佳凌 4976
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
佳凌可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 6% 的個股。最新一季 ROE 約 -7.5%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 98 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.4%（賣超）。
估值
偏弱股價淨值比偏貴，本益比昂貴。
品質
偏弱2 項指標都落後。
成長
中性月營收年增率普通。
動能
中性2 項指標都普通。
籌碼
中性外資 20 日買超強度普通。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
佳凌（4976）合理價估算與歷史估值定位
現價落在佳凌過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 2.1 倍換算約 30.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，佳凌的應得價約 20.1 元；加上佳凌自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 27 至 33.2 元，現價高於慣常區間上緣約 6%。調整基本面後，佳凌目前比全市場約 84% 的股票貴（同業中約比 78% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
佳凌（4976）EPS 與獲利能力
佳凌 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-1.14 元，近四季合計 -2.64 元，2025 年全年 EPS -1.88 元。
2026 年第 2 季毛利率 -49.1%、營業利益率 -66.2%、稅後淨利率 -57.6%、單季 ROE -7.5%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | -1.14 | -49.1% | -66.2% | -57.6% | -7.5% |
| 2026 年第 1 季 | -0.49 | -14.1% | -33.8% | -26.6% | -3.1% |
| 2025 年第 4 季 | -0.49 | -18.4% | -38.7% | -29.0% | -3.0% |
| 2025 年第 3 季 | -0.52 | -18.9% | -36.3% | -27.8% | -3.1% |
| 2025 年第 2 季 | -0.71 | -1.2% | -20.1% | -36.1% | -4.1% |
| 2025 年第 1 季 | -0.16 | 4.7% | -12.4% | -8.6% | -0.9% |
| 2024 年第 4 季 | -0.49 | -14.7% | -32.5% | -27.0% | -2.7% |
| 2024 年第 3 季 | -0.20 | 9.3% | -3.1% | -8.5% | -1.1% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-1.88 元
- 2024 年-0.57 元
- 2023 年-1.91 元
- 2022 年-0.93 元
- 2021 年0.08 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
佳凌 2026 年 8 月營收 1.00 億元，較去年同月成長 13.3%；近 12 個月中有 7 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 1.00 | +13.3% |
| 2026 年 7 月 | 0.97 | +9.5% |
| 2026 年 6 月 | 0.96 | +0.6% |
| 2026 年 5 月 | 0.84 | -4.5% |
| 2026 年 4 月 | 0.94 | +0.9% |
| 2026 年 3 月 | 0.94 | +0.7% |
| 2026 年 2 月 | 0.74 | +1.4% |
| 2026 年 1 月 | 0.87 | +0.8% |
| 2025 年 12 月 | 0.74 | -17.6% |
| 2025 年 11 月 | 0.79 | -0.5% |
| 2025 年 10 月 | 0.80 | -1.4% |
| 2025 年 9 月 | 0.82 | -12.5% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
佳凌（4976）股利政策與殖利率
佳凌近五年沒有股利分派公告，交易所公告殖利率為 0.00%（2026-09-24）。
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
