興富發 2542
- 品質
- 頂級
- 估值
- 偏便宜
興富發可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 88% 的個股。最新一季 ROE 約 6.0%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 10 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 42 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -14.2%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -20.9%，較去年同月下滑。
估值
強勢殖利率頂尖，股價淨值比合理。
品質
強勢2 項指標都頂尖。
成長
偏弱月營收年增率落後。
動能
良好2 項指標都良好。
籌碼
偏弱外資 20 日買超強度落後。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
興富發（2542）合理價估算與歷史估值定位
現價比興富發過去五年的本益比慣常評價低了約 31%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 15.1 倍，對應股價約 65.2 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 57.2 至 107 元）；以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 37.2 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，興富發的應得價約 35.4 元；加上興富發自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 22.8 至 35.4 元，現價高於慣常區間上緣約 12%。調整基本面後，興富發目前比全市場約 61% 的股票貴（同業中約比 60% 貴）偏貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
興富發（2542）EPS 與獲利能力
興富發 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.30 元，近四季合計 4.32 元，2025 年全年 EPS 2.11 元。
2026 年第 2 季毛利率 31.9%、營業利益率 25.3%、稅後淨利率 22.2%、單季 ROE 6.0%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.30 | 31.9% | 25.3% | 22.2% | 6.0% |
| 2026 年第 1 季 | 1.15 | 30.1% | 24.2% | 19.9% | 5.0% |
| 2025 年第 4 季 | 1.15 | 33.4% | 27.4% | 23.0% | 6.3% |
| 2025 年第 3 季 | 0.72 | 27.3% | 18.7% | 16.6% | 2.4% |
| 2025 年第 2 季 | 0.24 | 20.4% | 7.2% | 8.0% | 0.6% |
| 2025 年第 1 季 | 0.00 | 39.2% | -5.6% | -11.1% | -0.2% |
| 2024 年第 4 季 | 1.61 | 35.8% | 27.6% | 24.8% | 4.8% |
| 2024 年第 3 季 | 0.89 | 36.7% | 28.2% | 22.8% | 3.6% |
歷年全年 EPS
- 2025 年2.11 元
- 2024 年3.19 元
- 2023 年1.41 元
- 2022 年2.38 元
- 2021 年6.45 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
興富發 2026 年 8 月營收 30.24 億元，較去年同月衰退 20.9%；近 12 個月中有 9 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 30.24 | -20.9% |
| 2026 年 7 月 | 48.08 | +196.6% |
| 2026 年 6 月 | 51.60 | +16.5% |
| 2026 年 5 月 | 47.18 | +2114.2% |
| 2026 年 4 月 | 71.67 | +4077.7% |
| 2026 年 3 月 | 71.93 | +1537.7% |
| 2026 年 2 月 | 42.38 | +774.7% |
| 2026 年 1 月 | 47.61 | +2480.6% |
| 2025 年 12 月 | 79.61 | +233.8% |
| 2025 年 11 月 | 44.61 | +43.3% |
| 2025 年 10 月 | 40.07 | -36.5% |
| 2025 年 9 月 | 30.05 | -1.5% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
興富發（2542）股利政策與殖利率
興富發近 12 個月已除息的現金股利合計 6.0 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 10.13%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 4.0 元。
