路應用平台與工業電腦 上櫃（櫃買中心）

公司簡介

3564 對應證券為其陽科技，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF/ETN/權證等非營運證券。公司成立於 2000 年 10 月 24 日，英文名稱 AEWIN Technologies Co., Ltd.，總部位於新北市汐止區新台五路一段97號32樓，主要經營網路安全相關產品之設計、製造及銷售。公開發行日為 2007 年 6 月 20 日，興櫃日為 2007 年 8 月 8 日，上櫃日為 2013 年 12 月 3 日。董事長為曾文興，總經理為林章安。實收資本額約新台幣 591,231,000 元，已發行普通股 59,123,100 股。113 年報揭露截至 2025 年 5 月 13 日員工 349 人；研發人員截至 2025 年第1季約 109 人。主要股東方面，友通資訊持股 30,376,000 股、51.38%，為母公司；其鑫持股 6,380,610 股、10.79%；佳世達為其所屬集團之最終控制者。公司自 2019 年納入佳世達/友通體系，屬佳世達集團智能方案事業群的一員。

主要業務

其陽定位為網路安全與伺服器硬體平台 ODM/OEM 廠，核心產品為網路應用平台、伺服器及雲端應用平台、以及客製 ODM 產品。113 年度合併營收 2,285,480 千元，其中網路通訊設備 2,149,649 千元、占 94.06%，其他 135,831 千元、占 5.94%。產品與服務包括 UTM、Firewall、防火牆、IDS、IPS、WAF、Load Balance、ADC 等網路安全/管理平台；IoT Gateway、SD-WAN、MEC 邊緣運算伺服器、智慧影像分析伺服器、5G CU/DU server、VDI Server、Proxy Server、Storage Server、雙相浸沒式散熱系統；ODM 產品包含企業級網路安全伺服器、頻寬管理與優化伺服器、網路流量監控系統、中國國產晶片網路應用平台、AI 影像分析應用、企業級 NVMe 儲存伺服器與企業級加密伺服器等。公司商業模式以 ODM 客製化專案為主，主要客戶以 ISV 資安軟體商為主，應用於 UTM、NGFW、SD-WAN、uCPE、Load Balancing、ADC、Gateway、IDS/IPS 等控制平台，並透過硬體設計、測試製造、生產排程、庫存管理與售後服務提供客製化解決方案。113 年銷售地區為內銷 0.42%、亞洲 48.30%、美洲 43.37%、歐洲 7.91%；2025 年前三季新聞與法說資料顯示美洲占比進一步提升，網路安全仍為主要收入來源，Edge & Server/伺服器產品占比逐步提升。主要客戶名稱在年報中以 A/B/D 客戶匿名揭露，113 年最大兩大客戶分別占營收 18.69% 與 16.88%，114 年第1季最大兩大客戶分別占 26.23% 與 19.72%，顯示仍有一定客戶集中度。

2025–2028 展望

2025 至 2028 年展望可分為四條主軸。第一，資安硬體平台仍是核心成長基礎。公司年報引用 Gartner 預測全球資安市場由 2023 年約 1,850 億美元成長至 2027 年約 2,870 億美元、CAGR 約 11%，且遠距/混合辦公、零信任網路存取、雲端化、關鍵基礎設施資安與資料安全需求持續推動企業與政府資安支出。第二，產品升級帶動 ASP 與毛利結構改善。其陽持續投入 Intel/AMD/Marvell/海光等中高階運算平台、PCIe Gen4/Gen5 高速訊號、1G/10G/25G/40G/100G/200G 網口模組、QAT 加密加速卡、BIOS/IPMI/Redfish/FPGA/TPM、安全啟動、Scale-out AI Inference 等技術，並以高階機種拉升平均單價。第三，邊緣運算、儲存伺服器、AI 伺服器與液冷散熱是 2025-2028 的新動能。公司 113 年報列示未來研發計畫包含邊緣運算伺服器、AI Server、Storage Server、雙相浸沒式散熱系統；2025 年底法說新聞指出其陽持續推動「端到雲」全產品線布局，投入新一代 AI 伺服器與自主開發 2P DLC 雙相直接液冷/雙相浸沒式散熱應用，2025 年前三季伺服器產品營收占比約 12%，未來有望提升產品附加價值。第四，產能與區域布局方面，公司短期計畫包括深耕美國大型客戶、開發新客戶、擴大桃園廠與蘇州廠產能、爭取中國大陸國產化晶片專案，以及雙相浸沒式散熱系統接單出貨；113 年報亦提到 114 年度計畫於桃園及中國蘇州擴產，以滿足中國區與非中國區生產需求。主要風險包括：美中貿易戰、關稅與匯率波動；美元計價外銷帶來匯率風險；資本額相對較小導致風險承受度較低；客製化產品結構多樣導致生產成本高；關鍵零組件供應緊張；客戶集中度提高；AI 伺服器與液冷散熱商業化進度、驗證週期與資本支出回收不確定。2027-2028 的展望屬依公司研發方向、產業趨勢與法說資訊推估，並非公司正式財測。

