國產 2504
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
國產可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 82% 的個股。最新一季 ROE 約 3.3%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 12 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 9 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -28.5%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -8.1%，較去年同月下滑。
估值
強勢殖利率頂尖，股價淨值比合理。
品質
良好營業利益率頂尖，ROE良好。
成長
偏弱月營收年增率落後。
動能
偏弱2 項指標都普通。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度落後。
今天有什麼變化？
行情至 09-24 · 三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
國產（2504）合理價估算與歷史估值定位
估值至 09-24
現價比國產過去五年的本益比慣常評價低了約 1%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.8 倍，對應股價約 34.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 31.1 至 37.3 元）；以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 33.8 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，國產的應得價約 25.9 元；加上國產自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 27.2 至 30 元，現價高於慣常區間上緣約 3%。調整基本面後，國產目前比全市場約 65% 的股票貴（同業中約比 67% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
國產（2504）EPS 與獲利能力
國產 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.77 元，近四季合計 3.19 元，2025 年全年 EPS 3.30 元。
2026 年第 2 季毛利率 24.9%、營業利益率 19.9%、稅後淨利率 18.1%、單季 ROE 3.3%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.77 | 24.9% | 19.9% | 18.1% | 3.3% |
| 2026 年第 1 季 | 0.70 | 26.6% | 21.9% | 16.9% | 3.0% |
| 2025 年第 4 季 | 0.85 | 27.8% | 22.8% | 18.1% | 3.8% |
| 2025 年第 3 季 | 0.87 | 29.2% | 24.1% | 19.1% | 4.0% |
| 2025 年第 2 季 | 0.87 | 27.2% | 22.5% | 18.1% | 3.9% |
| 2025 年第 1 季 | 0.71 | 25.5% | 20.7% | 16.2% | 3.1% |
| 2024 年第 4 季 | 0.81 | 25.9% | 21.1% | 16.3% | 3.4% |
| 2024 年第 3 季 | 0.73 | 24.5% | 19.9% | 15.5% | 3.1% |
歷年全年 EPS
- 2025 年3.30 元
- 2024 年3.90 元
- 2023 年3.00 元
- 2022 年3.51 元
- 2021 年2.42 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
國產 2026 年 8 月營收 16.43 億元，較去年同月衰退 8.1%；近 12 個月中有 4 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 16.43 | -8.1% |
| 2026 年 7 月 | 17.52 | -4.7% |
| 2026 年 6 月 | 14.94 | -18.6% |
| 2026 年 5 月 | 19.15 | -6.1% |
| 2026 年 4 月 | 18.07 | -10.2% |
| 2026 年 3 月 | 18.28 | -9.9% |
| 2026 年 2 月 | 12.75 | -11.0% |
| 2026 年 1 月 | 19.29 | +2.0% |
| 2025 年 12 月 | 20.79 | +1.1% |
| 2025 年 11 月 | 18.89 | +2.1% |
| 2025 年 10 月 | 17.72 | -1.0% |
| 2025 年 9 月 | 19.25 | +9.7% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
國產（2504）股利政策與殖利率
國產近 12 個月已除息的現金股利合計 2.6 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 8.41%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 2.6 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-17（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 2.6 | 1 |
| 2025 年 | 2.8 | 1 |
| 2024 年 | 2.1 | 1 |
| 2023 年 | 2.0 | 1 |
| 2022 年 | 1.8 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-06-17 | 114年 | 2.6 |
| 2025-06-24 | 113年 | 2.8 |
| 2024-06-25 | 112年 | 2.1 |
| 2023-06-20 | 111年 | 2.0 |
| 2022-06-23 | 110年 | 1.8 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
國產（2504）三大法人買賣超與融資融券
三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超國產 3,442 張（外資 -4,115、投信 +507、自營商 +165），近 20 個交易日合計賣超 6,764 張，已連續 4 日賣超。