近五年中有 6 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-09-23（114年），年度合計最早可回溯到 2021 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 4.0 | — | 1 |
| 2025 年 | 2.0 | 0.5 | 1 |
| 2024 年 | 0.5 | 1.0 | 1 |
| 2023 年 | 0.5 | 1.0 | 1 |
| 2022 年 | 4.01 | 1.0 | 1 |
| 2021 年 | 2.0 | — | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-09-23 | 114年 | 4.0 | — |
| 2025-09-25 | 113年 | 2.0 | 0.5 |
| 2024-09-26 | 112年 | 0.5 | 1.0 |
| 2023-09-26 | 111年 | 0.5 | 1.0 |
| 2022-09-26 | 110年 | 4.01 | 1.0 |
| 2021-09-24 | 109年 | 2.0 | — |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
興富發（2542）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超興富發 2,289 張（外資 -9,647、投信 +9,953、自營商 -2,595），近 20 個交易日合計賣超 1,040 張，已連續 2 日買超。
融資餘額 5,006 張，近 20 日增加 1,152 張，融券餘額 0 張（近 20 日減少 14 張），融資使用率 0.9%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -1,220 | +1,799 | -32 | +547 | 5,006 | 0 |
| 09-23 | -251 | +1,911 | -1,534 | +125 | 5,166 | 2 |
| 09-22 | -5,151 | +1,569 | -331 | -3,913 | 4,586 | 0 |
| 09-21 | -4,066 | +566 | -554 | -4,054 | 4,309 | 0 |
| 09-18 | +1,041 | +4,108 | -144 | +5,006 | 3,770 | 0 |
| 09-17 | -1,302 | +3,013 | +85 | +1,796 | 3,697 | 0 |
| 09-16 | -4,410 | +3,911 | +277 | -222 | 3,778 | 36 |
| 09-15 | -2,607 | +1,123 | +24 | -1,460 | 3,902 | 9 |
| 09-14 | -3,578 | +551 | -101 | -3,129 | 3,874 | 10 |
| 09-11 | -150 | +1,050 | +16 | +916 | 3,949 | 10 |
| 09-10 | -8,068 | +632 | -176 | -7,612 | 3,870 | 9 |
| 09-09 | +1,377 | +1,342 | +69 | +2,788 | 3,583 | 10 |
| 09-08 | -570 | +554 | -193 | -209 | 3,669 | 11 |
| 09-07 | -3,641 | +2,705 | +120 | -815 | 3,734 | 15 |
| 09-04 | -2,883 | +3,334 | -47 | +404 | 3,656 | 16 |
| 09-03 | +3,082 | +3,213 | +24 | +6,319 | 3,589 | 16 |
| 09-02 | +179 | +954 | +152 | +1,286 | 3,557 | 16 |
| 09-01 | -1,481 | +3,108 | -52 | +1,575 | 3,602 | 15 |
| 08-31 | -1,803 | +1,016 | +216 | -571 | 3,846 | 11 |
| 08-28 | +208 | +9 | -36 | +181 | 3,854 | 14 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +1% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者富邦證券 自起點累積 39727 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者新加坡商瑞銀 峰值囤過 12154 張、已倒 48%，剩 6343 張，依近期速度約 20 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +4.90pp、中實戶人數 -31 戶、散戶佔比 -4.33pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -44359 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 富邦證券 +39,727
- 群益金鼎 +31,881
- 國泰證券 +30,651
- 兆豐-忠孝 +24,537
- 兆豐證券 +24,481
- 凱基 +21,513
派發
- 新加坡商瑞銀 剩 6,343
- 中國信託 剩 7,476
- 台中銀 剩 2,130
- 元大證券 剩 3,637
- 統一 剩 622
- 台新-台中 剩 952
交易台
- 台灣摩根士丹利 -22,391
- 摩根大通 -13,770
- 美林 -10,558
