三陽工業 2206
- 品質
- 中上
- 估值
- 偏便宜
三陽工業可以買嗎？先看體質與估值定位
-
獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 55 百分位。最新一季 ROE 約 3.2%。
-
估值偏便宜。本益比落在全市場第 16 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 28 百分位。
-
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.4%（賣超）。
-
營收衰退。最新月營收年增率約 -0.2%，較去年同月下滑。
估值
良好本益比便宜，但股價淨值比偏貴。
品質
中性2 項指標都良好。
成長
偏弱月營收年增率普通。
動能
良好近 60 日報酬頂尖，近 240 日報酬良好。
籌碼
中性外資 20 日買超強度普通。
今天有什麼變化？
資料日 2026-09-24，與前一交易日 2026-09-23 相比
量化訊號歷史證據區的事件訊號數，每個交易日盤後重算
1 日漲跌還原股價，收盤對收盤
5 日漲跌近 5 個交易日累積漲跌
20 日漲跌近 20 個交易日累積漲跌，約一個月
外資 20 日外資近 20 日買賣超佔同期成交量，正值為買超
投信 20 日投信近 20 日買賣超佔成交量，口徑同外資
融資使用率融資餘額佔融資限額比例，越高代表散戶槓桿越重
三陽工業（2206）合理價估算與歷史估值定位
現價落在三陽工業過去五年的本益比慣常評價範圍內。
以過去五年的慣常評價換算合理價：若回到本益比中位數 10.9 倍，對應股價約 64.9 元（五年間偏低到偏高的評價，換算為 61.8 至 70.2 元）；以每股淨值倍數中位數 1.9 倍換算約 65.3 元。評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此這是估值定位，不是目標價。
依獲利能力、營收動能、公司規模與毛利率對同業推算，三陽工業的應得價約 75.7 元；加上三陽工業自己長期的溢價習慣後，慣常區間為 64.6 至 72.5 元，現價低於慣常區間下緣約 3%。調整基本面後，三陽工業目前比全市場約 39% 的股票貴（同業中約比 35% 貴）合理
目標價？本頁不提供喊價式目標價：估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%。上面的換算價是可重現的估值定位，把它當成價格承諾就過度解讀了。
以上為統計換算與歷史評價定位，非投資建議；投資一定有風險，進場前請自行評估。
三陽工業（2206）EPS 與獲利能力
三陽工業 2026 年第 2 季每股盈餘（EPS）1.77 元，近四季合計 5.87 元，2025 年全年 EPS 5.78 元。
2026 年第 2 季毛利率 20.7%、營業利益率 8.0%、稅後淨利率 8.9%、單季 ROE 3.2%。
| 季別 | EPS（元） | 毛利率 | 營業利益率 | 稅後淨利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年第 2 季 | 1.77 | 20.7% | 8.0% | 8.9% | 3.2% |
| 2026 年第 1 季 | 1.37 | 21.2% | 9.4% | 7.4% | 2.6% |
| 2025 年第 4 季 | 1.18 | 18.3% | 4.9% | 6.8% | 2.4% |
| 2025 年第 3 季 | 1.55 | 21.5% | 9.0% | 8.2% | 3.2% |
| 2025 年第 2 季 | 1.51 | 21.8% | 10.6% | 7.6% | 3.8% |
| 2025 年第 1 季 | 1.54 | 21.2% | 9.9% | 8.9% | 4.5% |
| 2024 年第 4 季 | 1.33 | 20.6% | 7.4% | 7.7% | 4.0% |
| 2024 年第 3 季 | 1.33 | 19.8% | 7.8% | 7.0% | 4.2% |
歷年全年 EPS
- 2025 年5.78 元
- 2024 年6.03 元
- 2023 年7.96 元
- 2022 年3.93 元
- 2021 年2.31 元
月營收（截至 2026 年 8 月）
三陽工業 2026 年 8 月營收 48.83 億元，較去年同月衰退 0.2%；近 12 個月中有 3 個月年增率為正。
| 月份 | 營收（億元） | 去年同月增減 |
|---|---|---|
| 2026 年 8 月 | 48.83 | -0.2% |
| 2026 年 7 月 | 54.07 | -5.9% |
