佰研 3205
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
佰研可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 23% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.2%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 72 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 31 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.8%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -0.4%，較去年同月下滑。
估值
偏弱本益比偏貴，殖利率落後。
品質
偏弱2 項指標都普通。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
偏弱2 項指標都普通。
籌碼
良好外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
佰研（3205）合理價估算與歷史估值定位
現價落在佰研過去五年的股價淨值比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 3.1 倍換算約 45.7 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
佰研（3205）EPS 與獲利能力
佰研 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）-0.02 元，近四季合計 -0.22 元，2025 年全年 EPS -1.06 元。
2026 年第 2 季毛利率 4.8%、營業利益率 -3.3%、稅後淨利率 -1.2%、單季 ROE -0.2%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | -0.02 | 4.8% | -3.3% | -1.2% | -0.2% |
| 2026 年第 1 季 | 0.05 | 9.2% | 1.0% | 2.2% | 0.3% |
| 2025 年第 4 季 | -0.15 | 15.2% | -34.1% | -29.7% | -1.1% |
| 2025 年第 3 季 | -0.10 | 14.7% | -15.6% | -7.6% | -0.7% |
| 2025 年第 2 季 | -0.33 | 17.9% | -13.1% | -13.8% | -2.1% |
| 2025 年第 1 季 | -0.48 | 17.7% | -15.6% | -15.4% | -3.7% |
| 2024 年第 4 季 | -0.25 | 19.7% | -7.2% | -6.6% | -1.7% |
| 2024 年第 3 季 | -0.45 | 16.0% | -16.6% | -13.2% | -3.0% |
歷年全年 EPS
- 2025 年-1.06 元
- 2024 年-1.49 元
- 2023 年-1.69 元
- 2022 年-2.27 元
- 2021 年-2.65 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
佰研 2026 年 8 月營收 0.35 億元，較去年同月衰退 0.4%；近 12 個月中有 6 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 0.35 | -0.4% |
| 2026 年 7 月 | 0.31 | -14.2% |
| 2026 年 6 月 | 0.41 | +5.0% |
| 2026 年 5 月 | 0.87 | +129.6% |
| 2026 年 4 月 | 0.60 | +67.9% |
| 2026 年 3 月 | 0.61 | +73.9% |
| 2026 年 2 月 | 0.39 | +26.9% |
| 2026 年 1 月 | 0.47 | +34.0% |
| 2025 年 12 月 | 0.17 | -65.3% |
| 2025 年 11 月 | 0.05 | -83.5% |
| 2025 年 10 月 | 0.17 | -52.3% |
| 2025 年 9 月 | 0.21 | -46.1% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
佰研（3205）股利政策與殖利率
佰研近五年沒有股利分派公告，交易所公告殖利率為 0.00%（2026-09-24）。
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
佰研（3205）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超佰研 9 張（外資 +10、投信 0、自營商 -1），近 20 個交易日合計買超 3 張，已連續 4 日買超。
融資餘額 1,582 張，近 20 日減少 36 張，融券餘額 0 張（近 20 日減少 6 張），融資使用率 19.4%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | +4 | 0 | 0 | +4 | 1,582 | 0 |
| 09-23 | +3 | 0 | 0 | +3 | 1,582 | 1 |
| 09-22 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1,584 | 0 |
| 09-21 | +4 | 0 | 0 | +4 | 1,584 | 0 |
| 09-17 | -1 | 0 | -1 | -2 | 1,582 | 6 |
| 09-16 | +2 | 0 | 0 | +2 | 1,572 | 6 |
| 09-15 | +3 | 0 | 0 | +3 | 1,570 | 1 |
| 09-14 | +1 | 0 | 0 | +1 | 1,570 | 1 |
| 09-11 | +7 | 0 | 0 | +7 | 1,570 | 1 |
| 09-10 | +3 | 0 | 0 | +3 | 1,574 | 2 |
| 09-09 | +4 | 0 | 0 | +4 | 1,569 | 2 |
| 09-08 | +2 | 0 | 0 | +2 | 1,568 | 2 |
| 09-07 | -2 | 0 | 0 | -2 | 1,567 | 6 |
| 09-04 | +3 | 0 | 0 | +3 | 1,567 | 6 |
