東洋 4105
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
東洋可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 92% 的個股。最新一季 ROE 約 5.7%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 19 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 1 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.6%（賣超）。
估值
良好殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
強勢2 項指標都頂尖。
成長
中性月營收年增率普通。
動能
中性2 項指標都良好。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度普通。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
東洋（4105）合理價估算與歷史估值定位
現價比東洋過去五年的本益比慣常評價低了約 10%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 16.5 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 86.8 至 122 元）；以每股淨值倍數中位數 3.3 倍換算約 92.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，東洋的應得價約 96.8 元；加上東洋自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 69.8 至 77 元，現價高於慣常區間上緣約 2%。調整基本面後，東洋目前比全市場約 37% 的股票貴（同業中約比 45% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
東洋（4105）EPS 與獲利能力
東洋 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.63 元，近四季合計 6.96 元，2025 年全年 EPS 6.26 元。
2026 年第 2 季毛利率 58.7%、營業利益率 29.5%、稅後淨利率 26.3%、單季 ROE 5.7%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.63 | 58.7% | 29.5% | 26.3% | 5.7% |
| 2026 年第 1 季 | 1.78 | 60.0% | 32.2% | 30.5% | 6.0% |
| 2025 年第 4 季 | 1.22 | 56.4% | 21.5% | 19.6% | 4.1% |
| 2025 年第 3 季 | 2.33 | 55.6% | 29.0% | 34.1% | 8.5% |
| 2025 年第 2 季 | 1.14 | 58.7% | 26.9% | 20.0% | 4.4% |
| 2025 年第 1 季 | 1.57 | 60.6% | 28.3% | 28.0% | 5.7% |
| 2024 年第 4 季 | 2.15 | 51.6% | 20.5% | 31.8% | 7.5% |
| 2024 年第 3 季 | 1.50 | 62.0% | 29.4% | 26.7% | 6.1% |
歷年全年 EPS
- 2025 年6.26 元
- 2024 年5.83 元
- 2023 年4.54 元
- 2022 年4.39 元
- 2021 年3.36 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
東洋 2026 年 8 月營收 5.26 億元，較去年同月成長 14.9%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 5.26 | +14.9% |
| 2026 年 7 月 | 5.37 | +11.3% |
| 2026 年 6 月 | 6.17 | +15.3% |
| 2026 年 5 月 | 5.18 | -3.6% |
| 2026 年 4 月 | 5.18 | +17.9% |
| 2026 年 3 月 | 6.00 | +5.8% |
| 2026 年 2 月 | 3.60 | -12.1% |
| 2026 年 1 月 | 5.61 | +16.2% |
| 2025 年 12 月 | 6.42 | +3.1% |
| 2025 年 11 月 | 4.87 | +7.0% |
| 2025 年 10 月 | 5.33 | -16.0% |
| 2025 年 9 月 | 8.79 | +45.1% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
東洋（4105）股利政策與殖利率
