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Help me set up FinLab and analyze 4123 晟德. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4123
4123
quality needs a look, discounted valuation, no active signal today.
Is 晟德 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 20th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 7.2%.
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Valuation is low.PE is in the 0th market percentile; within its own history, PE is around the 0th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -10.8% of volume (net sell).
Chip flow
Distribution to retail — bearish
Window from 2026-01-17 · Price -11% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 元大-民生三民 has accumulated 1,046 lots since the start (sold 0%), still adding.
- Main distributor 新光 peaked at 1,044 lots, has sold 60%, 422 left, ~28 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -2.90pp, mid holders -6, retail +3.25pp — drifting down to retail.
- Foreign hedge-desk net short Net short -12,769 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 元大-民生三民 +1,046
- 台新-新店 +992
- 中國信託-忠孝 +940
- 兆豐-南京 +669
- 統一-城中 +565
- 凱基-桃園 +523
Distributing
- 新光 422 left
- 華南永昌-台中 103 left
- 國泰-敦南 348 left
- 新光-台中 313 left
- 兆豐-復興 221 left
- 元大-六合 190 left
Desks
- 群益金鼎 -3,452
- 元大證券 -3,412
- 摩根大通 -3,154
- 美商高盛 -2,804
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 You are here | 1026 | +5.4% | +1.5% | 54.4% | -22% |
| 20-40 | 286 | +22.2% | -3.8% | 44.1% | -8% |
| 40-60 | 165 | +43.5% | +42.2% | 86.1% | +32.1% |
| 60-80 | 138 | +31.8% | +32.1% | 63.8% | +19.7% |
| 80-100 | 386 | +4.9% | -1% | 48.4% | -5.4% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 2.63, at the 0.0th percentile of its own history (0-20 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
24 times historically; 60-day forward avg +5.08%, win rate 45.8%, beating the market by -0.21 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
110 times historically; 60-day forward avg +8.72%, win rate 56.4%, beating the market by +4.96 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
63 times historically; 60-day forward avg +4.94%, win rate 58.7%, beating the market by +1.33 pts on average.
What does 晟德 do? Company profile
Overview
4123 對應證券為晟德大藥廠股份有限公司，屬櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司創立於1959年11月4日，英文名稱 Center Laboratories, Inc.，總部位於臺北市南港區園區街3之2號7樓，工廠位於新竹縣湖口鄉實踐路2號。公司於2003年10月7日上櫃，主要營業登記包含西藥製造、西藥批發、西藥零售、保健營養品與一般投資等。董事長為王素琦，總經理為許瑞寶，發言人為林秀月。公開股市資料顯示實收資本額約新臺幣76.12億元、已發行普通股約761,225,674股。公司自2018年後正式定位為專業生技投控，從傳統全劑型藥廠，歷經1998年聚焦水劑藥品、2008年轉型生技工業銀行、2018年轉型專業生技投控。113年度年報揭露，晟德個體113年度員工199人，114年第一季底209人；豐華113年度員工241人，114年第一季底237人。主要股東依公司揭露114年10月12日前十名為儷榮科技9.25%、歐室食品5.80%、佳軒科技3.56%、元大商銀受託保管德福礦石投資基金2.75%、遠雄人壽1.50%、佑得投資顧問1.12%、渣打受託保管先進星光基金1.05%、沐卯刺投資1.01%、大通託管梵加德新興市場基金0.96%、永鍊0.92%。