- 康和-仁愛 -7,845
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 313 | +24.4% | +17.1% | 92% | +9.3% |
| 20-40 | 139 | +2.6% | -0.8% | 46.8% | -3.5% |
| 40-60 現在在這裡 | 475 | +4% | +4.4% | 66.1% | +1.9% |
| 60-80 | 706 | +9.9% | +10.1% | 84% | -21.1% |
| 80-100 | 1470 | +15.7% | +11.6% | 86.1% | -3.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 9.14，落在自身歷史第 42.4 百分位，屬於 40-60 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 535 天樣本中，120 日後平均上漲 1.6%、勝率 63.2%，超越大盤 0.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 38 次，觸發後 60 日平均 +5.77%，勝率 56.8%，平均贏大盤 +1.89 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 122 次，觸發後 60 日平均 +7.05%，勝率 74.1%，平均贏大盤 +1.94 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +3.72%，勝率 65.6%，平均贏大盤 -0.46 個百分點。
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請研究 興富發（2542），依本頁整理近期事件、歷史反應、資料日期與風險。，請讀：https://finlab.finance/setup?relatedUrl=/stocks/2542
興富發是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2542 對應證券為興富發，TWSE ISIN 清單顯示為上市普通股，掛牌日 1999/05/03，ISIN 為 TW0002542008。公司成立於 1980/01/23，總部位於台北市中山區樂群二路267號10樓，董事長為曹淵博，總經理為范華軍，發言人為廖昭雄。公開資料顯示實收資本額約新台幣217.31億元，已發行普通股約21.73億股；2024年報以114/4/19股東名簿為基準之實際已發行股份總數為2,070,555,751股，後續因盈餘轉增資等因素與2026公開行情網站數字不同。主要股東與內部人關係方面，2024年報揭露前十大股東包含時代贏家投資約7.74%、興日盛投資約6.31%、吳超竑約1.92%、鄭欽天約1.89%、潤盈投資約1.81%、長庚醫療財團法人約1.48%；法人董事潤盈投資之主要股東為鄭欽天、鄭秀慧、鄭喬文、鄭鈞方。員工規模部分，Investing.com 個股檔案顯示員工106人，但未能在已檢索年報段落交叉確認，採保守引用。
主要業務
興富發主要業務為委託營造廠興建商業大樓、國民住宅大樓供出租及出售，並包含工業廠房、特定專業區、公共建設、新市鎮、新社區、都市更新與一般旅館業等。2024年年報營業比重：建設收入新台幣367.20803億元、占99.44%；營造收入0.6672億元、占0.18%；百貨商場1.40757億元、占0.38%；合計369.2828億元。商品包含住宅大樓之住家、套房、停車位，以及辦公大樓之辦公、店面、停車位、套房。商業模式以取得土地或合建／都更土地、規劃設計、委託營造施工、預售或成屋銷售、交屋後認列收入為核心；收入認列高度受完工與交屋時點影響。公司推案區域涵蓋台北、新北、基隆、桃園、新竹、台中、台南、高雄等主要都會區。2024年認列案源包含內湖興富發T1、青埔站前新銳、文心愛悅、赫里翁城堡、華人匯、高雄CBD、愛情河左岸，以及集團子公司齊裕營造工程收入與潤隆建設部分個案收入。下游客戶以購屋自住與換屋族、投資置產客、企業辦公與店面需求者、飯店與商用不動產使用者為主；公司亦發展飯店資產，與洲際、萬豪、凱悅等國際酒店品牌合作。
2025–2028 展望
2025至2028年核心展望為交屋高峰、商辦與住宅雙軌布局、都更／合建取地，以及飯店與商用不動產長期持有。公司2025年面臨央行第七波選擇性信用管制、房貸排隊、缺工與部分案量遞延，2025年全年EPS公開新聞揭露為2.10元、低於2024年的3.13元，但董事會擬配發每股現金股利4元，反映管理層對後續交屋現金流具信心。2026年起公司進入密集完工期，公開新聞引述公司法說資料指出2026年完工量約792.25億元、2027年約743.38億元、2028年約749.86億元；2026年前5月累計營收約280.77億元、年增1780.74%，顯示部分大型案進入認列。成長動能包括：一、在手案量與完工認列增加；二、2026年預計推出7大新案、總銷約1,155.9億元，其中多數為商辦；三、北部聚焦精華地段與高端市場，中南部受區域建設、人口紅利與科技產業投資支撐；四、微型商辦、企業總部、小坪數住宅、智慧家居、整體衛浴、BIM與模組化／節能設備導入，有助產品差異化；五、飯店事業包含台南安平雅樂軒、新北金山洲際溫泉酒店、台中七期Andaz、高雄Hyatt Regency等布局，可能提高長期資產收益占比。主要風險包括央行信用管制延續、房貸成數與撥款排隊影響交屋速度、預售買氣降溫、讓利促銷壓縮毛利、土地與營建成本上升、缺工、利率維持高檔、都更合建整合期長、完工入帳集中導致年度獲利波動，以及營建碳排、綠色金融與永續揭露要求提高。2027至2028年的營收與獲利可見度高於一般年度，但實際入帳仍取決於使照取得、完工交屋、貸款核撥與客戶過戶進度。
