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茂綸

6227 電子通路業截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質待觀察，估值偏便宜。

1 個訊號亮起

營收≥20%

本頁數據每天盤後更新。把茂綸加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。茂綸今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →

茂綸可以買嗎？先看體質與估值定位

獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 49% 的個股。最新一季 ROE 約 7.8%。
估值偏便宜。本益比落在全市場第 20 百分位，相對多數個股便宜。以自身歷史看，目前本益比約在第 58 百分位。
外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -3.2%（賣超）。
營收高成長。最新月營收年增率約 84.6%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.65

偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
摩根大通持 956 張
派發者剩 1606 張、最長約 800 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 +31% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

最大持有者摩根大通自起點累積 956 張（已賣 23%），近期略減
主要派發者美商高盛峰值囤過 1104 張、已倒 36%，剩 712 張，依近期速度約 78 日倒完
集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +1.33pp、中實戶人數 +4 戶、散戶佔比 -2.54pp，籌碼往上集中
外資避險型分點淨空淨空 -15 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）

分點庫存重建

承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。

派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。

交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。

承接

摩根大通台灣摩根士丹利凱基-台北美林富邦-竹科永豐金證券

派發

美商高盛新加坡商瑞銀國票證券國票-中正富邦-建國兆豐-西螺

交易台

獨立尺度

統一凱基-站前永豐金-竹科兆豐-北高雄

股價承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線

分點明細單位：張

承接

摩根大通 +956

已賣 23%
台灣摩根士丹利 +475

已賣 15%
凱基-台北 +388

已賣 9%· 仍在加碼
美林 +364

已賣 15%· 仍在加碼
富邦-竹科 +150

已賣 0%
永豐金證券 +146

已賣 16%· 仍在加碼

派發

美商高盛剩 712

已倒 36%· 約 78 日倒完
新加坡商瑞銀剩 438

已倒 49%· 約 27 日倒完
國票證券剩 240

已倒 27%· 約 800 日倒完
國票-中正剩 124

已倒 55%· 約 56 日倒完
富邦-建國剩 116

已倒 58%· 近期停手
兆豐-西螺剩 86

已倒 51%· 近期停手

交易台

統一 -688

未分類
凱基-站前 -634

未分類
永豐金-竹科 -251

未分類
兆豐-北高雄 -223

未分類

還在倒 1,606 張最長約 800 個交易日見底

近期買賣力道 +655 吸 / -353 倒買盤略勝

避險台淨空 -15 張潛在回補買盤，非賣壓

集保大戶 · 絕對持股交叉驗證

千張大戶佔比散戶(<400張)佔比股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 84.6%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 80 次（自 2007-04-23）

事件後 120 日，歷史上平均 +13.75%

20 日 +3.85%

60 日 +9.76%

120 日 +13.75%

20 日

60 日

120 日

勝率

55.4%

63.5%

62.5%

樣本數

中位數

+0.94%

+5.96%

+9.14%

超額

+2.44%

+4.66%

+4.42%

贏大盤勝率

47.3%

55.4%

50%

過去 72 次觸發，120 日後平均上漲 13.75%、超越大盤 4.42 個百分點，勝率 62.5%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

0-20 +44.1%

20-40 +21.8%

40-60 +21.2% 現在

60-80 +17%

80-100 +22.8%

本益比百分位區間	樣本日數	240 日平均報酬	中位數	上漲機率	平均超額（對大盤）
0-20	1213	+44.1%	+28.4%	89.9%	+26.4%
20-40	491	+21.8%	+22.8%	76%	+11.5%
40-60 現在在這裡	437	+21.2%	+23.2%	91.8%	+4.4%
60-80	462	+17%	+19.8%	68.6%	-9%
80-100	451	+22.8%	+22%	78.7%	+8.2%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 12.73，落在自身歷史第 58.3 百分位，屬於 40-60 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值

