鈺鎧 5228

電子零組件業

體質穩，估值中性。

品質: 中上
估值: 中性

關鍵訊號

營收≥20%

39.75

39.75 收盤價（元） K 線載入中…

鈺鎧可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 74 百分位。最新一季 ROE 約 5.5%。
估值中性。本益比位居全市場第 54 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.2%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 70.2%，超過 20% 的成長門檻。

今天有什麼變化？

資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比

量化訊號 1 個訊號

1 日漲跌 +0.3%

5 日漲跌 +1.8%

20 日漲跌 -5.7%

外資 20 日 +0.2%

投信 20 日 +0.0%

融資使用率 5.8%

量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算

1 日漲跌還原股價，收盤對收盤

5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌

20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月

外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超

投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資

融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重

觸發中訊號的歷史戰績營收≥20% 樣本 15 次 60 日勝率 53.3% 對大盤 +4.14 個百分點勝率與超額為該訊號歷史觸發後相對大盤的統計，點訊號名稱查看完整定義與各期樣本；歷史統計不代表未來表現。

觀察清單

本頁數據每天盤後更新。把鈺鎧加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。

鈺鎧今天 1 個訊號，全市場還有誰？ →

同業比較

鈺鎧 vs 國巨*、臺慶科、三集瑞-KY 一鍵對比 →

vs 國巨* vs 臺慶科 vs 三集瑞-KY

鈺鎧（5228）合理價估算與歷史估值定位

估值數據更新：2026-09-26 22:11（夜間）現價 39.8 元

淨值比換算（五年）

現價 39.8

色帶＝各估值方法換算出的慣常價位區，短豎線＝區間中點，黑線＝現價。現價越靠色帶右側，代表以該方法看相對越貴。

現價比鈺鎧過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 72%。

以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 1.4 倍換算約 20.9 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。

目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。

這些數字可用 finlab 套件重現 → 安裝教學

以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。

鈺鎧（5228）EPS 與獲利能力

財報資料截至 2026 年第 2 季

鈺鎧 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.81 元，近四季合計 2.04 元，2025 年全年 EPS -0.21 元。

2026 年第 2 季毛利率 31.6%、營業利益率 15.4%、稅後淨利率 15.3%、單季 ROE 5.5%。

鈺鎧近 8 季每股盈餘與獲利率
季別	EPS（元）	毛利率	營業利益率	稅後淨利率	ROE
2026 年第 2 季	0.81	31.6%	15.4%	15.3%	5.5%
2026 年第 1 季	0.99	37.4%	20.2%	20.9%	7.1%
2025 年第 4 季	0.71	32.1%	16.6%	17.2%	5.4%
2025 年第 3 季	-0.47	12.8%	-15.9%	-13.8%	-3.6%
2025 年第 2 季	-0.35	11.6%	-8.3%	-9.8%	-2.6%
2025 年第 1 季	-0.10	17.4%	-3.2%	-3.0%	-0.7%
2024 年第 4 季	-0.28	16.0%	-7.9%	-10.0%	-2.0%
2024 年第 3 季	-0.41	7.4%	-13.0%	-12.9%	-2.9%

歷年全年 EPS

2025 年-0.21 元
2024 年-2.11 元
2023 年-2.00 元
2022 年1.39 元

月營收（截至 2026 年 8 月）

鈺鎧 2026 年 8 月營收 0.72 億元，較去年同月成長 70.2%；近 12 個月中有 11 個月年增率為正。

鈺鎧近 12 個月營收與年增率
月份	營收（億元）	去年同月增減
2026 年 8 月	0.72	+70.2%
2026 年 7 月	0.79	+81.8%
2026 年 6 月	0.62	+35.1%
2026 年 5 月	0.70	+51.9%
2026 年 4 月	0.69	+62.0%
2026 年 3 月	0.81	+82.1%
2026 年 2 月	0.34	-22.6%
2026 年 1 月	0.66	+94.2%
2025 年 12 月	0.54	+73.6%
2025 年 11 月	0.52	+38.4%
2025 年 10 月	0.51	+36.0%
2025 年 9 月	0.43	+25.9%

EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

鈺鎧（5228）股利政策與殖利率

殖利率截至 2026-09-24

鈺鎧近 12 個月沒有除息紀錄，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 0.00%，2023 年已除息 1 次、現金股利合計 0.3 元。

