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幫我設定 FinLab，分析 5381 光譜，請讀：https://finlab.finance/setup?stock=5381
光譜
體質穩，估值偏貴，暫無訊號亮起。
光譜可以買嗎？先看體質與估值定位
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獲利能力中上。營業利益率位居全市場第 78 百分位。最新一季 ROE 約 2.2%。
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估值偏貴。本益比落在全市場第 70 百分位，比多數個股貴。以自身歷史看，目前本益比約在第 32 百分位。
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外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -1.1%（賣超）。
籌碼流向
法人輪動、集中度維穩 — 中性偏穩
窗口 2026-02-28 起 · 股價 -20% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24
- 最大持有者元大-竹科 自起點累積 1232 張（已賣 8%），仍在加碼
- 主要派發者港商野村 峰值囤過 487 張、已倒 35%，剩 315 張、近期停手
- 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 -1.24pp、中實戶人數 +1 戶、散戶佔比 -1.17pp，集中度維穩
- 外資避險型分點淨空淨空 -812 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
承接
- 元大-竹科 +1,232
- 台新-安南 +1,107
- 兆豐-城中 +966
- 凱基-站前 +848
- 兆豐-桃園 +700
- 華南永昌-高雄 +661
派發
- 港商野村 剩 315
- 元大-館前 剩 63
- 國泰-板橋 剩 48
- 口袋證券 剩 97
- 統一 剩 23
- 中國信託-忠孝 剩 76
交易台
- 新加坡商瑞銀 -1,147
- 合庫-高雄 -986
- 美林 -788
- 美商高盛 -652
方向分歧：大戶與散戶變化未同步。
描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。
歷史證據：接下來通常怎麼走
估值位階與後續報酬
把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。
| 本益比百分位區間 | 樣本日數 | 240 日平均報酬 | 中位數 | 上漲機率 | 平均超額（對大盤） |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 73 | +15.9% | +16.2% | 98.6% | -79.7% |
| 20-40 現在在這裡 | 152 | +145.1% | +21.3% | 78.3% | +106.7% |
| 40-60 | 128 | +211.4% | +291% | 73.4% | +185.2% |
| 60-80 | 278 | +19% | -10.5% | 40.6% | -5.5% |
| 80-100 | 86 | +10.7% | +45.5% | 53.5% | -10.9% |
百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。
目前本益比約 32.88，落在自身歷史第 32.3 百分位，屬於 20-40 區間。
估值 × 動能的歷史對照
把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。
目前處於「便宜（自身歷史前 1/3） × 60 日動能向下」情境，歷史 182 天樣本中，120 日後平均上漲 6.1%、勝率 64.3%，落後大盤 18.1%。
天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。
這個訊號在全市場是否站得住腳
「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。
每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數
目前未成立的訊號（歷史統計供參）
這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照
股價創 252 日新高（突破日）
未觸發還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次
歷史 22 次，觸發後 60 日平均 +17.13%，勝率 50%，平均贏大盤 +10.14 個百分點。
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）
