免費試用

請 AI 幫我看這檔

複製提示詞，整理近期事件、歷史反應與研究摘要。

告訴你的AI：

幫我設定 FinLab，分析 2905 三商，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2905

免安裝，開啟 FinLab Studio

三商

2905 貿易百貨截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質待觀察，估值中性。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把三商加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。三商今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

三商可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 27% 的個股。最新一季 ROE 約 0.0%。
估值中性。本益比位居全市場第 62 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 23.5%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 479.1%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.54

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
凱基-台北持 5936 張
派發者剩 1457 張、最長約 97 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 +2% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

最大持有者凱基-台北自起點累積 5936 張（已賣 0%），仍在加碼
主要派發者華南永昌-台南峰值囤過 1422 張、已倒 34%，剩 945 張，依近期速度約 97 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.67pp、中實戶人數 -3 戶、散戶佔比 -0.44pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -106 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

凱基-台北凱基-三重台灣摩根士丹利富邦-南京國票-台南花旗環球

派發

華南永昌-台南台新-新店台新-台中新光統一-嘉義聯邦-台南

交易台

獨立尺度

華南永昌-內壢群益金鼎-土城永豐金-忠孝華南永昌-中正

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

凱基-台北 +5,936

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-三重 +2,010

已賣 0%
台灣摩根士丹利 +1,085

已賣 0%· 仍在加碼
富邦-南京 +861

已賣 4%
國票-台南 +750

已賣 0%· 仍在加碼
花旗環球 +714

已賣 0%· 仍在加碼

派發

華南永昌-台南剩 945

已倒 34%· 約 97 日倒完
台新-新店剩 209

已倒 33%· 約 32 日倒完
台新-台中剩 125

已倒 51%· 約 43 日倒完
新光剩 79

已倒 63%· 近期停手
統一-嘉義剩 92

已倒 53%· 近期停手
聯邦-台南剩 113

已倒 34%· 近期停手

交易台

華南永昌-內壢 -2,160

未分類
群益金鼎-土城 -1,700

未分類
永豐金-忠孝 -1,005

未分類
華南永昌-中正 -909

未分類

還在倒 1,457 張最長約 97 個交易日見底

近期買賣力道 +4,998 吸 / -301 倒買盤略勝

避險台淨空 -106 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 479.15%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 73 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +6.28%

20 日 +1.18%

60 日 +3.94%

120 日 +6.28%

20 日

60 日

120 日

勝率

53.6%

45.6%

52.2%

樣本數

中位數

+0.75%

-1.38%

+3.3%

超額

+0.16%

+1.21%

-0.36%

贏大盤勝率

47.8%

39.7%

37.3%

過去 67 次觸發，120 日後平均上漲 6.28%、落後大盤 0.36 個百分點，勝率 52.2%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +9.9%

20-40 -1.5%

40-60 -0.7%

60-80 +1.5%

80-100 +16% 現在

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	702	+9.9%	+8.1%	73.5%	-10.2%
20-40	766	-1.5%	-5%	41.1%	-27.6%
40-60	332	-0.7%	+3.1%	52.7%	-32.3%
60-80	94	+1.5%	-0.4%	47.9%	-10%
80-100 現在在這裡	278	+16%	+21.8%	64.7%	-9.5%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 26.11，落在自身歷史第 93.4 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+1.8%

勝率 43.6% 超額 -4.6%

732 天

-7.9%

勝率 21.7% 超額 -15%

263 天

現在

+1.9%

勝率 61.3% 超額 -13.1%

243 天

向下

+5.2%

勝率 65% 超額 -9.1%

511 天

+4.4%

勝率 57.7% 超額 -13.3%

362 天

+10.5%

勝率 80.7% 超額 -15.5%

181 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 243 天樣本中，120 日後平均上漲 1.9%、勝率 61.3%，落後大盤 13.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +0.12%，勝率 37.5%，平均贏大盤 -0.61 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 53 次，觸發後 60 日平均 +1.35%，勝率 52.9%，平均贏大盤 -2.61 個百分點。