動能

便宜

中等

昂貴

向上

+17.3%

勝率 66.7% 超額 +12.4%

802 天

現在

+9.8%

勝率 56.4% 超額 -1.1%

486 天

+5.8%

勝率 60.8% 超額 -3.8%

595 天

向下

+19.7%

勝率 66.1% 超額 +12.7%

784 天

+22.4%

勝率 76.7% 超額 +1.9%

253 天

+18.6%

勝率 77.1% 超額 +9.3%

253 天

目前處於「中等 × 60 日動能向上」情境，歷史 486 天樣本中，120 日後平均上漲 9.8%、勝率 56.4%，落後大盤 1.1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 31 次，觸發後 60 日平均 +7.93%，勝率 56.7%，平均贏大盤 +4.06 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 40 次，觸發後 60 日平均 +9.63%，勝率 66.7%，平均贏大盤 +3.94 個百分點。

茂綸是做什麼的？公司基本資料

電子通路業；半導體零組件、軟體、系統整合與技術服務通路上櫃

公司簡介

6227 對應證券為茂綸股份有限公司，英文名 Macnica Galaxy Inc.，為櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於民國68年2月8日（1979年），早期為台灣引進 A/D 轉換器、Intersil、Altera 等半導體產品之技術代理商。總部為台北總公司，地址位於新北市新店區北新路三段207-5號14樓，另有新竹、高雄辦事處。MoneyDJ 個股資料顯示初次上市櫃日期為民國92年1月14日（2003-01-14）。公司網站董事會資料顯示董事長兼執行長為吳偉國，總經理為莊文杰，發言人為張聖鑫；董事會共7席，其中獨立董事4席。依113年度年報，截至114年3月31日流通在外普通股76,111,786股、每股面額10元，推算實收資本額約新台幣761,117,860元；核定股本120,000,000股。依113年度年報與2025主要股東名單，主要股東包括駿日股份有限公司45,913,423股、持股60.32%，智創科技股份有限公司5,544,000股、持股7.28%，其餘前十大股東多為自然人或外資託管專戶且持股均低於1%。員工規模依113年度年報，截至114年2月28日合計246人，其中業務行銷142人、研發設計57人、行政管理47人，平均年齡42.33歲、平均年資9.06年；應用工程處約41人，約占總人數16%。公司為日本 Macnica 集團旗下台灣子公司，供應鏈及解決方案布局與 Macnica 集團高度連動。

主要業務

茂綸定位為技術服務型電子零組件與解決方案通路商，核心商業模式是取得上游半導體、軟體、系統與設備原廠代理權，透過業務行銷、產品行銷、應用工程與後勤支援，向下游客戶提供元件銷售、設計導入、樣品測試、驗證板、技術支援、售後服務、整體解決方案與部分系統/軟體整合服務。113年度年報揭露公司主要業務範圍包括電子材料批發零售、國際貿易、倉儲、資訊軟體服務、產品設計、研究發展服務、電信器材批發及電信管制射頻器材輸入。113年度合併營收新台幣12,326,511仟元，年減約9%；營收結構為半導體電子零組件12,220,339仟元，占99.14%，其他營業收入106,172仟元，占0.86%。2025年法說會與媒體報導顯示，受 AI 資料中心標案帶動，2025年合併營收約新台幣174.89億元、年增約42%，稅後淨利約5.95億元、EPS 7.54元，營收與獲利創高；惟此2025數據取自法說會媒體報導與第三方轉載，非本次擷取之年報正文。公司代理/經銷品牌包括 ALTAIR、ALTERA、ANSYS、EPSON、EVERSPIN、FTDI、FADU、GENESYS、MICROCHIP、MICRON、NVIDIA、MATRIX、MOVELLA、RENESAS、ON SEMICONDUCTOR、SGMICRO、TSI、TEAMVIEWER、TUXERA、VAST、VICOR、XTX、WELTREND 等；產品包括功率IC、邏輯IC、線性IC、晶片組及特定應用IC、通訊IC、IP、軟體開發平台及其他。公司網站另列出 NVIDIA Compute、NVIDIA Networking、Galaxy AI Try Now、Infinitix AI-Stack、VAST Data、GRAID SupremeRAID、Ansys Electronics/Optics、Epson機械手臂、Microchip、Renesas、onsemi、Infineon、Micron、FADU 等產品與方案。下游產業涵蓋 IC 設計、IC 代工及封裝測試、資訊產品、通訊產品、家電、工業電腦、汽車電子、工業控制、網通設備、智慧型手機、個人電腦、研究機關與政府單位。年報揭露113年主要供應商包括匿名A供應商（進貨1,221,341仟元，占12%）與 Macnica Inc.（進貨2,098,587仟元，占20%，為最終母公司）；主要客戶以匿名方式揭露，112年度A客戶與B客戶分別占銷貨13%與11%，113年度未揭露單一客戶逾10%或以表格呈現為其他客戶占86%，顯示銷售客戶集中度相對降低。