未觸發單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊
歷史 61 次，觸發後 60 日平均 +1.83%，勝率 50%，平均贏大盤 -2.68 個百分點。
外資連續買超滿 5 個交易日
未觸發外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次
歷史 17 次，觸發後 60 日平均 +2.92%，勝率 47.1%，平均贏大盤 -3.13 個百分點。
光譜是做什麼的？公司基本資料
公司簡介
5381 為櫃買中心上櫃普通股，股票簡稱光譜，現公司名稱為光譜電工股份有限公司，原名合正科技股份有限公司，股票代號仍為 5381。公司成立於 1991 年 9 月 6 日，1999 年 3 月 19 日上櫃，總部位於桃園市中壢區忠福里東園路38-1號。代表人/董事長為凃俊光，總經理為謝炳輝。公司英文名稱為 Spectrum Electrics Corporation。公開資料顯示資本總額新台幣36.10億元、實收資本額新台幣20.7835062億元；2026年減資換股後仍為上櫃股票。公司法人說明會列員工人數約130人，生產基地包括中壢工業區桃園廠與樹林區三江廠。主要投資架構為鋐正科技持股55%、三江電機企業100%、綠祚100%。主要股東名單截至115年4月28日：光聚晶電聯合股份有限公司持股87,794,194股、42.24%，葉雲照3.11%，巫祥沐1.23%，中國信託商銀受託信託財產專戶0.64%，陳錦塗0.55%，全達國際0.46%，林振宏0.46%，李瑞庭0.42%，王春仁0.41%，鍾勝宏0.39%。公司2025年完成更名，櫃買中心公告原合正科技更名為光譜電工並辦理15%減資彌補虧損，每仟股換發850股，新股於115年4月13日開始櫃檯買賣。
主要業務
光譜目前為變壓器與PCB鑽孔耗材雙主軸，另有保養品轉投資。公司官方基本資料列主要經營業務為鑽孔用潤滑鋁蓋板（LAE）、多層壓合基板（MLB）、環保型密胺板（鑽孔用下墊板）之製造、加工、研發及買賣；法人說明會則顯示2025年主要產品營收結構為變壓器83%、印刷電路板相關17%、美容產品0%。變壓器事業來自2023年收購三江電機，產品包括改良套管型桿上變壓器、亭置式變壓器、非晶質變壓器、高效率油浸式配電變壓器與UL/CUL認證配電變壓器；客戶與應用包括台電配電級變壓器、再生能源案場、儲能案場、EV充電站、工業與北美電網/工業應用。PCB耗材事業產品包括LAE上蓋板與下墊板，主要功能為鑽孔定位、散熱、減少毛頭、清潔鑽針、防止壓力腳壓傷銅面、增加疊板數與降低成本，終端應用涵蓋主機板、IC載板、BGA/Flip Chip、伺服器、網通、電動車、AR/VR、低軌衛星等PCB需求。財務上，2025年前三季營業收入淨額16.90987億元、毛利率25%、營業利益率15%、稅後EPS 0.65元；2024年度營收23.34455億元、毛利率22%、EPS 0.93元；2025全年公開月營收累計約21.97285億元，年減約5.88%。
2025–2028 展望
2025至2028年展望以重電變壓器為主要成長核心。成長動能包括：一、台電強化電網韌性建設計畫與配電級變壓器汰舊換新需求，三江具台電多項定型合格與承製能力，公司表示將持續取得台電契約並依訂單交貨；2024年初媒體報導合正/三江累計拿下台電45.76億元標案、仍有33.43億元待出貨認列，2025年又公告三江取得台電桿上變壓器採購案5.43億元，預計2025年起陸續出貨並貢獻2025及2026營收。二、再生能源、儲能與EV充電站案場需求，公司列舉2025代表案場包含台南歸仁、花蓮壽豐、台南裕承隆、林口/新竹EV充電站、高雄會結案場等，並規劃針對表後儲能將承製能力由2500KVA提升至4000KVA。三、北美市場，公司2025年3月取得UL/CUL實驗室認證、7月取得美加Medium Voltage三相變壓器認證，鎖定15KV至25KV三相亭置式為主力產品，初期規劃11款機種以符合NEMA、UL/CUL與DOE能效要求。四、產能與產品組合，公司董事會已授權於新台幣12.05億元額度內洽談購置生產用廠房不動產，作為新增產能與中長期布局基礎；公司目標包括提升產能與良率、調整產品結構、強化獲利。五、PCB耗材方面，AI伺服器、高階PCB、5G、小基地台、電動車、AR/VR、低軌衛星等帶動更高層數與微孔加工需求；公司並表示將跟隨PCB廠外移越南、泰國，期望海外營收比重逐年提升。主要風險包括台電標案交貨與驗收時程、單一大型公用事業標案集中度、銅與矽鋼片等原物料價格波動、擴產資本支出與負債比率上升、北美認證後實際客戶開拓速度、匯率與貿易政策、PCB消費電子需求循環，以及更名與減資後財務結構仍需持續觀察。
產業上下游
- Hitachi Material（美國非晶材料製造廠） 非台股掛牌；公司產品頁與法說會稱1996年自美國Hitachi Material引進非晶材料/技術來源，用於非晶質鐵心變壓器。
- GE公司 非台股掛牌；公司資料稱引進美國GE非晶質鐵心設計、製造技術並受其技術指導，屬歷史技術來源，非確認現行供應商。