融資餘額 6,103 張，近 20 日增加 130 張，融券餘額 0 張（近 20 日減少 11 張），融資使用率 2.1%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -985 | 0 | 0 | -985 | 6,103 | 0 |
| 09-23 | -844 | -145 | +34 | -955 | 6,053 | 0 |
| 09-22 | -1,190 | +406 | +10 | -774 | 6,029 | 0 |
| 09-21 | -1,557 | +149 | +20 | -1,388 | 5,988 | 0 |
| 09-18 | +461 | +96 | +102 | +659 | 5,866 | 0 |
| 09-17 | -196 | +60 | +13 | -123 | 5,971 | 0 |
| 09-16 | -307 | +16 | +4 | -287 | 6,035 | 0 |
| 09-15 | -702 | -49 | +20 | -730 | 6,028 | 0 |
| 09-14 | -566 | 0 | +43 | -523 | 6,026 | 0 |
| 09-11 | -51 | +44 | +29 | +22 | 6,001 | 0 |
| 09-10 | -31 | +28 | +45 | +42 | 5,985 | 0 |
| 09-09 | -23 | +31 | -1 | +7 | 5,990 | 0 |
| 09-08 | +405 | 0 | -10 | +395 | 6,032 | 0 |
| 09-07 | +264 | +58 | +32 | +354 | 6,042 | 0 |
| 09-04 | -396 | -47 | +15 | -428 | 6,045 | 5 |
| 09-03 | -122 | -17 | 0 | -139 | 5,936 | 10 |
| 09-02 | -14 | -36 | -145 | -195 | 5,973 | 10 |
| 09-01 | +86 | -2 | -30 | +54 | 5,969 | 10 |
| 08-31 | -537 | 0 | -584 | -1,121 | 5,987 | 10 |
| 08-28 | -669 | +8 | +11 | -650 | 5,973 | 11 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
三大法人至 09-24 · 融資券至 09-24
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-04-24 起 · 股價 -13% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者元大證券 自起點累積 2137 張（已賣 6%），仍在加碼
- 主要派發者富邦證券 峰值囤過 8599 張、已倒 50%，剩 4315 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.55pp、中實戶人數 -4 戶、散戶佔比 +1.57pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -7184 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大證券 +2,137
- 台新-建北 +2,025
- 華南永昌-嘉義 +1,722
- 富邦-三重 +1,661
- 元大-館前 +1,080
- 香港上海匯豐 +1,018
派發
- 富邦證券 剩 4,315
- 元大-和平 剩 1,043
- 國票-敦北法人 剩 1,669
- 國泰-桃園 剩 323
- 凱基-高美館 剩 251
- 陽信-石牌 剩 68
交易台
- 台灣摩根士丹利 -13,042
- 凱基-台北 -9,548
- 摩根大通 -7,239
- 永豐金證券 -2,997
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
量化分析至 09-24
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 1302 | +22.5% | +12.3% | 65.4% | +1.1% |
| 20-40 | 531 | +16% | -0.4% | 49% | -12.2% |
| 40-60 | 241 | +43% | +45.2% | 72.2% | +18.6% |
| 60-80 | 304 | +12.5% | -7.3% | 34.2% | -6.4% |
| 80-100 | 240 | +5.7% | +0.8% | 52.5% | -6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.69，落在自身歷史第 9.0 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 948 天樣本中，120 日後平均上漲 12.5%、勝率 55.1%，超越大盤 1.2%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 25 次，觸發後 60 日平均 +4.61%，勝率 36%，平均贏大盤 +1.16 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 27 次，觸發後 60 日平均 +3.76%，勝率 56%，平均贏大盤 -1.13 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +5.42%，勝率 56.7%，平均贏大盤 +1.42 個百分點。
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國產是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2504 對應證券為 TWSE 上市股票「國產」，ISIN TW0002504008，市場別上市，證券類別為股票，產業別為建材營造業，因此判定為普通股。公司創立於1954年，1978年3月14日於台灣證券交易所上市，總部位於台北市內湖區新湖一路8號7樓。公司英文名為 Goldsun Building Materials Co., Ltd.，英文簡稱 GBM。資本額約新台幣118億元，已發行普通股約11.80億股。董事長為徐蘭英；依2026年5月12日公告，總經理由吳志仁職務調整為徐蘭英兼任，吳志仁另新任策略長。2024年底永續報告揭露國產員工總數641人，104人力銀行頁面約列員工數600人。主要股東方面，官網主要股東名單揭露截至2025年2月28日群益台灣精選高息ETF基金專戶持股10.00%，另董監事/法人代表相關持股包括中興保全科技股份有限公司、欣蘭投資、源信投資、昌明開發、尚璟投資等；可查資料顯示前十大持股約14.2%，但完整最新前十大名單本次未能逐項確認。
