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幫我設定 FinLab，分析 9802 鈺齊-KY，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=9802
鈺齊-KY
體質待觀察，估值偏便宜，暫無訊號亮起。
鈺齊-KY可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 45% 的個股。最新一季 ROE 約 1.3%。
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估值偏便宜。本益比落在全市場第 20 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 27 百分位。
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外資近期偏買。外資近 20 日買賣超約佔成交量 20.3%（買超）。
籌碼流向
大戶派發、籌碼倒給散戶 — 偏空
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -23% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者台灣摩根士丹利 自起點累積 4772 張（已賣 0%），仍在加碼
- 主要派發者土銀 峰值囤過 655 張、已倒 39%，剩 397 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -2.02pp、中實戶人數 -1 戶、散戶佔比 +3.00pp，籌碼下沉散戶
- 外資避險型分點淨空淨空 -1283 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 台灣摩根士丹利 +4,772
- 中國信託 +2,201
- 兆豐-來福 +710
- 元大-和平 +412
- 國泰-高雄 +301
- 兆豐-台中 +281
派發
- 土銀 剩 397
- 統一-南京 剩 156
- 合庫證券 剩 150
- 國泰-敦南 剩 92
- 國票證券 剩 32
- 元大-六合 剩 37
交易台
- 凱基-台北 -2,395
- 兆豐證券 -1,656
- 富邦證券 -1,558
- 港商麥格理 -1,361
方向偏弱：大戶佔比下降，散戶佔比上升。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 597 | +31.1% | +2.9% | 59.8% | +8.7% |
| 20-40 現在在這裡 | 384 | +6.9% | -7.3% | 46.1% | -15.1% |
| 40-60 | 388 | +7.7% | +13.3% | 58.2% | -24.8% |
| 60-80 | 506 | +12.9% | -0.8% | 48.2% | +0.3% |
| 80-100 | 501 | +14.5% | +17.8% | 65.9% | -1.1% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 12.82，落在自身歷史第 26.7 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 569 天樣本中，120 日後平均上漲 5.6%、勝率 46%，落後大盤 4.4%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +5.32%，勝率 59.1%，平均贏大盤 +6.72 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 57 次，觸發後 60 日平均 +4.78%，勝率 52.6%，平均贏大盤 +2.19 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 60 次，觸發後 60 日平均 +4.51%，勝率 60.3%，平均贏大盤 +2.42 個百分點。
鈺齊-KY是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
鈺齊-KY為第一上市外國企業，註冊地為英屬開曼群島，臺股代號9802，上市日期為2012-10-18，普通股掛牌交易。公司名稱為鈺齊國際股份有限公司，英文名稱為Fulgent Sun International (Holding) Co., Ltd.。集團開始營運時間為1995年3月，上市主體設立於2009-11-24。營運總部位於臺灣雲林縣斗六市雲科路三段76號。董事長為林文智，集團總經理為廖芳祝，發言人為廖志誠。公司官網揭露實收資本額約新台幣20.10億元；年報揭露2025年底鈺齊國際股份有限公司實收資本額為新台幣2,009,917仟元，已發行普通股約200,991,673股。年報揭露截至2026-03-31員工合計31,281人，其中經理人747人、生產線員工25,167人、一般職員5,367人；2025年度平均年齡36.56歲、平均服務年資4.91年。主要股東依2026-03-28年報資料包括中國信託商業銀行受託保管思諦法股份有限公司投資專戶持股26,022,444股、12.95%；中國信託商業銀行受託保管麥朵股份有限公司投資專戶持股24,418,802股、12.15%；群益金鼎證券受託保管悅光國際投資專戶持股3,003,720股、1.49%；年報註明前述投資專戶分別與林文智、廖芳祝、林惠儀間接持有關係相關。主要子公司與生產基地分布於中國福建、湖北，越南興安、海防、寧平，柬埔寨干拉、磅士卑，以及印尼。
主要業務
