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友華

4120 生技醫療業 截至 2026-07-29 每日盤後更新

體質待觀察，估值中性。

1 個訊號亮起
營收≥20%
本頁數據每天盤後更新。把 友華 加入觀察清單，下次回來直接看訊號變化。 友華 今天有 1 個訊號,看全市場還有誰觸發 →
估值 76品質 28成長 64動能 63籌碼 41

友華可以買嗎？先看體質與估值定位

  • 獲利能力偏弱。營業利益率僅勝過全市場約 33% 的個股。最新一季 ROE 約 -0.1%。

  • 估值中性。本益比位居全市場第 62 百分位。以自身歷史看，目前本益比約在第 84 百分位。

  • 外資近期偏賣。外資近 20 日買賣超約佔成交量 -0.5%（賣超）。

  • 營收高成長。最新月營收年增率約 25.1%，超過 20% 的成長門檻。

籌碼流向

偏多 +0.44
偏空中性偏多

大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多

  • 大戶單向吸貨、集中度上升 — 偏多
  • 統一-三重 持 367 張
  • 派發者剩 35 張、最長約 20 日倒完

窗口 2026-02-28 起 · 股價 +6% · 分點至 2026-07-29· 集保至 2026-07-24

  • 最大持有者統一-三重 自起點累積 367 張（已賣 0%），仍在加碼
  • 主要派發者元大-土城學府 峰值囤過 15 張、已倒 67%，剩 5 張，依近期速度約 5 日倒完
  • 集保大戶（絕對持股）千張大戶佔比 +0.31pp、中實戶人數 +0 戶、散戶佔比 -0.53pp，籌碼往上集中
  • 外資避險型分點淨空淨空 -3 張（依分點身分推估、多為對沖，未必看空——非個案確認）
分點庫存重建
承接持有者 窗口內累積買進後仍留有正庫存的分點，可視為正在吸收籌碼的一方。
派發倒貨者 曾累積大量庫存、近期持續賣出的分點；「剩」是估計尚未出完的張數。
交易台淨空 交易台分點呈現負庫存或淨賣出，多見於避險、對沖或短線部位，不直接等同看空。
承接
統一-三重統一-內湖兆豐-南門元大-土城永寧凱基-台中永豐金-台南
派發
元大-土城學府富邦-南京華南永昌-楠梓凱基-三多元大-中崙高橋
交易台
獨立尺度
元大-內湖民權富邦-陽明群益金鼎-東門華南永昌
股價 承接與派發共用尺度可互比；交易台為獨立尺度。零為基準線
分點明細 單位：張

承接

  • 統一-三重 +367
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 統一-內湖 +328
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 兆豐-南門 +318
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 元大-土城永寧 +264
    已賣 0%· 仍在加碼
  • 凱基-台中 +209
    已賣 0%
  • 永豐金-台南 +123
    已賣 0%· 仍在加碼

派發

  • 元大-土城學府 剩 5
    已倒 67%· 約 5 日倒完
  • 富邦-南京 剩 7
    已倒 53%· 約 9 日倒完
  • 華南永昌-楠梓 剩 4
    已倒 73%· 約 4 日倒完
  • 凱基-三多 剩 2
    已倒 83%· 約 2 日倒完
  • 元大-中崙 剩 1
    已倒 90%· 約 1 日倒完
  • 高橋 剩 3
    已倒 70%· 近期停手

交易台

  • 元大-內湖民權 -428
    未分類
  • 富邦-陽明 -115
    未分類
  • 群益金鼎-東門 -98
    未分類
  • 華南永昌 -94
    未分類
還在倒 35 張 最長約 20 個交易日見底
近期買賣力道 +577 吸 / -71 倒 買盤略勝
避險台淨空 -3 張 潛在回補買盤，非賣壓
集保大戶 · 絕對持股交叉驗證
千張大戶佔比 散戶(<400張)佔比 股價（右軸）

方向一致：大戶佔比上升，散戶佔比下降。

描述籌碼流向，非投資建議。分點僅揭露量大分點、約 1 日遞延；集保為週頻。庫存為自起點的相對重建，非絕對持股。交易台之避險/隔日沖分類係依分點身分推估，非個案確認；淨空未必代表看空。

