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Help me set up FinLab and analyze 2905 三商. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=2905
2905
quality needs a look, fair valuation, no active signal today.
Is 三商 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 27th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.0%.
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Valuation is neutral.PE is in the 53th market percentile; within its own history, PE is around the 93th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 13.8% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price -2% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 凱基-台北 has accumulated 6,489 lots since the start (sold 4%), now trimming.
- Main distributor 新加坡商瑞銀 peaked at 696 lots, has sold 45%, 382 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.27pp, mid holders +1, retail -0.37pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -642 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 凱基-台北 +6,489
- 凱基-三重 +1,987
- 華南永昌-台南 +1,550
- 富邦-南京 +997
- 國票-台南 +670
- 富邦-和美 +472
Distributing
- 新加坡商瑞銀 382 left
- 元大-大同 181 left
- 新光 202 left
- 元富-新店 75 left
- 聯邦-台南 113 left
- 富邦-內湖 51 left
Desks
- 華南永昌-內壢 -1,344
- 元大-土城永寧 -1,009
- 永豐金-忠孝 -1,005
- 華南永昌-中正 -909
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 700 | +9.8% | +8% | 73.4% | -9.8% |
| 20-40 | 750 | -2% | -5.3% | 39.9% | -25.8% |
| 40-60 | 322 | -1.1% | +1.3% | 51.2% | -29.7% |
| 60-80 | 94 | +1.5% | -0.4% | 47.9% | -10% |
| 80-100 You are here | 278 | +16% | +21.8% | 64.7% | -9.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 24.44, at the 93.3th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 215 historical days, 120-day forward avg gained 2.6%, win rate 66%, lagged the market by 7.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
24 times historically; 60-day forward avg +0.12%, win rate 37.5%, beating the market by -0.61 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
71 times historically; 60-day forward avg +3.94%, win rate 45.6%, beating the market by +1.21 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
52 times historically; 60-day forward avg +1.28%, win rate 52%, beating the market by -2.33 pts on average.
What does 三商 do? Company profile
Overview
2905 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，中文簡稱「三商」，公司全名「三商投資控股股份有限公司」。公司成立於1965年2月19日，1988年9月19日掛牌上市，2015年1月1日轉型為投資控股公司，營業項目以一般投資業、產業控股公司業為主。總部位於台北市中山區建國北路二段145號；董事長與總經理均為陳翔立。公司2025年法說會揭露實收資本112.25億元、2024年底合併員工人數17,763人、2025年第2季合併資產總額約1兆5,773億元、合併營業收入970億元、每股淨值11.77元；股市資料亦列示股本約111.04億元、已發行普通股1,110,371,703股，兩者口徑可能因資料日期與庫藏股／股本揭露基礎不同而有差異。主要股東名單截至2025年4月15日，前幾大包含商林投資18.07%、樹人投資12.93%、孚盛投資9.98%、樹豐投資5.00%、商宏投資4.84%，另有三商行職工退休基金管理委員會、三商食品及陳氏家族相關持股。
Business
