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Help me set up FinLab and analyze 2303 聯電. Please read: https://finlab.finance/en/setup?stock=2303
2303
strong quality, fair valuation, no active signal today.
Is 聯電 a buy? Fundamentals and valuation first
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Top-tier profitability.Operating margin beats ~81% of the market. Latest quarterly ROE ≈ 4.1%.
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Valuation is neutral.PE is in the 66th market percentile; within its own history, PE is around the 96th percentile.
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Foreign investors are net buying.Foreign 20-day net flow ≈ 9.1% of volume (net buy).
Chip flow
Single-sided accumulation, concentration rising — bullish
Window from 2026-01-17 · Price +124% · branches to 2026-06-17· TDCC to 2026-06-12
- Largest holder 摩根大通 has accumulated 200,339 lots since the start (sold 6%), still adding.
- Main distributor 新加坡商瑞銀 peaked at 85,743 lots, has sold 58%, 35,914 left, ~38 sessions to clear at the recent pace.
- TDCC big holders (absolute) >1000-lot holders +3.16pp, mid holders +161, retail -3.48pp — concentration shifting upward.
- Foreign hedge-desk net short Net short -4,786 lots (inferred from branch profile, mostly hedging — not necessarily bearish, not case-confirmed).
Accumulating
- 摩根大通 +200,339
- 台灣摩根士丹利 +192,781
- 美林 +155,624
- 港商麥格理 +131,946
- 凱基-台北 +107,673
- 美商高盛 +86,129
Distributing
- 新加坡商瑞銀 35,914 left
- 統一 19,606 left
- 大和國泰 3,862 left
- 凱基-信義 4,924 left
- 元大-大同 3,379 left
- 統一-城中 3,493 left
Desks
- 群益金鼎 -129,498
- 國泰證券 -100,237
- 華南永昌 -59,405
- 兆豐證券 -50,154
Direction matches: big-holder share rose while retail share fell.
Describes chip flow, not investment advice. Branch data discloses only high-volume branches with ~1-day lag; TDCC is weekly. Inventory is a relative reconstruction from the window start, not absolute holdings.
Historical evidence
Valuation regime and subsequent returns
Each day's PE is converted to its own-history percentile (as of that day), then we look at adjusted-close returns over the next 240 trading days by valuation regime.
| PE percentile band | Sample days | 240-day avg return | Median | Win rate | Avg excess (vs index) |
|---|---|---|---|---|---|
| 0-20 | 516 | +14.3% | +14.3% | 89.3% | -10.8% |
| 20-40 | 526 | +4.6% | -2.1% | 41.8% | -10.1% |
| 40-60 | 671 | +40.1% | +15.2% | 62.7% | +21.3% |
| 60-80 | 681 | +31.7% | +16.7% | 69.5% | +17.8% |
| 80-100 You are here | 595 | +43.1% | +17.8% | 63.9% | +31.8% |
Percentiles use an expanding own-history window (no look-ahead); forward return is 240 trading days on adjusted close. Sample days overlap; distribution is indicative only.
Current PE ≈ 35.18, at the 95.5th percentile of its own history (80-100 band).
Valuation × momentum historical grid
Every day in its own history is bucketed by valuation tercile (own-history PE) and 60-day momentum sign into six cells; we show adjusted-close returns over the next 120 trading days per cell.
Currently in “Expensive (own-history top 1/3) × 60-day momentum up”: across 799 historical days, 120-day forward avg gained 14.2%, win rate 66.5%, beat the market by 8.3%.
Days = trading days in this bucket; returns use adjusted prices, ex-costs. 60-day momentum: direction of this stock's price over the past 60 trading days.
Signals not active (historical stats for reference)
These are not occurring now; historical samples shown for comparison.
252-day price high (breakout)
PendingAdjusted close makes a new 252-day high; repeats within 20 days counted once.
32 times historically; 60-day forward avg +5.49%, win rate 45.2%, beating the market by +1.63 pts on average.
Monthly revenue YoY ≥ 20% (from filing deadline)
PendingMonthly revenue YoY ≥ 20%; event date is the first trading day after the filing deadline (no look-ahead).
43 times historically; 60-day forward avg +3.95%, win rate 42.1%, beating the market by +1.2 pts on average.
Foreign net buying for 5 straight days
PendingForeign net flow (ex-dealer) positive for 5 straight days; event on day 5; repeats within 20 days counted once.
56 times historically; 60-day forward avg +5.36%, win rate 52.7%, beating the market by +0.88 pts on average.