東洋近 12 個月已除息的現金股利合計 4.5 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 5.75%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 4.5 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-03-26（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 4.5 | 1 |
| 2025 年 | 4.2 | 1 |
| 2024 年 | 3.5 | 1 |
| 2023 年 | 3.4 | 1 |
| 2022 年 | 3.0 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-03-26 | 114年 | 4.5 |
| 2025-03-27 | 113年 | 4.2 |
| 2024-03-28 | 112年 | 3.5 |
| 2023-03-30 | 111年 | 3.4 |
| 2022-07-19 | 110年 | 3.0 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
東洋（4105）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超東洋 220 張（外資 +76、投信 +145、自營商 -1），近 20 個交易日合計賣超 93 張。
融資餘額 541 張，近 20 日減少 70 張，融券餘額 0 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 0.9%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -73 | 0 | 0 | -73 | 541 | 0 |
| 09-23 | +73 | -42 | -1 | +30 | 537 | 0 |
| 09-22 | +7 | +116 | 0 | +122 | 538 | 0 |
| 09-21 | +171 | +42 | -3 | +210 | 546 | 0 |
| 09-18 | -101 | +28 | +3 | -70 | 595 | 0 |
| 09-17 | +100 | +17 | 0 | +117 | 594 | 0 |
| 09-16 | -84 | +9 | 0 | -75 | 630 | 0 |
| 09-15 | +266 | +13 | 0 | +279 | 629 | 0 |
| 09-14 | +32 | 0 | +1 | +33 | 667 | 0 |
| 09-11 | +3 | +13 | -4 | +11 | 662 | 0 |
| 09-10 | -17 | +8 | 0 | -8 | 665 | 0 |
| 09-09 | -4 | +8 | 0 | +4 | 664 | 0 |
| 09-08 | +97 | 0 | +1 | +98 | 658 | 0 |
| 09-07 | -125 | +18 | -11 | -118 | 627 | 0 |
| 09-04 | -421 | -18 | 0 | -439 | 627 | 0 |
| 09-03 | -48 | 0 | 0 | -48 | 611 | 0 |
| 09-02 | -8 | -13 | 0 | -20 | 601 | 0 |
| 09-01 | -52 | +1 | 0 | -51 | 608 | 0 |
| 08-31 | -64 | 0 | +1 | -63 | 609 | 0 |
| 08-28 | -33 | 0 | 0 | -33 | 611 | 0 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +9% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者兆豐-忠孝 自起點累積 2011 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 1223 張、已倒 72%，剩 346 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.85pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -0.50pp，籌碼往上集中
承接
- 兆豐-忠孝 +2,011
- 台灣摩根士丹利 +1,808
- 凱基-台北 +960
- 華南永昌 +952
- 凱基 +575
- 永豐金-匯立 +332
派發
- 摩根大通 剩 346
- 美商高盛 剩 483
- 美林 剩 390
- 永豐金證券 剩 438
- 富邦-建國 剩 214
- 港商野村 剩 88
交易台
- 富邦證券 -1,955
- 合庫-西台中 -1,350
- 元大證券 -1,197
- 國泰-敦南 -615
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1795 | +2.6% | +1.7% | 56% | -20.6% |
| 20-40 | 651 | +1.5% | +3.8% | 59.1% | -17.6% |
| 40-60 | 345 | +1.2% | +4.4% | 63.2% | -4.2% |
| 60-80 | 56 | -2.2% | -5.7% | 33.9% | -14.6% |
