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4743

合一 Biotech & Healthcare As of 2026-06-17 Updated daily after market close

quality needs a look, premium valuation, no active signal today.

This page refreshes daily after the close. Add 合一 to your watchlist to track signal changes on your next visit.
Valuation 19Quality 8Growth 37Momentum 11Chips 7

Is 合一 a buy? Fundamentals and valuation first

  • Weak profitability.Operating margin is in the 2th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ -1.4%.

  • Valuation is high.PE is in the 98th market percentile; within its own history, PE is around the 77th percentile.

  • Foreign investors are net selling.Foreign 20-day net flow ≈ -6.5% of volume (net sell).

Chip flow

Neutral +0.08
BearishNeutralBullish

Institutional rotation, concentration steady — neutral

  • Institutional rotation, concentration steady — neutral
  • 華南永昌 holds 2,324 lots
  • sellers have 784 lots left, ~146 sessions to clear

Window from 2026-01-17 · Price -33% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12

  • Largest holder 華南永昌 has accumulated 2,324 lots since the start (sold 6%), still adding.
  • Main distributor 華南永昌-台中 peaked at 614 lots, has sold 62%, 234 left, ~146 sessions to clear at the recent pace.
  • TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +0.01pp, mid holders -3, retail +1.01pp — concentration shifting upward.
  • Foreign hedge-desk net short Net short -4,012 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Branch inventory reconstruction
Accumulating holders Branches that accumulated shares during the window and still hold positive inventory; they are the absorbing side.
Distributing sellers Branches that built inventory earlier and have been selling it down; the remaining number estimates what has not cleared.
Net-short desks Trading-desk branches with negative inventory or net selling, often hedge, offsetting, or short-term flow. It is not automatically a bearish view.
Accumulating
華南永昌統一-屏東港商野村永豐金-潮州陽信-石牌統一-高雄
Distributing
華南永昌-台中新光富邦-南京第一金-桃園國票-北投國票證券
Desks
own scale
美商高盛摩根大通台灣摩根士丹利凱基-台北
Price Accumulating & Distributing share one scale (comparable); Desks is independent. Zero is the baseline
Branch details Unit: lots

Accumulating

  • 華南永昌 +2,324
    sold 6%· still adding
  • 統一-屏東 +1,194
    sold 0%· still adding
  • 港商野村 +714
    sold 21%
  • 永豐金-潮州 +619
    sold 0%
  • 陽信-石牌 +472
    sold 15%
  • 統一-高雄 +447
    sold 0%· still adding

Distributing

  • 華南永昌-台中 234 left
    sold 62%· ~146 sessions to clear
  • 新光 63 left
    sold 86%· ~2 sessions to clear
  • 富邦-南京 35 left
    sold 85%· ~13 sessions to clear
  • 第一金-桃園 131 left
    sold 30%· paused recently
  • 國票-北投 93 left
    sold 48%· ~11 sessions to clear
  • 國票證券 100 left
    sold 28%· ~63 sessions to clear

Desks

  • 美商高盛 -5,752
    hedge desk · will cover
  • 摩根大通 -4,380
    hedge desk · will cover
  • 台灣摩根士丹利 -3,595
    hedge desk · will cover
  • 凱基-台北 -1,911
    day-trade · selling pressure
Still selling 784 lots ~146 sessions to bottom at most
Recent buy/sell force +2,053 absorbed / -696 sold buyers slightly ahead
Hedge-desk net short -1,722 lots potential cover-buying, not selling pressure
TDCC big holders · absolute-holding cross-check
>1000-lot holder share Retail (<400 lots) share Price (right axis)

Mixed direction: big-holder and retail changes are not aligned.

Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.

Historical evidence

Valuation regime and subsequent returns

Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.

PE percentile bandSample days240-day avg returnMedianWin rateAvg excess (vs index)
0-20 17Insufficient data
20-40 20Insufficient data
40-60 35+570.6% +584.6% 100% +447.3%
60-80 You are here0Insufficient data
80-100 134-3% -11.1% 39.6% -18.7%

Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.

Current PE ≈ 260.75, at the 76.8th percentile of its own history (60-80 band).

Valuation × momentum historical grid

Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.