佳凌（4976）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超佳凌 49 張（外資 +42、投信 0、自營商 +8），近 20 個交易日合計賣超 710 張。
融資餘額 5,221 張，近 20 日增加 80 張，融券餘額 147 張（近 20 日減少 132 張），融資使用率 14.8%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -164 | 0 | 0 | -164 | 5,221 | 147 |
| 09-23 | +16 | 0 | 0 | +16 | 5,213 | 149 |
| 09-22 | -141 | 0 | 0 | -141 | 5,224 | 156 |
| 09-21 | +235 | 0 | +1 | +236 | 5,181 | 157 |
| 09-18 | +96 | 0 | +6 | +102 | 5,208 | 164 |
| 09-17 | -47 | 0 | +1 | -46 | 5,165 | 172 |
| 09-16 | +24 | 0 | -1 | +24 | 5,295 | 160 |
| 09-15 | +4 | 0 | +2 | +6 | 5,271 | 157 |
| 09-14 | -161 | 0 | -1 | -162 | 5,307 | 161 |
| 09-11 | -76 | 0 | +1 | -75 | 5,354 | 193 |
| 09-10 | -48 | 0 | -1 | -49 | 5,393 | 224 |
| 09-09 | +95 | 0 | -3 | +92 | 5,417 | 270 |
| 09-08 | -18 | 0 | -2 | -19 | 5,402 | 263 |
| 09-07 | -634 | 0 | +2 | -632 | 5,465 | 261 |
| 09-04 | +406 | 0 | +1 | +407 | 5,396 | 286 |
| 09-03 | -3,288 | 0 | -1 | -3,289 | 5,470 | 308 |
| 09-02 | +3,992 | 0 | 0 | +3,993 | 5,469 | 512 |
| 09-01 | -623 | 0 | +1 | -622 | 5,251 | 266 |
| 08-31 | -196 | 0 | +2 | -195 | 5,230 | 283 |
| 08-28 | -192 | 0 | -1 | -193 | 5,141 | 279 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +21% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者國泰-敦南 自起點累積 477 張（已賣 14%），近期略減
- 主要派發者凱基-豐中 峰值囤過 852 張、已倒 53%，剩 401 張，依近期速度約 39 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.39pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +1.76pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -2076 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 國泰-敦南 +477
- 元大-中和 +415
- 元大-北屯 +386
- 華南永昌-基隆 +306
- 永豐金-大園 +255
- 群益金鼎-大甲 +229
派發
- 凱基-豐中 剩 401
- 港商野村 剩 66
- 國泰-館前 剩 77
- 國泰-台中 剩 203
- 凱基-長庚 剩 88
- 群益金鼎 剩 35
交易台
- 美商高盛 -1,608
- 凱基-台北 -916
- 兆豐-桃園 -520
- 元大-上新莊 -431
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 171 | +82.3% | +82.3% | 100% | -4% |
| 80-100 現在在這裡 | 1 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 1130.0，落在自身歷史第 98.4 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(25 天)
(0 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 127 天樣本中，120 日後平均上漲 43.1%、勝率 51.2%，超越大盤 4.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 15 次，觸發後 60 日平均 +8.85%，勝率 46.7%，平均贏大盤 +2.87 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 58 次，觸發後 60 日平均 -0.86%，勝率 30.3%，平均贏大盤 -4.57 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +4.46%，勝率 56.4%，平均贏大盤 +0.1 個百分點。