| 80-100 | 214 | +45.3% | +59.9% | 82.2% | +49.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.23，落在自身歷史第 1.1 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 1444 天樣本中，120 日後平均上漲 2.3%、勝率 51.6%，落後大盤 9.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 26 次，觸發後 60 日平均 +1.4%，勝率 38.5%，平均贏大盤 -4.9 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 48 次，觸發後 60 日平均 +12.98%，勝率 70.2%，平均贏大盤 +5.66 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +2.09%，勝率 61.5%，平均贏大盤 -0.59 個百分點。
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東洋是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4105 對應之證券為台灣東洋藥品工業股份有限公司普通股，股票簡稱東洋，於櫃買中心上櫃。公司成立於 1960 年 7 月 22 日，總部位於台北市南港區園區街 3-1 號 3 樓，上櫃日期為 2001 年 9 月 27 日。公開資料顯示董事長為林全，總經理為侯靜蘭；實收資本額約新台幣 24.8649959 億元，已發行普通股 248,649,959 股。2025 年年報列示截至 2026 年 3 月 31 日員工合計 522 人，其中管理人員 91 人、研發技術人員 46 人、其他員工 385 人。主要股東（2026 年 3 月 30 日）包含大灣科技股份有限公司 9.48%、張文怡 2.09%、蕭英鈞 2.01%、張文華 1.77%、張文玲 1.68%、匯豐台灣商銀受託保管摩根士丹利國際投資專戶 1.59%、張俊仁 1.54%、彰化銀行 1.45% 等。
主要業務
台灣東洋以藥品製造、銷售、研發及 CDMO/PIC/S GMP 服務為主，核心定位為特殊劑型藥品、困難學名藥、抗癌藥、重症抗感染藥物、流感疫苗與醫療保健用藥。2025 年合併營收淨額為新台幣 6,452,948 仟元，年增 9.49%；營業收入結構為醫療及保健藥品 6,136,461 仟元、占 95%，勞務及權利金 316,487 仟元、占 5%。主要產品群包括：腫瘤科用藥，如 Lipo-Dox、Lonsurf、UFUR、TS-1、Pexeda、Gemmis、Oxalip、Irino、Yondelis、Pemazyre、Minjuvi、Xpovio 等；抗感染、重症照護與麻醉藥品，如 Brosym、Bobimixyn、Colimycin、Cubicin、Lipo-AB、Flucelvax、Fluad、Byfavo 等；醫療保健藥，如 Algitab、Alginos、Bio-Cal Plus、Sulfin。商業模式包含自製特殊劑型與困難學名藥外銷、授權引進國際新藥、自製國產新藥、台灣醫院市場銷售、海外授權/共同開發、CDMO 與 PIC/S GMP 代工/化驗/輔導服務。2025 年成長主因包含海外業績提升，尤其 Lipo-AB 外銷美國、疫苗業務及 Bobimixyn 等抗感染產品放量；公司也以美國、歐洲、亞洲及新興市場為海外拓展重點。
2025–2028 展望
2025 年實績顯示東洋營收與 EPS 均創高，主要受惠海外困難學名藥 Lipo-AB、疫苗、重症抗感染與癌症產品線。2026 年公司年報揭露之營運方針為持續三大策略：外銷困難學名藥、授權引入國際新藥、自製國產新藥；預計銷售口服製劑 423,786 仟粒、針劑 6,116 仟針，並依 IQVIA 統計、市場供需、新產品開發與健保政策調整。2025 至 2028 年主要成長動能包括：一、Lipo-AB 已進入美國市場並與國際大廠簽訂歐洲共同開發合約，若歐洲與東南亞放量，可提升海外收入比重；二、微脂體、長效微球緩釋針劑、冷凍乾燥製程等高障礙技術平台可延伸至困難學名藥、利基新藥與 CDMO；三、癌症藥物、重症抗感染、麻醉與流感疫苗產品線持續擴充，授權引進 Selinexor/Xpovio 等產品強化血癌布局；四、全球癌症、抗感染、疫苗、次世代療法與亞洲醫藥市場需求仍具成長性，年報引用 IQVIA 指出次世代生物治療支出至 2028 年仍有成長空間。主要風險包括台灣健保藥價調降、醫院採購競爭、PIC/S GMP 與國際法規成本上升、學名藥市場競爭、海外查登時程與專利連結不確定性、國際合作夥伴執行風險、原料藥/特殊包材供應穩定度、匯率與海外市場准入風險。2027 至 2028 年展望屬基於公司策略與產業趨勢之推估，尚無公司逐年財測公開資料。
產業上下游
- 原料藥、功能性賦形劑及特殊包材供應商 年報揭露原料來源遍及國內外，2025 年主要進貨供應商因契約約定以甲公司、乙公司、丙公司代號揭露，分別占進貨淨額 13.07%、12.54%、11.44%；未揭露真實公司名稱，無法確認是否為台股掛牌公司。
- Seqirus Inc.／CSL Behring GmbH Flucelvax 流感疫苗相關原料與成品製造來源；Seqirus/CSL 為海外公司，非台股掛牌，台灣東洋為台灣藥商/代理通路之一。
