群創 3481
- 品質
- 偏弱
- 估值
- 偏貴
群創可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 38% 的個股。最新一季 ROE 約 2.0%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 88 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 88 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.1%（買超）。
估值
偏弱股價淨值比合理，但本益比昂貴。
品質
中性2 項指標都普通。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
中性近 240 日報酬頂尖，但近 60 日報酬落後。
籌碼
良好外資 20 日買超強度良好。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
群創（3481）合理價估算與歷史估值定位
現價比群創過去五年的股價淨值比慣常評價高出約 179%。
以過去五年的慣常評價換算合理價：以每股淨值倍數中位數 0.6 倍換算約 15.5 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，群創的應得價約 108 元；加上群創自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 24.7 至 33.3 元，現價高於慣常區間上緣約 49%。調整基本面後，群創目前比全市場約 8% 的股票貴（同業中約比 11% 貴）便宜
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
群創（3481）EPS 與獲利能力
群創 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）0.57 元，近四季合計 0.78 元，2025 年全年 EPS 0.03 元。
2026 年第 2 季毛利率 14.6%、營業利益率 2.6%、稅後淨利率 7.3%、單季 ROE 2.0%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 0.57 | 14.6% | 2.6% | 7.3% | 2.0% |
| 2026 年第 1 季 | 0.20 | 14.4% | 2.3% | 2.7% | 0.8% |
| 2025 年第 4 季 | 0.00 | 9.1% | -2.1% | 0.1% | 0.0% |
| 2025 年第 3 季 | 0.01 | 7.9% | -1.7% | 0.3% | 0.1% |
| 2025 年第 2 季 | -0.10 | 8.4% | -1.4% | -1.2% | -0.3% |
| 2025 年第 1 季 | 0.12 | 7.6% | -2.2% | 1.9% | 0.5% |
| 2024 年第 4 季 | 1.05 | 2.5% | -8.1% | 17.0% | 4.0% |
| 2024 年第 3 季 | 0.05 | 9.0% | -1.4% | 0.9% | 0.2% |
歷年全年 EPS
- 2025 年0.03 元
- 2024 年0.77 元
- 2023 年-2.00 元
- 2022 年-2.80 元
- 2021 年5.51 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
群創 2026 年 8 月營收 187 億元，較去年同月成長 0.0%；近 12 個月中有 10 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 187 | +0.0% |
| 2026 年 7 月 | 189 | -1.9% |
| 2026 年 6 月 | 217 | +17.2% |
| 2026 年 5 月 | 206 | +10.3% |
| 2026 年 4 月 | 212 | +11.8% |
| 2026 年 3 月 | 250 | +33.1% |
| 2026 年 2 月 | 195 | +5.6% |
| 2026 年 1 月 | 221 | +18.6% |
| 2025 年 12 月 | 214 | +19.2% |
| 2025 年 11 月 | 171 | -8.9% |
| 2025 年 10 月 | 182 | +7.8% |
| 2025 年 9 月 | 199 | +2.7% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
群創（3481）股利政策與殖利率
群創近 12 個月已除息的現金股利合計 1.0 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 2.02%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 1.0 元。
近五年中有 3 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-06-11（114年），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 1.0 | 1 |
| 2025 年 | 1.0 | 1 |
| 2022 年 | 1.06 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-06-11 | 114年 | 1.0 |
| 2025-05-22 | 113年 | 1.0 |
| 2022-07-11 | 110年 | 1.06 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
