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Help me set up FinLab and analyze 4909 新復興. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=4909
4909
quality needs a look, premium valuation, no active signal today.
Is 新復興 a buy? Fundamentals and valuation first
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Weak profitability.Operating margin is in the 5th market percentile. Latest quarterly ROE ≈ 0.2%.
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Valuation is high.PE is in the 97th market percentile; within its own history, PE is around the 97th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 2.8% of volume (net buy).
Chip flow
Institutional rotation, concentration steady — neutral
Window from 2026-01-17 · Price -16% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 凱基-竹東 has accumulated 829 lots since the start (sold 0%), holding.
- Main distributor 凱基-台北 peaked at 610 lots, has sold 48%, 317 left, paused recently.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders -0.47pp, mid holders +0, retail +0.16pp — little change.
- Foreign hedge-desk net short Net short -204 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 凱基-竹東 +829
- 新光-新竹 +518
- 凱基-科園 +392
- 新光-台中 +218
- 花旗環球 +208
- 永豐金-苓雅 +206
Distributing
- 凱基-台北 317 left
- 統一 69 left
- 美商高盛 65 left
- 摩根大通 85 left
- 元大證券 68 left
- 玉山-桃園 100 left
Desks
- 元大-中壢 -356
- 元大-彰化 -320
- 華南永昌-板橋 -200
- 凱基-長庚 -183
Weak direction: big-holder share fell while retail share rose.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 567 | -8.2% | -8.1% | 30% | -17.4% |
| 20-40 | 259 | -12.5% | -12% | 11.2% | -26.7% |
| 40-60 | 188 | -2.3% | -10.3% | 29.3% | -17.4% |
| 60-80 | 251 | +5.2% | +4.3% | 53% | -3.5% |
| 80-100 You are here | 1017 | +103.7% | +15.3% | 59.2% | +72.5% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 258.33, at the 96.7th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 714 historical days, 120-day forward avg gained 47.5%, win rate 62.7%, beat the market by 34.8%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
21 times historically; 60-day forward avg +11.56%, win rate 61.9%, beating the market by +5.24 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
50 times historically; 60-day forward avg +17.82%, win rate 71.1%, beating the market by +12.32 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
56 times historically; 60-day forward avg +4.07%, win rate 52.7%, beating the market by -0.14 pts on average.
What does 新復興 do? Company profile
Overview
新復興微波通訊股份有限公司為台灣上櫃普通股，代號4909。公司成立於1984年11月30日，前身為新復興電子工業股份有限公司，2000年更名為現名，2002年1月2日登錄興櫃，2002年11月28日轉上櫃。總部位於桃園市新屋區望間里10鄰十五間45號。董事長兼總經理為張永輝；發言人為廖毅樺。主要營業項目為高頻微波通訊用基板、一般資訊週邊用基板與各種印刷電路板之設計、製造、裝配及銷售。實收資本額約新台幣933,568,640元，已發行普通股約93,356,864股。113年年報揭露113年度員工人數190人，114年3月31日為189人，平均年齡43歲、平均服務年資約12年。主要股東依113年年報前十大股東資料包括德峰投資4,461,160股、持股4.78%；鉅陽投資3,918,237股、持股4.20%；軒利投資3,844,792股、持股4.12%；張永輝2,969,513股、持股3.18%；美成投資2,630,206股、持股2.82%；美正投資1,790,529股、持股1.92%；其餘尚包括張永光、匯豐銀行託管摩根士丹利國際有限公司專戶、花旗託管柏克萊資本證券有限公司投資專戶、張智倫等。公司年報並說明張永輝自民國91年起擔任總經理，因公司屬中小型家族企業，目前董事長與總經理由同一人兼任。
