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幫我設定 FinLab，分析 2601 益航，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=2601
益航
體質強，估值偏貴，暫無訊號亮起。
益航可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 86% 的個股。最新一季 ROE 約 0.1%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 100 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 95 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 1.8%（買超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -51.8%，較去年同月下滑。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-28 起 · 股價 +14% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者華南永昌-林口 自起點累積 4624 張（已賣 0%），近期略減
- 主要派發者摩根大通 峰值囤過 2372 張、已倒 72%，剩 658 張，依近期速度約 11 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.51pp、中實戶人數 -8 戶、散戶佔比 +0.10pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -1155 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 華南永昌-林口 +4,624
- 國泰-敦南 +3,623
- 台灣摩根士丹利 +3,363
- 美林 +1,588
- 國泰-忠孝 +1,089
- 凱基-站前 +849
派發
- 摩根大通 剩 658
- 凱基-市政 剩 136
- 元大-鑫永和 剩 671
- 第一金-華江 剩 361
- 美商高盛 剩 307
- 新加坡商瑞銀 剩 237
交易台
- 富邦-二林 -1,379
- 港商野村 -1,065
- 元大-蘆洲 -1,047
- 兆豐-寶成 -832
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 278 | +28.1% | +29.2% | 95.3% | -19.4% |
| 20-40 | 74 | -9.6% | +5.5% | 52.7% | -33.7% |
| 40-60 | 74 | -12% | -3.2% | 37.8% | -25.5% |
| 60-80 | 265 | -10.7% | -16.6% | 31.3% | -15.3% |
| 80-100 現在在這裡 | 502 | -26.5% | -25.3% | 9.2% | -43.2% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 884.0，落在自身歷史第 94.6 百分位，屬於 80-100 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 255 天樣本中，120 日後平均下跌 1.4%、勝率 32.9%，落後大盤 6.7%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 -0.77%，勝率 50%，平均贏大盤 -2.9 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 49 次，觸發後 60 日平均 +3.97%，勝率 50%，平均贏大盤 +4.7 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 63 次，觸發後 60 日平均 -0.97%，勝率 40.3%，平均贏大盤 -4.33 個百分點。
益航是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
益航股份有限公司成立於1963年10月8日，1965年11月4日於台灣證券交易所上市，為台灣早期公開上市航運公司之一。公司總部位於台北市大安區復興南路二段237號14樓，統一編號03353007。實收資本額約新台幣82.48億元，已發行普通股824,776,067股。董事長為郭人豪；總經理原由郭人豪兼任，依2026年1月23日重大訊息，2026年2月1日起改由莊仟萬擔任，且莊仟萬仍兼海運事業體營運長。2024年底集團員工1,190人，2025年3月31日為1,119人，其中百貨人員839人、海勤人員223人、職員57人。董事與法人代表持股可見永恒暉投資、恆華投資、迅東投資等法人董事；公開資料顯示董監持股比例約11.64%，千張以上大戶持股約26%上下。2024年合併營收約新台幣48.50億元，年減11.85%，歸屬母公司業主稅後淨損約新台幣2.89億元，每股虧損0.35元。2025年全年營收約新台幣42.12億元，年減約13.1%；2026年1至5月累計營收約新台幣8.28億元，年減約55.5%，顯示近期營運仍承壓。
主要業務
益航目前為多元控股型營運公司，核心包括國際乾散貨航運、中國百貨零售、租賃與投資相關收入。依2024年合併營收結構：航運收入約新台幣15.84億元，占32.66%；租賃收入約10.57億元，占21.80%；百貨聯營佣金收入約8.39億元，占17.30%；百貨自營商品銷售約5.30億元，占10.92%；勞務提供收入及其他約8.35億元，占17.21%；融資租賃利息收入占0.11%。海運事業經營國際乾散貨物運輸與船舶租賃，運送穀物、礦砂、煤炭、肥料等大宗散裝原物料，營運模式包括期約租賃、航次租賃、光船租賃與聯營租賃；2024年年報列示集團營運船舶11艘，包括5艘Kamsarmax、4艘Supramax及2艘Handy。百貨事業主要透過中國大洋晶典商業集團等營運主體經營百貨零售，銷售服飾、珠寶、化妝品、鞋類、運動用品、家用品等，並導入餐飲、超市、美容美髮、SPA、兒童遊樂、舞蹈教室、電影院與線上零售。百貨主銷售地區為中國一、二、三線城市，終端客戶為一般消費者；收入來源包含專櫃聯營、專櫃直營、租金、其他收入與管理顧問費。2024年百貨事業收入約新台幣32.35億元，其中專櫃聯營25.94%、專櫃直營16.37%、租金及其他與管理顧問費57.69%。主要海運客戶為國際租家與貨主，2024年前十大客戶包括Port Dragon Chartering、Iino Kaiun Kaisha、Goldbeam Shipping、Clipper Bulk、D'Amico Dry、Baumarine by Maruklav、Oldendorff Carriers、Norden、Cargill Ocean Transportation Singapore、Swiss Maritime等，均非關係人且單一占比不高。