三商是做什麼的？公司基本資料

貿易百貨業／產業投資控股台灣證券交易所上市

公司簡介

2905 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，中文簡稱「三商」，公司全名「三商投資控股股份有限公司」。公司成立於1965年2月19日，1988年9月19日掛牌上市，2015年1月1日轉型為投資控股公司，營業項目以一般投資業、產業控股公司業為主。總部位於台北市中山區建國北路二段145號；董事長與總經理均為陳翔立。公司2025年法說會揭露實收資本112.25億元、2024年底合併員工人數17,763人、2025年第2季合併資產總額約1兆5,773億元、合併營業收入970億元、每股淨值11.77元；股市資料亦列示股本約111.04億元、已發行普通股1,110,371,703股，兩者口徑可能因資料日期與庫藏股／股本揭露基礎不同而有差異。主要股東名單截至2025年4月15日，前幾大包含商林投資18.07%、樹人投資12.93%、孚盛投資9.98%、樹豐投資5.00%、商宏投資4.84%，另有三商行職工退休基金管理委員會、三商食品及陳氏家族相關持股。

主要業務

三商為控股平台，直接經營重心是資本配置與轉投資管理，主要投資範圍涵蓋人身保險、民生用品及餐飲零售、製藥、資訊服務與其他事業。2025年6月30日法說會揭露，納入合併且實際營運之主要投資共20家，直接投資金額約135億元，其中人身保險100億元、佔74%；民生用品及餐飲零售20億元、佔15%；製藥業7億元、佔5%；資訊服務業6億元、佔4%；其他2億元、佔2%。人身保險核心為三商美邦人壽，2024年國內壽險總保費市佔率4.51%、排名第七，2025年第2季總保費567億元，但因淨投資損益與匯兌等因素轉虧。民生用品與餐飲零售包含全家福、美廉社、三商巧福、拿坡里、福勝亭、鮮五丼、品川蘭、BANCO、拿坡里炸雞等，2025年6月底主要品牌合計1,447店、門市員工9,619人。製藥業以旭富製藥為代表，產品為原料藥API、中間體與特用化學品，2025年第2季營業項目占比為API 55.43%、中間體41.16%、特用化學品3.41%，主要產品應用於癲癇、躁鬱症、重鬱症、帕金森氏症中間體、類風濕性關節炎、安眠鎮定、消炎止痛及青光眼用藥。資訊服務以三商電腦為代表，業務包含金融自動化系統、系統整合與公共工程，法說會揭露ATM市佔率52.1%，公共工程案例包含台鐵TETRA系統、警用無線電、119系統、Oracle軟硬體與中科院相關專案。2025年11月公司公告將以股份轉換方式處分所持三商美邦人壽全部1,836,519,880股，取得玉山金控新發行普通股；截至2026年6月17日，該案已獲股臨會通過並經公平會不禁止結合，但仍需留意後續主管機關核准與股份轉換基準日。

2025–2028 展望

2025至2028年展望的關鍵變數是投資組合重塑與各子公司營運改善。第一，三商壽股份轉換案若完成，三商將由高度曝險壽險營運風險的控股公司，轉為持有玉山金控股權並聚焦零售、餐飲、製藥與資訊服務投資的控股平台；這有助於降低壽險資本適足率、匯率、利率與金融資產評價波動對2905損益的直接衝擊，但也使未來報酬更依賴玉山金股價、股利政策與換股比例調整後實際取得股數。第二，民生用品與餐飲零售仍具展店、會員數據、外送外帶、複合店型及品牌交叉導流空間；三商餐飲上市後資本市場能見度提升，三商家購美廉社則可透過社區型通路、Tomod's合作與寵物市場布局擴大客層，但人力短缺、租金、食材成本、消費力波動與食品安全管理是主要挑戰。第三，三商電腦受惠金融自動化設備單價提升、高毛利軟體與維護收入比重上升，以及政府／公共工程系統整合需求；惟大型專案毛利率、驗收時程與硬體採購成本會影響獲利品質。第四，旭富製藥在火災後產能與GMP證照逐步恢復，API及中間體產品若能穩定供應並拓展新客戶，2025至2028年有恢復性成長機會；但產品集中、客戶驗證期長、法規稽核、環保安衛及國際原料藥價格競爭仍是風險。整體而言，2025至2028年三商的評價重點不宜只看傳統貿易百貨本業，而應追蹤三商壽出售／換股完成進度、取得玉山金股份後的投資收益、零售餐飲展店效率、三商電腦高毛利維護與軟體收入占比、旭富製藥產能利用率與新產品貢獻。