Valuation
Momentum
Cheap (own-history bottom 1/3)
Mid
Expensive (own-history top 1/3)
60-day momentum up
Insufficient data
(0d)
Insufficient data
(21d)
-13.3%
Win rate 33.9% Excess -34.9%
115d
60-day momentum down
Insufficient data
(26d)
+504.7%
Win rate 100% Excess +415.3%
31d
Now
+10.8%
Win rate 75.2% Excess +9.8%
133d

Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum down”: across 133 historical days, 120-day forward avg gained 10.8%, win rate 75.2%, beat the market by 9.8%.

Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.

Signals not active (historical stats for reference)

These are not occurring now; historical samples shown for comparison.

252-day price high (breakout)

Pending

Adjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.

9 times historically; 60-day forward avg +134.56%, win rate 66.7%, beating the market by +131.15 pts on average.

Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)

Pending

Monthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).

70 times historically; 60-day forward avg +6.57%, win rate 33.8%, beating the market by +3.77 pts on average.

Foreign net buying for 5 straight days

Pending

Foreign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.

49 times historically; 60-day forward avg +13.55%, win rate 45.8%, beating the market by +8.02 pts on average.

What does 合一 do? Company profile

生技醫療業；新藥研發、傷口照護醫材、有機及健康食品相關業務 上櫃

Overview

4743 對應證券為合一生技股份有限公司，英文名 Oneness Biotech Co., Ltd.，為櫃買中心上櫃普通股，產業別為生技醫療業。公司於 2008 年 6 月 2 日由中天生技分割特定植物藥萃取研發業務設立，2011 年 9 月 23 日上櫃。總部位於台北市中正區忠孝西路一段 66 號 35 樓，南州廠位於屏東縣南州鄉糖廠路 8 號。董事長為郭憲壽，總經理及發言人為鄭淑玲。依 2025 年報，2026 年 3 月 22 日已發行普通股約 480,409 仟股，股本約新台幣 48.0409 億元；2025 年底員工總數約 165 人，平均年齡 40.66 歲，平均年資 5.2 年，研發技術人員 74 人。主要股東方面，2026 年 3 月 22 日持股前列包括中天生物科技股份有限公司 101,743,446 股、持股 21.17%；蔡明忠 34,453,288 股、持股 7.17%；蔡明興 7,015,896 股、持股 1.46%；景英投資 6,017,225 股、持股 1.25%；以及 JPMCB/Vanguard Advanced Registered Series Plc 等外資機構。公司網站揭露其主要經營業務為新藥開發，年報亦揭露其海外證券在盧森堡證券交易所交易。

Business

合一的核心商業模式是以自有及授權技術開發 first-in-class 或 best-in-class 新藥與傷口照護產品，透過台灣自營推廣、海外授權、代理、經銷與合作開發擴張市場。核心產品與管線包括：1. 速必一/Fespixon/ON101，糖尿病足部傷口潰瘍植物新藥，2021 年取得台灣 TFDA 新藥許可並上市，後續取得新加坡、馬來西亞、中國大陸、印尼等藥證或許可；中國大陸商品名香雷糖足膏，授權華潤雙鶴進行中國大陸獨家銷售推廣。2. Bonvadis，源自到手香萃取物的外用傷口照護醫材，適用多種傷口與疤痕護理；依 2025 年報與 2025 年第三次法說，已取得美國 FDA 510(k)、歐盟 27 國 MDR、澳洲、紐西蘭、沙烏地阿拉伯、印度、埃及、哥倫比亞、摩洛哥、南非等市場准入或核准。3. FB825，Anti-CεmX 抗體新藥，主攻異位性皮膚炎、過敏性氣喘及 IgE 相關過敏疾病；已與 LEO PHARMA A/S 及關係企業就全球開發與商業化簽署合作授權，2022 年認列簽約金收入。4. FB704A，Anti-IL6 全人抗體新藥，主攻嚴重氣喘等發炎疾病。5. SNS812，抗新冠病毒 siRNA 小核酸藥物，二期臨床試驗已公布正向結果，後續尋求高風險或重症族群臨床與國際合作。6. SNS851，非 GLP-1 機轉減重新藥，公司稱其為具獨特機轉的減重候選藥物，已取得澳洲一期人體臨床試驗許可並規劃 2026 年啟動。營收結構方面，2025 年合併營收為新台幣 129,123 仟元，較 2024 年 117,926 仟元成長；2025 年內銷 85,954 仟元、占 66.57%，外銷 43,169 仟元、占 33.43%。2025 年主要銷售客戶為中天生技 45,915 仟元、占 35.56%，中天香港子公司 Microbio (HK) Co., Ltd. 35,001 仟元、占 27.11%，其他客戶 48,207 仟元、占 37.33%。下游應用以糖尿病足潰瘍、慢性傷口、靜脈潰瘍、壓瘡、術後傷口、燒燙傷、異位性皮膚炎、過敏性氣喘、COVID-19 及減重市場為主；台灣市場以醫學中心、區域教學醫院、診所與健保/自費推廣為主，海外則透過授權、代理、經銷、KOL 與學術機構合作建立市場准入。

