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裕民

2606 航運業截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質強，估值偏便宜。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把裕民加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。裕民今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

裕民可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 89% 的個股。最新一季 ROE 約 2.5%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 16 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 27 百分位。
外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 29.9%（買超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 35.5%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.93

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
美商高盛持 16496 張
派發者剩 4471 張、最長約 121 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 -9% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

最大持有者美商高盛自起點累積 16496 張（已賣 2%），仍在加碼
主要派發者國泰證券峰值囤過 2400 張、已倒 67%，剩 802 張，依近期速度約 92 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +2.41pp、中實戶人數 +6 戶、散戶佔比 -2.10pp，籌碼往上集中

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

美商高盛台灣摩根士丹利凱基-台北摩根大通香港上海匯豐花旗環球

派發

國泰證券大和國泰亞東港商野村港商麥格理國泰-敦南

交易台

獨立尺度

元大證券富邦證券台新玉山證券

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

美商高盛 +16,496

已賣 2%· 仍在加碼
台灣摩根士丹利 +15,825

已賣 0%· 仍在加碼
凱基-台北 +12,459

已賣 5%· 仍在加碼
摩根大通 +10,130

已賣 0%· 仍在加碼
香港上海匯豐 +5,544

已賣 0%· 仍在加碼
花旗環球 +4,488

已賣 0%· 仍在加碼

派發

國泰證券剩 802

已倒 67%· 約 92 日倒完
大和國泰剩 869

已倒 53%· 約 43 日倒完
亞東剩 1,196

已倒 26%· 約 39 日倒完
港商野村剩 949

已倒 30%· 約 32 日倒完
港商麥格理剩 423

已倒 45%· 約 121 日倒完
國泰-敦南剩 66

已倒 84%· 約 16 日倒完

交易台

元大證券 -8,431

未分類
富邦證券 -8,125

未分類
台新 -7,318

未分類
玉山證券 -7,108

未分類

還在倒 4,471 張最長約 121 個交易日見底

近期買賣力道 +12,704 吸 / -1,168 倒買盤略勝

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 35.52%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 71 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 -1.04%

20 日 +1.03%

60 日 +0.26%

120 日 -1.04%

20 日

60 日

120 日

勝率

47.1%

44.1%

45.6%

樣本數

中位數

-0.45%

-0.95%

-0.69%

超額

+0.88%

+0.23%

-1.25%

贏大盤勝率

45.7%

44.1%

39.7%

過去 68 次觸發，120 日後平均下跌 1.04%、落後大盤 1.25 個百分點，勝率 45.6%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +11.4%

20-40 +12% 現在

40-60 +26.1%

60-80 +5.5%

80-100 +9.9%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	330	+11.4%	+12.3%	73%	-10.4%
20-40 現在在這裡	567	+12%	+9.4%	73.7%	-20.1%
40-60	488	+26.1%	+11.4%	63.3%	+7.6%
60-80	698	+5.5%	-7.2%	33.8%	-7.4%
80-100	726	+9.9%	+3.9%	56.9%	-3.6%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 11.77，落在自身歷史第 26.6 百分位，屬於 20-40 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

現在

-5.8%

勝率 31.8% 超額 -11.8%

396 天

+8%

勝率 69.9% 超額 -11.6%

549 天

+13.2%

勝率 48.5% 超額 +6%

633 天

向下

+13.6%

勝率 82% 超額 +4%

455 天

+4.1%

勝率 51.4% 超額 -3.6%

290 天

+1.9%

勝率 41.9% 超額 -4.6%

606 天

目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 396 天樣本中，120 日後平均下跌 5.8%、勝率 31.8%，落後大盤 11.8%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 20 次，觸發後 60 日平均 +0.26%，勝率 36.8%，平均贏大盤 -2.26 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 65 次，觸發後 60 日平均 +4.9%，勝率 57.1%，平均贏大盤 -0.63 個百分點。

