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幫我設定 FinLab，分析 4721 美琪瑪，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=4721
美琪瑪
體質強，估值中性，暫無訊號亮起。
美琪瑪可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力頂尖。營業利益率贏過全市場約 84% 的個股。最新一季 ROE 約 9.4%。
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估值中性。本益比位居全市場第 38 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 22 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -13.4%（賣超）。
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營收衰退。最新月營收年增率約 -19.3%，較去年同月下滑。
籌碼流向
大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -3% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者永豐金-中壢 自起點累積 310 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者美商高盛 峰值囤過 1869 張、已倒 47%，剩 998 張，依近期速度約 39 日倒完
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.07pp、中實戶人數 +2 戶、散戶佔比 -1.94pp，籌碼往上集中
- 外資避險型分點淨空淨空 -356 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 永豐金-中壢 +310
- 永豐金-台中 +162
- 第一金-員林 +143
- 富邦-建國 +133
- 福勝 +124
- 華南永昌-虎尾 +119
派發
- 美商高盛 剩 998
- 凱基-城中 剩 183
- 摩根大通 剩 941
- 凱基-台北 剩 249
- 元大證券 剩 291
- 國票證券 剩 158
交易台
- 永豐金-市政 -397
- 美林 -247
- 玉山-板橋 -150
- 新光 -148
方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 125 | +11.5% | -20.9% | 36.8% | -59.8% |
| 20-40 現在在這裡 | 353 | +65.9% | +36.4% | 70% | +30% |
| 40-60 | 465 | +15% | +7% | 60.4% | -6.2% |
| 60-80 | 988 | +33.1% | +1.1% | 51.3% | +16% |
| 80-100 | 961 | +25.1% | +6.7% | 52.2% | +19.1% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 16.54，落在自身歷史第 21.5 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 234 天樣本中，120 日後平均上漲 24.7%、勝率 67.1%，超越大盤 5%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +6.56%，勝率 40%，平均贏大盤 +1.95 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 96 次，觸發後 60 日平均 +9.33%，勝率 54.3%，平均贏大盤 +7.29 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 41 次，觸發後 60 日平均 +9.07%，勝率 55%，平均贏大盤 +1.23 個百分點。
美琪瑪是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
4721 為櫃買中心上櫃普通股，證券簡稱「美琪瑪」。公司成立於 1992 年 6 月 30 日，股票於 2001 年 3 月 9 日上櫃，總部位於桃園市觀音區大同一路 1 號；董事長為嚴隆財，總經理與發言人為嚴文志。公司官方 2025 年 12 月法說資料揭露實收資本額為新台幣 749,863 仟元；公開資訊與第三方股市資料揭露已發行普通股約 74,986,304 股。113 年年報揭露截至 2025 年 3 月 31 日員工 64 人，2024 年度員工 65 人。主要股東依 2025 年 4 月 28 日公司公告包括嚴隆財、誌元投資、嚴隆發、林麗美、台新國際商銀受託嚴隆財信託財產專戶、台新國際商銀受託李麗玉信託財產專戶、李麗玉、嚴文志、蔡徵亮、嚴文宏等，嚴家與關係人持股具家族色彩。集團海外與關係企業包括泰國、印尼、韓國、馬來西亞、中國廈門、浙江上虞等據點；美戶先進材料為電池材料相關合資公司，日商戶田工業曾投資美戶。
主要業務
