鳳凰 5706
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏便宜
鳳凰可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 40% 的個股。最新一季 ROE 約 5.3%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 20 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 4 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 6.3%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -7.7%，較去年同月下滑。
估值
良好殖利率頂尖，但股價淨值比偏貴。
品質
中性ROE良好，但營業利益率普通。
成長
偏弱月營收年增率落後。
動能
偏弱2 項指標都普通。
籌碼
強勢外資 20 日買超強度頂尖。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
鳳凰（5706）合理價估算與歷史估值定位
現價比鳳凰過去五年的本益比慣常評價低了約 28%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 18.7 倍，對應股價約 72.5 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 60.9 至 172 元）；以每股淨值倍數中位數 3 倍換算約 61.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，鳳凰的應得價約 26.8 元；加上鳳凰自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 36.1 至 43.6 元，現價高於慣常區間上緣約 1%。調整基本面後，鳳凰目前比全市場約 81% 的股票貴（同業中約比 69% 貴）昂貴
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
鳳凰（5706）EPS 與獲利能力
鳳凰 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.17 元，近四季合計 3.86 元，2025 年全年 EPS 3.41 元。
2026 年第 2 季毛利率 12.1%、營業利益率 3.3%、稅後淨利率 12.0%、單季 ROE 5.3%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.17 | 12.1% | 3.3% | 12.0% | 5.3% |
| 2026 年第 1 季 | 0.62 | 15.0% | 7.3% | 7.7% | 2.8% |
| 2025 年第 4 季 | 0.70 | 15.4% | 7.9% | 8.3% | 3.2% |
| 2025 年第 3 季 | 1.37 | 15.8% | 8.1% | 15.4% | 6.4% |
| 2025 年第 2 季 | 0.82 | 13.7% | 6.9% | 7.7% | 3.7% |
| 2025 年第 1 季 | 0.52 | 15.1% | 6.5% | 5.7% | 2.2% |
| 2024 年第 4 季 | 0.70 | 14.0% | 6.1% | 7.1% | 3.4% |
| 2024 年第 3 季 | 1.34 | 15.9% | 8.8% | 13.0% | 6.6% |
歷年全年 EPS
- 2025 年3.41 元
- 2024 年3.84 元
- 2023 年2.45 元
- 2022 年-0.48 元
- 2021 年1.17 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
鳳凰 2026 年 8 月營收 2.14 億元，較去年同月衰退 7.7%；近 12 個月中有 3 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 2.14 | -7.7% |
| 2026 年 7 月 | 3.02 | +13.7% |
| 2026 年 6 月 | 2.66 | -2.9% |
| 2026 年 5 月 | 2.73 | -2.0% |
| 2026 年 4 月 | 2.79 | -20.5% |
| 2026 年 3 月 | 2.05 | -21.3% |
| 2026 年 2 月 | 3.49 | +74.5% |
| 2026 年 1 月 | 1.55 | -40.2% |
| 2025 年 12 月 | 1.49 | -0.8% |
| 2025 年 11 月 | 2.21 | -27.7% |
| 2025 年 10 月 | 3.72 | -4.7% |
| 2025 年 9 月 | 2.78 | +6.2% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
鳳凰（5706）股利政策與殖利率