Outlook 2025–2028

2025 至 2028 年展望以商業化放大與臨床里程碑為主，但多數屬公司法說與年報的前瞻性資訊，實際成果仍受臨床、法規、給付、競爭與合作夥伴執行影響。成長動能包括：1. ON101/Fespixon 已在台灣累積醫療院所與真實世界使用經驗，並透過中國大陸華潤雙鶴、星馬 APEX Healthcare 等合作夥伴擴張；公司法說揭露 2025/2026 目標為 ON101 傷口產品全球 70 國上市或申請布局，其中已通過上市 10 個國家地區、審查中 39 個、準備提出 21 個。2. 中國大陸方面，速必一已由華潤雙鶴推進臨床推廣與醫保申請，公司說明 2025 年醫保申請面臨價格管制、Grade 1 適應症限制與天然藥審查分類等挑戰，2026 年機會在於市場價格核可、完成 120 例上市後研究、擴大適應症並持續溝通醫保。3. Bonvadis 已取得美國、歐盟與多國醫材准入，公司計畫以授權、代理、自有品牌等模式商化，並於 2025 年 9 月向美國 CMS 申請糖尿病足、壓瘡、靜脈潰瘍等給付；若 CMS 或商業保險給付進展順利，可能成為美國慢性傷口市場切入點。4. FB825 異位性皮膚炎皮下注射二期試驗，公司法說預定 2026 年 7 月完成收案、2027 年上半年完成試驗與解盲；FB825 過敏性氣喘二期試驗預定 2026 年 12 月完成收案、2027 年 9 月完成試驗、2027 年第四季完成解盲與試驗報告。5. FB704A 嚴重嗜中性球氣喘二期臨床試驗已於台灣多中心收案，公司法說預定 2026 年 5 月完成試驗、2026 年第三季完成解盲與試驗報告。6. SNS812 若能與國家衛生研究機構或大型藥廠合作，有機會往高風險/重症 COVID-19 或 COPD 等第二適應症推進，但目前商業化能見度仍低。7. SNS851 一期臨床預定 2026 年啟動並於 2026 年第三季完成，公司定位為非 GLP-1 機轉且可與 GLP-1 併用的減重候選藥物；若安全性與 PK 數據良好，2027-2028 年可能進入授權或後續臨床設計討論。主要風險包括新藥研發失敗或時程延遲、法規審查不確定、醫保與商業保險給付未如預期、海外經銷與授權夥伴執行不確定、營收規模仍小且客戶集中、研發費用高、匯率與投資評價波動、慢性傷口醫材與抗體/減重藥物市場競爭激烈、假藥或非授權通路衝擊產品信任，以及主要原料到手香品質與供應穩定性要求高。