美琪瑪主業為 PTA 氧化觸媒、電池材料相關原料、金屬回收再利用與專利回收製程販售。113 年度營收結構為氧化觸媒（含相關原物料）新台幣 1,519,580 仟元、占 72%；電池材料相關原料新台幣 602,074 仟元、占 28%；合計營收新台幣 2,121,654 仟元。主要產品包括液態氧化觸媒的醋酸錳、醋酸鈷、溴化鈷、溴化錳；固態氧化觸媒的醋酸鈷結晶、醋酸錳結晶；電池材料相關原料的硫酸鈷、硫酸鎳、氧化鎳；以及鈷、錳、鎳、溴酸、三氧化二銻與機器設備代理買賣。氧化觸媒用於 PTA 製程中氧化反應催化劑，終端應用為聚酯纖維、寶特瓶、輪胎簾布、包裝材料等；電池材料與鎳鈷化學品應用於鋰電池、磁性材料、電動車、工具機、3C 產品、電鍍、陶瓷釉料、催化劑等。商業模式為採購鈷、錳、溴酸等原料，製成客製化觸媒或電池材料中間品，銷售予 PTA 廠、合資電池材料公司及海外客戶；同時提供 PTA 廢觸媒與母液回收系統，將鈷、錳、鎳等金屬回收再製成觸媒或化學品。113 年年報揭露主要銷售客戶之一為美戶先進材料，2024 年銷售額新台幣 592,858 仟元、占 28%，其餘客戶因商業機密多以「其他」或代號揭露。
2025–2028 展望
2025 至 2028 年展望可分為三條主線。第一，PTA 氧化觸媒本業仍受惠於 PTA 與聚酯應用廣泛、觸媒占 PTA 生產成本比重低但影響品質與產能、客戶一旦導入不易更換等特性；不利因素是 PTA 生產廠商家數有限，銷售對象集中，且需求與 PTA 景氣、聚酯景氣及原油與 PX 價格循環高度相關。第二，電池材料與鈷、鎳化學品是中期成長題材；公司 2025 年 12 月法說列出鎳相關產品包括鎳金屬、綠色氧化鎳、氯化鎳、醋酸鎳、硫酸鎳、黑色氧化鎳、碳酸鎳，並揭露「鈷與鎳化學產品擴線計畫」。第三，回收業務與 ESG 製程是 2025-2028 的策略核心，公司已具備 PTA 廢觸媒回收、PTA 母液回收與金屬再利用經驗，法說揭露計畫跨足電池正極材料回收、ESG 回收製程 AI 化，並提到鋰電池壽命約 9 年、未來 5 年會有較大規模退役潮。2025 年前三季營收新台幣 2,012,544 仟元，年增 25%，但 EPS 為 2.10 元、低於 2024 年同期 2.65 元，顯示營收成長同時仍面臨毛利率、原料成本、匯率與庫存評價壓力。其他風險包括鈷、鎳等金屬價格波動、電動車與儲能需求不如預期、正極材料技術路線轉向低鈷或無鈷體系、海外擴廠執行風險、客戶集中、環保法規、地緣政治與關稅政策。2026-2028 的具體營收、產能與獲利數字未見公司公開明確財測，故不得推估為確定值。
產業上下游
- 鈷金屬供應商A（公司年報匿名揭露） 主要原料鈷 Co；年報揭露生產地區為美洲、非洲、澳洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱，故 stock_id 為 null。
- 錳金屬供應商B（公司年報匿名揭露） 主要原料錳 Mn；年報揭露生產地區為亞洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱。
- 溴酸供應商C（公司年報匿名揭露） 主要原料溴酸 HBr；年報揭露生產地區為亞洲，供應狀況穩定充足，但未揭露實際公司名稱。
- 日商戶田工業株式會社（TODA KOGYO CORP.） 非台股掛牌公司；美琪瑪於 2012 年與日商戶田相關合作設立美戶先進材料，屬電池材料技術、客戶與合資生態系關係，而非一般原料供應商。
- 美戶先進材料股份有限公司 未上市櫃；美琪瑪重要銷售客戶與關係企業，113 年度銷售占比 28%，主要從事電池材料生產。
- 台灣化學纖維股份有限公司 1326 台股上市公司；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，為 PTA 氧化觸媒潛在或既有下游客戶類型。
- 中美和石油化學股份有限公司 未上市櫃；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，屬 PTA 氧化觸媒下游應用端。
- 亞東石化股份有限公司 未上市櫃；年報列為國內 PTA 生產廠商之一，屬 PTA 氧化觸媒下游應用端。
- 日本與海外電池正極材料客戶 公司年報與法說提及電池材料相關原料主要銷售日本、加拿大，2025 年法說亦提及已開發美、日、韓等新客戶；具體客戶多未公開揭露。
競爭對手
- 康普材料科技股份有限公司 4739 台股上櫃公司；公司年報明確列為國內 PTA 氧化觸媒同業之一，第三方產業資料亦列為電池材料相關競爭者。
- 福誼企業股份有限公司 未查得台股上市櫃代號；美琪瑪年報列為國內 PTA 氧化觸媒同業之一。
- 長園科技實業股份有限公司 未上市櫃；第三方產業資料列為電池正極材料競爭同業，屬台塑集團轉投資相關電池材料業者。
- 住友大阪水泥、Umicore、華友鈷業等海外材料商 非台股上市櫃公司；在電池材料、鈷鎳化學品或正極材料領域具競爭或替代關係，實際競爭程度依產品規格與客戶認證而異。
資料來源（14）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於美琪瑪（4721）的常見問題
- 美琪瑪(4721)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質頂級、估值中性、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 美琪瑪股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 65 元，本益比 16.5、股價淨值比 3.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 22 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 美琪瑪的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 65 元與本益比 16.5 回推，美琪瑪近四季合計 EPS 約 3.9 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。