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加百裕
體質待觀察，估值偏貴，暫無訊號亮起。
加百裕可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 18% 的個股。最新一季 ROE 約 -2.2%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 92 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 93 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 0.8%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -35.3%，較去年同月下滑。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -31% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者美商高盛 自起點累積 2225 張（已賣 2%），仍在加碼
- 主要派發者新加坡商瑞銀 峰值囤過 543 張、已倒 69%，剩 169 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.06pp、中實戶人數 +3 戶、散戶佔比 -2.27pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -2133 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 美商高盛 +2,225
- 國票-桃園 +713
- 元大-新盛 +246
- 台新-成功 +207
- 永豐金-桃園 +197
- 華南永昌-桃園 +196
派發
- 新加坡商瑞銀 剩 169
- 永豐金-竹科 剩 164
- 統一 剩 53
- 國票證券 剩 102
- 凱基-市政 剩 13
- 第一金-桃園 剩 63
交易台
- 美林 -1,395
- 港商野村 -653
- 台灣摩根士丹利 -585
- 永豐金證券 -331
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 558 | +7% | -0.3% | 49.6% | -7.3% |
| 20-40 | 565 | -0.2% | -9.3% | 20.9% | -11.2% |
| 40-60 | 628 | +36.1% | +15.5% | 71.8% | +25.7% |
| 60-80 | 249 | +43% | +43.1% | 67.1% | +33.5% |
| 80-100 現在在這裡 | 0 | 樣本不足 | |||
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 75.95，落在自身歷史第 93.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(11 天)
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 39 天樣本中，120 日後平均上漲 37%、勝率 74.4%，超越大盤 31.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 18 次，觸發後 60 日平均 +5.83%，勝率 44.4%，平均贏大盤 +0.77 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 76 次，觸發後 60 日平均 +5.78%，勝率 58.5%，平均贏大盤 +2 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +1.03%，勝率 50.8%，平均贏大盤 -3.5 個百分點。
加百裕是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3323 對應證券為加百裕工業股份有限公司普通股，於櫃買中心上櫃交易。公司成立於 1997/11/20，總部位於桃園市龍潭區工五路128號，英文名稱為 Celxpert Energy Corporation。公開股市資料顯示掛牌日期為 2007/06/25；董事長以公司網站與多數基本資料來源為黃世明，總經理為林才富，發言人為林建羽。股本因資料時點不同略有差異，Yahoo/Goodinfo/玩股網等來源顯示約新台幣 9.76 億至 9.94 億元，已發行普通股約 9,762 萬至 9,940 萬股，應以公開資訊觀測站最新公告為準。員工規模依 113 年度年報：112 年 887 人、113 年 634 人、114 年 3 月 31 日 615 人。公司官網股東服務頁列示 114/09/03 停止過戶日主要股東包括系統電子工業股份有限公司 9,122,000 股、持股 9.71%，康輝投資 2.70%，黃世明 1.74%，加百裕員工持股信託專戶 0.99% 等。
主要業務
加百裕為鋰離子／鋰聚合物電池模組廠，核心能力在電池模組設計、BMS/保護迴路、精密電量計、客製化機構設計、量產製程與安規驗證。公司官網產品線包含筆電和平板電池組、網通產品電池組、電動工具電池組、儲能和備用電源電池組、電動載具電池組、電動輔助自行車電池組；官網亦列示 HV ESS 產品如 56kWh 高壓儲能系統。商業模式以承接品牌客戶或系統廠之客製化電池模組設計與製造為主，收入來自電池模組出貨及相關工程服務。2025 年營運資料來源顯示，2025 年合併營收約 49.48 億元、年減 9.78%；2025 年前三季產品結構約為筆電 35%至40%、網通 8%、電動工具 19%、E-Mobility 4%、無人機 2%、儲能與 BBU 約 5%，其餘為其他應用或未明確分類項目。終端應用涵蓋 NB/平板、網通設備、電動工具與園藝機、E-bike/LEV/電動摩托車、無人機、儲能系統、UPS/BBU、電信基地台備援電池等。已公開提及的客戶或需求端包括聯想、華碩，以及未具名的美國與歐洲大型無人機客戶、CSP/資料中心 BBU 客戶；部分客戶名稱未完整揭露。