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佳凌是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4976 對應證券為佳凌科技股份有限公司普通股，英文全名 Calin Technology Co., Ltd.，屬台灣證券交易所上市公司，產業類別為光電業。公司成立於 2002/12/26，公開發行日 2010/09/15，興櫃日 2011/01/24，上市日 2012/11/20，總部位於台中市潭子區建國路24號。董事長為劉嘉彬，總經理為江昭德（年報揭露謝鶴年於 2024/08/07 卸任，由江昭德接任）。公司官網與股市資料揭露實收資本額約新台幣 14.14 億元，已發行普通股約 141,351,000 股；2026 年資訊來源間因限制員工權利新股、庫藏股等時點差異，部分平台顯示 141,408,000 股，故以公司基本資料與財報揭露為主。員工規模：2024 年直接人員 418 人、間接人員 218 人、合計 636 人；2025 年第一季為 604 人；2025 年度財報揭露平均員工人數 617 人。主要股東（2025/04/27 前十大股東）：中部投資股份有限公司 20.06%、敦樸企業股份有限公司 1.15%、王貞人 1.03%、劉嘉彬 0.81%、台新國際商業銀行受託信託財產專戶 0.71%、裕源紡織股份有限公司 0.66%、另一台新國際商業銀行受託信託財產專戶 0.65%、謝明德 0.61%、柯卉蓁 0.61%、朱臨惠 0.57%。
主要業務
佳凌是光學鏡頭與光學元件廠，提供各類光學鏡頭客製化開發、原廠設計與製造代工，具備機構設計、塑膠射出、玻璃加工、非球面模造玻璃、球面研磨玻璃、精密鍍膜、鏡頭組裝、模具與金屬表面處理等垂直整合能力。主要產品包括車載鏡頭、視訊鏡頭、安控鏡頭、投影機鏡頭、工業與醫療用鏡頭、極限運動鏡頭、LiDAR 光達模組關鍵光學元件、光通訊/LDI 用雷射光纖耦合鏡/發射鏡/接收鏡等。年報揭露主要產品收入在財報分類上幾乎均列為「各類光學應用鏡頭」：2025 年度各類光學應用鏡頭商品銷售收入約 10.08415 億元，其他約 556 萬元，租賃收入約 628 萬元，合計營業收入約 10.20255 億元；2024 年度營業收入約 11.28847 億元，2025 年較 2024 年下滑。依 2025 年地區別收入：亞洲約 5.34813 億元、占 52.4%；美洲約 2.147 億元、占 21.0%；台灣約 1.8668 億元、占 18.3%；歐洲約 8406.2 萬元、占 8.2%。依 2024 年報及新聞，2024 年以車載鏡頭與視訊應用占營收最高；2025 年市場報導指出車載鏡頭營收占比逾四成，視訊及安控鏡頭約三至四成，投影機及光通訊約兩成，但此為媒體資訊，非財報產品別正式分類。商業模式以客戶規格導向的 ODM/OEM、同步開發與量產供貨為主，客戶主要為各類鏡頭模組產品使用廠、車用模組廠、安控/視訊/投影/光通訊與其他光學應用廠。2024 年報揭露第一大銷貨客戶 2024 年占 20.34%，2025 年度財報揭露前三大客戶合計占營收約 39%，但公司以代碼或甲乙丙集團揭露，未公開真實客戶名稱。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望以車載、ADAS/自駕、LiDAR、低空經濟/無人機、AI 安防、視訊、投影、光通訊/矽光子與醫療光學為主要成長題材。公司年報列明 2025 年營業計畫為鞏固車載產品及各類應用領域、快速擴大新興光學應用市場、拓展歐美、日本、中國等客戶，並在生產端強化自動化、GMO 模造玻璃、鏡筒模具與車載鏡頭品質。短期動能包括車載鏡頭滲透率提升、ADAS 與高階車規鏡頭對耐高溫、抗震、防霧防塵與玻璃鏡片的需求提高；無人機/低空經濟應用包括主攝、長焦、變焦、環視、微光夜視鏡頭；AI 安防與視訊會議帶動高解析、低畸變、廣角與變焦鏡頭需求；光通訊與矽光子帶動光纖耦合、發射/接收鏡等小型精密元件需求。公司 2024 年研發成果包括監控變焦鏡頭、無人機望遠自動對焦鏡頭、潛望式鏡頭、可見光紅外光共焦鏡頭、無熱化駕駛監控鏡頭、光學鏡片應力檢測；2025 年計畫投入研發費用約新台幣 5000 萬元。主要挑戰：2025 年財報仍虧損，2025 年營收較 2024 年下滑；存貨占總資產比重高且有跌價/呆滯風險；新台幣升值與美元、日圓、人民幣匯率變動影響損益；車載開發期長、認證門檻高、量產節奏不易掌握；部分原物料與關鍵設備供應商具技術壟斷與成本壓力；客戶集中度雖未達單一客戶過度集中，但 2025 年前三大客戶合計約 39%，仍需留意需求波動；光學鏡頭產業競爭者多且價格壓力高。2026 至 2028 年若車載、無人機、AI 視覺與光通訊專案放量，公司營收與毛利率有改善空間；但目前公開資料未提供足以量化 2026-2028 年營收、EPS 或產能的可靠指引。
產業上下游