| 2026 年 6 月 | 50.69 | -13.4% |
| 2026 年 5 月 | 52.36 | -6.2% |
| 2026 年 4 月 | 52.48 | -8.9% |
| 2026 年 3 月 | 55.72 | -5.6% |
| 2026 年 2 月 | 40.87 | -10.8% |
| 2026 年 1 月 | 53.54 | +16.2% |
| 2025 年 12 月 | 48.83 | -3.4% |
| 2025 年 11 月 | 47.04 | +1.6% |
| 2025 年 10 月 | 50.55 | +3.5% |
| 2025 年 9 月 | 50.73 | -5.5% |
EPS、獲利率與 ROE 取自公司公告的合併財務報告（單季數字），月營收取自每月 10 日前的營收公告，單位為新台幣。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
三陽工業（2206）股利政策與殖利率
三陽工業近 12 個月已除息的現金股利合計 3.06 元，交易所以 2026-09-24 收盤價計算的殖利率為 4.86%，2026 年已除息 1 次、現金股利合計 3.06 元。
近五年中有 5 年配發現金股利，最近一次除息日為 2026-07-22（114年後半年度），年度合計最早可回溯到 2022 年。
| 除息年度 | 現金股利（元/股） | 次數 |
|---|---|---|
| 2026 年 | 3.06 | 1 |
| 2025 年 | 3.03 | 1 |
| 2024 年 | 3.0 | 1 |
| 2023 年 | 1.8 | 1 |
| 2022 年 | 1.3 | 1 |
近期除息紀錄
| 除息日 | 股利所屬期間 | 現金股利（元/股） |
|---|---|---|
| 2026-07-22 | 114年後半年度 | 3.06 |
| 2025-07-22 | 113年後半年度 | 3.03 |
| 2024-07-24 | 112年後半年度 | 3.0 |
| 2023-07-25 | 111年後半年度 | 1.8 |
| 2022-07-20 | 110年後半年度 | 1.3 |
股利以除息（權）交易日歸入年度，金額含盈餘分配與公積發放；殖利率為交易所依最近一年已發放股利與當日收盤價公告的數字，與未來配息無關。本段只整理數據現況，不構成投資建議。
三陽工業（2206）三大法人買賣超與融資融券
截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超三陽工業 178 張（外資 +270、投信 -144、自營商 +52），近 20 個交易日合計賣超 148 張。
融資餘額 2,935 張，近 20 日減少 718 張，融券餘額 1 張（近 20 日增加 0 張），融資使用率 1.5%（截至 2026-09-24）。
| 日期 | 外資 | 投信 | 自營商 | 合計 | 融資餘額 | 融券餘額 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 09-24 | -54 | 0 | 0 | -54 | 2,935 | 1 |
| 09-23 | +125 | +3 | +5 | +133 | 2,934 | 1 |
| 09-22 | -55 | 0 | 0 | -55 | 2,980 | 1 |
| 09-21 | +124 | +3 | +8 | +135 | 2,980 | 1 |
| 09-18 | +130 | -150 | +39 | +19 | 3,061 | 1 |
| 09-17 | +249 | 0 | +8 | +257 | 3,085 | 1 |
| 09-16 | -124 | 0 | +3 | -121 | 3,099 | 1 |
| 09-15 | -86 | +105 | +15 | +34 | 3,100 | 1 |
| 09-14 | -57 | 0 | 0 | -57 | 3,125 | 1 |
| 09-11 | -403 | 0 | -5 | -408 | 3,123 | 1 |
| 09-10 | +17 | 0 | -7 | +10 | 3,143 | 1 |
| 09-09 | +362 | +1 | -7 | +356 | 3,143 | 1 |
| 09-08 | +136 | 0 | -9 | +127 | 3,154 | 1 |
| 09-07 | -143 | -4 | +21 | -126 | 3,154 | 1 |
| 09-04 | -109 | -5 | +5 | -109 | 3,153 | 1 |