歷史證據：接下來通常怎麼走

目前正在發生的訊號

以下訊號在最近一筆資料中成立，附這檔股票自身歷史上每次出現後的前瞻報酬統計

月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）

觸發中 · 目前 25.08%

單月營收年增率達 20% 以上；事件日為公告截止日後第一個交易日，避免提前用到未公告資訊

歷史事件 33 次 （自 2007-04-23）
月營收年增率 ≥ 20%（公告截止日起算）出現後的平均前瞻報酬走勢。20 日: 勝率 46.7%, 樣本數 30, 中位數 -1.46%, 超額 +0.59%, 贏大盤勝率 40%；60 日: 勝率 53.3%, 樣本數 30, 中位數 +1.29%, 超額 +3.57%, 贏大盤勝率 43.3%；120 日: 勝率 53.3%, 樣本數 30, 中位數 +1.69%, 超額 +1.96%, 贏大盤勝率 40%

事件後 120 日，歷史上平均 +4.31%

20 日 +1.18%
60 日 +6.59%
120 日 +4.31%
20 日
60 日
120 日
勝率
46.7%
53.3%
53.3%
樣本數
30
30
30
中位數
-1.46%
+1.29%
+1.69%
超額
+0.59%
+3.57%
+1.96%
贏大盤勝率
40%
43.3%
40%

過去 30 次觸發，120 日後平均上漲 4.31%、超越大盤 1.96 個百分點，勝率 53.3%。

估值位階與後續報酬

把這檔股票每天的本益比，換算成「截至當天為止的自身歷史百分位」，再看不同估值位階之後 240 個交易日的還原股價報酬。

本益比百分位區間樣本日數240 日平均報酬中位數上漲機率平均超額（對大盤）
0-20 245-15% -16.2% 24.1% -20.9%
20-40 363-2.8% -7.7% 36.1% -21.3%
40-60 476+1.9% -3.3% 43.7% -17.2%
60-80 623+2% -3.7% 45.3% -17.2%
80-100 現在在這裡576+7.5% +5.3% 54% -11.9%

百分位以當天為止的自身歷史滾動計算（expanding），不含未來資訊；前瞻報酬為還原股價 240 交易日。樣本日重疊，僅供分布參考。

目前本益比約 26.59，落在自身歷史第 84.1 百分位，屬於 80-100 區間。

估值 × 動能的歷史對照

把自身歷史的每一天，依估值位階（本益比自身歷史三分位）與 60 日動能方向分成六格，看各情境之後 120 個交易日的還原股價報酬。

估值
動能
便宜
中等
昂貴
向上
-1.8%
勝率 37.6% 超額 -9.5%
189 天
-0.1%
勝率 51.2% 超額 -12%
258 天
現在
+10.6%
勝率 56% 超額 -1%
654 天
向下
+3.5%
勝率 54.4% 超額 -6.5%
283 天
-0.9%
勝率 47.3% 超額 -7.9%
554 天
-3.7%
勝率 30.4% 超額 -7.9%
464 天

目前處於「昂貴（自身歷史後 1/3） × 60 日動能向上」情境，歷史 654 天樣本中，120 日後平均上漲 10.6%、勝率 56%，落後大盤 1%。

天數：歷史上落在此情境的交易日天數；報酬為還原股價計算，不含交易成本。60 日動能：以此股過去 60 個交易日的股價方向判斷，向上代表近期上漲趨勢，向下代表近期下跌趨勢。

這個訊號在全市場是否站得住腳

「月營收年增率 ≥ 20%」過去 243 個月，每月平均約 404 檔個股符合條件；這些個股之後 60 個交易日的還原股價報酬，等權平均為 6.99%，平均贏過大盤 2.32 個百分點，在 64.2% 的月份中跑贏發行量加權股價報酬指數。