2025–2028 展望

2025至2028展望可分為已驗證事實與研究推估。已驗證事實：公司113年度年報已明確將經營方針放在核心業務、CPS解決方案事業與經營基礎，強調從IC通路商逐步轉型為全方位解決方案供應商，拓展 IoT、Sensor Hub、智慧工廠預知管理系統、自駕車等高階新興應用；年報也規劃114年研發投入約新台幣123,000仟元。公司新聞與產品頁顯示，茂綸已成為 NVIDIA 台灣代理商夥伴，除原 NVIDIA Networking 外，擴大代理 NVIDIA DGX、AI Enterprise、高效能運算程式架構等軟硬體，並持續推動 VAST Data、FADU、GRAID、Ansys、Epson、Renesas、Altera FPGA AI Suite、Edge AI、AI工廠、AI資料中心與智慧製造相關方案。媒體報導顯示2025年受 AI 資料中心標案推升營收與EPS創高，系統級與軟體整合業務占比提高。2026年截至5月，Yahoo股市月營收資料顯示2026年1至5月累計營收約新台幣110.44億元、年增約60.77%，反映AI與大型專案需求仍強，但月營收波動大。2027至2028公司尚未公開量化財測，本研究不臆測具體營收或EPS。推估成長動能包括：一、AI資料中心與私有雲需求，帶動 NVIDIA GPU/Networking、VAST Data、FADU SSD/控制器、GRAID儲存加速、Ansys模擬與相關高速網通/電源/時脈元件導入；二、智慧製造與工廠自動化，帶動 Epson 機械手臂、Edge AI、感測器、Renesas MCU/MPU、Altera FPGA、工業通訊方案；三、半導體設計與矽光子/高速PCB模擬，帶動 Ansys Lumerical、HFSS、Zemax、EDA/HPC方案；四、資安與協作軟體，包含數位資安系統、TeamViewer、LINE WORKS 等企業方案。主要風險包括：AI大型標案金額高但毛利率可能低於傳統技術代理業務，導致營收成長不等於毛利率改善；上游原廠代理權變動與 Macnica 集團內部交易安排；美元匯率與利率風險；電子景氣循環、庫存調整與終端需求波動；產品生命週期縮短；大型客戶專案認列與IFRS 15主理人/代理人收入重分類風險；進貨與特定代理線集中；資安事件與供應鏈交期風險。

產業上下游

上游

Macnica Inc. 日本 Macnica 集團公司；年報揭露為最終母公司，113年度進貨2,098,587仟元，占進貨淨額20%，主要供應半導體電子零組件再銷售予茂綸客戶；非台股掛牌。
A供應商年報匿名揭露之主要供應商，113年度進貨1,221,341仟元，占進貨淨額12%；公司未揭露名稱，stock_id設為null。
NVIDIA Corporation 美國上市公司；茂綸為其台灣代理商夥伴，代理 NVIDIA Networking、Compute、DGX、AI Enterprise、HPC與AI資料中心相關方案。
Renesas Electronics Corporation 日本上市半導體公司；茂綸代理其MCU、MPU、電源、時脈、無線與車用/工業/AI邊緣相關產品；非台股掛牌。
Microchip Technology Inc. 美國上市半導體公司；茂綸代理其MCU、乙太網路與嵌入式產品；非台股掛牌。
Micron Technology Inc. 美國上市記憶體公司；茂綸代理其記憶體與儲存相關產品；非台股掛牌。
onsemi 美國上市半導體公司；茂綸代理影像、感測、功率與車用/工業相關元件；非台股掛牌。
Infineon Technologies AG 德國上市半導體公司；茂綸網站列為代理產品線，含無線通訊、功率與嵌入式方案；非台股掛牌。
Ansys, Inc. 美國上市/併購整合中之工程模擬軟體公司；茂綸代理 Ansys Electronics、Lumerical、Zemax 等模擬軟體，用於高速PCB、矽光子、光學、電磁與HPC/AI模擬。
EPSON 日本集團；茂綸代理 Epson 電子零件與機械手臂，應用於自動化與智慧製造；非台股掛牌。
FADU 韓國SSD與控制器廠商；茂綸網站與新聞揭露合作開拓AI資料中心高效能儲存商機；非台股掛牌。
Genesys Logic 創惟科技 6104 台股上櫃IC設計公司；茂綸年報與網站列為代理品牌之一，產品含USB介面控制晶片等。
偉詮電 Weltrend 2436 台股上市IC設計公司；茂綸年報列 WELTREND 為代理經銷品牌之一。
VAST Data 未上市/非台股公司；茂綸代理其AI資料平台與儲存架構，網站列為AI儲存與NVIDIA認證儲存平台相關方案。
GRAID Technology 非台股掛牌公司；茂綸代理 SupremeRAID GPU加速NVMe儲存方案，應用於AI與高效能儲存。