What does 聯電 do? Company profile
Overview
2303 對應聯華電子股份有限公司，為台灣證券交易所上市普通股，另於紐約證券交易所掛牌 ADR，代號 UMC。公司成立於 1980-05-22，1985-07-16 上市，總部位於新竹科學園區新竹市力行二路 3 號。董事長為洪嘉聰；管理階層資料顯示執行長王石、總經理暨營運長徐明志。實收資本額約新台幣 125,769,848,700 元，已發行普通股約 12,576,984,870 股。公司官方資料指出全球員工約 20,000 人，生產據點包含 4 座 12 吋廠、7 座 8 吋廠與 1 座 6 吋廠，合計月產能超過 400,000 片 12 吋約當晶圓，主要研發與多數 12 吋、8 吋晶圓廠位於台灣，並在新加坡、中國廈門、日本等地設有晶圓廠或營運據點。2025 年營收官方快照約 76 億美元；2025 年全年新台幣營收約 2,375.53 億元，年增 2.3%，為歷史次高。主要股東方面，公開資料可見外資與本土投信持股占比高，例如 BlackRock、Vanguard、群益投信、國泰投信、元大投信等機構投資人；但各來源揭露口徑與日期不同，未在本研究中列為精確前十大持股比例。
Business
聯電為純晶圓代工業者，商業模式是接受 IC 設計公司、IDM 與系統客戶委託，提供晶圓製造、製程平台、設計支援、IP、光罩服務、矽穿梭、測試與封裝解決方案等服務。核心產品不是自有品牌終端晶片，而是以 12 吋、8 吋與 6 吋晶圓廠代工生產邏輯與特殊製程晶片。主要技術包含 Logic/Mixed-Signal、嵌入式高壓 eHV、嵌入式非揮發性記憶體 eNVM、RFSOI、BCD、顯示驅動相關 eHV、電源管理、射頻、車用與工業控制相關製程。營收結構方面，公司登記/公開資訊資料顯示晶圓業務約占 97.44%、其他約 2.56%。2025 年第二季法說資料顯示，以區域看亞太 67%、北美 20%、歐洲 8%、日本 5%；以製程節點看 14/28 奈米區間約 40%、40 奈米約 15%、65 奈米約 17%、90 奈米約 7%、0.13 微米約 7%、0.18 微米約 9%、0.35 微米約 4%、0.5 微米以上約 1%；以客戶型態看 Fabless 約 81%、IDM 約 19%；以應用看通訊約 41%、消費約 33%、電腦約 11%、其他約 15%。2025 年第四季 22/28 奈米晶圓營收占比 36%，其中 22 奈米營收季增 31%，占第四季總營收超過 13%，全年 22 奈米營收年增 93%。終端應用涵蓋智慧型手機與 OLED 顯示驅動、網通、藍牙、乙太網路、消費電子、IoT、車用電子、電源管理、工業控制、AI/HPC 相關矽中介層與矽光子等。公司通常不逐一揭露完整客戶名單，因此具名客戶或下游客戶關係須以公開合作案與產業推估區分。
Outlook 2025–2028
2025 年聯電營運重點為 22/28 奈米與特殊製程組合改善、產能利用率修復與新加坡 Fab 12i 第三期擴建完成。2025 年第四季合併營收新台幣 618.1 億元，毛利率 30.7%，營業利益率 19.8%，產能利用率 78%，EPS 0.81 元；全年 EPS 3.34 元，晶圓出貨量年增 12.3%，美元營收年增 5.3%。2026 年公司展望偏正向，管理層表示晶圓需求維持穩健，22 奈米平台投片量加速成長，新解決方案持續獲客戶採用，有信心 2026 年再度成長。中期到 2028 年，主要成長動能包括：一、22/28 奈米特殊製程在 OLED 顯示驅動 IC、RF、網通、車用與 IoT 的需求；二、新加坡 Fab 12i P3/P4 相關擴產與供應鏈多元化需求，官方 2022 年宣布 P3 第一階段規劃月產能 30,000 片、22/28 奈米、總投資 50 億美元；三、與 Intel 的 12 奈米製程合作，目標推進美國供應鏈與較先進成熟節點服務；四、先進封裝、矽中介層、3D 晶圓堆疊與矽光子切入 AI、網通與高效能應用；五、eHV、NVM、BCD、RFSOI 等特殊製程持續提高產品組合價值。主要風險包括：成熟製程供給過剩，尤其中國中芯國際、華虹等擴充 28/22 奈米以上成熟產能；終端消費電子需求復甦不穩；價格競爭與產能利用率波動；匯率波動；美中科技戰、出口管制與地緣政治；高資本支出回收期；電力、水資源、化學品與人才供應限制；車用與工業客戶認證週期長；先進封裝與矽光子量產時程、良率與客戶導入不確定。2027-2028 年的具體財務數字未見公司正式長期指引，本研究僅能定性判斷其成長重心將落在 22/28 奈米、12 奈米合作、特殊製程、區域化產能與封裝/矽光子。
Supply Chain
- 環球晶圓 6488 台股上櫃矽晶圓供應商；為晶圓代工上游關鍵材料之一，是否為聯電特定採購供應商與供貨比例未由本研究來源確認。
- 台灣光罩 2338 台股上市光罩廠；光罩為晶圓製造上游關鍵材料/服務，與聯電個別交易比例未確認。
- 中美晶 5483 台股上櫃半導體材料與太陽能相關集團，持有環球晶圓；屬矽晶圓上游生態系關係企業。
- 信越化學 日本上市矽晶圓與半導體材料大廠，屬全球晶圓代工上游重要材料供應商；非台股掛牌。