2025–2028 展望
2025至2028年展望分為航運與百貨兩條主軸。航運方面，益航2024年年報將2025年定位為全球航運業關鍵轉捩點，受法規變革、地緣政治、技術進步與市場供需變化影響；公司策略為強化船舶電子化管理、降低維修與營業成本、加強船員及岸上管理訓練、觀察市場並在適當時機租賃或購入船舶，以降低船隊平均船齡並增加營運船隊。2025至2028年乾散貨需求動能主要來自鐵礦砂、煤炭、穀物及肥料等大宗物資貿易；若中國、印度基建與能源需求回升，將有利於Kamsarmax與Supramax等中型散裝船租金。然而風險包括全球景氣放緩、中國房地產與製造需求疲弱、俄烏戰爭與中美貿易摩擦、燃油價格波動、美元利率與匯率、環保法規及船隊供給變化。公司2026年初營收大幅年減，代表短期仍需觀察租約結構、船舶稼動率及處分或租賃資產變動。百貨方面，2025年大洋經營主題為線上線下雙輪驅動與零售體驗融合，重點包括線上引流、線下體驗、品牌組合優化、降低空鋪率至10%以內、發展管理店模式、增加商業管理顧問費、精細化會員與微商城系統、增加餐飲、娛樂、教育培訓、精品超市等體驗業態。2025至2028年中國消費復甦若改善，有助百貨租金與聯營收入，但仍面臨中國內需疲弱、消費降級、線上平台競爭、商場同質化、空鋪率、租賃糾紛與地產壓力。綜合判斷，2025至2028年公司成長動能較偏向船隊運用效率提升、散裝運價週期回升、百貨管理店與線上線下整合；但截至2026年6月可查資料，尚未看到公司公布明確大型擴產、新船訂單或量化2028財測，因此中長期展望不宜以高確定性估算。
產業上下游
- 船用燃油、潤滑油與港口補給供應商 海運事業主要成本之一；公司年報說明船用消耗品、零配件、物料、滑油、燃料油多在便利港口就地採購補充，未揭露單一供應商且無集中風險。
- 船舶維修、船級檢驗、保險與海事服務商 提供船舶維修保養、船級檢驗、船東責任險、船體險、營運中斷險等服務；年報未揭露具名供應商，多屬國際海事服務機構或未上市公司。
- 百貨品牌商、專櫃商與商品供應商 百貨事業上游，提供服飾、珠寶、化妝品、鞋類、運動用品、家用品、餐飲、娛樂與教育培訓等品牌及商品；年報未揭露具名台股上市櫃供應商。
- 商場物業出租方與地方商業不動產業主 百貨門店營運需要商場物業租賃與配套服務；部分租賃關係涉及中國大陸不動產業主，非台股掛牌公司。
- Port Dragon Chartering Inc. 2024年前十大海運客戶之一，國際船舶租賃或貨載承攬客戶，非台股上市櫃公司。
- Iino Kaiun Kaisha, Ltd. 2024年前十大海運客戶之一，日本航運相關公司，非台股上市櫃公司。
- Cargill Ocean Transportation Singapore Pte Ltd 2024年前十大海運客戶之一，嘉吉集團新加坡海運單位，非台股上市櫃公司。
- Oldendorff Carriers GmbH & Co. KG 2024年前十大海運客戶之一，德國乾散貨航運公司，非台股上市櫃公司。
- Dampskibsselskabet Norden A/S 2024年前十大海運客戶之一，丹麥上市航運公司，但非台股掛牌。
- 中國一、二、三線城市一般消費者 百貨事業終端客戶，購買服飾、珠寶、化妝品、鞋類、運動用品、餐飲及體驗服務。
- 中國百貨專櫃承租品牌與商戶 百貨事業下游客戶與合作夥伴，支付租金、聯營扣點或管理顧問費；多為中國或國際品牌商，未確認為台股上市櫃公司。
競爭對手
- 裕民航運 2606 台股上市散裝航運同業，船隊規模與集團資源較大，是乾散貨運輸市場主要台灣競爭者。
- 新興航運 2605 台股上市散裝航運同業，競爭船舶租賃與大宗原物料運輸需求。
- 台灣航業 2617 台股上市航運公司，業務包含散裝、船舶租賃及相關航運服務。
- 中航 2612 台股上市散裝航運與海運相關同業。
- 慧洋-KY 2637 台股上市散裝航運公司，船隊規模大，為國際散裝船租賃市場主要台灣同業。
- 四維航業 5608 台股上櫃散裝航運公司，船舶租賃與散裝貨運業務與益航海運事業重疊。
- 正德海運 2641 台股上櫃航運公司，偏中小型船舶與散裝運輸，與益航部分船型及市場重疊。
- 遠東百貨 2903 台股上市百貨零售同業；雖主要市場在台灣，仍可作為百貨商場經營、租金與聯營模式之同業比較。
- 統領 2910 台股上市百貨零售相關公司；與益航百貨事業在商場營運及零售景氣敏感度上具可比性。
- 誠品生活 2926 台股上市複合式零售與商場經營同業；與益航百貨事業在體驗式商業與租賃收入模式上部分可比。
資料來源（10）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於益航（2601）的常見問題
- 益航(2601)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質頂級、估值偏貴、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 益航股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 6.2 元，本益比 884.0、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 95 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 益航的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 6.2 元與本益比 884.0 回推，益航近四季合計 EPS 約 0.0 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。