| 09-03 | +10 | 0 | 0 | +10 | 1,587 | 0 |
| 09-02 | +1 | 0 | 0 | +1 | 1,625 | 7 |
| 09-01 | -2 | 0 | 0 | -2 | 1,618 | 7 |
| 08-31 | -26 | 0 | 0 | -26 | 1,616 | 6 |
| 08-28 | -11 | 0 | 0 | -11 | 1,618 | 6 |
| 08-27 | -1 | 0 | -1 | -2 | — | — |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-24 起 · 股價 -21% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者元大-北港 自起點累積 254 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者國泰-敦南 峰值囤過 89 張、已倒 63%，剩 33 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.01pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +0.33pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -240 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-北港 +254
- 元大-博愛 +205
- 元大-東泰 +177
- 台新-松德 +158
- 元大-三民 +150
- 第一金-台南 +149
派發
- 國泰-敦南 剩 33
- 永豐金-敦北 剩 35
- 台新-高雄 剩 38
- 華南永昌-高雄 剩 22
- 國票-嘉義 剩 4
- 富邦-南京 剩 6
交易台
- 凱基-台北 -323
- 元大-永春 -294
- 兆豐-台南 -212
- 台新-府城 -192
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 0 | 樣本不足 | |||
| 20-40 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
| 40-60 | 0 | 樣本不足 | |||
| 60-80 | 0 | 樣本不足 | |||
| 80-100 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 24.81，落在自身歷史第 31.1 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(0 天)
(0 天)
(0 天)
(0 天)
(0 天)
(0 天)
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 13 次，觸發後 60 日平均 +30.79%，勝率 46.2%，平均贏大盤 +25.62 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 91 次，觸發後 60 日平均 +16.38%，勝率 48.9%，平均贏大盤 +10.58 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 48 次，觸發後 60 日平均 +12.29%，勝率 47.8%，平均贏大盤 +7.04 個百分點。
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佰研是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
佰研生化科技股份有限公司，統一編號 16313696，1998/03/16 成立，2004/05/28 登錄興櫃，2005/09/12 上櫃掛牌，證券代號 3205，為普通股。官方與股市資料顯示英文簡稱 SLS，英文全名 Sagittarius Life Science Corp.；主要業務為生化科技產品（中西藥）研發技術服務、中西藥品零售、食品飲料零售。最新可查公司治理頁列示董事長為楊清宗、總經理為楊朝崴；基本資料來源曾列總經理為陳均恒，應為資料時間差異。資本額約新台幣 6.75 億元，已發行普通股 67,545,631 股（Goodinfo 顯示含私募 35,000,000 股）。公司公開資料地址有時間差：Goodinfo 2026/06/16 資料列臺南市東區中華東路二段77號10樓之2，Yahoo 2025/12/10 資料列臺北市南港區園區街3號10樓之6，公司官網頁尾亦有臺北與臺南版本，推估與營業地址異動或資料更新時點不同有關。2024 年永續報告書揭露台灣員工 44 人，均為正式員工，其中女性 30 人、男性 14 人。主要股東依公司股東結構頁（更新日期 115年3月8日）包括楊清宗 23,695,254 股、璽富投資 6,005,109 股、進富投資 5,237,591 股、進滿投資 3,038,318 股、全豐盛投資 2,183,572 股、豐農投資 1,750,000 股等。公司沿革包括 2000 年設立醱酵工程部、2005 年上櫃、2016 年成立 100% 持有子公司上海廣喬生物科技有限公司、2023 年 NBK-H8 Biopeptide 保養品原料取得 INCI 認證。
主要業務
佰研早期定位為天然中草藥萃取、植物新藥與保健品研發公司，官網說明公司深耕天然中草藥萃取技術，擁有美、日、中、台、港等多國專利，產品涵蓋營養輔助品、健康食品、保健品、功能性食品、營養強化食品與化妝品原料。服務項目包括：1. 獨家原料銷售，例如超穀酵素 Saponzyme、狼尾草/淡竹葉 Zeurogen、透明質酸酶抑制劑 Hyase-E2；2. OEM/ODM 生產代工，劑型涵蓋粉劑、膠囊、錠劑、液劑、果凍、軟糖/硬糖等；3. CRO 與植物新藥服務，包括 GACP 種植平台、IND 申請協助、CMC 與系統整合、藥物探索服務；4. 自有品牌與代理/經銷，包括 Dr.Key、Beauté28，以及食品零售通路與代理商品。2024 年永續報告書揭露營收結構：食品 96.58%，主要產品為初鹿商品、生鮮商品及百奧維他（Biotta）果汁等；其他類 3.42%，主要為技術服務。商業模式呈現研發/專利原料能力、保健食品配方設計與代工、代理經銷、連鎖通路/經銷/直營銷售並行。下游客戶名稱多未逐一公開，永續報告書僅說明與連鎖通路商、經銷商或直營商訂有契約；另揭露將研發成果與專利原料應用於寵物保健產品，並與全台大型連鎖寵物通路寵物公園合作。
2025–2028 展望