公司主要從事運動鞋、戶外鞋、登山鞋、休閒鞋與功能鞋之代工生產及銷售，產品用途涵蓋登山、雪地行走、醫療矯正、慢跑、健行及一般休閒。主要商業模式為為國際運動、戶外與休閒品牌進行OEM/ODM性質的鞋類開發、量產與出貨，並以多品牌接單降低單一品牌風險。2025年度合併營收為新台幣172.95億元，營業毛利31.63億元，營業利益15.92億元，歸屬母公司稅後淨利12.13億元，EPS 6.05元。2025年量產代工品牌逾50家，前三大客戶占比逾五成，前十大占比逾八成，前二十大逾九成；年報揭露2025年前三大匿名客戶銷貨占比分別為20.76%、19.36%、11.37%，其餘占48.51%。年報列示主要品牌客戶包括Engelbert Strauss、FILA、Head Sport GmbH、La Sportiva、Mammut、Meindl、ON Running、Salewa、The North Face、Timberland、Vans等，但未將匿名客戶與品牌逐一對應。2025年銷售區域依品牌客戶指定目的地，歐洲43.14%、美洲38.72%、亞洲10.96%、中國內銷6.05%、非洲0.33%、澳洲0.80%；另公司於致股東報告中彙整大亞洲地區為17.01%，大美洲中美國占29.06%。2025年生產基地產值比重為越南65.86%、柬埔寨21.45%、中國12.51%、印尼0.18%。主要原料包括紡織品及泡棉類、鞋底部材料與半成品、皮料及人造皮、鞋帶鞋眼及飾品，2025年進貨占比分別約21.83%、28.15%、14.29%、10.09%，供應來源以亞洲為主，紡織品及泡棉亦含歐洲來源；最近兩年度無單一進貨廠商占進貨總額10%以上。公司具備ISO 9001、SATRA實驗室、GORE-TEX及SURROUND等認證，福建和誠與湖北襄誠亦取得ISCC認證。
2025–2028 展望
2025年公司受品牌庫存回補、產能持穩擴增與多品牌接單帶動，營收年增並達歷年次佳，但業外匯兌評價使歸屬母公司淨利與EPS略低於2024年。2026年公司年報展望正向，預期若全球景氣持續向上，全年營運可較2025年微幅成長，銷售雙數可望較2025年度23,144仟雙增加16.01%；2026年前5月合併營收約69.09億元，5月單月15.99億元、年減19.58%，顯示短期仍受出貨時點、關稅與終端需求波動影響。2026年擴產計畫以非中國廠區為重心，越南與印尼新設廠區已於2025下半年量產試作，後續重點為越南、柬埔寨、印尼等地持續擴大產銷規模、分散地緣政治與關稅風險。中期至2028年主要成長動能包括全球運動、跑步、戶外健行與休閒鞋需求成長，品牌客戶多元化與新品牌開發，高附加價值專業鞋款比重提升，AI與自動化導入生產排程、大數據分析、資安防護與製程效率改善，以及永續材料、ISCC認證、低碳與循環經濟要求帶來的供應鏈升級機會。主要風險包括美元、新台幣、人民幣、越南盾、印尼盾等匯率波動，美國及主要市場關稅政策與地緣政治變動，品牌客戶訂單與終端消費景氣變化，勞動密集產業面臨中國、越南及東南亞工資上升，鞋類產品迭代快且市場競爭激烈，重要品牌客戶資訊與趨勢依賴度，以及擴產、人員招聘、良率爬坡與ESG合規成本。2027至2028具體財務數字公司未明確公告，本段中期展望屬依年報策略、產業趨勢與已揭露擴產方向所作之分析推估。
產業上下游
- 紡織品及泡棉供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約21.83%，來源為歐洲及亞洲；年報未揭露單一供應商名稱，且最近兩年度無單一進貨廠商占進貨總額10%以上。
- 鞋底部材料及半成品供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約28.15%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 皮料及人造皮供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約14.29%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 鞋帶、鞋眼及飾品供應商 主要原料之一，2025年占進貨總額約10.09%，來源為亞洲；年報未揭露單一供應商名稱。
- 拉雅科技股份有限公司 鈺齊集團台灣子公司，從事鞋材及機台之生產及銷售，未上市櫃。
- 福建拉雅戶外用品有限公司 鈺齊集團中國子公司，從事鞋材進出口貿易等業務，未上市櫃。
- On Holding／ON Running 年報列示之主要品牌客戶之一；On Holding為瑞士運動品牌公司並於美國上市，非台股掛牌。
- VF Corporation旗下The North Face、Timberland、Vans 年報列示The North Face、Timberland、Vans為主要品牌客戶；VF Corporation為美國上市公司，非台股掛牌。
- FILA 年報列示之主要品牌客戶之一；FILA品牌權利與區域營運涉及海外上市或非台灣企業，非台股掛牌。
- Head Sport GmbH 年報列示之主要品牌客戶之一，歐洲運動品牌相關企業，非台股掛牌。
- La Sportiva 年報列示之主要品牌客戶之一，義大利戶外鞋服品牌，非台股掛牌。
- Mammut 年報列示之主要品牌客戶之一，瑞士戶外品牌，非台股掛牌。
- Meindl 年報列示之主要品牌客戶之一，德國戶外鞋品牌，非台股掛牌。
- Salewa 年報列示之主要品牌客戶之一，歐洲戶外品牌，非台股掛牌。
- Engelbert Strauss 年報列示之主要品牌客戶之一，德國工作服與鞋類品牌，非台股掛牌。
競爭對手
- 寶成工業 9904 台股上市大型鞋類代工與通路集團，為全球運動鞋代工主要競爭者之一。
- 豐泰企業 9910 台股上市運動鞋代工大廠，長期為國際運動品牌供應鏈成員，與鈺齊同屬鞋類代工競爭族群。
- 志強-KY 6768 台股上市運動鞋與足球鞋等鞋類代工廠，與鈺齊在國際品牌鞋類代工訂單上具同業比較關係。
- 來億-KY 6890 台股上市鞋類代工廠，服務國際運動與休閒品牌，與鈺齊同屬製鞋代工族群。
- 百和 9938 台股上市鞋材與黏扣帶、鬆緊帶等材料供應商，較偏鞋材上游，但在運動鞋供應鏈與製鞋族群分析中常被列為相關同業。
- 儒鴻 1476 台股上市機能服飾代工龍頭，非鞋類直接競爭者，但同屬國際運動戶外品牌供應鏈與運動休閒代工比較標的。
資料來源（9）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於鈺齊-KY（9802）的常見問題
- 鈺齊-KY(9802)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資買超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 鈺齊-KY股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 72.7 元，本益比 12.8、股價淨值比 1.1。目前本益比位於 2015 年以來自身分佈的第 27 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 鈺齊-KY的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 72.7 元與本益比 12.8 回推，鈺齊-KY近四季合計 EPS 約 5.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。