群創（3481）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超群創 27,246 張（外資 -14,608、投信 -10,510、自營商 -2,129），近 20 個交易日合計買超 30,317 張，已連續 2 日賣超。
融資餘額 323,996 張，近 20 日增加 947 張，融券餘額 3,991 張（近 20 日減少 100 張），融資使用率 16.2%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -1,969 | 0 | -2,653 | -4,623 | 323,996 | 3,991 |
| 09-23 | -47,830 | -3,735 | -6,251 | -57,816 | 324,147 | 4,403 |
| 09-22 | +24,830 | -44 | +1,858 | +26,643 | 318,905 | 4,172 |
| 09-21 | +33,145 | -4,898 | +6,988 | +35,235 | 332,422 | 3,928 |
| 09-18 | -22,782 | -1,832 | -2,071 | -26,686 | 319,283 | 4,007 |
| 09-17 | -3,826 | -1,204 | +54 | -4,976 | 316,764 | 5,879 |
| 09-16 | +20,868 | +3 | +6,082 | +26,953 | 315,442 | 5,517 |
| 09-15 | -6,357 | 0 | -1,953 | -8,310 | 319,269 | 8,221 |
| 09-14 | -79 | +2 | +800 | +723 | 319,135 | 6,735 |
| 09-11 | -18,794 | -61 | -3,909 | -22,764 | 322,292 | 6,711 |
| 09-10 | -30,148 | -55 | -1,808 | -32,010 | 325,515 | 3,922 |
| 09-09 | +81,975 | -44 | +6,415 | +88,346 | 322,935 | 4,242 |
| 09-08 | -42,073 | -172 | -2,430 | -44,675 | 328,923 | 4,213 |
| 09-07 | +44,175 | -38 | +3,762 | +47,899 | 323,390 | 4,630 |
| 09-04 | -16,945 | -28 | -330 | -17,303 | 321,789 | 5,417 |
| 09-03 | +19,022 | -3 | -2,357 | +16,662 | 321,562 | 5,892 |
| 09-02 | +4,640 | -81 | +1,119 | +5,677 | 317,405 | 4,754 |
| 09-01 | -6,751 | -62 | -3,590 | -10,403 | 319,399 | 6,230 |
| 08-31 | -12,026 | -4 | -4,584 | -16,615 | 317,741 | 5,404 |
| 08-28 | +23,715 | +188 | +4,454 | +28,358 | 323,049 | 4,091 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +112% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者美林 自起點累積 59811 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者台灣摩根士丹利 峰值囤過 180926 張、已倒 82%，剩 32123 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -3.54pp、中實戶人數 -105 戶、散戶佔比 +4.13pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -141908 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 美林 +59,811
- 凱基-松山 +45,074
- 凱基-站前 +23,961
- 國泰-敦南 +23,729
- 新光 +18,603
- 港商麥格理 +18,180
派發
- 台灣摩根士丹利 剩 32,123
- 富邦證券 剩 34,906
- 國票-敦北法人 剩 18,314
- 統一 剩 3,976
- 台新-西松 剩 4,604
- 統一-城中 剩 8,743
交易台
- 凱基 -86,004
- 摩根大通 -61,678
- 凱基-台北 -51,531
- 國泰證券 -33,545
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 443 | -2.3% | -14% | 34.3% | -33.2% |
| 20-40 | 226 | +29.6% | -12.8% | 45.1% | -2.7% |
| 40-60 | 351 | +126.3% | +88.7% | 81.8% | +45.4% |
| 60-80 | 41 | +96.3% | +94.7% | 100% | +14.9% |
| 80-100 現在在這裡 | 103 | +12.8% | -9.7% | 40.8% | -20.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 63.53，落在自身歷史第 88.0 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