裕民是做什麼的？公司基本資料

航運業；以乾散貨航運為核心，兼營油輪、液化天然氣運輸與離岸風電工作船等業務台灣證券交易所上市

公司簡介

2606 對應證券為台灣證券交易所上市普通股，中文簡稱「裕民」，公司全名為裕民航運股份有限公司，英文名 U-MING MARINE TRANSPORT CORP.。公司成立於 1968-08-29，於 1990-12-08 掛牌上市，隸屬遠東集團，總部位於台北市敦化南路二段207號29樓。董事長為徐旭東，總經理為王書吉，發言人為張宗良。實收資本額為新台幣 8,450,557,120 元，已發行普通股 845,055,712 股。2025 年報揭露截至 2026-03-23 從業員工合計 1,210 人，其中岸上 159 人、船員 1,051 人。主要股東方面，2025 年報揭露亞洲水泥股份有限公司持有 331,701,152 股、持股 39.25%，為最大股東；另有群益台灣精選高息 ETF 基金專戶 6.95%、元大台灣高股息低波動 ETF 基金專戶 2.55%、遠鼎投資 1.05%、裕元投資 0.94%、亞洲投資 0.92% 等。公司官網船隊概況列示船隊運力 84 艘、總載重噸位約 996 萬噸、自有散裝船隊平均船齡約 7.8 年，海外設有新加坡、香港、廈門等子公司。

主要業務

裕民以船舶運送、船舶買賣、甲種船務代理與船舶管理為主，核心商業模式是以自有、合資、代管及長短約配置船隊，承攬全球大宗物資與能源運輸，透過長約穩定貨源、現貨市場參與運價循環，並以船隊燃油效率、船齡、航線調度與貨主關係創造利差。2025 年合併營收新台幣 155.6582 億元，其中運費收入 153.31293 億元、占 98%，其他營業收入 2.34527 億元、占 2%；2025 年 EPS 為 4.31 元，低於 2024 年 EPS 5.54 元，主要受全年乾散貨運價較前一年弱化影響。主要運載貨種包含鐵礦砂、煤炭、穀物、水泥、鋁土礦及其他乾散貨，並跨足油輪、LNG 與離岸風電工作船。2025 年報揭露主要船隊包含海岬型散裝貨輪 25 艘、巴拿馬極限型營運管理船隊 24 艘、極限靈便型 8 艘、超大型油輪與 LR1 成品油輪合計 4 艘、水泥專用自卸輪 4 艘、人員運輸船 6 艘；官網另列示 VLOC、LNG Carrier、CTV、CSOV 等船型。合併主要客戶方面，2025 年 Rio Tinto Shipping Pty Ltd. 占營收 15%，Anglo American Marketing Ltd. 占 10%，Vale International SA 占 7%；個體主要客戶則以台灣電力公司 49%、亞洲水泥 32%、裕民新加坡公司 7% 為主。公司終端需求高度連動全球鋼鐵、能源、基礎建設、礦業、電力、水泥與離岸風電產業。

2025–2028 展望

2025 年已呈現開低走高的乾散貨循環：年初受巴西雨季與澳洲颶風壓抑鐵礦砂出貨，第二季後因澳洲礦商集中出貨、Vale 增加鐵礦石出口、中國鋼廠進口需求回溫，以及第四季補庫、糧食運輸旺季與市場提前反映幾內亞 Simandou 西芒杜鐵礦投產，BDI 於 2025 年 12 月升至全年高點 2,339 點，全年平均 BDI 1,681 點，較 2024 年小幅下滑 4%。2026 年展望仍具不確定性：公司年報引用 IMF 預估 2026 年全球經濟成長率由 2025 年 3.2% 微降至 3.1%，Clarksons 預估 2026 年散裝船供給成長 3.5%、乾散貨延噸海浬需求成長約 1.9%，短期供需仍有壓力；但長航線、紅海繞航、Simandou 鐵礦逐步啟動、西非與巴西等長程出口、低新船訂單比例、老船特檢與環保法規降低有效運力，對運價有結構性支撐。公司成長動能包括：首艘 17.4 萬立方米級 LNG 運輸船預計 2026 年交付，正式跨足 LNG 能源運輸；2024 年底訂購 6 艘 6.4 萬噸極限靈便型散裝貨輪與 4 艘 18 萬噸海岬型散裝貨輪，預計 2027 年起陸續交付；中長期目標朝船隊 100 艘、總載重噸 1,000 萬噸邁進；裕民風能與英國 Purus 集團合作成立 UPO，已訂造 2 艘配備油電混合推進與全電動 Walk-to-Work 系統的 CSOV 風電運維母船，布局亞太離岸風電運維市場；公司亦規劃導入 B100 生質柴油實船試運，2025 年 VLOC「裕元輪」完成四具旋筒風帆安裝，估計可降低約 10% 至 12% 燃油消耗與碳排。2026 至 2028 年環保資本支出預估分別約 197 萬美元、856 萬美元及 880 萬美元，包含壓載水處理、脫硫塔、轉子帆、軸發電機等設備。主要風險包括 BDI 與各船型日租金波動、全球貿易保護主義與關稅政策、地緣政治與紅海危機、油價與匯率利率波動、中國房市與鋼鐵需求疲弱、煤炭需求受能源轉型壓抑、環保法規與 EU ETS/CII 合規成本、替代燃料價格及供應限制，以及 2027 年後全球新船交付對供給端的壓力。