2025–2028 展望
2025 年為轉型年，傳統 NB、網通與電動工具受終端需求、庫存調整與產品組合轉換影響，營收與獲利短期承壓。2026 年公司目標提高非 3C 產品占比至 50%至55%，動能來自 BBU、E-bike、LEV、無人機、儲能與電信備援電池。BBU 方面，公司公開說法為直接切入 12kW 較高階產品，已完成內部關鍵製程與延燒等測試，預計 2026 年上半年完成產品認證或交付客戶測試、下半年樣品或試樣出貨，較大量出貨時間點落在 2027 年；若 CSP 認證順利，2027 至 2028 年有機會成為主要成長曲線。E-bike/LEV 方面，2026 年已切入 LEV 量產、E-bike 新增品牌客戶預計出貨，若歐美去庫存告一段落與電動輔助自行車需求回穩，產品組合可改善。無人機方面，公司已接獲美國及歐洲大型無人機廠電池訂單並洽談多案，受惠國防、商用巡檢與特殊應用需求。儲能方面，再生能源併網與電力穩定需求支撐 ESS、UPS、電信備援與資料中心備援應用。供應鏈與產能方面，系統電入股並合作 BBU 美國製造，提供在地供應與 CSP 客戶服務的選項；加百裕亦持續推動產品多元化、自動化、數位製造、供應鏈韌性及歐美、東南亞市場布局。主要風險包括：BBU/CSP 認證延遲、量產良率與安規風險；電芯價格與供應波動；NB 與電動工具復甦不如預期；E-bike 庫存循環與歐美消費需求波動；中國電池模組廠價格競爭；美中關稅、原產地與在地製造要求；匯率、利率與營運虧損延續風險。2027 至 2028 年展望屬推估，關鍵觀察指標為 BBU 實際量產訂單、非 3C 營收占比、毛利率能否改善、系統電合作案是否轉為穩定出貨。
產業上下游
- Samsung SDI 鋰電池芯供應商；加百裕年報列為全球電動工具用鋰電池主要供應商之一，韓國上市公司，未能確認為加百裕直接供應商。
- 億緯鋰能（EVE Energy） 鋰電池芯供應商；年報產業分析列為全球電動工具用鋰電池主要供應商之一，中國上市公司，未能確認為加百裕直接供應商。
- Murata 鋰電池芯與電子零組件供應商；年報產業分析列入全球電動工具用鋰電池主要供應商之一，日本上市公司，未能確認為加百裕直接供應商。
- 天鵬電源 鋰電池芯供應商；年報產業分析列入全球電動工具用鋰電池主要供應商之一，中國公司，未能確認為加百裕直接供應商。
- 力神電池 鋰電池芯供應商；年報產業分析列入全球電動工具用鋰電池主要供應商之一，中國公司，未能確認為加百裕直接供應商。
- 系統電子 5309 策略聯盟與大股東；雙方合作 BBU 美國製造與電池供應鏈，對加百裕而言兼具合作夥伴、產能/客戶通路與供應鏈整合角色。
- 華碩 2357 NB 終端品牌客戶之一；媒體報導提及加百裕對華碩出貨相對穩定。
- 聯想 NB 終端品牌客戶之一；中國/香港上市集團，媒體報導提及 2025 年因採購策略與中國市場在地化使加百裕對聯想出貨衰退。
- 美國與歐洲大型無人機廠商 未具名下游客戶；媒體報導指出加百裕 2025 年接獲 1 至 2 家美國及歐洲大型無人機廠電池訂單並出貨。
- CSP／資料中心客戶 未具名下游客戶；BBU 產品目標市場，預計 2026 年認證與樣品出貨、2027 年放量，客戶名稱未公開。
- E-bike／LEV 品牌客戶 未具名下游客戶；公司 2026 年切入 LEV 量產並新增 E-bike 品牌客戶，預計推升非 3C 營收占比。
- 系統電子 5309 策略合作夥伴與通路/製造協同方；以美國德州廠合作生產 BBU、就近服務 CSP 客戶。
競爭對手
- 新普 6121 台灣鋰電池模組龍頭之一，NB 電池模組與 BBU/非 IT 應用皆與加百裕有競爭關係。
- 順達 3211 台灣電池模組廠，NB、電池模組與 BBU 應用領域為加百裕主要同業。
- AES-KY 6781 鋰電池模組廠，主攻 LEV、BBU、儲能等非 IT 應用，與加百裕轉型方向高度重疊。
- 西勝 3625 鋰電池模組設計與製造商，產品含 E-mobility、備援系統、EV、IT 與儲能電池模組，為同業競爭者。
- 新盛力 4931 電池模組與 BBU 供應鏈相關公司，在資料中心備援電池市場與加百裕具競爭關係。
- 興能高 6558 鋰電池與電池模組相關公司，市場報導列為鋰電池/BBU 相關同業。
- 台達電 2308 電源與資料中心電力解決方案大廠，在 BBU、UPS、電源系統層級具競合關係。
資料來源（17）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於加百裕（3323）的常見問題
- 加百裕(3323)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 加百裕股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 26.25 元，本益比 76.0、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2014 年以來自身分佈的第 93 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 加百裕的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 26.25 元與本益比 76.0 回推，加百裕近四季合計 EPS 約 0.3 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。