(23 天)
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 21 次，觸發後 60 日平均 +10.88%，勝率 61.9%，平均贏大盤 +5.4 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 71 次，觸發後 60 日平均 +2.48%，勝率 45.5%，平均贏大盤 -1.42 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 63 次，觸發後 60 日平均 +3.06%，勝率 49.2%，平均贏大盤 +0.4 個百分點。
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群創是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
3481 對應證券為台灣證券交易所上市普通股「群創」，公司全名群創光電股份有限公司，英文名 Innolux Corporation。公司成立於2003年1月14日，2006年10月24日掛牌上市，2010年與奇美電子、統寶光電合併，後續更名為群創光電。總部/公司地址為新竹科學園區苗栗縣竹南鎮科學路160號。公開基本資料顯示董事長為洪進揚、總經理為楊弘文，實收資本額約新台幣798.92億元，已發行普通股約79.89億股。公司招募與公開資料指出全球員工約37,000人，台灣有多座TFT-LCD廠，主要TFT廠區位於竹南、台南，海外模組廠包含中國大陸寧波、佛山、上海等地。公司擁有3.5G、4G、4.5G、5G、6G、7.5G、8.5G至8.6G世代產線，定位為涵蓋大中小尺寸LCD面板與觸控面板的一條龍顯示器提供者。主要股東部分，公開網頁可確認公司股權高度分散、董監事持股比率低；第三方資料顯示董監持股約0.06%，外資法人持股約200萬張等級，但完整前十大股東與最新持股比例未能在本次網路查核中由官方網頁完整確認。
主要業務
群創核心業務由傳統顯示器領域與非顯示器/轉型業務組成。顯示器產品包含電視用面板、桌上型監視器面板、筆記型電腦面板、中小尺寸面板、觸控模組、醫療用顯示、工控/航海/航太等利基顯示，以及車用顯示面板。技術涵蓋TFT-LCD、觸控整合、IGZO、LTPS、AM miniLED、AM microLED、裸眼3D、高亮度/低功耗顯示、戶外防水觸控等。2025年第4季公司揭露營收應用別為電視27%、車用產品33%、可攜式電腦17%、手機及商用產品19%、桌上型螢幕4%；顯示器領域群與非顯示器領域群營收占比分別為65%與35%，其中顯示器領域群再分為消費性顯示器50%、商用顯示器15%。2025全年合併營收約新台幣2,267億元，年增約4.73%，基本每股盈餘0.03元。商業模式上，群創以面板與模組製造、客製化顯示解決方案、車用智慧座艙顯示與系統整合、醫療/工控等高規格利基顯示，以及面板級扇出型封裝FOPLP、RDL基板、玻璃核心基板等先進封裝服務作為轉型方向。主要終端應用包含電視、筆電、監視器、智慧型手機與商用裝置、車用CID/儀表/座艙顯示、醫療影像、工業電腦、航海、航太、公共服務終端、充電樁與AI PC/AI晶片封裝相關應用。
2025–2028 展望
2025至2028年的核心展望在於「More than Panel」轉型：降低傳統大尺寸面板景氣循環曝險，提升車用、商用/工控、醫療與先進封裝等高附加價值業務占比。短期至2026年，公司已揭露2026年第1季展望為非顯示器領域群季增高二十位數百分比、商用顯示器季增低個位數、消費性顯示器季減低個位數；董事會亦核准2026年資本預算新台幣130億元，用於技術提升、效能改善與營運維持。中期成長動能包括：1. 車用智慧座艙與CarUX：子公司CarUX完成收購日本Pioneer後，若整合順利，可從單一車用顯示延伸至視覺、觸控、音訊與座艙體驗解決方案，提升對日系、歐美車廠與Tier 1供應鏈的觸及；2. FOPLP/面板級封裝：利用既有大面積玻璃/面板製程、自動化與潔淨室能力，發展Chip-first、RDL-first、TGV與玻璃核心基板等技術，受惠AI/HPC晶片封裝尺寸放大與降低成本需求，但量產良率、客戶認證、設備與材料成熟度仍是關鍵；3. 商用與利基顯示：工控、航海、航太、醫療、戶外顯示、充電樁與公共服務終端需求較小量多樣且認證門檻高，有機會改善毛利結構；4. 新顯示技術：miniLED、低功耗高亮度、裸眼3D、AI筆電觸控整合與智慧調光等可提升產品差異化。主要風險包含全球LCD產能與中國面板廠價格競爭、電視/IT面板報價循環、車用客戶拉貨波動與認證週期長、Pioneer整合與商譽/負債變化、FOPLP良率與客戶導入不確定、資產處分帶來的一次性損益不可持續、匯率與原物料價格波動，以及電力、水資源、地緣政治與供應鏈集中風險。2027至2028具體財務數字公司未公開，本段屬基於公司法說與產業趨勢的推估。
產業上下游
- 瑞昱半導體 2379 台股上市IC設計公司；MoneyDJ列為群創LCD控制IC相關供應商之一。
- 天鈺科技 4961 台股上市驅動IC公司；MoneyDJ列為群創LCD驅動IC相關供應商之一。
- 聯詠科技 3034 台股上市驅動IC公司；MoneyDJ列為群創LCD驅動IC相關供應商之一。
- 奇景光電 美國上市公司；MoneyDJ列為群創LCD驅動IC相關供應商之一。
- 台達電子 2308 台股上市電源與電子零組件公司；MoneyDJ列為冷陰極燈管/電源相關供應商之一，惟冷陰極燈管為較早期LCD供應鏈項目。
- 中強光電 5371 台股上櫃背光模組與光學元件公司；MoneyDJ列為背光模組供應商之一。
- 瑞儀光電 6176 台股上市背光模組公司；MoneyDJ列為背光模組供應商之一。
- 誠美材料 4960 台股上市偏光板材料公司，前身與奇美材相關；MoneyDJ列為偏光板供應商之一。