2025-2028 年展望偏向「保健食品消費需求成長、但公司轉型與獲利穩定度仍待驗證」。成長動能包括：1. 台灣高齡化、銀髮族保健需求、腸道健康、免疫、抗老、女性保健、寵物保健與個人化營養趨勢，對佰研的保健食品、天然原料、功能性配方與通路銷售有中長期支撐；2. 公司已有專利原料、植物萃取、醱酵技術、GACP/IND 經驗與 CRO 能力，可支援功能性食品、保健原料與植物新藥相關技術服務；3. 2024 年營收 4.6775 億元、年增 6.2%，2025 年營收降至 3.4608 億元、年減 26%，但 2026 年 1-5 月累計營收 2.94445 億元、年增 68.5%，且 2026 年第一季公告稅後歸屬母公司淨利約 331.8 萬元、EPS 0.05 元，顯示 2026 年初營運有反彈跡象；4. 2025 年私募及 2026 年董事會再決議私募現金增資，若資金用於營運改善、通路擴張或新產品開發，可能改善財務彈性。主要挑戰包括：1. 2024-2025 年仍有虧損紀錄，毛利率與營業利益率波動大，2025 年營收大幅下滑，獲利品質尚未穩定；2. 2024 年營收高度集中於食品零售/代理商品，技術服務占比僅 3.42%，與公司長期標榜的研發/植物新藥能力之間仍需轉化為穩定收入；3. 保健食品代工、原料與通路競爭激烈，上市櫃同業包括大江、葡萄王、金穎生技、綠茵、生展、景岳等；4. 食品安全、原料溯源、標示法規、廣告宣稱、健康食品功效宣稱、庫存與通路費用均是關鍵風險；5. 主要股東與董事會變動、公開收購與私募等資本市場事件，可能帶來策略轉向與股權稀釋風險。2027-2028 年能否成長，關鍵在於食品通路銷售是否延續 2026 年反彈、保健/寵物保健新品是否放大、專利原料與技術服務是否提高占比，以及私募資金是否形成有效營運改善。
產業上下游
- 超能生化科技股份有限公司 未上市公司；佰研曾公告與其簽訂初鹿牧場品牌商品獨家代理經銷契約，2024 年永續報告書亦將初鹿商品列為食品類主要產品之一。
- Biotta AG／百奧維他 瑞士品牌/非台股掛牌；2024 年永續報告書將百奧維他（Biotta）果汁列為食品類主要產品之一，屬代理或採購商品來源。
- 原料、物料、包材、備品備件、辦公設備、機器儀器設備與工程供應商 供應商名稱未逐一揭露；永續報告書說明生產經營所需原料、物料、包材與設備工程廠商均屬廣義供應商，且以國內廠商優先採購並訂有契約。
- 上海廣喬生物科技有限公司 佰研 100% 持有中國子公司；非台股掛牌，負責中國市場健康產品研發與產品改良，屬集團研發/產品平台。
- 萬達寵物事業股份有限公司／寵物公園 6968 台股上櫃公司；佰研 2024 年永續報告書揭露其寵物保健產品與全台大型連鎖寵物通路寵物公園合作。
- 連鎖通路商、經銷商、直營商 多數具名客戶未公開；永續報告書說明佰研與連鎖通路商、經銷商或直營商訂有契約，維持供貨與服務。
- 無毒的家／YOGI HOUSE 非台股掛牌；佰研歷史沿革曾列 2009 年接手營運「無毒的家」有機商店，屬食品與健康商品零售通路。
- 終端消費者與家庭客群 佰研自有品牌、代理食品、生鮮商品、保健食品與寵物保健品的終端需求來源；非公司實體。
競爭對手
- 大江生醫 8436 台股上櫃；保健食品及保養品研發、製造與銷售，CDMO/OEM/ODM 能力與佰研保健食品代工、配方設計業務競爭。
- 葡萄王 1707 台股上市；保健食品、益生菌、機能飲品與生技產品，與佰研在保健食品、自有品牌與通路市場競爭。
- 金穎生技 1796 台股上櫃；微生物發酵萃取與生技食品專業代工，與佰研醱酵、保健原料及功能性食品開發競爭。
- 綠茵 6846 台股上櫃；保健食品原料、配方整合與海外市場布局，與佰研天然原料、保健配方與技術服務競爭。
- 生展 8279 台股上櫃；生技醫療與保健相關產品，與佰研在保健品、原料與生技服務市場部分重疊。
- 景岳 3164 台股上櫃；益生菌與生技食品相關，與佰研在腸道健康、保健食品與功能性原料市場競爭。
- 味全 1201 台股上市；食品飲料與乳品公司，若以佰研 2024 年食品類主要產品含初鹿商品、生鮮商品與果汁等角度，屬食品/乳品通路與消費品競爭者。
- 統一 1216 台股上市；大型食品飲料與零售通路集團，與佰研食品飲料零售與代理商品在通路與消費品市場競爭。
資料來源（23）
- naturalbiokey.com
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本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於佰研（3205）的常見問題
- 佰研(3205)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 佰研股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 46.95 元，本益比 24.8、股價淨值比 3.2。目前本益比位於 2017 年以來自身分佈的第 31 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 佰研的每股盈餘（EPS）是多少？
- 佰研 2026 年第 2 季單季 EPS -0.02 元，近四季合計 -0.22 元，2025 年全年 -1.06 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 佰研最新月營收表現如何？
- 佰研 2026 年 8 月營收 0.35 億元，較去年同月衰退 0.4%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 佰研配息多少？殖利率多少？
- 佰研近 12 個月沒有除息紀錄，交易所公告殖利率 0.00%（截至 2026-09-24）。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 佰研外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超佰研 9 張（外資 +10、投信 0、自營商 -1 張），近 20 日合計買超 3 張；融資餘額 1,582 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 佰研合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 3.1 倍，對應股價約 46 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 35 至 50 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 佰研目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：佰研若回到五年中位評價，約對應 46 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。