- SUMCO 日本上市矽晶圓供應商，屬全球晶圓代工上游重要材料供應商；非台股掛牌。
- ASML 荷蘭上市微影設備供應商，晶圓廠關鍵設備來源；非台股掛牌。
- Applied Materials 美國上市半導體設備供應商，提供沉積、蝕刻、量測等製程設備；非台股掛牌。
- Lam Research 美國上市半導體設備供應商，蝕刻與沉積等設備供應商；非台股掛牌。
- Tokyo Electron 日本上市半導體設備供應商；非台股掛牌。
- KLA 美國上市半導體量測與檢測設備供應商；非台股掛牌。
- Linde 全球工業氣體供應商，半導體製程需大量特殊氣體；非台股掛牌。
- 默克 Merck KGaA / EMD Electronics 德國上市電子材料與化學品供應商；非台股掛牌。
- 聯發科 2454 台股上市 IC 設計公司，屬聯電主要下游 Fabless 客戶族群之一；本研究未確認特定訂單占比。
- 聯詠 3034 台股上市顯示驅動 IC 設計公司；聯電 2026 年公告仍持有/處分聯詠股票，產業上亦屬顯示驅動與 eHV 製程下游應用族群，個別代工占比未確認。
- 瑞昱 2379 台股上市網通與多媒體 IC 設計公司；屬聯電通訊/消費/電腦應用可能下游客戶族群，個別交易未確認。
- 矽創 8016 台股上櫃顯示驅動與感測 IC 設計公司；屬顯示驅動與消費應用可能下游，個別交易未確認。
- 敦泰 3545 台股上市觸控與顯示驅動 IC 設計公司；屬 eHV/TDDI 相關下游應用族群，個別交易未確認。
- Intel 美國上市 IDM；與聯電公布 12 奈米製程合作，屬技術/產能合作與潛在客戶關係，非台股掛牌。
- 全球 Fabless 與 IDM 客戶 公司 2025 年第二季營收中 Fabless 約 81%、IDM 約 19%；聯電未完整公開客戶名單，包含通訊、消費、電腦、車用與工業應用客戶。
Competitors
- 台灣積體電路製造 2330 台股上市全球最大晶圓代工廠；在先進製程與部分成熟/特殊製程均與聯電競爭。
- 世界先進 5347 台股上櫃晶圓代工廠，以 8 吋與特殊製程、電源管理、顯示驅動等成熟製程為主，與聯電部分業務重疊。
- 力積電 6770 台股上市晶圓代工與記憶體相關廠，成熟製程、顯示驅動、電源管理與邏輯代工領域部分競爭。
- 中芯國際 香港/中國上市晶圓代工廠，積極擴充成熟製程與 28/22 奈米以上產能；非台股掛牌。
- 華虹半導體 香港/中國上市晶圓代工廠，成熟與特殊製程競爭者；非台股掛牌。
- GlobalFoundries 美國 NASDAQ 上市晶圓代工廠，聚焦成熟與特殊製程、RF、車用與工業應用；非台股掛牌。
- Tower Semiconductor 美國 NASDAQ 上市、以色列晶圓代工廠，類比、RF、電源與特殊製程競爭者；非台股掛牌。
- Samsung Foundry 韓國三星電子晶圓代工部門，先進與成熟製程均具競爭力；非台股掛牌。
Sources（10）
This company profile is compiled from public sources (annual reports, filings, news and analyst reports), not finlab backtest data; the 2025–2028 outlook contains forward-looking estimates and is for reference only.
Method and limitations
- All returns use adjusted close (etl:adj_close), already adjusted for dividends and splits.
- Excess return is measured against the TAIEX total-return index (dividends included).
- Valuation regime and percentile stats use an expanding own-history window (no future data).
- Revenue-signal event dates align to the first trading day after the filing deadline, avoiding look-ahead.
- Event samples may overlap in time; stats describe historical distribution only and are less reliable when samples are few.
This page is historical statistics for educational purposes and is not investment advice. Investing involves risk; past performance does not indicate future results. Assess and bear the risk yourself before trading.