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Help me set up FinLab and analyze 4128 中天. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4128
4128
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 中天 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 9th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -2.5%.
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Valuation is high.PE is in the 96th market percentile; within its own history, PE is around the 80th percentile.
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Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -4.8% of volume (net sell).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — neutral
Window from 2026-01-17 · Price -30% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 國泰-敦南 has accumulated 719 lots since the start (sold 9%), now trimming.
- Main distributor 合庫-三重 peaked at 245 lots, has sold 42%, 142 left, ~47 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -0.83pp, mid holders -1, retail +0.39pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -2,682 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 國泰-敦南 +719
- 凱基-站前 +562
- 群益金鼎-天母 +501
- 永豐金-三重 +488
- 新光-台中 +356
- 台新-屏東 +246
Distributing
- 合庫-三重 142 left
- 華南永昌-中正 44 left
- 富邦-陽明 108 left
- 台新證券 37 left
- 康和-嘉義 29 left
- 元大-松江 90 left
Desks
- 美商高盛 -1,911
- 新加坡商瑞銀 -1,307
- 新光 -1,228
- 凱基-台北 -1,199
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 55 | +64.9% | +46.1% | 87.3% | +41.7% |
| 20-40 | 63 | +75% | +19.7% | 58.7% | +29.6% |
| 40-60 | 97 | +11.6% | -10.8% | 47.4% | -7.5% |
| 60-80 You are here | 74 | +13.6% | +14.4% | 82.4% | +21.5% |
| 80-100 | 38 | +17.7% | +19.3% | 100% | +21.3% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 148.29, at the 79.8th percentile of its own history (60-80 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
(4d)
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 70 historical days, 120-day forward avg gained 16.8%, win rate 91.4%, beat the market by 27.4%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