Business
新復興是高頻微波通訊基板與一般資訊用印刷電路板製造商，商業模式以依客戶規格、設計與數量進行訂單式生產（BTO）為主，產品需與下游客戶長期共同開發並通過原廠認證。113年度主要產品營收比重為高頻微波通訊基板約新台幣2,531,287千元、占91.149%；一般資訊產品印刷電路板約278,452千元、占10.027%；加工收入490千元、占0.018%；因有停業單位減項，年報表格比率合計並非單純100%。主要應用包括5G、衛星發送器、視訊傳輸、車用RF雷達、衛星定位系統GPS、數位無線電話、藍芽裝置、衛星降頻器LNB、碟型天線、無線交換機、視訊轉換盒STB、行動電話基地台天線，以及網通設備、HDTV、LCD、多媒體視訊產品、PC、NB等電子產品的支撐與互連板。113年度主要銷售地區以台灣收入2,611,504千元、占94.04%為主，美國165,873千元、占5.97%，中國27,871千元、占1.00%，其他4,981千元、占0.18%，並有停業單位減項。年報揭露主要客戶以客戶A、B、C匿名呈現，屬高頻微波板收入；公司未公開具名客戶清單。2024年營收大幅成長主要受5G天線/網通基礎建設訂單放大帶動，產能利用率一度提升；但2025年起公司公告月營收顯示主要5G天線客戶訂單減少，造成營收大幅回落。
Outlook 2025–2028
2025至2028年展望可分為機會與風險。機會面：一、公司核心產品高頻微波通訊基板符合高速傳輸、高頻、低介電、低損耗與高散熱趨勢，年報規劃持續研發高密度互連、細線路微孔、特殊複合材料、金屬結合基板、高散熱、低介質係數與環保無鉛製程。二、終端長線需求包含5G基地台與天線更新、衛星通訊、低軌衛星相關地面設備、LNB、VSAT、GPS、STB、車用77GHz雷達、毫米波與物聯網等，這些應用對高頻板材、製程精度與認證門檻要求較高，有利具經驗的利基型PCB廠。三、公司短長期策略包括拓展海外與亞洲市場、深耕歐美市場、加強樣品製作能力、引進新設備提升產能與良率、與上下游廠商建立合作關係。風險面：一、2024年高成長高度受特定5G天線/網通基礎建設客戶拉貨帶動，2025年4月營收公告即指出因去年基期高及主要5G天線客戶訂單減少，單月營收年減93.76%、累計年減82.28%；2026年5月公開營收資料顯示2026年1至5月累計營收約86,614千元、年減42.67%，代表訂單能見度與產能利用率仍是主要觀察點。二、主要客戶與終端布建節奏高度集中，若客戶基礎建設進度延後、庫存調整或產品世代轉換不順，營收波動會很大。三、高頻特殊材料如鐵氟龍、陶瓷基板、銅箔、膠片等常依客戶指定規格採購，可能面臨供料、價格與交期風險。四、匯率對獲利影響明顯，公司外銷與進口原物料以外幣計價，年報指出匯兌損益占稅前純益比重大。五、同業競爭、產品生命週期縮短、價格競爭、環保處理成本、人工成本與新產品開發風險仍是中期壓力。整體而言，2025至2028年的合理展望是：公司具備高頻微波利基技術與衛星/5G/車用雷達題材，但2025至2026已出現5G天線大客戶訂單下滑，未來能否恢復成長取決於新客戶、新應用導入、低軌衛星與車用雷達實際量產，以及是否降低單一或少數客戶波動。
Supply Chain
- 台光電子材料 2383 產業上游銅箔基板/高頻高速材料供應商之一；未由新復興公開確認為直接供應商，列為台灣PCB高頻材料供應鏈相關公司。
- 台燿科技 6274 產業上游銅箔基板、高頻高速基板材料供應商之一；未由新復興公開確認為直接供應商。
- 聯茂電子 6213 產業上游銅箔基板與電子材料供應商；未由新復興公開確認為直接供應商。
- 金居開發 8358 產業上游銅箔供應商；銅箔為新復興年報列示之PCB主要上游原物料之一，未確認直接交易。
- 南亞塑膠 1303 產業上游電子材料、銅箔基板與樹脂相關供應鏈公司；未由新復興公開確認為直接供應商。
- Rogers Corporation 高頻材料國際供應商，美國上市公司；新復興年報提及高頻板材材料供應商為重要合作夥伴，但未具名，故此列為產業上游代表而非確認直接供應商。
- 客戶A 113年年報揭露之主要銷貨客戶之一，來自高頻微波板收入；公司以匿名方式揭露，無法確認是否上市櫃或真實名稱。
- 客戶B 113年年報揭露之主要銷貨客戶之一，來自高頻微波板收入；公司以匿名方式揭露，無法確認是否上市櫃或真實名稱。
- 客戶C 113年年報揭露之主要銷貨客戶之一，來自高頻微波板收入；公司以匿名方式揭露，無法確認是否上市櫃或真實名稱。
- 昇達科技 3491 台灣衛星通訊、微波/毫米波元件與通訊設備供應鏈相關下游/同生態公司；未確認為新復興直接客戶。
- 啟碁科技 6285 網通、天線、衛星與通訊設備相關台股公司，屬新復興產品終端應用生態下游代表；未確認為直接客戶。
- 中磊電子 5388 寬頻網通、電信通訊設備廠，屬新復興高頻/通訊PCB可能終端應用鏈下游代表；未確認為直接客戶。
- 台揚科技 2314 衛星通訊、微波通訊與無線寬頻設備相關公司，屬產業下游/同生態公司；未確認為直接客戶。
- 智邦科技 2345 網通設備與交換器相關台股公司，屬一般網通設備終端應用下游代表；未確認為直接客戶。
Competitors
- 華通電腦 2313 台灣大型PCB製造商，涵蓋通訊、手機、汽車與伺服器等應用；屬廣義PCB同業，與新復興高頻微波利基產品不完全相同。
- 燿華電子 2367 台灣PCB廠，產品含汽車、通訊、消費電子等板類；屬廣義PCB與部分通訊/車用板競爭者。
- 敬鵬工業 2355 台灣PCB廠，以車用、工業與通訊等應用為主；在車用與特殊板應用上可視為廣義競爭者。
- 定穎投控 3715 PCB製造商，應用含車用、通訊與消費電子；屬廣義PCB同業競爭者。
- 欣興電子 3037 大型PCB與IC載板廠；規模與產品線較廣，與新復興在部分高階通訊板應用可能有重疊，但主力利基不同。
- 健鼎科技 3044 大型PCB製造商，涵蓋伺服器、網通、汽車與消費電子等應用；屬廣義PCB競爭者。
- Isola Group 美國未上市高性能覆銅板與PCB材料公司，較偏上游材料而非PCB製造；在高頻材料方案上與新復興供應鏈及客戶規格選擇相關。
- Rogers Corporation 美國上市高頻材料供應商，較偏上游高頻基材；非台股掛牌，並非新復興直接PCB製造同業，但在高頻材料與解決方案生態中具競爭/合作角色。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.