每月對全市場符合訊號的股票取等權平均前瞻 60 日還原報酬，再對月份平均；超額相對發行量加權股價報酬指數

目前未成立的訊號（歷史統計供參）

這些訊號現在沒有發生，列出歷史樣本以供對照

股價創 252 日新高（突破日）

未觸發

還原股價首次站上過去 252 個交易日最高；20 日內重複觸發只計一次

歷史 19 次，觸發後 60 日平均 +2.67%，勝率 47.4%，平均贏大盤 -0.96 個百分點。

外資連續買超滿 5 個交易日

未觸發

外資（不含自營商）買賣超連續 5 日為正，事件日為第 5 日；20 日內重複觸發只計一次

歷史 39 次，觸發後 60 日平均 +2.32%，勝率 48.7%，平均贏大盤 -3.46 個百分點。

友華是做什麼的？公司基本資料

生技醫療／製藥、醫藥代理、營養保健、醫學美容 櫃買中心上櫃

公司簡介

4120 對應證券為友華生技醫藥股份有限公司，為台灣櫃買中心上櫃普通股，非 ETF、ETN、權證或特別股。公司成立於 1982/06/16，2003/11/05 上櫃，總部位於台北市北投區承德路六段128號13樓。董事長為蔡正弘，總經理為蔡孟霖，發言人為陳遠甫。依 Yahoo 股市 2026/02/08 基本資料，股本為新台幣867,471,190元，已發行普通股86,747,119股。依公司 2024 年報，截至 2025/04/30 集團員工合計834人，其中友華台灣地區269人、友霖234人、其他子公司331人；依公司股務資訊，截至2025/04/20前十大股東包括愛斯佳投資12.04%、和杏實業12.04%、誼澤11.72%、和強8.83%、蔡正弘8.17%、英屬百慕達群島商施林4.27%、林淑芬3.98%、呂江泉2.53%、余年豐1.15%、蔡孟哲1.07%。公司起初以西藥代理商起家，現已垂直整合藥品創新、研發、製造、銷售、臨床試驗與亞太通路；子公司包括友霖生技、友杏生技與美國 OEP Pharma。

主要業務

友華主要業務為藥品、醫學美容保養品、醫療器材、營養保健品之代理、製造、研發、銷售、臨床試驗與進出口。依2024年報，2024年營收結構為西藥品及醫學美容品新台幣2,744,166千元、占62.49%，營養保健品新台幣1,647,135千元、占37.51%，合計新台幣4,391,301千元。處方用藥涵蓋心血管、癌症、中樞神經、呼吸道、女性健康、男性醫學、新陳代謝、感染、免疫、眼科與罕病等；醫學美容包括 Nabota A型肉毒桿菌神經毒素製劑、百洛 Bio-Oil、Clumlaude Lab 等；營養保健包括自有品牌卡洛塔妮 Karihome、金愛斯佳、愛斯康、益膳等嬰幼兒與成人牛羊奶粉及營養補充品。商業模式包含取得國際藥廠區域代理權、自有品牌營養品經營、子公司友霖負責505(b)(2)特色新藥與固體口服製劑研發製造、友杏負責針劑與癌症用藥研發製造，以及透過台灣、中國大陸、新加坡、馬來西亞、香港、菲律賓、越南、印尼、美國等據點銷售。銷售通路包含大型醫院、開業醫院、診所、藥房、嬰兒房、百貨超商與網路通路；公司年報揭露最近兩年度無單一銷貨客戶占銷貨總額10%以上。

2025–2028 展望

2025至2028年展望可分為醫藥與營養保健雙軌。醫藥方面，全球製藥市場仍受高齡化、慢性病、癌症、罕病、精準醫療與既有成分再開發需求帶動；友華短中期動能包括：泰利達、歐克蒂、歐欣靜、罕病藥 Elfabrio/翡立柏、經皮吸收生髮藥 Finjuve、與美國公司共同開發之癲癇藥品、TE-1146 多發性骨髓瘤新藥區域授權，以及友霖505(b)(2)產品在美國與東南亞市場拓展。公司年報亦指出友杏在取得台灣 PIC/S GMP 認證後積極尋求針劑 CMO/CDMO合作，有助於建立較穩定現金流。營養保健方面，台灣及部分成熟市場少子化壓抑嬰幼兒奶粉需求，但羊奶粉、成人營養、低GI與高齡保健品仍有成長空間；公司將以卡洛塔妮與金愛斯佳雙品牌，擴展東南亞、香港、新加坡、馬來西亞、印尼等市場，並把產品線由嬰幼兒延伸至全年齡層。主要風險包括：台灣健保藥價調整壓縮藥品利潤、國際藥品及原料供應鏈不確定、研發與授權金支出導致短期獲利波動、奶粉原料價格與匯率波動、中國奶粉市場整頓及出生率下滑、東南亞市場法規與通路投入回收期，以及新藥查驗登記、健保給付與市場放量進度不確定。