13 times historically; 60-day forward avg +33.99%, win rate 23.1%, beating the market by +31.36 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
60 times historically; 60-day forward avg +39.45%, win rate 54.3%, beating the market by +36.53 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
70 times historically; 60-day forward avg +1.4%, win rate 33.3%, beating the market by -2.48 pts on average.
What does 中天 do? Company profile
Overview
4128 對應證券為上櫃普通股「中天」，公司全名為中天生物科技股份有限公司，英文簡稱 MICROBIO。公司成立於 2000 年 5 月 3 日，股票於 2006 年 6 月 9 日在櫃買中心上櫃買賣；總部位於台北市南港區園區街3號18樓之1，另有龍潭廠位於桃園市龍潭區高楊北路81號。依公開資料，董事長與總經理為陳振文，發言人為陳菀均；主要經營業務揭露為新藥開發。實收資本額為新台幣 5,881,705,970 元，已發行普通股 588,170,597 股。113 年報揭露截至 2025 年 4 月 7 日員工合計 705 人，其中經理人員 26 人、管理職員 139 人、研發及技術人員 41 人、生產線員工 92 人、門市銷售人員 407 人，平均年齡 44.4 歲、平均服務年資 6.3 年。113 年報主要股東名單截至 2025 年 3 月 30 日包括新耀生技投資 9.51%、廣博實業 8.11%、合一生技 6.21%、恒上實業 2.44%、林秀玲 2.28%、路孔明 1.76%、摩根大通受託保管先進星光基金系列帳戶 1.25%、蔡明興 1.22%、蔡明忠 1.21%、摩根大通受託保管梵加德新興市場股票指數基金帳戶 1.16%。公司採多角化生技控股定位，集團/關聯投資包含合一生技、棉花田生機園地、鑽石生技投資、新耀生技投資、精英投資、中天上海等。
Business
中天的營運範疇可分為新藥/醫材研發、醫學保健品、生技投資與有機事業。新藥方面，公司核心技術為微生態創新藥物與體外厭氧共生菌培養技術，已取得「上療漾」（原化療漾，MS-20）與「賀必容」（Herbiron）兩張台灣新藥藥證；公司官網揭露 MS-20 Oncology 與 Herbiron Anemia 研發進度均已至上市。上療漾用途為改善化學藥物治療癌症病患疲勞與食慾不振，並延伸探索癌症免疫療法、胰臟癌、發炎性腸炎等適應症；賀必容用途為緩解缺鐵性貧血及經期不適。醫材/微生態平台包括 MB107 異位性皮膚炎/乾癬乳膏、MB828 過敏性鼻炎/慢性鼻竇炎鼻噴劑。保健產品包括養生液、頂級四物鐵飲料、中天二月紅多種維生素鐵片、李時珍四物大補帖、草本複方膠囊與李時珍系列保健食品。有機事業主要由子公司棉花田生機園地經營有機蔬果、五穀雜糧、飲品、保健調理品、冷凍調理食品、安心漁畜產品與有機調味料等零售通路。2025 年第 1 季合併營收為新台幣 456,464 千元，其中商品銷貨收入 432,206 千元、勞務收入 13,616 千元、授權收入 10,642 千元；財報說明商品銷貨收入來自保健產品與藥品銷售，以及自營商店有機商品與保健產品銷售，勞務收入來自商品物流服務，授權收入來自藥品銷售授權合約。商業模式上，藥品/保健品透過醫院、藥局、康是美、全聯、中醫藥經銷、網路銷售等通路銷售；棉花田則以自營及加盟門市、一般消費者零售為主；中天上海另將速必一（Fespixon）中國大陸及港澳獨家銷售權再授權華潤雙鶴在授權區域銷售推廣。年報揭露最近二年度及最近一季均無單一供應商或單一客戶占進貨/銷貨總額 10% 以上。
Outlook 2025–2028