| 09-03 | -126 | 0 | 0 | -126 | 3,151 | 1 |
| 09-02 | -75 | +1 | +1 | -73 | 3,149 | 1 |
| 09-01 | -43 | 0 | -2 | -45 | 3,635 | 1 |
| 08-31 | -170 | 0 | -4 | -174 | 3,639 | 1 |
| 08-28 | +126 | 0 | +4 | +130 | 3,653 | 1 |
買賣超單位為張（1 張 = 1,000 股），外資含外資自營商，自營商含自行買賣與避險部位；融資融券餘額為交易所盤後公告值。法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向，本段不構成投資建議。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-04-24 起 · 股價 +11% · 分點至 2026-09-24· 集保至 2026-09-24
- 最大持有者第一金 自起點累積 11823 張（已賣 1%），仍在加碼
- 主要派發者統一 峰值囤過 1499 張、已倒 86%，剩 207 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.86pp、中實戶人數 +7 戶、散戶佔比 -2.80pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1806 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 第一金 +11,823
- 富邦-仁愛 +5,071
- 富邦-竹科 +4,026
- 玉山-新竹 +3,569
- 台灣摩根士丹利 +3,001
- 永豐金證券 +1,561
派發
- 統一 剩 207
- 群益金鼎-東大 剩 533
- 新加坡商瑞銀 剩 379
- 大和國泰 剩 232
- 永豐金-敦北 剩 10
- 富邦-嘉義 剩 24
交易台
- 元大證券 -2,325
- 摩根大通 -1,647
- 台新 -1,113
- 中國信託 -813
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 523 | +19.6% | +8.6% | 77.4% | -4.2% |
| 20-40 現在在這裡 | 916 | +31.9% | +8.6% | 72.7% | +5.6% |
| 40-60 | 287 | +18.5% | +1% | 53.7% | -8.5% |
| 60-80 | 431 | +9.8% | +4.6% | 72.4% | -8.5% |
| 80-100 | 200 | -24.1% | -25% | 20.5% | -39.4% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 10.54，落在自身歷史第 28.0 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 520 天樣本中，120 日後平均上漲 11.6%、勝率 64.8%，超越大盤 0.9%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 245 個月，每月平均約 406 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.95%，平均贏過大盤 2.25 個百分點，在 63.7% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 24 次，觸發後 60 日平均 +5.94%，勝率 47.8%，平均贏大盤 +3.37 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 54 次，觸發後 60 日平均 +10.7%，勝率 60%，平均贏大盤 +6.15 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 68 次，觸發後 60 日平均 +2.78%，勝率 47%，平均贏大盤 -1.01 個百分點。
帶著上方證據，繼續研究三陽工業。
帶入 Studio 研究 ↗請 AI 幫我看這檔
複製提示詞，整理近期事件、歷史反應與研究摘要。
告訴你的AI：
請研究 三陽工業（2206），依本頁整理近期事件、歷史反應、資料日期與風險。，請讀：https://finlab.finance/setup?relatedUrl=/stocks/2206