產業上下游

上游
  • Intel 上游運算晶片與平台合作夥伴；其陽網通與伺服器平台使用 Intel Xeon、嵌入式晶片、QAT、PCIe Gen4/Gen5 等技術，美國上市公司。
  • AMD 上游運算晶片平台供應商；其陽產品包含 AMD Genoa/Bergamo、Ryzen 7000 等平台，美國上市公司。
  • Marvell 上游網通/運算晶片合作廠商；年報列為中高階平台策略合作與開發對象，美國上市公司。
  • 海光資訊 中國國產化晶片平台合作/客製專案相關供應商；非台股掛牌。
  • 友通資訊股份有限公司 2397 母公司與主要股東，持股約 51.38%；屬佳世達集團，與其陽在工業電腦主板、EMS、供應鏈與製造資源整合。
  • 佳世達科技股份有限公司 2352 最終控制者與集團製造/採購資源來源；其陽年報提及結合佳世達集團製造生產實力與聯合採購能力。
  • 明泰科技股份有限公司 3380 佳世達集團關係企業，財報列為關係人；可作為網通相關集團資源之一，但未確認為主要直接供應商。
  • CPU/Chipset、LAN/PM IC、記憶體、電源、機構件供應商 年報揭露主要原料類別，供應狀況均為良好；具名供應商多以匿名 A/B/C 廠商揭露，無法確認實際公司名稱。
下游
  • ISV 資安軟體商 主要客戶類型；其陽提供網路安全硬體平台，供 ISV 應用於 UTM、NGFW、Firewall、SD-WAN、IDS/IPS、ADC 等資安與網路管理場景，多為海外或未具名客戶。
  • 系統整合商、代理商與經銷商 年報描述的下游類型；負責終端專案整合、通路與區域市場開拓，未具名且不一定為台股掛牌公司。
  • A 客戶 年報匿名揭露之主要銷貨客戶；113 年占營收 18.69%，114 年第1季占 19.72%，與公司無關係，實際名稱未揭露。
  • B 客戶 年報匿名揭露之主要銷貨客戶；113 年占營收 16.88%，114 年第1季占 26.23%，與公司無關係，實際名稱未揭露。
  • D 客戶 年報匿名揭露之主要銷貨客戶；113 年占營收 9.27%，與公司無關係，實際名稱未揭露。
  • 美洲大型客戶 公司短期發展計畫明確列為深耕重點；2025 年法說與新聞指出美洲市場表現亮眼，占比提升，具名公司未揭露。
  • 中國大陸國產化晶片專案客戶 公司短期計畫積極爭取中國大陸客戶國產化晶片專案；實際客戶未揭露，非台股掛牌或不可確認。

競爭對手

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於其陽（3564）的常見問題

其陽(3564)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
其陽股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-29 收盤 41.4 元，本益比 138.0、股價淨值比 1.8。目前本益比位於 2016 年以來自身分佈的第 93 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
其陽的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 41.4 元與本益比 138.0 回推，其陽近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。