近五年中有 3 年配發現金股利，最近一次除息日為 2023-08-18（111年），年度合計最早可回溯到 2021 年。

鈺鎧歷年股利合計
除息年度	現金股利（元/股）	次數
2023 年	0.3	1
2022 年	0.44	1
2021 年	0.2	1

近期除息紀錄

鈺鎧近期每次除息的金額
除息日	股利所屬期間	現金股利（元/股）
2023-08-18	111年	0.3
2022-08-23	110年	0.44
2021-09-28	109年	0.2

股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。

鈺鎧（5228）三大法人買賣超與融資融券

法人與信用交易資料截至 2026-09-24

截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超鈺鎧 89 張（外資 +89、投信 0、自營商 0），近 20 個交易日合計賣超 1 張，已連續 2 日買超。

融資餘額 548 張，近 20 日增加 78 張，融券餘額 3 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 5.8%（截至 2026-09-24）。

近 5 日合計 +89 張外資 +89 · 投信 0 · 自營商 0

近 20 日合計 -1 張外資 +10 · 投信 0 · 自營商 -11

鈺鎧近 20 個交易日三大法人買賣超（張）與融資融券餘額
日期	外資	自營商	合計	融資餘額	融券餘額
09-24	+9	0	+9	548	3
09-23	+12	+1	+13	540	3
09-22	-34	0	-34	539	3
09-21	+11	0	+11	537	3
09-18	+91	0	+91	537	3
09-17	+59	0	+59	544	3
09-16	+9	0	+9	558	3
09-15	+22	0	+22	565	3
09-14	+5	0	+5	580	3
09-11	-4	0	-4	569	3
09-10	-45	0	-45	555	3
09-09	+21	0	+21	545	3
09-08	-83	0	-83	545	3
09-07	+81	0	+81	543	3
09-04	+132	0	+132	504	3
09-03	-94	-5	-99	510	3
09-02	-48	-4	-52	506	3
09-01	+6	-2	+4	498	3
08-31	-77	0	-76	507	3
08-28	-64	0	-64	470	3

買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。

籌碼流向

偏空 -0.56

偏空中性偏多

大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空

凱基-台北持 381 張
派發者剩 714 張、最長約 375 日倒完

窗口 2026-04-24 起 · 股價 +26% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24

最大持有者凱基-台北自起點累積 381 張（已賣 4%），仍在加碼
主要派發者元大-南崁峰值囤過 648 張、已倒 36%，剩 413 張，依近期速度約 375 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -7.11pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +10.14pp，籌碼下沉散戶
外資避險型分點淨空淨空 -40 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

凱基-台北統一-屏東華南永昌群益金鼎-建成台新-文心臺銀-高雄

派發

元大-南崁摩根大通新加坡商瑞銀台新-松德美商高盛港商野村

交易台

獨立尺度

永豐金-市政(牛牛牛)亞-鑫豐元大-文心興安國票-南崁

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

凱基-台北 +381

已賣 4%· 仍在加碼
統一-屏東 +304

已賣 12%
華南永昌 +109

已賣 22%· 仍在加碼
群益金鼎-建成 +90

已賣 0%
台新-文心 +80

已賣 0%
臺銀-高雄 +75

已賣 10%

派發

元大-南崁剩 413

已倒 36%· 約 375 日倒完
摩根大通剩 76

已倒 83%· 約 21 日倒完
新加坡商瑞銀剩 91

已倒 70%· 近期停手
台新-松德剩 115

已倒 61%· 近期停手
美商高盛剩 89

已倒 60%· 近期停手
港商野村剩 38

已倒 82%· 近期停手

交易台

永豐金-市政 -1,199

未分類
(牛牛牛)亞-鑫豐 -504

未分類
元大-文心興安 -300

未分類
國票-南崁 -294

未分類

還在倒 714 張最長約 375 個交易日見底

近期買賣力道 +181 吸 / -152 倒買盤略勝

避險台淨空 -40 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 70.24%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 45 次（自 2022-05-20）