- HOYA Corporation 日本上市光學玻璃與光學材料供應商；屬光學鏡頭產業上游材料來源之一，非佳凌年報具名供應商。佳凌年報僅以 EB012、RB013、RB057 等代碼揭露主要供應商，未公開真實名稱。
- Ohara Inc. 日本上市光學玻璃材料商；屬光學玻璃、玻璃毛胚等產業上游可能供應來源，非佳凌年報具名供應商。
- 台灣玻璃工業股份有限公司 1802 台股上市玻璃材料公司；作為台灣玻璃材料產業代表列入上游參考，未確認為佳凌直接供應商。
- 塑膠粒、鍍膜材料、模具與成型/研磨/檢驗設備供應商 年報揭露光學鏡頭上游包括 PC、CR-39、PMMA 等塑膠粒、光學玻璃塊、玻璃毛胚、鍍膜材料、鍍膜設備、真空設備、研磨材料、研磨設備、模具製造、成型設備與檢驗設備；具名供應商未公開。
- 車用 Tier 1 與車用鏡頭模組廠 佳凌年報稱車用鏡頭已量產供貨給日系及美系車用模組廠，並拓展日系、歐系、美系及中國客戶；真實客戶名稱未公開。
- 同致電子企業股份有限公司 3552 台股上市車用電子/停車輔助與感測系統廠，屬車載攝影、ADAS 產業鏈下游或潛在系統端代表；未確認為佳凌直接客戶。
- 怡利電子工業股份有限公司 2497 台股上市車載電子與影音/車用資訊系統廠，屬車用影像與座艙應用下游代表；未確認為佳凌直接客戶。
- 安控、視訊、投影、光通訊、醫療與低空經濟應用客戶 佳凌產品應用於監視器/IP CAM、視訊會議、投影機、光通訊/LDI、醫療內視鏡/口腔鏡/眼底鏡、無人機等；公司未公開具名終端客戶。
競爭對手
- 大立光電股份有限公司 3008 台股上市光學鏡頭龍頭，主要強項為手機與高階光學鏡頭；與佳凌在光學設計、鏡頭製造能力上屬廣義競爭。
- 玉晶光電股份有限公司 3406 台股上市光學鏡頭廠，主要供應手機、消費電子與其他光學鏡頭；屬廣義光學鏡頭競爭者。
- 亞洲光學股份有限公司 3019 台股上市光學元件、鏡頭、光學模組與影像產品廠；與佳凌在光學元件、車用/工業/消費應用上有部分重疊。
- 先進光電科技股份有限公司 3362 台股上櫃光學鏡頭與光學元件廠；屬台灣中小型光學鏡頭同業。
- 今國光學工業股份有限公司 6209 台股上市光學鏡片、鏡頭與光學元件廠；在光學元件製造與應用市場上與佳凌具競爭關係。
- 揚明光學股份有限公司 3504 台股上市光學元件、投影/3D/車用光學相關廠；在投影與光學模組應用上與佳凌部分重疊。
- 聯一光學工業股份有限公司 3441 台股上櫃光學鏡片與鏡頭廠；屬光學元件與鏡頭同業。
- 新鉅科技股份有限公司 3630 台股上櫃光學鏡頭/精密光學元件廠；屬光學產業競爭者。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於佳凌（4976）的常見問題
- 佳凌(4976)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 佳凌股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 35.2 元，本益比 1130.0、股價淨值比 2.4。目前本益比位於 2018 年以來自身分佈的第 98 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 佳凌的每股盈餘（EPS）是多少？
- 佳凌 2026 年第 2 季單季 EPS -1.14 元，近四季合計 -2.64 元，2025 年全年 -1.88 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 佳凌最新月營收表現如何？
- 佳凌 2026 年 8 月營收 1.00 億元，較去年同月成長 13.3%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 佳凌配息多少？殖利率多少？
- 佳凌近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-24）。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 佳凌外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超佳凌 49 張（外資 +42、投信 0、自營商 +8 張），近 20 日合計賣超 710 張；融資餘額 5,221 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 佳凌合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 2.1 倍，對應股價約 31 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 28 至 35 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 佳凌目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：佳凌若回到五年中位評價，約對應 31 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。