鳳凰近 12 個月已除息的現金股利合計 4.54 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 10.34%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 4.54 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-29（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 | 4.54 | — | 1 |
| 2025 年 | 2.75 | 0.5 | 1 |
| 2024 年 | 2.0 | 1.0 | 1 |
| 2023 年 | 0.3 | — | 1 |
| 2022 年 | 1.0 | 1.0 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） | 股票股利（元/股） |
|---|---|---|---|
| 2026-06-29 | 114年 | 4.54 | — |
| 2025-07-07 | 113年 | 2.75 | 0.5 |
| 2024-07-05 | 112年 | 2.0 | 1.0 |
| 2023-07-14 | 111年 | 0.3 | — |
| 2022-07-29 | 110年 | 1.0 | 1.0 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
鳳凰（5706）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超鳳凰 16 張（外資 +44、投信 0、自營商 -28），近 20 個交易日合計買超 79 張，已連續 2 日賣超。
融資餘額 679 張，近 20 日減少 32 張，融券餘額 0 張（近 20 日減少 18 張），融資使用率 3.2%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -26 | 0 | -10 | -36 | 679 | 0 |
| 09-23 | -4 | 0 | 0 | -4 | 677 | 0 |
| 09-22 | +32 | 0 | -15 | +17 | 673 | 0 |
| 09-21 | +32 | 0 | +1 | +33 | 673 | 0 |
| 09-18 | +10 | 0 | -4 | +6 | 678 | 0 |
| 09-17 | +14 | 0 | -12 | +2 | 682 | 0 |
| 09-16 | -11 | 0 | 0 | -11 | 694 | 0 |
| 09-15 | -8 | 0 | +4 | -4 | 694 | 0 |
| 09-14 | -9 | 0 | +5 | -4 | 691 | 0 |
| 09-11 | +10 | 0 | 0 | +10 | 691 | 0 |
| 09-10 | -1 | 0 | -6 | -7 | 704 | 0 |
| 09-09 | +3 | 0 | -6 | -3 | 706 | 0 |
| 09-08 | +17 | 0 | -1 | +16 | 707 | 0 |
| 09-07 | -29 | 0 | +21 | -8 | 711 | 0 |
| 09-04 | +30 | 0 | +1 | +31 | 713 | 0 |
| 09-03 | -5 | 0 | +2 | -3 | 712 | 0 |
| 09-02 | +12 | 0 | 0 | +12 | 722 | 0 |
| 09-01 | +6 | 0 | -5 | +1 | 712 | 0 |
| 08-31 | +53 | 0 | -1 | +52 | 711 | 0 |
| 08-28 | -21 | 0 | 0 | -21 | 711 | 18 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-24 起 · 股價 -14% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者元大-內湖 自起點累積 300 張（已賣 11%），仍在加碼
- 主要派發者美林 峰值囤過 128 張、已倒 38%，剩 79 張，依近期速度約 53 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -0.99pp、中實戶人數 -2 戶、散戶佔比 +2.12pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -177 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-內湖 +300
- 兆豐證券 +261
- 元大-嘉義 +173
- 玉山證券 +156
- 兆豐-竹北 +105
- 第一金-華江 +85
派發
- 美林 剩 79
- 元大-新莊 剩 9
- 國泰-敦南 剩 25
- 新光 剩 26
- 彰銀-台中 剩 13
- 第一金-豐原 剩 12
交易台
- 亞東-高雄 -771
- 元大-永春 -297
- 凱基-台北 -253
- 群益金鼎-大安 -179
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 現在在這裡 | 942 | +3.6% | +0.9% | 53% | -15.3% |
| 20-40 | 542 | +3.5% | +7.4% | 64.8% | -13.8% |
| 40-60 | 301 | -8.4% | -9% | 19.3% | -43.2% |