下游

A客戶年報匿名揭露之主要銷貨客戶；112年度銷貨1,756,290仟元，占銷貨淨額13%，113年度未以具名方式揭露；名稱未公開。
B客戶年報匿名揭露之主要銷貨客戶；112年度銷貨1,450,213仟元，占銷貨淨額11%，113年度未以具名方式揭露；名稱未公開。
IC設計、晶圓代工與封裝測試客戶群下游應用產業；採購半導體元件、IP、軟體開發平台、測試板與模擬軟體，年報未逐一揭露公司名稱。
資訊、通訊、網通、伺服器與AI資料中心客戶群下游應用產業；需求包含GPU/Networking、高速網路、儲存、記憶體、電源、時脈、模擬軟體與AI基礎架構方案，個別客戶多未揭露。
工業控制、智慧工廠、機器人與車用電子客戶群下游應用產業；需求包含MCU/MPU、FPGA、感測器、機械手臂、工業通訊、Edge AI與預知保養方案。
研華 Advantech 2395 台股上市工業電腦與工業物聯網公司；公司新聞揭露 Movella、Advantech、Macnica Galaxy 共同合作AMR/AGV應用方案，屬解決方案合作/下游應用夥伴，非年報具名主要客戶。
微星 MSI 2377 台股上市PC與伺服器/邊緣AI硬體公司；茂綸網站揭露 MSI EdgeXpert AI 超級電腦上架與AI部署相關內容，屬AI方案硬體/通路合作對象，非年報具名主要客戶。

競爭對手

大聯大控股 3702 台股上市大型半導體零組件通路商，與茂綸同屬電子通路產業，但大聯大規模與產品線更廣。
文曄科技 3036 台股上市半導體通路商，代理國際半導體品牌，與茂綸在工業、通訊、車用、AI相關元件通路具競爭關係。
至上電子 8112 台股上市電子通路商，主要代理記憶體、面板、半導體等產品，與茂綸部分產品與客戶群重疊。
豐藝電子 6189 台股上櫃電子通路商，代理半導體與電子零組件，屬同業競爭者。
益登科技 3048 台股上市半導體通路商，代理IC與電子零組件，與茂綸在設計導入與通路服務競爭。
擎亞國際 8096 台股上櫃電子通路商，代理半導體與電子零組件，屬同業競爭者。
全科科技 3209 台股上櫃電子通路商，代理通訊、網通、半導體與電子材料，與茂綸部分市場重疊。
安馳科技 3528 台股上櫃半導體通路與技術服務公司；與茂綸同屬Macnica相關體系，部分代理/技術服務市場可能重疊，但亦可能有集團分工與關係人交易。

資料來源（14）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於茂綸（6227）的常見問題

茂綸(6227)現在可以買嗎？: 本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值偏便宜、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
茂綸股價合理嗎？本益比多少？: 截至 2026-07-29 收盤 111 元，本益比 12.7、股價淨值比 2.9。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 58 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
茂綸的每股盈餘（EPS）大約是多少？: 以收盤價 111 元與本益比 12.7 回推，茂綸近四季合計 EPS 約 8.7 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。