Business
晟德目前有兩層營運邏輯：一是本業醫藥與益生菌現金流，二是生技投控平台。113年度合併營收16.17869億元，主要產品營收比重為西藥9.71710億元、占60.06%，益生菌6.46159億元、占39.94%。醫藥事業為台灣內服液劑龍頭，產品聚焦多元疾病類別口服液劑與特殊藥物，服務嬰幼兒、老人、中樞神經用藥及特殊病患需求；年報揭露113年醫藥事業年產量3,789萬瓶，其中 CNS 用藥營收2.77億元、非 CNS 用藥6.95億元。主要產品用途涵蓋呼吸系統用藥、CNS 中樞神經用藥、神經系統用藥、抗過敏、消化道用藥等；製程包含內服液劑的原料、溶解、過濾、充填、封瓶、檢驗、貼標、包裝，以及錠劑製程。豐華生技於2024年6月完成100%併入晟德集團，是功能性益生菌、發酵劑、微膠囊包埋菌粉、益生菌 ODM/CDMO、後生元 Totipro 益萃質等大健康平台，具備菌株篩選、功能驗證、製程放大、ODM 代工與國際客戶服務。投資事業方面，晟德以企業創投與投後管理模式深度參與新藥開發、生物藥 CDMO、創新醫材暨 CDMO、細胞治療、AI 醫材、大健康與部分新興產業；投資組合包含順天醫藥、永昕生醫、加科思、上海寶濟藥業、博晟生醫、豐華生技、建誼生技、益安生醫、東曜藥業、奧孟亞、國光生技、長聖生技、長佳智能、澳優乳業等。商業模式包括藥品製造銷售、醫院診所與藥局通路、益生菌原料及 ODM/CDMO、投資收益、股權處分、授權里程碑、權益法投資損益及金融資產評價。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望重點在「益生菌高成長、醫藥水劑穩定現金流、困難製造與創新研發投資收成」。2025年公司通過合併財報，年度淨利93億元、EPS 12.33元，創近七年新高，但獲利高度受寶濟藥業港股上市後評價利益、加科思與 AstraZeneca 的 Pan-KRAS 全球授權、投資組合處分與評價影響，需留意可重複性。2026年第一季稅後淨利19.8億元、EPS 2.62元，首季營收成長主要來自豐華生技，豐華單季貢獻集團營收約53%，已成為核心成長引擎；豐華第一季營收2.5億元、年增85%，並聚焦高機能益生菌與 Totipro 後生元原料，若海外出貨與 ODM 產能利用率延續，2026至2028年有機會帶動集團營收雙位數成長。醫藥本業將深化水劑價值鏈、兒科與 CNS 產品、市場生命週期管理、長照用藥與未滿足處方需求產品，並透過擴廠與產能配置確保供貨。投資端，晟德策略聚焦困難製造與創新研發：困難製造涵蓋晟德醫藥、豐華、永昕、博晟、益安；創新研發涵蓋順藥、寶濟、加科思等。官方資料提到永昕商業化產品量產與 FDA 查廠、寶濟 KJ017 中國藥證、博晟愛膝康及 OIF 臨床、益安授權、順藥 LT3001 等可望成為2025至2028年里程碑。風險包括藥價與健保政策、國內學名藥價格競爭、原料與包材成本、PIC/S 與法規成本、美元與人民幣匯率、投資標的評價波動、權益法投資損益不穩定、臨床試驗與藥證時程不確定、美中供應鏈與生物安全政策變化、中國市場競爭加劇，以及益生菌 ODM 大客戶集中度風險。
Supply Chain
- 明璟實業有限公司 年報列為113年度主要供應商，供應塑膠瓶器及部分製劑原料；非台股上市櫃公司。
- 新雙隆生技股份有限公司 114年第一季列為主要供應商之一，屬西藥原料貿易相關企業；未確認為台股上市櫃公司，故 stock_id 設為 null。
- 國內外原料供應商 年報說明集團原料來源為國內、外廠商，維持多來源合作以避免產品供應及研發受限；個別廠商多未公開揭露。
- CRO、醫學中心與研究機構 晟德與國內外認可 CRO 及醫學中心長期進行研究開發與技術合作；多數非台股掛牌或未逐一揭露。
- A公司 年報因業務機密以 A 公司代稱；112年起豐華集團納入合併後，A 公司為銷售額超過10%的主要客戶，113年因益生菌產品銷售大幅增加帶動豐華成長。
- 醫學中心、區域醫院、地區醫院與基層醫療院所 晟德醫藥事業主要通路，透過自有專業團隊行銷醫院與診所；多為醫療機構，非台股上市櫃公司。
- 全省經銷網路、藥局與診所通路 公司以內服液劑與 CNS 產品結合經銷網路鞏固通路市場；通路商未逐一揭露，故不填 stock_id。
- 國際保健食品與營養品品牌客戶 豐華提供益生菌原料、功能性菌株、後生元及 ODM/CDMO 服務，下游客戶包含海外保健食品、營養品與大健康品牌；多數未公開具名。
- 韓國 Nutrione、Bigsomebio、Neo Cremar、Cosmax NBT 豐華曾與韓國保健食品產業鏈業者簽署合作備忘錄，目標開發功能益生菌素材；屬海外或非台股掛牌公司。
Competitors
- 生達化學製藥 1720 台股上市製藥公司，學名藥、處方藥與通路布局與晟德醫藥事業部分重疊。
- 杏輝藥品工業 1734 台股上市製藥公司，產品涵蓋處方藥、OTC 與製藥製造，為國內藥品市場競爭者。
- 永信藥品工業 3705 台股上市製藥集團，學名藥、處方藥與海外布局為晟德本業可比同業。
- 健喬信元醫藥生技 4114 台股上櫃特色製藥公司，具呼吸道、特殊劑型及通路能力，與晟德在部分處方藥市場競爭。
- 葡萄王生技 1707 台股上市保健食品與益生菌相關公司，與豐華在大健康、益生菌及保健品市場部分競爭。
- 大江生醫 8436 台股上櫃保健食品 ODM/CDMO 公司，與豐華在保健食品代工、功能素材與國際客戶服務上具競爭關係。
- 台灣神隆 1789 台股上市原料藥與 CDMO 公司，與晟德投資組合中的困難製造、CDMO 主題有部分可比性。
- 中化製藥 1701 台股上市老牌製藥公司，學名藥與國內藥品通路為晟德醫藥事業之同業競爭者。
Sources（18）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.