| 60-80 | 420 | +0.1% | -5.6% | 24.3% | -13.1% |
| 80-100 | 644 | +36.5% | +32.4% | 80.1% | +17.6% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 11.29，落在自身歷史第 4.2 百分位，屬於 0-20 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 637 天樣本中，120 日後平均上漲 2.7%、勝率 71%，落後大盤 6.5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 -0.8%，勝率 50%，平均贏大盤 +0.32 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 91 次，觸發後 60 日平均 +5.86%，勝率 65.2%，平均贏大盤 +1.54 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 43 次，觸發後 60 日平均 +4.8%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -1.11 個百分點。
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鳳凰是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
5706 對應證券為鳳凰國際旅行社股份有限公司，為臺灣證券交易所上市普通股，ISIN 資料列示為 5706 鳳凰、上市日 2011/10/21、市場別上市、產業別觀光餐旅。公司設立於 1957/04/30，總部位於台北市長安東路一段25號4樓，2001/11/30成為全台第一家上櫃旅行社，2011/10/21由上櫃轉上市，為台灣第一家上市旅行社。董事長張巍耀，總經理兼發言人卞傑民；實收資本額新台幣849,109,200元，已發行普通股84,910,920股。114年報刊印日資料顯示，員工人數截至年報刊印日為201人，其中經理及以上46人、一般職員155人，平均年齡44.54歲、平均服務年資10.17年。主要股東依114年4月5日年報揭露包括張金明16.10%、張巍耀8.74%、張家豪3.10%、曾家宏2.57%、傑博順投資有限公司2.37%、財團法人鳳凰旅遊基金會0.82%等。集團關係企業包含雍利企業、鳳凰旅遊出版社、華夏國際旅行社、雍利保險代理人、台灣中國運通、鈺林旅行社、菲美運通旅行社、競技國際、貴賓通運、上海隆際國際貨運代理、天禾航空貨運承攬、柏悅、柏邑、菲尼克斯健身等，涵蓋航空票務、貨運承攬、旅行社、保險代理、通運、出版、飯店與健身等周邊布局。
主要業務
公司核心業務為接受客戶委託代辦國內外觀光旅遊安排食宿及相關服務，包含自行組團、安排國內外旅遊食宿與導遊、委託其他旅行業代招攬、代理外國旅行業辦理聯絡推廣報價等。商業模式以團體旅遊產品設計、機位與郵輪艙位取得、海外地接與住宿採購、成本核算、產品推廣及售後服務為主，另透過關係企業切入航空總代理、票務、貨運承攬、保險代理、通運等周邊服務。113年度產品營收合計新台幣3,144,520千元，結構為歐洲線1,514,668千元、48.17%，紐澳線305,922千元、9.73%，美洲線275,228千元、8.75%，東北亞線260,365千元、8.28%，郵輪線252,831千元、8.04%，大陸線176,042千元、5.60%，亞洲線139,514千元、4.44%，國民旅遊37,676千元、1.20%，其他182,274千元、5.79%。公司最終銷售及服務對象為不特定消費大眾，無單一銷貨客戶超過10%，下游客群亦包含企業獎勵旅遊、員工旅遊、政府機關與學校團體。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以疫後出境旅遊結構性復甦、高端長程旅遊、郵輪與包機包船、獎勵旅遊、綠色旅遊及產品分眾化為主要動能。公司113年報指出，全球航空客運需求創高、航空票價與通膨推升旅遊團費，公司已透過全球產品布局、包機包船、頂級歐洲河輪、南極郵輪、日本東北與二三線城市包機、東南亞Mini小團與企業獎勵旅遊等方式增加成長動能。2025年公司規劃包括擴大包機與包船、配合聯合航空、長榮航空、國泰航空等新航點或復航推出行程、拓展高端旅遊、爭取獎勵旅遊團、推動綠色旅遊商品；2025年開春旅行社產業雖受地緣政治、匯率與通膨干擾，但上市櫃旅行社普遍採審慎樂觀策略，深化主力航線與產品分級。2026年第一季出境旅遊受春節長假、匯率、航班供給恢復與獎旅團增加支持，報導引述鳳凰總經理與同業普遍認為第1季需求有望比預期熱絡；截至2026年5月，鳳凰單月合併營收約2.73億元、年減2.01%，累計營收1,262,257千元、年減約6.52%，顯示短期仍有高基期與需求波動壓力。2027至2028年公司未公開具體量化目標，合理觀察重點為長程線與郵輪產品能否維持高團費與毛利、航空運能與機位成本是否穩定、企業獎勵旅遊是否延續、綠色旅遊與ESG產品是否轉化為實際訂單。主要風險包括旅行社進入門檻低與削價競爭、線上通路改變、航空公司直售與佣金下降、機票與飯店成本、匯率波動、地緣政治、罷工與恐攻、極端氣候、傳染病、區域旅遊禁令或消費信心回落。
產業上下游
- IATA／BSP銀行清帳制度 非台股掛牌機構；公司年報列為第一大進貨來源，113年度進貨金額556,760千元、占進貨淨額17.05%，用於航空公司與旅行社間票務銷售、結報與劃撥轉帳。