三陽工業是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
2206 對應證券為三陽工業股份有限公司，屬台灣證券交易所上市普通股，產業類別為汽車工業。公司網站稱三陽創立於1954年；財報沿革與市場資料顯示三陽工業股份有限公司於民國50年（1961年）設立，總部/註冊地址位於新竹縣湖口鄉中華路3號。上市日期為1996/07/29。董事長兼總經理為吳清源。臺灣證券交易所個股資料產製日2026/06/15列示實收資本額新台幣7,836,756,040元，主要經營業務為生產汽車、機車及其零件、引擎、模治具內外銷，並提供相關技術服務及諮詢顧問。員工規模方面，2026年法說資料摘要列全職員工約2,300人；2024年年報列截至2025/05/14員工合計2,486人。主要股東依2024年年報（114/04/28）包括大洋投資6.88%、川原投資5.94%、百科投資5.73%、冠程投資4.17%、千景投資3.66%、元大台灣高股息低波動ETF基金專戶3.51%、鼎爵投資2.53%、吳清源2.52%、竑柏投資2.25%、佰洋投資2.19%；因後續庫藏股註銷與股本變動，持股比例可能已變動。
主要業務
三陽是台灣機車與汽車製造/銷售公司，二輪以自有品牌SYM研發、生產、內銷與外銷，產品涵蓋燃油機車、輕型電動機車、速克達、大排量休旅/性能機種及零件；四輪則與韓國現代汽車合作，在台灣生產、組裝、引進及銷售 Hyundai 車款，包含乘用車、商用車、油電車、電動車與氫燃料電池巴士相關產品。2024年年報列銷售各種機車、汽車及相關零組件占營業比重分別為52.20%、41.33%、6.47%；2026年4月法說摘要列2025年集團產品組合為機車61.76%、汽車35.02%、零組件及其他3.22%，2025年營收約新台幣626億元。機車內銷透過國內經銷商、專賣/維修體系與售服零件銷售，外銷整車及零組件至歐洲、美洲、非洲、澳洲、東南亞、日韓港澳等地，亦有海外代理與代工品牌；汽車主要在台灣內銷，南陽實業為關係企業與主要銷貨客戶，負責 Hyundai 汽車通路銷售。2024年年報列2024年機車內銷出廠312,057輛、外銷14,373輛，國內機車市場占有率40.9%；汽車銷售量22,437輛、國內市占率4.95%。2026年法說摘要列2025年SYM台灣機車市占率44.3%，二輪市占維持領先。
2025–2028 展望
2025至2028年主要成長動能包括：一、台灣機車汰舊換新、通勤剛需與高階性能/設計款帶動產品組合升級，三陽以JET、MMBCU、四大神獸等車系維持年輕客群與中高階市場；二、外銷聚焦歐洲、東協、非洲中東、中南美等區域，並擴大大排量機種與新興市場銷售；三、汽車事業受惠Hyundai在台新能源產品線，2026年法說摘要提到汽車部門以創新設計、新能源、駕馭體驗為主軸，規劃每季推出一款新車，導入汽油、HEV、EV、FCEV等多元車款，維持非豪華乘用品牌前段地位；四、能源與電池布局，法說摘要提到亞福儲能鋁電池已有先導工廠，正精進研發參數、建立試量產技術並規劃二代量產廠，目標2028年正式銷售，應用包含電梯回生、儲能、BBU備援與混合動力載具；與台灣中油合作的鋰三元+電池及換電系統仍在特定場域試運行。風險與挑戰包括台灣機車市場長期成熟、15至40歲人口負成長、大眾運輸與電動機車替代、低價機種競爭壓縮毛利、貨物稅與補助政策到期不確定性、海外市場受中國與印度低價品牌競爭、通膨/運費/匯率/關稅與地緣政治造成原物料及關鍵零組件成本波動、Hyundai KD件供應與韓國罷工風險、汽車市場競爭激烈及新能源車政策變化。2027-2028除鋁電池量產目標外，具體財務目標未見公司公開財測，因此屬策略展望與風險推估。
產業上下游
- 韓國現代自動車株式會社（Hyundai Motor Company） 非台股掛牌，為三陽汽車KD零組件與技術合作主要來源；2024年年報列2024年度主要進貨廠商金額新台幣12,522,946千元、占進貨37%。
- 廈門廈杏摩托有限公司 非台股掛牌，為三陽子公司及機車相關供應來源；2024年年報列2024年度主要進貨金額新台幣4,324,406千元、占進貨13%。
- 國內協力廠商與原物料供應商 年報描述機車上游為鋼鐵、鋁錠、橡塑膠、塗料、系統/零組件及生產設備供應商；2024年度機車零組件國內協力廠商採購或委託加工比率約93%，未逐一揭露台股供應商名稱。
- 國內汽車零組件廠商 年報描述汽車零組件約KD零組件80%、國產零組件20%；國產零組件來自國內零組件廠商，未逐一揭露台股供應商名稱。
- 南陽實業股份有限公司 非台股掛牌，三陽子公司/關係企業，為Hyundai汽車在台主要經銷通路；2024年年報列2024年度銷貨金額新台幣16,809,991千元、占銷貨34%。