- Corning 美國上市玻璃基板供應商；MoneyDJ列為玻璃基板供應商之一。
- Nippon Electric Glass 日本上市玻璃基板供應商；MoneyDJ列為玻璃基板供應商之一。
- 日東電工 日本上市偏光板/功能材料公司；MoneyDJ列為偏光板供應商之一。
- 住友化學 日本上市化學材料公司；MoneyDJ列為偏光板供應商之一。
- Samsung Electronics 韓國上市消費電子品牌；公開資料列為群創全球資訊與消費電子客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- LG Electronics 韓國上市消費電子品牌；公開資料列為群創全球資訊與消費電子客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- Sony Group 日本上市消費電子品牌；公開資料列為群創全球資訊與消費電子客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- Lenovo 香港上市PC品牌；公開資料列為群創資訊產品客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- HP Inc. 美國上市PC品牌；公開資料列為群創資訊產品客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- Dell Technologies 美國上市PC品牌；公開資料列為群創資訊產品客戶之一，但本次未能以官方客戶清單逐項確認。
- Pioneer 日本車用影音與座艙電子品牌；已由群創子公司CarUX收購，未上市/非台股掛牌，未來與CarUX形成智慧座艙整合方案而非單純外部客戶關係。
- 全球車廠與Tier 1供應鏈 車用CID、儀表、座艙顯示與觸控模組下游客戶群；多數客戶名稱未由公司公開完整揭露，故以應用與供應鏈類別呈現。
競爭對手
- 友達光電 2409 台股上市面板廠，為群創在TFT-LCD、車用顯示、商用/利基顯示與轉型業務上的主要台灣同業。
- 瀚宇彩晶 6116 台股上市中小尺寸與利基面板廠，屬台灣面板同業。
- 凌巨科技 8105 台股上市中小尺寸LCD面板廠，於工控、車用、消費性中小尺寸顯示等領域具競爭關係。
- 元太科技 8069 台股上櫃電子紙顯示廠；技術路線不同，但在部分低功耗顯示、商用與工業顯示應用上可能形成替代競爭。
- BOE 京東方 中國A股上市全球大型面板廠；非台股掛牌，為LCD與新型顯示主要國際競爭者。
- TCL華星光電 中國TCL科技旗下大型面板廠；非台股掛牌，為電視與IT面板主要競爭者。
- LG Display 韓國上市顯示面板廠；非台股掛牌，於OLED、車用與IT顯示領域競爭。
- Samsung Display Samsung Electronics旗下顯示事業；非台股掛牌，於OLED與高階顯示領域競爭。
資料來源（16）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於群創（3481）的常見問題
- 群創(3481)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質偏弱、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 群創股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 49.55 元，本益比 63.5、股價淨值比 1.8。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 88 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 群創的每股盈餘（EPS）是多少？
- 群創 2026 年第 2 季單季 EPS 0.57 元，近四季合計 0.78 元，2025 年全年 0.03 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 群創最新月營收表現如何？
- 群創 2026 年 8 月營收 186.97 億元，較去年同月成長 0.0%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 群創配息多少？殖利率多少？
- 群創近 12 個月已除息的現金股利合計 1.00 元，交易所公告殖利率 2.02%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 1.00 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 群創外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計賣超群創 27,246 張（外資 -14,608、投信 -10,510、自營商 -2,129 張），近 20 日合計買超 30,317 張；融資餘額 323,996 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 群創合理價是多少？
- 以近五年股價淨值比的慣常評價換算：若回到中位數 0.6 倍，對應股價約 15 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 14 至 18 元）。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 群創目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：群創若回到五年中位評價，約對應 15 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。