- 中華航空 2610 台股上市航空公司；公司年報列為長期合作之主要航空票務來源之一。
- 長榮航空 2618 台股上市航空公司；2025展望資料提及其開通或恢復航線可供公司配合推出旅遊行程。
- 國泰航空 香港上市航空公司；公司年報列為主要代理或合作航空公司之一，2025展望資料亦提及其航線恢復可帶動產品開發。
- 土耳其航空 非台股掛牌之外籍航空公司；公司年報列為機票供應與合作航空公司之一。
- 大韓航空 韓國上市航空公司；公司年報列為機票供應與合作航空公司之一。
- 日本航空 日本上市航空公司；公司年報列為機票供應與合作航空公司之一。
- 高鐵、郵輪公司與海外地接旅行社 多為非台股掛牌或未明確揭露個別公司；供應旅遊產品中的交通、郵輪艙位、海外景點、住宿與地接服務，年報列舉歌詩達郵輪、公主遊輪、皇家加勒比海郵輪及國外當地旅行社。
- 不特定消費大眾 非公司；年報揭露最終銷售及服務對象為不特定消費大眾，無銷貨占比超過10%的單一客戶。
- 企業獎勵旅遊與員工旅遊客戶 多為企業客戶或團體客戶，未揭露特定上市櫃公司名單；公司展望將爭取獎勵旅遊團列為成長策略之一。
- 政府機關與學校團體 非台股公司；為旅行社團體旅遊與客製化服務的潛在下游客群。
- 甲種、乙種旅行業同業通路 公司業務項目包含委託旅行業代為招攬相關旅遊業務；個別通路未揭露，可能包含未上市旅行社或同業。
競爭對手
- 雄獅旅遊 2731 台股上市櫃旅行社同業，旅行社族群主要競爭者，規模與營收居同業前段。
- 山富旅遊 2743 台股上市櫃旅行社同業，產品涵蓋東北亞、東南亞、長程線與郵輪，與鳳凰在團體旅遊及郵輪市場競爭。
- 五福旅遊 2745 台股上市櫃旅行社同業，積極拓展分眾旅遊、門市與數位系統，與鳳凰在出境團體旅遊市場競爭。
- 易飛網 2734 台股上市櫃旅行社同業，布局長線歐洲、航空代理、包機與國旅等，與鳳凰在旅遊產品與線上通路競爭。
- 燦星旅遊 2719 台股上市櫃旅行社同業，屬上市櫃旅行社族群之一。
- 旅天下 6961 台股掛牌旅行社同業，屬上市櫃旅行社族群之一。
- 東南旅行社 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為國內外競爭廠商之一。
- 康福旅行社／可樂旅遊 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為國內外競爭廠商之一。
- 品冠國際綜合旅行社 未確認為台股上市櫃公司；MoneyDJ列為國內外競爭廠商之一。
- 易遊網 未確認為台股上市櫃公司；線上旅遊與自由行通路競爭者。
資料來源（13）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於鳳凰（5706）的常見問題
- 鳳凰(5706)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 鳳凰股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 43.9 元，本益比 11.3、股價淨值比 2.1。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 4 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 鳳凰的每股盈餘（EPS）是多少？
- 鳳凰 2026 年第 2 季單季 EPS 1.17 元，近四季合計 3.86 元，2025 年全年 3.41 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 鳳凰最新月營收表現如何？
- 鳳凰 2026 年 8 月營收 2.14 億元，較去年同月衰退 7.7%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 鳳凰配息多少？殖利率多少？
- 鳳凰近 12 個月已除息的現金股利合計 4.54 元，交易所公告殖利率 10.34%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 4.54 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 鳳凰外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超鳳凰 16 張（外資 +44、投信 0、自營商 -28 張），近 20 日合計買超 79 張；融資餘額 679 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 鳳凰合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 18.7 倍，對應股價約 73 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 61 至 172 元）；另以每股淨值倍數中位數 3.0 倍換算約 61 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 鳳凰目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：鳳凰若回到五年中位評價，約對應 73 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。