Supply Chain

Upstream
  • 到手香/Plectranthus amboinicus 原料供應體系 ON101/Fespixon 與 Bonvadis 的主要植物原料；公司年報揭露包含自行種植藥材、種原保存區、異地保存與合格供應商取得原料，非單一上市櫃公司。
  • 中央研究院 技術授權來源之一；年報揭露與中央研究院簽署多項特定技術專屬授權契約，屬研究機構，非上市櫃公司。
  • Marine Gold Products Ltd. 2025 年年報列示為占進貨 10% 以上的新供應商，子公司 Microsoy International Inc. 自該供應商進口有機產品；非台股上市櫃公司。
  • Bremner 2024 年年報列示為占進貨 10% 以上供應商之一，主要與有機/健康食品供應相關；非台股上市櫃公司。
  • SUNFARM FRUIT CO-OPERATION 2024 年年報列示為占進貨 10% 以上供應商之一，主要與有機/健康食品供應相關；非台股上市櫃公司。
  • 合格 CRO、CDMO、原料藥、細胞株與醫材品質系統供應商 年報揭露公司需向外部採購部分研發、生產或試驗用原料、細胞株與委託服務，但多數供應商未逐一揭露名稱；此項為依年報描述歸納。
Downstream
  • 中天生物科技股份有限公司 4128 2025 年合一最大銷售客戶，銷售金額 45,915 仟元、占合一營收 35.56%；同時為合一主要股東，台股上櫃公司。
  • Microbio (HK) Co., Ltd. 2025 年合一主要銷售客戶，銷售金額 35,001 仟元、占 27.11%；年報揭露為中天香港子公司，非台股掛牌。
  • 華潤雙鶴藥業股份有限公司 中國大陸市場速必一/香雷糖足膏 20 年獨家銷售、推廣合作授權夥伴；上海證券交易所上市公司 600062，非台股上市櫃，故 stock_id 填 null。
  • APEX Healthcare Berhad 星馬市場 Fespixon 經銷合作夥伴，馬來西亞醫藥集團，具製造、銷售、行銷、配送與市場准入能力；非台股上市櫃。
  • LEO PHARMA A/S FB825 全球開發與商業化合作/授權夥伴，丹麥皮膚科藥廠，非台股上市櫃；截至查證來源為基金會與私募股權持股的私人公司。
  • 台灣醫學中心、區域教學醫院、診所與傷口照護科別 ON101/Fespixon 台灣臨床採用與推廣通路；屬醫療院所通路集合，非上市櫃單一公司。
  • 國際授權、代理、經銷與醫療保險給付通路 Bonvadis 與 Fespixon 在美國、歐盟、中東、北非、拉美與東南亞等市場的商業化路徑；公司採授權、代理、自有品牌與合作模式推進。

Competitors

  • 台康生技股份有限公司 6589 台股上市櫃生技公司，具抗體藥物與生物製劑開發/製造能力；與合一 FB825、FB704A 在抗體藥物開發資源與合作市場上有間接競爭關係，非 ON101 直接競品。
  • 藥華醫藥股份有限公司 6446 台股上市櫃新藥公司，已具國際藥證與商業化經驗；與合一同屬台灣創新藥商業化標的，在資本市場、授權與海外市場拓展上具可比性，產品適應症不同。
  • 台灣浩鼎生技股份有限公司 4174 台股上櫃新藥公司，主攻抗癌與抗體/醣類相關創新藥；與合一同屬高研發風險、高授權價值的新藥公司，適應症不同。
  • 智擎生技製藥股份有限公司 4162 台股上櫃新藥公司，具授權與藥品商業化案例；與合一在台灣新藥授權商業模式與投資人資金競爭上具可比性。
  • 高端疫苗生物製劑股份有限公司 6547 台股上櫃生技公司，具臨床、法規與感染症產品開發經驗；與合一 SNS812 在感染症研發資源與市場定位上有間接可比性。
  • Organogenesis Holdings Inc. 美國上市公司，慢性傷口與再生醫學產品供應商；在糖尿病足、壓瘡、靜脈潰瘍等傷口照護市場與 Bonvadis/ON101 形成海外競爭。
  • MiMedx Group, Inc. 美國上市公司，羊膜/組織相關傷口照護產品供應商；在美國慢性傷口與 DFU 市場與 Bonvadis 的給付與臨床採用形成競爭。
  • Smith & Nephew plc 英國上市醫材公司，具全球進階傷口管理產品線；在慢性傷口、敷料與醫材通路上為 Bonvadis 的國際大型競爭者。
  • Sanofi/Regeneron Dupixent 為異位性皮膚炎與過敏氣喘重要生物製劑，與 FB825 的目標適應症有競爭或臨床比較意義；兩者均非台股上市櫃公司。
  • Novo Nordisk 與 Eli Lilly 全球 GLP-1 減重與糖尿病藥物主要業者；合一 SNS851 仍處早期臨床，若後續進入減重市場，將面對此類國際藥廠競爭。
Sources（24）

This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.

Method and limitations

  • All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
  • Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
  • Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
  • Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
  • Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.

This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.