事件後 120 日，歷史上平均 +61.35%

20 日 +2.18%

60 日 +16.28%

120 日 +61.35%

20 日

60 日

120 日

勝率

41.2%

53.3%

58.3%

樣本數

中位數

-3.7%

+6.71%

+45.53%

超額

-0.4%

+4.14%

+37.17%

贏大盤勝率

29.4%

40%

50%

過去 12 次觸發，120 日後平均上漲 61.35%、超越大盤 37.17 個百分點，勝率 58.3%。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 7 次，觸發後 60 日平均 +29.2%，勝率 40%，平均贏大盤 +17.2 個百分點。

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鈺鎧是做什麼的？公司基本資料

電子零組件業；磁性被動元件、電感與磁珠製造上櫃（櫃買中心／TPEx）

公司簡介

鈺鎧科技股份有限公司成立於1992年5月21日，總部與主要生產基地位於台中市南屯區精科東路15號，為台灣磁性被動元件製造商。公開發行日為2011年3月30日，興櫃日為2015年3月26日，上櫃日為2022年5月20日。董事長與總經理均為黃其集，發言人為財務部協理黃文結。實收資本額約新台幣380,562,530元，已發行普通股38,056,253股。員工規模方面，112年度年報揭露最近年度員工人數約299人，104人力銀行資料則列示276人，兩者時間點不同。主要股東與董監持股可確認者包括大晟機電股份有限公司約7,736,528股、善德投資股份有限公司約2,091,688股、陳雅菁約1,541,974股至1,758千股區間、董事長黃其集約487,339股；鉅亨網資料另顯示前十大持股約36.64%，但完整前十大名單需以公開資訊觀測站最新股東名冊為準。公司在台中精密科學園區集中生產，具磁性材料、陶瓷材料、積層印刷、低溫共燒與精密繞線相關研發與製造能力，並通過IATF 16949車用品質系統管理。

主要業務

公司主要業務為磁性被動元件之製造與銷售，產品包含SMD積層式晶片磁珠、SMD大電流積層式晶片磁珠、SMD積層式晶片電感、SMD高頻晶片電感、SMD排感、共模濾波器、SMD LC Filter、Ferrite、NFC與無線充電線圈等。公司主力產品用於降低電磁干擾、強化電磁相容性，電感元件則用於濾波、共振、匹配與電源管理。MoneyDJ整理之2024年產品比重為晶片磁珠約75%、晶片電感約11%、高頻電感約6%；玉山證券頁面則以表面黏著元件用電感器100%作為營收比重分類，兩者分類口徑不同。銷售地區方面，MoneyDJ列示2024年內銷約22%、外銷約78%，其中亞洲約49%、美洲約7%、歐洲約22%。商業模式為自有製程與材料技術生產標準品及客製化磁性元件，供應車用電子、資訊通信、網通設備、工業控制、醫療設備、能源管理與消費性電子等終端應用；2022年公司上櫃前說明曾表示每月往來客戶逾200家，客戶多為國內外品牌與系統大廠。公司過去揭露車用與網通為主要營收來源之一，2021年前後汽車與網通營收占比曾達約六成，但此為上櫃前媒體報導口徑，未必代表2026年最新結構。

2025–2028 展望

2025至2028年展望可分為結構性機會與執行風險。成長動能方面，第一，AI伺服器、交換器、網通設備與高功率運算平台提升電源密度與高速訊號環境，對高頻、耐大電流、低損耗與小型化電感及磁珠的需求增加，鈺鎧既有積層式晶片磁珠、積層式晶片電感與高頻電感產品線具備題材連結；2026年前5月合併營收319,385千元，年增約51.8%，顯示景氣與需求已有回溫跡象。第二，車用電子長期朝電動化、ADAS、車載通訊與電源管理發展，公司自2003年切入車用市場並具IATF 16949體系，車用與高信賴度應用仍是利基方向。第三，網通、工控、醫療、能源管理與消費電子小型化持續推升高頻化、小型化、耐大電流電感需求。第四，市場傳出全球被動元件受銀價與高階需求影響出現漲價循環，若公司能順利轉嫁銀漿等材料成本，毛利率可能受惠。新產品與技術方面，公司長期投入磁性材料、陶瓷材料、積層印刷、低溫共燒陶瓷、乾式與濕式積層式產線、繞線式電感製程、高頻陶瓷晶片電感、GHz磁珠與大電流電感；未來重點可能在車用、網通、AI伺服器電源與高頻雜訊抑制。主要風險包括：公司規模小於村田、TDK、太陽誘電等國際大廠，議價力與客戶認證速度可能受限；銀漿、氧化物等原料價格波動與匯率波動會影響毛利；終端消費電子與車用去庫存循環可能反覆；AI伺服器供應鏈實際切入深度尚需訂單與財報驗證，不能僅以題材推估；日系與台系競爭者若擴產或降價，將壓縮中低階產品利潤；2028年展望屬中長期推估，缺乏公司明確量化指引，需持續追蹤月營收、產品組合、毛利率、客戶認證與資本支出。