主要業務
國產是台灣預拌混凝土龍頭企業，法說簡報列示全台共有26座預拌廠，主要分布在北、中、南區樞紐位置，可透過區域協同作業與調度，在短時間內支援大量同步澆築需求，主要服務科技廠辦、房建案與重大建設。主要業務為預拌混凝土、不動產買賣與出租，以及建材相關轉投資。2026年6月16日法說簡報揭露合併營收結構：2025年合併營收225.3億元，其中國產個體台灣混凝土189.2億元、占84.0%；國產個體商場及其他5.6億元、占2.5%；大陸預拌事業蘇州混凝土10.4億元、占4.6%；合併子公司20.1億元、占8.9%。2026年第1季合併營收50.3億元，其中台灣混凝土42.3億元、占84.1%；商場及其他1.4億元、占2.8%；蘇州混凝土1.8億元、占3.6%；合併子公司4.8億元、占9.5%。重要轉投資包括惠普公司8424持股51%、臺北港埠公司、國宇建材、國檙工程、重置資源公司持股67%，並有蘇州預拌廠與海運等相關事業。公司產品重點包括一般與高端預拌混凝土、低碳認證混凝土、高彈性模數混凝土、爐石粉與精緻砂石/粉體材料布局；英文法說簡報亦提及可追溯砂石來源、混凝土強度、澆置日期、氯離子檢驗等資訊。
2025–2028 展望
2025年本業受台灣混凝土需求支撐，全年合併營收225.3億元、年增約3.75%，台灣混凝土仍占約84%，EPS約3.30元，並配發現金股利2.6元。2026年第1季營收50.33億元、年減6.0%，毛利率26.62%、營益率21.86%、稅後淨利率16.95%，EPS 0.70元；公司法說資料顯示建照總樓地板面積2025年合計年減17.5%，2026年1月與3月也分別年減29.2%與28.0%，反映房市與建築需求壓力。成長動能方面，公司2026年6月法說簡報指出將投資興建第2座爐石廠、啟用台中新廠與汐止二廠兩座預拌混凝土廠，推動低碳高端精緻爐石粉與材料布局；截至法說日，公司稱已有67款取得國內外低碳認證的高端混凝土，並推出科技大廠採用、具高獲利價值的高彈性模數混凝土，以支援全台AI科技廠辦建設需求。資產活化方面，公司在鄰近北士科的關渡平原持有約10筆、近2萬坪土地，若後續經國土計畫與都市計畫區段徵收並發還土地，具潛在開發價值；南港大型開發案預計2027年底左右完工，受鄰近輝達研發中心進駐題材帶動潛在價值。2027至2028年展望主要來自低碳建材滲透、AI/科技廠辦與公共建設需求、台中與汐止二廠產能開出、第二座爐石廠投產後的材料自給與產品升級，以及土地資產活化；但量化貢獻與完工投產時間表仍需後續公告確認。主要風險包括房市信用管制與建照面積下降造成量縮、公共工程時程延後、砂石水泥爐石粉等原料與運輸成本波動、蘇州預拌事業毛利率較低或中國市場景氣壓力、低碳材料投資回收期、土地開發法規與區段徵收時程不確定。
產業上下游
- 台泥 1101 水泥為預拌混凝土主要原料；台泥為台灣主要水泥上市公司，屬國產上游水泥供應生態與同業競爭者之一，但本次未查得國產揭露其為特定年度直接供應商。
- 亞泥 1102 水泥為預拌混凝土主要原料；亞泥為台灣主要水泥上市公司，屬上游水泥供應生態與同業競爭者之一，直接供應關係未由本次資料確認。
- 中鋼 2002 爐石粉與低碳混凝土材料可使用高爐爐石等鋼鐵副產物；中鋼為台灣主要鋼鐵上市公司，屬潛在爐石原料生態關係，直接供應關係未由本次資料確認。
- 砂石、骨材與化學摻料供應商 砂石、骨材、水泥、爐石粉、化學摻料與運輸服務為預拌混凝土核心上游；國產英文法說簡報提及可追溯砂石來源、混凝土強度、澆置日期與氯離子檢驗，但未揭露完整供應商名單。
- 科技廠辦與AI建廠需求業主 法說簡報指出公司協同調度能力受到科技廠辦青睞，並稱低碳高端混凝土與高彈性模數混凝土支撐全台AI科技廠辦建設需求；未揭露具名直接客戶。
- 房建案、營造商與建築開發商 預拌混凝土主要下游為住宅、商辦與建築工程；公司法說簡報將房建列為主要應用場景，但未揭露具名直接客戶。
- 重大公共建設與基礎建設工程 公司法說簡報指出其大量同步澆築能力是獲得重大建設青睞的利基；實際專案與業主名單未於本次資料確認。
競爭對手
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於國產（2504）的常見問題
- 國產(2504)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 國產股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 30.9 元，本益比 9.7、股價淨值比 1.4。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 9 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 國產的每股盈餘（EPS）是多少？
- 國產 2026 年第 2 季單季 EPS 0.77 元，近四季合計 3.19 元，2025 年全年 3.30 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 國產最新月營收表現如何？
- 國產 2026 年 8 月營收 16.43 億元，較去年同月衰退 8.1%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 國產配息多少？殖利率多少？
- 國產近 12 個月已除息的現金股利合計 2.60 元，交易所公告殖利率 8.41%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 2.60 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 國產外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超國產 3,442 張（外資 -4,115、投信 +507、自營商 +165 張），近 20 日合計賣超 6,764 張；融資餘額 6,103 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 國產合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.8 倍，對應股價約 34 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 31 至 37 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.5 倍換算約 34 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 國產目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：國產若回到五年中位評價，約對應 34 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。