產業上下游

上游

Oracle Corporation 三商電腦系統整合與公共工程業務涉及Oracle軟硬體與授權銷售；Oracle為美國上市公司，非台股掛牌，stock_id填null。
金融自動化設備與ATM硬體供應商三商電腦金融自動化系統需採購ATM、伺服器、通訊、資安與維護零組件；法說會未逐一揭露供應商名稱，故以類別表示。
食品原物料、中央廚房與物流供應商三商餐飲與零售品牌需肉品、麵食、調理品、包材、物流與門市設備供應；公開資料強調合格供應商評鑑、HACCP與FSSC/ISO22000食安管理，未完整揭露主要供應商。
製藥基本原料與化學品供應商旭富製藥位於製藥產業中游，採購基本原料並生產中間體、原料藥與特用化學品；公開資料未完整揭露主要上游供應商。
商林投資股份有限公司主要股東，2025年4月15日持股18.07%；為未上市投資公司，非台股掛牌。
樹人投資股份有限公司主要股東，2025年4月15日持股12.93%；為未上市投資公司，非台股掛牌。

下游

三商美邦人壽保險股份有限公司 2867 主要轉投資之壽險公司；2025年11月公告將以股份轉換方式處分所持全部1,836,519,880股予玉山金控，案成後三商壽將納入玉山金體系。
玉山金融控股股份有限公司 2884 三商處分三商壽之交易相對人；股份轉換完成後，三商及部分子公司預計取得玉山金普通股，成為金融投資收益來源之一。
三商家購股份有限公司 2945 民生用品零售投資事業，旗下包含美廉社、Tomod's複合店型、Simple Office、GO美廉及寵物市場布局。
三商餐飲股份有限公司 7705 餐飲零售投資事業，經營三商巧福、拿坡里、福勝亭、鮮五丼、品川蘭、BANCO等連鎖餐飲品牌。
三商電腦股份有限公司 2427 資訊服務投資事業，提供金融自動化系統、系統整合、公共工程與維護服務。
旭富製藥科技股份有限公司 4119 製藥投資事業，生產API、中間體與特用化學品，銷售給國內外藥廠或製劑相關客戶。
三商行股份有限公司集團鞋品、貿易及相關零售品牌平台，包含全家福等；未上市櫃，stock_id填null。

競爭對手

國泰金融控股股份有限公司 2882 壽險與金融投資面向的主要同業，國泰人壽為大型壽險業者。
富邦金融控股股份有限公司 2881 壽險與金融控股同業，富邦人壽規模大且資本實力強。
中國信託金融控股股份有限公司 2891 金融控股同業，曾被媒體列為三商壽競標相關對手之一；也在銀行、保險與財富管理通路競爭。
玉山金融控股股份有限公司 2884 原屬金融同業與交易相對人；若三商壽股份轉換完成，玉山金將由競爭／交易對手轉為三商持有之重要金融資產。
統一超商股份有限公司 2912 便利商店與零售通路龍頭，與美廉社、社區型零售和民生消費通路競爭。
全家便利商店股份有限公司 5903 上櫃便利商店通路，與三商家購美廉社在社區零售、鮮食、會員與即時消費需求競爭。
寶雅國際股份有限公司 5904 生活百貨與美妝零售通路，同屬民生消費零售競爭者。
王品餐飲股份有限公司 2727 連鎖餐飲同業，與三商餐飲旗下品牌在外食市場、展店效率與人力成本管理上競爭。
八方雲集國際股份有限公司 2753 連鎖平價餐飲同業，與三商巧福、福勝亭、鮮五丼等品牌在大眾外食市場競爭。
精誠資訊股份有限公司 6214 資訊服務與系統整合同業，與三商電腦在金融、政府與企業IT專案市場競爭。
凌群電腦股份有限公司 2453 系統整合與資訊服務同業，與三商電腦在政府、金融與大型專案市場競爭。
生達化學製藥股份有限公司 1720 製藥同業，在學名藥、原料藥與製劑相關供應鏈上具競爭或比較關係。
健喬信元醫藥生技股份有限公司 4114 製藥與醫藥通路相關同業，可作為旭富製藥所在生技醫藥投資板塊的比較公司。

資料來源（15）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於三商（2905）的常見問題

三商(2905)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
三商股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-29 收盤 16.45 元，本益比 26.1、股價淨值比 0.6。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 93 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
三商的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 16.45 元與本益比 26.1 回推，三商近四季合計 EPS 約 0.6 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。