- 國際新藥授權與共同開發夥伴 授權引進與共同開發來源，包含 Selinexor/Xpovio 等產品之國際授權方，以及 Lipo-AB 歐洲市場共同開發之國際大廠；部分合約未公開對方名稱，非台股上市櫃資訊不足。
- 製藥設備、GMP 驗證、包材與冷鏈服務供應商 支援無菌針劑、凍乾、微脂體、微球及冷鏈藥品製造與配送；年報僅揭露供應商管理與品質要求，未列明具體台股掛牌供應商。
- 台灣醫學中心、區域醫院、診所與臨床科別通路 抗癌、重症抗感染、麻醉、流感疫苗與醫療保健產品之主要終端通路；醫院及診所多非上市櫃公司。
- 健保署與台灣醫療給付體系 健保給付、藥價調查與醫院採購影響台灣市場銷售價格與放量速度；非公司實體，列為下游付款/准入環節。
- 美國市場行銷合作夥伴 Lipo-AB 已進入美國市場，年報與新聞指出透過國際夥伴合作外銷；合作方名稱未完整公開，無法確認掛牌狀態。
- 歐洲共同開發與未來銷售夥伴 公司公告 Lipo-AB 與國際大廠簽訂歐洲市場共同開發合約，包含簽約金、里程碑金與上市後利潤分配；對方未公開，非台股資訊不足。
- 東南亞及新興市場醫療機構與在地通路 公司年報指出積極拓展亞洲、歐洲、美國及新興市場，並提及與越南大型醫院及台灣醫學中心簽署三方 MOU 以拓展國際產業鏈；相關醫療機構非台股掛牌。
競爭對手
- 美時化學製藥股份有限公司 1795 台灣上市製藥公司，聚焦特殊學名藥、口服腫瘤與國際市場，與東洋在特殊學名藥、癌症用藥及海外市場布局上具部分競爭。
- 保瑞藥業股份有限公司 6472 台灣上市藥廠與 CDMO/製造服務業者，與東洋在製劑製造、委託開發製造及國際藥品供應鏈上有競爭與可比性。
- 健喬信元醫藥生技股份有限公司 4114 台灣上櫃製藥公司，產品涵蓋處方藥、學名藥與醫療通路，與東洋在台灣醫院及處方藥市場部分重疊。
- 永信藥品工業股份有限公司 3705 台灣上市藥廠，生產與銷售多類處方藥、學名藥及醫療產品，與東洋同屬台灣製藥競爭者。
- 生達化學製藥股份有限公司 1720 台灣上市製藥公司，主攻學名藥與醫療院所市場，與東洋在台灣藥品市場及部分處方藥品類競爭。
- 杏輝藥品工業股份有限公司 1734 台灣上市藥廠，產品含處方藥、保健與外用製劑；與東洋在本土製藥及醫療保健產品通路部分競爭。
- 智擎生技製藥股份有限公司 4162 台灣上櫃癌症新藥公司，與東洋在腫瘤治療領域、授權合作與生技新藥題材上具可比性；東洋年報亦提及曾認列智擎相關里程碑授權金。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於東洋（4105）的常見問題
- 東洋(4105)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 東洋股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 78.3 元，本益比 11.2、股價淨值比 2.8。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 1 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 東洋的每股盈餘（EPS）是多少？
- 東洋 2026 年第 2 季單季 EPS 1.63 元，近四季合計 6.96 元，2025 年全年 6.26 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 東洋最新月營收表現如何？
- 東洋 2026 年 8 月營收 5.26 億元，較去年同月成長 14.9%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 東洋配息多少？殖利率多少？
- 東洋近 12 個月已除息的現金股利合計 4.50 元，交易所公告殖利率 5.75%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 4.50 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 東洋外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超東洋 220 張（外資 +76、投信 +145、自營商 -1 張），近 20 日合計賣超 93 張；融資餘額 541 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 東洋合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 16.5 倍，對應股價約 115 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 87 至 122 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.3 倍換算約 92 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 東洋目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：東洋若回到五年中位評價，約對應 115 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。