- 中鋼 2002 台股上市；取向/高導磁性矽鋼片為變壓器核心上游材料，列為可能上游原料供應鏈代表，未查得光譜直接採購關係。
- 華新 1605 台股上市；銅材、銅線為變壓器繞組與電力設備重要上游材料，列為可能上游原料供應鏈代表，未查得光譜直接採購關係。
- 大亞 1609 台股上市；電線電纜與銅導體相關材料為電力設備供應鏈，列為可能上游關係企業，未查得光譜直接採購關係。
- 樹脂、鋁箔、紙基材、酚醛樹脂、鑽石絕緣材料供應商 公司PCB耗材與變壓器產品需要鋁箔、特殊膠層、高密度紙基材、酚醛樹脂、銅線圈導體與絕緣材料；具體供應商未公開確認。
- 台灣電力公司 未上市國營事業；公司變壓器主要下游客戶，承製實績與標案包含台電亭置式變壓器、改良套管型桿上變壓器、非晶質變壓器等。
- BENECO（菲律賓） 非台股掛牌；公司產品頁列為三相非晶質或亭置式變壓器承製實績客戶/案場。
- 富士電機 日本上市公司，非台股掛牌；公司產品頁列為三相非晶質變壓器承製實績。
- 國內再生能源、儲能與EV充電站EPC/案場 公司法說會列2025代表性案場含台南歸仁、花蓮壽豐、台南裕承隆、林口/新竹EV充電站、高雄會結案場等；多為案場或EPC客戶，未揭露完整公司名。
- 欣興 3037 台股上市；法說會列為PCB廠外移代表之一，光譜鑽孔耗材需求可能隨PCB客戶或產業鏈移往東南亞，未確認為直接客戶。
- 南電 8046 台股上市；法說會列為PCB廠外移代表之一，未確認為直接客戶。
- 景碩 3189 台股上市；法說會列為PCB廠外移代表之一，未確認為直接客戶。
- 臻鼎-KY 4958 台股上市；法說會列為PCB廠外移代表之一，未確認為直接客戶。
- 和碩 4938 台股上市；法說會列為PCB供應鏈/電子代工外移代表之一，未確認為直接客戶。
- 仁寶 2324 台股上市；法說會列為PCB供應鏈/電子代工外移代表之一，未確認為直接客戶。
競爭對手
- 華城 1519 台股上市重電設備與變壓器同業，與光譜變壓器事業同受台電強韌電網、AI資料中心與北美電網升級需求影響。
- 士電 1503 台股上市重電/配電設備同業，產品涵蓋電力與配電設備，為台灣重電主要競爭者。
- 中興電 1513 台股上市重電設備同業，受惠台電強韌電網與電力設備需求，與光譜在電力設備標案與供應鏈景氣上具可比性。
- 亞力 1514 台股上市重電設備廠，為台灣重電四雄之一，與光譜變壓器/配電設備業務具競爭與同業比較關係。
- 大同 2371 台股上市，具重電與變壓器相關業務，為台灣變壓器與電力設備市場可比同業。
- 尖點 8021 台股上櫃，PCB鑽針與鑽孔服務供應鏈代表，與光譜PCB鑽孔耗材同屬高階PCB鑽孔製程受惠族群，產品並非完全相同。
- 大量 3167 台股上市，PCB鑽孔/背鑽設備供應鏈代表，與光譜PCB耗材共同受高階PCB鑽孔需求帶動，產品屬設備而非直接同品項。
- 鉅橡 8074 台股上櫃，PCB墊板相關供應鏈代表，與光譜鑽孔用下墊板/耗材較具可比性。
- Mitsubishi Gas Chemical 日本上市公司，非台股掛牌；MoneyDJ資料列為鑽孔用潤滑鋁蓋板競爭對手。
- 凱崴 5498 台股上櫃，代理銷售PCB鑽孔製程耗材如鋁蓋板、下墊板並提供鑽針研磨加工，與光譜PCB鑽孔耗材業務具供應鏈重疊。
資料來源（20）
本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。
關於光譜（5381）的常見問題
- 光譜(5381)現在可以買嗎？
- 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質中上、估值偏貴、外資賣超，暫無量化訊號觸發。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
- 光譜股價合理嗎？本益比多少？
- 截至 2026-07-29 收盤 21.7 元，本益比 32.9、股價淨值比 2.0。目前本益比位於 2022 年以來自身分佈的第 32 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
- 光譜的每股盈餘（EPS）大約是多少？
- 以收盤價 21.7 元與本益比 32.9 回推，光譜近四季合計 EPS 約 0.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。
方法與限制
- 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
- 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
- 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
- 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
- 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。
本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。