產業上下游

上游
  • Dairy Goat Co-operative（DGC，紐西蘭羊奶合作社） 主要營養保健供應商與卡洛塔妮羊奶粉合作生產夥伴；2024年占友華進貨淨額27.78%，2025年第一季占24.26%；非台股掛牌公司。
  • PFM／Pierre Fabre Medicament 主要藥品供應及合作夥伴；2024年占友華進貨淨額20.10%，2025年第一季占20.83%；法國藥廠，非台股掛牌公司。
  • Chiesi Farmaceutici 義大利藥廠，與友華合作 Foster、Trimbow 等呼吸道用藥及罕病藥於台灣、香港與東南亞市場代理；非台股掛牌公司。
  • Besins Healthcare 法國藥廠，與友華長期合作賀爾蒙製劑台灣市場獨家行銷；非台股掛牌公司。
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi 西班牙藥廠，友華取得成人思覺失調症長效針劑在台灣及香港代理權；非台股掛牌公司。
  • 中裕新藥股份有限公司 4147 友華於2024年取得中裕愛滋病新藥 Trogarzo 台灣地區獨家銷售權；台股上櫃公司。
  • 諦醫生技股份有限公司 友華於2025年取得其多發性骨髓瘤新藥 TE-1146 在台灣、東南亞、澳洲及紐西蘭等區域未來授權；未確認為台股上市櫃公司。
  • 友霖生技醫藥股份有限公司 友華集團子公司，負責505(b)(2)特色新藥、利基學名藥、固體口服製劑研發製造；未上市櫃。
  • 友杏生技醫藥股份有限公司 友華集團子公司，負責癌症針劑、注射用溶液與粉末製造及CMO業務；未上市櫃。
下游
  • 大型醫院、開業醫院、診所 處方用藥與創新醫療主要終端通路；年報揭露無單一銷貨客戶占比超過10%。
  • 藥房、連鎖藥局、婦幼專賣店 營養保健、成人保健、醫美與部分藥品通路；年報指出連鎖藥局及婦幼專賣店為奶粉重要通路。
  • 大樹醫藥股份有限公司 6469 台股上櫃連鎖藥局，屬友華產品可能覆蓋之下游零售通路與健康商品銷售渠道；未確認為友華直接重大客戶。
  • 杏一醫療用品股份有限公司 4175 台股上櫃醫療用品與藥局通路，屬醫療用品、保健與藥品零售渠道；未確認為友華直接重大客戶。
  • 嬰兒房、百貨超商、網路通路 卡洛塔妮、金愛斯佳、成人保健與醫美產品終端銷售通路；多為非單一上市櫃客戶或未揭露名稱。
  • 海外子公司及合作夥伴通路 覆蓋中國大陸、新加坡、馬來西亞、香港、菲律賓、越南、印尼、美國、澳洲等市場，用於處方藥、健康保健與醫美銷售；多為集團內部或非台股掛牌通路。

競爭對手

資料來源（13）

本段公司基本資料整理自公開資訊（公司年報、財報、新聞與法人報告），非 finlab 回測數據；2025–2028 展望含前瞻推估，僅供參考。

關於友華（4120）的常見問題

友華(4120)現在可以買嗎？
本頁不提供買賣建議，只整理截至 2026-07-29 的數據現況：品質偏弱、估值中性、外資賣超，1 個量化訊號觸發中。各項證據的歷史統計見本頁段落，投資一定有風險，進場前請自行評估。
友華股價合理嗎？本益比多少？
截至 2026-07-29 收盤 46.9 元，本益比 26.6、股價淨值比 0.7。目前本益比位於 2013 年以來自身分佈的第 84 百分位，歷史上同區間的後續報酬統計見「歷史證據」段。
友華的每股盈餘（EPS）大約是多少？
以收盤價 46.9 元與本益比 26.6 回推，友華近四季合計 EPS 約 1.8 元。此為市場數據回推的近似值，精確數字以公司財務報告為準。

方法與限制

  • 所有報酬以還原股價（etl:adj_close）計算，已還原除權息與股票分割。
  • 超額報酬以發行量加權股價報酬指數（含息）為基準。
  • 估值位階與分位統計以「截至當天為止的自身歷史」滾動計算，不使用未來資訊。
  • 營收訊號的事件日對齊到公告截止日後第一個交易日，避免提前用到尚未公開的資訊。
  • 事件樣本之間日期可能重疊，統計僅描述歷史分布，樣本數較少時參考價值有限。

本頁內容為歷史資料統計與教育用途，不構成投資建議。投資一定有風險，過去績效不代表未來表現，交易前請自行評估並承擔風險。