三商為控股平台，直接經營重心是資本配置與轉投資管理，主要投資範圍涵蓋人身保險、民生用品及餐飲零售、製藥、資訊服務與其他事業。2025年6月30日法說會揭露，納入合併且實際營運之主要投資共20家，直接投資金額約135億元，其中人身保險100億元、佔74%；民生用品及餐飲零售20億元、佔15%；製藥業7億元、佔5%；資訊服務業6億元、佔4%；其他2億元、佔2%。人身保險核心為三商美邦人壽，2024年國內壽險總保費市佔率4.51%、排名第七，2025年第2季總保費567億元，但因淨投資損益與匯兌等因素轉虧。民生用品與餐飲零售包含全家福、美廉社、三商巧福、拿坡里、福勝亭、鮮五丼、品川蘭、BANCO、拿坡里炸雞等，2025年6月底主要品牌合計1,447店、門市員工9,619人。製藥業以旭富製藥為代表，產品為原料藥API、中間體與特用化學品，2025年第2季營業項目占比為API 55.43%、中間體41.16%、特用化學品3.41%，主要產品應用於癲癇、躁鬱症、重鬱症、帕金森氏症中間體、類風濕性關節炎、安眠鎮定、消炎止痛及青光眼用藥。資訊服務以三商電腦為代表，業務包含金融自動化系統、系統整合與公共工程，法說會揭露ATM市佔率52.1%，公共工程案例包含台鐵TETRA系統、警用無線電、119系統、Oracle軟硬體與中科院相關專案。2025年11月公司公告將以股份轉換方式處分所持三商美邦人壽全部1,836,519,880股，取得玉山金控新發行普通股；截至2026年6月17日，該案已獲股臨會通過並經公平會不禁止結合，但仍需留意後續主管機關核准與股份轉換基準日。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望的關鍵變數是投資組合重塑與各子公司營運改善。第一，三商壽股份轉換案若完成，三商將由高度曝險壽險營運風險的控股公司，轉為持有玉山金控股權並聚焦零售、餐飲、製藥與資訊服務投資的控股平台；這有助於降低壽險資本適足率、匯率、利率與金融資產評價波動對2905損益的直接衝擊，但也使未來報酬更依賴玉山金股價、股利政策與換股比例調整後實際取得股數。第二，民生用品與餐飲零售仍具展店、會員數據、外送外帶、複合店型及品牌交叉導流空間；三商餐飲上市後資本市場能見度提升，三商家購美廉社則可透過社區型通路、Tomod's合作與寵物市場布局擴大客層，但人力短缺、租金、食材成本、消費力波動與食品安全管理是主要挑戰。第三，三商電腦受惠金融自動化設備單價提升、高毛利軟體與維護收入比重上升，以及政府／公共工程系統整合需求；惟大型專案毛利率、驗收時程與硬體採購成本會影響獲利品質。第四，旭富製藥在火災後產能與GMP證照逐步恢復，API及中間體產品若能穩定供應並拓展新客戶，2025至2028年有恢復性成長機會；但產品集中、客戶驗證期長、法規稽核、環保安衛及國際原料藥價格競爭仍是風險。整體而言，2025至2028年三商的評價重點不宜只看傳統貿易百貨本業，而應追蹤三商壽出售／換股完成進度、取得玉山金股份後的投資收益、零售餐飲展店效率、三商電腦高毛利維護與軟體收入占比、旭富製藥產能利用率與新產品貢獻。
Supply Chain
- Oracle Corporation 三商電腦系統整合與公共工程業務涉及Oracle軟硬體與授權銷售；Oracle為美國上市公司，非台股掛牌，stock_id填null。
- 金融自動化設備與ATM硬體供應商 三商電腦金融自動化系統需採購ATM、伺服器、通訊、資安與維護零組件；法說會未逐一揭露供應商名稱，故以類別表示。
- 食品原物料、中央廚房與物流供應商 三商餐飲與零售品牌需肉品、麵食、調理品、包材、物流與門市設備供應；公開資料強調合格供應商評鑑、HACCP與FSSC/ISO22000食安管理，未完整揭露主要供應商。
- 製藥基本原料與化學品供應商 旭富製藥位於製藥產業中游，採購基本原料並生產中間體、原料藥與特用化學品；公開資料未完整揭露主要上游供應商。
- 商林投資股份有限公司 主要股東，2025年4月15日持股18.07%；為未上市投資公司，非台股掛牌。
- 樹人投資股份有限公司 主要股東，2025年4月15日持股12.93%；為未上市投資公司，非台股掛牌。
- 三商美邦人壽保險股份有限公司 2867 主要轉投資之壽險公司；2025年11月公告將以股份轉換方式處分所持全部1,836,519,880股予玉山金控，案成後三商壽將納入玉山金體系。
- 玉山金融控股股份有限公司 2884 三商處分三商壽之交易相對人；股份轉換完成後，三商及部分子公司預計取得玉山金普通股，成為金融投資收益來源之一。
- 三商家購股份有限公司 2945 民生用品零售投資事業，旗下包含美廉社、Tomod's複合店型、Simple Office、GO美廉及寵物市場布局。
- 三商餐飲股份有限公司 7705 餐飲零售投資事業，經營三商巧福、拿坡里、福勝亭、鮮五丼、品川蘭、BANCO等連鎖餐飲品牌。
- 三商電腦股份有限公司 2427 資訊服務投資事業，提供金融自動化系統、系統整合、公共工程與維護服務。
- 旭富製藥科技股份有限公司 4119 製藥投資事業，生產API、中間體與特用化學品，銷售給國內外藥廠或製劑相關客戶。
- 三商行股份有限公司 集團鞋品、貿易及相關零售品牌平台，包含全家福等；未上市櫃，stock_id填null。
Competitors
- 國泰金融控股股份有限公司 2882 壽險與金融投資面向的主要同業，國泰人壽為大型壽險業者。
- 富邦金融控股股份有限公司 2881 壽險與金融控股同業，富邦人壽規模大且資本實力強。
- 中國信託金融控股股份有限公司 2891 金融控股同業，曾被媒體列為三商壽競標相關對手之一；也在銀行、保險與財富管理通路競爭。
- 玉山金融控股股份有限公司 2884 原屬金融同業與交易相對人；若三商壽股份轉換完成，玉山金將由競爭／交易對手轉為三商持有之重要金融資產。
- 統一超商股份有限公司 2912 便利商店與零售通路龍頭，與美廉社、社區型零售和民生消費通路競爭。
- 全家便利商店股份有限公司 5903 上櫃便利商店通路，與三商家購美廉社在社區零售、鮮食、會員與即時消費需求競爭。
- 寶雅國際股份有限公司 5904 生活百貨與美妝零售通路，同屬民生消費零售競爭者。
- 王品餐飲股份有限公司 2727 連鎖餐飲同業，與三商餐飲旗下品牌在外食市場、展店效率與人力成本管理上競爭。
- 八方雲集國際股份有限公司 2753 連鎖平價餐飲同業，與三商巧福、福勝亭、鮮五丼等品牌在大眾外食市場競爭。
- 精誠資訊股份有限公司 6214 資訊服務與系統整合同業，與三商電腦在金融、政府與企業IT專案市場競爭。
- 凌群電腦股份有限公司 2453 系統整合與資訊服務同業，與三商電腦在政府、金融與大型專案市場競爭。
- 生達化學製藥股份有限公司 1720 製藥同業，在學名藥、原料藥與製劑相關供應鏈上具競爭或比較關係。
- 健喬信元醫藥生技股份有限公司 4114 製藥與醫藥通路相關同業，可作為旭富製藥所在生技醫藥投資板塊的比較公司。
Sources（15）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.