產業上下游

上游

Sinopec Fuel Oil (Singapore) Pte Ltd. 主要船舶油料供應商之一，2025 年合併主要進貨成本約新台幣 5.24146 億元，占合併營業成本 5%；為海外公司，非台股上市櫃公司。
台灣中油公司船舶油料供應商，2025 年個體主要進貨成本約新台幣 1.38474 億元，占個體營業成本 9%；未於台股掛牌。
Marubeni Petroleum Co., Ltd. 船舶油料供應商，2025 年個體進貨成本約新台幣 4,845.5 萬元，占個體營業成本 3%；為海外公司，非台股上市櫃公司。
船廠與節能設備供應商裕民新造船採 ECO-DESIGN，導入壓載水處理系統、脫硫塔、轉子帆、軸發電機、梅維斯導管、螺旋槳節能鰭片、矽基防污塗料等；年報未完整揭露所有供應商名稱，故以供應鏈類別列示。

下游

Rio Tinto Shipping Pty Ltd. 全球礦商 Rio Tinto 旗下航運採購相關公司，為裕民合併主要客戶；2025 年收入約新台幣 23.20092 億元，占合併營收 15%；非台股上市櫃公司。
Anglo American Marketing Ltd. 國際礦業集團 Anglo American 相關行銷公司，為裕民合併主要客戶；2025 年收入約新台幣 15.07010 億元，占合併營收 10%；非台股上市櫃公司。
Vale International SA 巴西淡水河谷集團相關公司，為 2025 年裕民合併主要客戶之一；2025 年收入約新台幣 10.75193 億元，占合併營收 7%；非台股上市櫃公司。
台灣電力公司電力公用事業客戶，裕民個體主要客戶；2025 年收入約新台幣 9.66624 億元，占個體營收 49%；未於台股掛牌。
亞洲水泥股份有限公司 1102 水泥運輸與關係企業客戶，亦為裕民最大股東；2025 年裕民個體對亞洲水泥收入約新台幣 6.30910 億元，占個體營收 32%；台股上市公司。
BHP Billiton Freight Singapore Pte. Ltd. 國際礦業集團 BHP 相關航運採購公司，2024 年為裕民合併主要客戶之一，2025 年未達 10% 門檻；非台股上市櫃公司。

競爭對手

新興航運股份有限公司 2605 台股上市航運公司，散裝航運同業。
台灣航業股份有限公司 2617 台股上市航運公司，散裝與能源運輸相關同業。
中國航運股份有限公司 2612 台股上市航運公司，亦與裕民、台灣中油合資環能海運，部分業務具競合關係。
慧洋海運股份有限公司 2637 台股上市航運公司，乾散貨船隊同業。
四維航業股份有限公司 5608 台股上市櫃航運公司，乾散貨運輸同業。
益航股份有限公司 2601 台股上市航運公司，散裝航運同業。
東森國際股份有限公司 2614 台股上市公司，歷史上列為航運相關競爭者之一；目前業務已多角化，與裕民核心乾散貨航運的可比性較低。
日本郵船 NYK Line 日本上市航運公司，全球大型航運競爭者；非台股上市櫃公司。
商船三井 Mitsui O.S.K. Lines 日本上市航運公司，全球乾散貨、油輪與能源運輸競爭者；非台股上市櫃公司。
川崎汽船 K Line 日本上市航運公司，全球乾散貨與能源運輸競爭者；非台股上市櫃公司。
中國遠洋海運集團 COSCO Shipping 中國大型國有航運集團，全球航運競爭者；旗下部分公司在香港或中國上市，但非台股上市櫃公司。

資料來源（12）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於裕民（2606）的常見問題

裕民(2606)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質頂級、估值偏便宜、外資買超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
裕民股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-29 收盤 61.3 元，本益比 11.8、股價淨值比 1.3。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 27 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
裕民的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 61.3 元與本益比 11.8 回推，裕民近四季合計 EPS 約 5.2 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。