2025 至 2028 年的主要成長動能預期來自四條線：第一，上療漾與 Symbiota 微生態平台國際化。113 年報揭露 Symbiota 已取得美國 GRAS independent/self-affirmed 安全性結論，2025 年計畫完成 FDA GRAS 送件與歐盟 Novel Food 法規評估，並與國際製藥或保健營養企業洽談授權或共同開發；上療漾併用 Keytruda 的晚期非小細胞肺癌探索性臨床結果正向，後續若能形成更大規模臨床證據與商業合作，將是重要選擇權。第二，醫材化與醫療食品化策略。公司因傳統新藥開發耗時長、成本高，規劃依產品成熟度以醫療器材、醫療食品或食品等不同法規路徑進入市場；MB107 目標推進 FDA 510(k)、ISO 13485/QMS 與歐洲 MDR，MB828 目標取得 FDA Pre-sub 回覆後正式 510(k) 申請，並向 TFDA 函詢分類分級及執行人體臨床驗證。第三，中國市場。中天上海持有速必一於中國大陸及港澳獨家銷售權，113 年與華潤雙鶴簽署 2024 至 2043 年商業化合作授權並收取首付款，年報揭露 2025 年目標為進入中國國家醫保；若納入醫保並放量，將帶動授權收入或權利金，但實際銷售仍受醫保談判、定價、醫院准入與競品影響。SNS812 新冠核酸新藥二期臨床於 2024 年公告達標，後續公司稱將尋求國際藥廠或政府合作、EUA 或後續臨床申請，但新冠治療市場需求變化快，商業化不確定性高。第四，保健品與棉花田通路。年報揭露棉花田 2024 年底已達 80 家門市，2025 年將評估中南部與北部商圈展店；保健品則規劃電商、雲端銷售、跨境電商及中國/歐美/東南亞市場。主要風險包括新藥與醫材臨床/審查失敗或延宕、授權合作不如預期、研發費用持續侵蝕損益、保健食品法規與食安風險、有機零售市場競爭加劇、供應鏈品質控管、醫保准入與中國政策風險，以及公司近年仍處虧損、需仰賴保健品與授權收入支撐研發現金流。2026 至 2028 年具體財務預測公司未公開，以上為依既有管線進度與公開計畫推估。
Supply Chain
- 綠昇貿易 年報揭露有機黃豆主要供應來源之一；未確認為台股上市櫃公司。
- 佳暉蔘藥行 年報揭露中藥材主要供應來源之一；未上市櫃商號。
- 金穎生物科技股份有限公司 1796 年報列為其他原料國內供應商之一；台股上櫃公司，從事微生物發酵萃取及生技食品等。
- 台灣玻璃工業股份有限公司 1802 年報列為其他物料供應商之一，推測供應包材/玻璃相關物料；台股上市公司。
- 宏全國際股份有限公司 9939 年報列為其他物料供應商之一，推測供應飲品包材或代工相關物料；台股上市公司。
- 呈定企業、統園企業、創百股份、嘉祥發等國內廠商 年報列為其他原料或其他物料供應商；未逐一確認為台股上市櫃公司。
- 合一生技股份有限公司 4743 關聯企業與共同研發夥伴；中天上海與合一合作開發 SNS812，並共同推動既有新藥族群進入中國市場。
- 醣基生醫股份有限公司 年報揭露與中天上海、合一合作開發核酸藥物醣靶向遞送技術；資料顯示為興櫃或非上市櫃，依規則不填台股上市櫃 stock_id。
- LEO Pharma A/S 年報列示授權合約對象；丹麥藥廠，非台股掛牌。
- 全聯實業股份有限公司 年報揭露 2024 年供銷契約與供銷品項協議；未上市櫃通路。
- 統一生活事業股份有限公司（康是美） 年報揭露保健品通路以康是美等一般通路為主；公司本身未上市櫃。
- 華潤雙鶴藥業股份有限公司 中天上海授權速必一在中國大陸及港澳由華潤雙鶴獨家銷售推廣；中國 A 股上市公司，非台股掛牌。
- 中醫藥經銷商與藥局通路 年報揭露保健品與藥品通路包含中醫藥經銷、藥局、醫院等；多為非上市櫃或未具名。
- 棉花田生機園地門市消費者 有機食品與保健產品零售終端；主要銷售對象為一般消費者。
- 網路銷售、電商與跨境電商通路 公司規劃透過電商、雲端銷售與跨境電商推廣保健品及腸生態產品；未具名特定上市櫃客戶。
Competitors
- 合一生技股份有限公司 4743 同屬生技新藥公司，產品線含糖尿病足部潰瘍等；同時也是中天關聯企業與合作夥伴，競合關係並存。
- 藥華醫藥股份有限公司 6446 台灣創新藥代表公司，聚焦血液腫瘤等國際市場；在資本市場與新藥授權/臨床資源上具可比性。
- 台康生技股份有限公司 6589 生物藥與 CDMO/生物相似藥公司，屬台灣生技醫藥同業，但產品型態與中天微生態新藥不同。
- 寶齡富錦生技股份有限公司 1760 台灣生技製藥公司，具腎病相關藥物與保健/醫藥產品，為生技醫療同業。
- 葡萄王生技股份有限公司 1707 保健食品與生技發酵產品大廠；在機能性食品、保健品品牌與通路上與中天保健品事業競爭。
- 大江生醫股份有限公司 8436 保健食品與機能飲品 ODM/OEM 大廠；在保健品研發製造與國際客戶市場具競爭關係。
- 金穎生物科技股份有限公司 1796 微生物發酵萃取與生技食品公司；同時可能是中天原料供應商，在發酵保健素材市場具同業可比性。
- 里仁事業股份有限公司 年報列為有機食品市場主要競爭者之一；未上市櫃。
- 聖德科斯、安永鮮物、Green & Safe 年報列為有機食品市場主要競爭者；未確認為台股上市櫃公司。
- 全聯、家樂福、大潤發、遠東愛買、全家、7-11 年報指出大型零售商與便利商店加碼有機商品專櫃，對棉花田有機零售形成競爭；此處為通路品牌群，未逐一映射上市主體。
Sources（11）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.