產業上下游
- 土地所有權人、地主、都更及合建案權利人 上游土地來源；公司年報指出土地可透過私有出售、合建、國有非公用土地標售及都市更新程序取得，未逐案揭露交易對手。
- 金融機構 建案開發融資與購屋貸款來源；實際往來銀行未完整揭露，且包含上市櫃與非上市金融機構。
- 建築師、建築經理、代書及廣告代銷公司 規劃設計、履約管理、代書過戶與銷售通路協力；多為未上市或個案合作業者，年報未揭露完整名單。
- 齊裕營造股份有限公司 集團子公司及營造工程收入來源；未查得台股上市櫃代號。
- 興富發營造股份有限公司 集團營造相關公司；未查得台股上市櫃代號。
- 中國鋼鐵 2002 鋼材為營建上游重要原料；列為台股上市鋼鐵供應鏈代表，非年報揭露之特定採購對象。
- 台灣水泥 1101 水泥為營建上游重要原料；列為台股上市水泥供應鏈代表，非年報揭露之特定採購對象。
- 亞泥 1102 水泥為營建上游重要原料；列為台股上市水泥供應鏈代表，非年報揭露之特定採購對象。
- 購屋大眾 住宅、套房、停車位之最終購買者，包含首購、換屋、自住及置產需求。
- 企業辦公與商辦使用者 辦公大樓、店面、企業總部與微型商辦需求端；多為未特定揭露之企業客戶。
- 房屋仲介與銷售通路 個案銷售與流通通路，年報指出仲介業因店頭通路優勢亦切入銷售；未揭露完整合作名單。
- 洲際酒店集團 IHG 國際酒店品牌合作方；英國上市／海外公司，與興富發於飯店產品合作。
- 萬豪國際 Marriott 國際酒店品牌合作方；美國上市公司，與興富發於飯店產品合作。
- 凱悅酒店集團 Hyatt 國際酒店品牌合作方；美國上市公司，與興富發於飯店產品合作。
競爭對手
- 欣陸投控 3703 2024年上市櫃營建同業營收排名第2，業務含營造與工程，與興富發在建材營造產業資金與案量比較上具可比性。
- 冠德建設 2520 2024年上市櫃營建同業營收排名第3，住宅、商辦與開發案為主要比較對象。
- 潤弘精密工程 2597 2024年上市櫃營建同業營收排名第4，偏營造工程與預鑄工法，屬營建供應與工程競爭者。
- 國建 2501 2024年上市櫃營建同業營收排名第5，為大型上市建設公司，住宅與商辦開發具競爭關係。
- 中工 2515 2024年上市櫃營建同業營收排名第6，含工程承攬與開發業務。
- 遠雄建設 5522 2024年上市櫃營建同業營收排名第7，為大型住宅與商辦開發商。
- 皇翔建設 2545 上市建設公司，雙北與都會區推案同業。
- 華固建設 2548 上市建設公司，台北都會區住宅與商辦推案同業。
- 長虹建設 5534 上市建設公司，住宅與商辦開發同業。
- 達麗建設 6177 上市建設公司，住宅開發同業，年報舊資料亦列於同業比較名單。
資料來源（12）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於興富發（2542）的常見問題
- 興富發(2542)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 興富發股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 39.5 元，本益比 9.1、股價淨值比 1.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 42 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 興富發的每股盈餘（EPS）是多少？
- 興富發 2026 年第 2 季單季 EPS 1.30 元，近四季合計 4.32 元，2025 年全年 2.11 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 興富發最新月營收表現如何？
- 興富發 2026 年 8 月營收 30.24 億元，較去年同月衰退 20.9%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 興富發配息多少？殖利率多少？
- 興富發近 12 個月已除息的現金股利合計 6.00 元，交易所公告殖利率 10.13%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 4.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 興富發外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超興富發 2,289 張（外資 -9,647、投信 +9,953、自營商 -2,595 張），近 20 日合計賣超 1,040 張；融資餘額 5,006 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 興富發合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 15.1 倍，對應股價約 65 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 57 至 107 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.6 倍換算約 37 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 興富發目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：興富發若回到五年中位評價，約對應 65 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。