產業上下游

上游

日系銀漿供應商銀漿為公司主要原料之一，MoneyDJ指出進貨以日系供應商為主；未確認個別供應商名稱，故stock_id為null。
氧化物與鐵氧體粉末材料供應商氧化物為公司主要原料之一，公司亦具自行調配磁性粉末材料與燒結、調配能力；外部供應商名稱未公開確認。
陶瓷材料、磁性材料與製程設備供應商支援積層印刷、低溫共燒、繞線與量測自動化製程；公開資料未揭露具名供應商。

下游

國內外品牌與系統大廠上櫃前媒體報導稱公司每月往來客戶逾200家，多為國內外品牌及系統大廠；未揭露具名客戶。
美系網通客戶公開報導指出公司網通業務打入美系網通相關客戶並接獲5G基地台大電流電感訂單；是否為上市公司及實際名稱未公開確認。
台灣EMS網通客戶公開報導指出晶片磁珠取得台灣電子代工服務業者之網通產品訂單；未揭露具名客戶，故stock_id為null。
車用電子客戶公司自2003年深耕車用市場，產品應用於車用電子與電動車相關電源、濾波及抗干擾需求；具名客戶未公開確認。
醫療、工控、能源管理與消費電子客戶公司產品可用於醫療設備、工業控制設備、能源管理、資訊通信與消費性電子；公開資料未揭露具名客戶。

競爭對手

村田製作所日本上市公司，全球被動元件與電感大廠，MoneyDJ列為鈺鎧電感競爭對手。
TDK 日本上市公司，全球磁性材料、電感與電子零組件大廠，MoneyDJ列為競爭對手。
太陽誘電日本上市公司，MLCC、電感與高頻元件大廠，MoneyDJ列為競爭對手。
Vishay 美國上市電子元件廠，產品涵蓋電感與被動元件，MoneyDJ列為競爭對手。
Panasonic 日本上市集團，電子材料與被動元件產品線與鈺鎧部分應用競爭。
Sumida 日本上市電感與線圈元件廠，MoneyDJ列為競爭對手。
國巨 2327 台股上市被動元件大廠，產品組合涵蓋電阻、電容、磁性元件與併購後之多元被動元件，與鈺鎧在部分被動元件及高階應用競爭。
臺慶科 3357 台股上櫃電感與磁性元件廠，產品包含晶片電感、功率電感、磁珠、共模濾波器與網路變壓器，為台系直接競爭者之一。
三集瑞-KY 6862 台股掛牌電感廠，聚焦高階客製化電感、AI伺服器與大功率電感，與鈺鎧在高階電感應用競爭。
華新科 2492 台股上市被動元件廠，主力偏MLCC與晶片電阻等，但在被動元件客戶、車用與高可靠度市場具競爭關係。

資料來源（17）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於鈺鎧（5228）的常見問題

鈺鎧(5228)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質中上、估值中性、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
鈺鎧股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-09-24 收盤 39.75 元，本益比 19.5、股價淨值比 2.6。
鈺鎧的每股盈餘（EPS）是多少？: 鈺鎧 2026 年第 2 季單季 EPS 0.81 元，近四季合計 2.04 元，2025 年全年 -0.21 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
鈺鎧最新月營收表現如何？: 鈺鎧 2026 年 8 月營收 0.72 億元，較去年同月成長 70.2%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
鈺鎧配息多少？殖利率多少？: 鈺鎧近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-24）；2023 年現金股利合計 0.30 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
鈺鎧外資最近是買超還是賣超？: 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超鈺鎧 89 張（外資 +89、投信 0、自營商 0 張），近 20 日合計賣超 1 張；融資餘額 548 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
鈺鎧合理價是多少？: 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 1.4 倍，對應股價約 21 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 19 至 23 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
鈺鎧目標價怎麼估？: 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：鈺鎧若回到五年中位評價，約對應 21 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。