- 鼎泰車業股份有限公司 非台股掛牌，主要銷貨客戶；2024年年報列2024年度銷貨金額新台幣5,631,371千元、占銷貨11%。
- 國內機車經銷商與服務通路 年報列機車下游為國內經銷商；三陽透過經銷、專賣、維修與零件3S服務體系銷售SYM機車與售服零件。
- 國外代理商與海外市場客戶 年報列機車外銷下游為國外代理商，銷售地區包括歐洲、美洲、非洲、澳洲、東南亞、日韓港澳等。
- 台灣終端消費者與商用車客戶 汽車與機車最終需求來自台灣個人消費者、商用車隊及公共運輸/新能源車應用；年報說明汽車產品銷售末端為廣大消費者市場。
競爭對手
- 光陽工業（KYMCO） 非台股掛牌，台灣燃油機車主要競爭者。
- 台灣山葉機車（Yamaha Motor Taiwan） 非台股掛牌，台灣機車主要競爭者。
- 宏佳騰動力科技 1599 上櫃公司，台灣機車及電動二輪市場競爭者。
- 睿能創意（Gogoro） 非台股掛牌，台灣電動機車及換電生態系競爭者；曾於美國掛牌，非台灣上市櫃公司。
- 台灣本田汽車 非台股掛牌，台灣乘用車市場競爭者。
- 和泰汽車 2207 上市公司，Toyota/Lexus台灣總代理，為台灣汽車銷售市場主要競爭者。
- 裕隆汽車 2201 上市公司，台灣汽車製造與品牌/代工體系競爭者。
- 中華汽車 2204 上市公司，台灣汽車製造與商用車/乘用車市場競爭者。
- 裕日車 2227 上市公司，Nissan台灣銷售通路，汽車市場競爭者。
- 汎德永業 2247 上市公司，BMW/MINI/Porsche等豪華車代理通路，屬汽車銷售市場競爭者。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於三陽工業（2206）的常見問題
- 三陽工業(2206)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-09-24 的數據現況：品質中上、估值偏便宜、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 三陽工業股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-09-24 收盤 62.9 元，本益比 10.5、股價淨值比 1.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 28 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 三陽工業的每股盈餘（EPS）是多少？
- 三陽工業 2026 年第 2 季單季 EPS 1.77 元，近四季合計 5.87 元，2025 年全年 5.78 元。逐季 EPS、毛利率與淨利率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 三陽工業最新月營收表現如何？
- 三陽工業 2026 年 8 月營收 48.83 億元，較去年同月衰退 0.2%。近 12 個月的逐月營收與年增率見本頁「EPS 與獲利能力」段。
- 三陽工業配息多少？殖利率多少？
- 三陽工業近 12 個月已除息的現金股利合計 3.06 元，交易所公告殖利率 4.86%（截至 2026-09-24）；2026 年現金股利合計 3.06 元、除息 1 次。歷年股利與每次除息日見本頁「股利政策與殖利率」段，殖利率依過去股利計算，與未來配息無關。
- 三陽工業外資最近是買超還是賣超？
- 截至 2026-09-24，三大法人近 5 個交易日合計買超三陽工業 178 張（外資 +270、投信 -144、自營商 +52 張），近 20 日合計賣超 148 張；融資餘額 2,935 張。逐日買賣超與融資融券見本頁「三大法人買賣超與融資融券」段，法人動向是籌碼現況，不等於後續漲跌方向。
- 三陽工業合理價是多少？
- 以近五年本益比的慣常評價換算：若回到中位數 10.9 倍，對應股價約 65 元（五年間偏低到偏高的評價換算為 62 至 70 元）；另以每股淨值倍數中位數 1.9 倍換算約 65 元。這是歷史評價換算的估值定位，評價倍數會隨基本面與市場環境改變，因此不是目標價；視覺化的定位圖見本頁「合理價估算」段（截至 2026-09-24）。
- 三陽工業目標價怎麼估？
- 本頁不提供喊價式目標價。可驗證的替代做法是估值換算：三陽工業若回到五年中位評價，約對應 65 元（詳見合理價估算段）。要注意估值能判斷的是相對貴或便宜，無法預測價格何時收斂，實測估值偏離在 60 日內平均僅收斂約 3%（截至 2026-09-24）。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。